Το κόστος στέγασης CPI παραμένει αυξημένο, τα δεδομένα του κλάδου διαφωνούν, να γιατί

Ιανουάριος Πληθωρισμός Δείκτη Τιμών Καταναλωτή ήρθε σε 6.4% ετησίως για όλα τα είδη και 5.6% όταν αφαιρεθούν τα τρόφιμα και η ενέργεια. Αυτή είναι η μικρότερη ετήσια αύξηση από το 2021.

Ωστόσο, η μηνιαία μεταβολή των τιμών για τον Ιανουάριο του 2023 από τον Δεκέμβριο του 2022 ήταν 0.5% και μπορεί να είναι ανησυχητική για τη Fed. Ο πληθωρισμός μειώνεται, αλλά όχι τόσο γρήγορα όσο θα ήθελε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και θα μπορούσε να παραμείνει σε ποσοστό πάνω από τον στόχο του 2% της Fed για ετήσιο πληθωρισμό.

Το παζλ της στέγασης

Ένα από τα μεγαλύτερα στοιχεία της αναφοράς ΔΤΚ είναι το κόστος στέγασης, το οποίο ο ΔΤΚ ονομάζει «καταφύγιο». Οι δαπάνες αυτές αποτελούν το 34% του δείκτη πληθωρισμού. Για τα έξοδα στέγασης τον Ιανουάριο, σύμφωνα με στοιχεία του ΔΤΚ, αυξήθηκαν 0.7% σε μηνιαία βάση και 7.9% σε ετήσια βάση.

Σε αντίθεση Δεδομένα Redfin έχει το κόστος στέγασης αυξημένο μόλις 1.3% για το έτος έως τον Δεκέμβριο του 2022. Τώρα το RedfinRdfn
τα δεδομένα είναι για τις τιμές των κατοικιών, αλλά Στοιχεία της λίστας διαμερισμάτων για την αγορά ενοικίων των ΗΠΑ παρουσιάζει παρόμοια επιβράδυνση, με το κόστος ενοικίασης να αυξάνεται κατά 3.3% από έτος σε έτος τον Ιανουάριο του 2023 και να επιβραδύνεται. Οι στατιστικές μέθοδοι ευθύνονται για το μεγαλύτερο μέρος αυτής της αποσύνδεσης.

Στατιστικές μέθοδοι

Ο λόγος για αυτό έγκειται στο στατιστικές μέθοδοι που χρησιμοποιούνται από τον ΔΤΚ. Ο ΔΤΚ ακολουθεί μια σταθμισμένη μέση προσέγγιση για τον υπολογισμό του κόστους στέγασης, συνδυάζοντας δεδομένα πάνελ από τους τελευταίους 6 μήνες. Αντίθετα, η Redfin and Apartment List και οι περισσότεροι άλλοι πάροχοι δεδομένων του κλάδου εξετάζουν τις πιο πρόσφατες τιμές. Η μεθοδολογία του ΔΤΚ υποστηρίζεται ότι δημιουργεί μια πιο ισχυρή αναπαράσταση της αγοράς κατοικίας, συμπεριλαμβάνοντας περισσότερα ακίνητα στον υπολογισμό του πληθωρισμού.

Αυτό μπορεί να είναι αλήθεια, αλλά εισάγει επίσης μια στατιστική υστέρηση στις εκτιμήσεις του ΔΤΚ για το κόστος στέγασης. Αυτό μπορεί να είναι ένα πρόβλημα σε σημεία καμπής στην αγορά κατοικίας, όπως βλέπουμε τώρα. Ο ΔΤΚ θα καθυστερήσει να αντανακλά το μειωμένο κόστος στέγασης, εάν πράγματι το κόστος στέγασης συνεχίσει να μειώνεται, λόγω της μεθόδου δειγματοληψίας που χρησιμοποιήθηκε.

Υπερπυρηνικός πληθωρισμός

Η Fed γνωρίζει αυτό το θέμα, στην πραγματικότητα ο Jerome Powell μίλησε για αυτό. Υποδηλώνει ότι ο μετρημένος πληθωρισμός ΔΤΚ είναι πιθανόν να είναι λίγο υψηλός αυτήν τη στιγμή λόγω αυτού του αντίκτυπου στη στέγαση. Ως αντανάκλαση αυτού, το τελευταίο τσιτάτο μεταξύ των οικονομολόγων είναι ο υπερπυρηνικός πληθωρισμός. Αυτό θα λάβετε εάν λάβετε τον πληθωρισμό των υπηρεσιών των ΗΠΑ και αφαιρέσετε το κόστος στέγασης και ενέργειας. Αυτό είναι πολύ χαμηλότερο από τα νούμερα του ονομαστικού πληθωρισμού. Ωστόσο, ο υπερπυρηνικός πληθωρισμός είναι ένα σχετικά στενό σύνολο υπηρεσιών, που αντιπροσωπεύει περίπου το 20% των αγορών των νοικοκυριών, καθώς αυτό έχει τη δυνατότητα να αποκλίνει σημαντικά από τις συνολικές τάσεις των τιμών στις ΗΠΑ. Ωστόσο, η Fed το εκτιμά επί του παρόντος ως μέτρο του σταθερού πληθωρισμού καθώς προσπαθεί να αξιολογήσει το επίπεδο που μπορεί να επιστρέψει ο πληθωρισμός με την πάροδο του χρόνου.

Μελλοντικές Αποφάσεις Τιμολογίων

Τα στοιχεία του ΔΤΚ Ιανουαρίου είναι απίθανο να παρηγορήσουν τη Fed. Ναι, ο πληθωρισμός μειώνεται, ίσως περισσότερο από αυτό που εκτιμάται όταν γίνονται προσαρμογές για τις μεθόδους υπολογισμού των τιμών των κατοικιών. Ωστόσο, η Fed εξακολουθεί να ανησυχεί ότι ο πληθωρισμός δεν μειώνεται αρκετά γρήγορα και ότι ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Γι' αυτό το Οι αγορές αναμένουν περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed τους επόμενους μήνες, έως ότου υπάρξουν σαφείς ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ σαφώς επιστρέφει σε πιο διαχειρίσιμο επίπεδο.