Το Comcast και το Charter ενδέχεται να χρειαστούν νέα εστίαση, καθώς η ανάπτυξη της ευρυζωνικότητας σταματά

Comcast και Ναύλωση, οι δύο μεγαλύτερες εταιρείες καλωδίων στις ΗΠΑ, αντιμετωπίζουν πρόβλημα ανάπτυξης ευρυζωνικότητας.

Καθώς δεκάδες εκατομμύρια Αμερικανοί ακύρωσαν τις συνδρομές τους στην καλωδιακή τηλεόραση την περασμένη δεκαετία, η καλωδιακή βιομηχανία επικεντρώθηκε στην πιο κερδοφόρα επιχείρηση της πώλησης ευρυζωνικού Διαδικτύου.

Τώρα, ο αριθμός των νοικοκυριών στις ΗΠΑ που πληρώνουν Comcast και Charter για Internet υψηλής ταχύτητας μειώνεται για πρώτη φορά, με τις δύο εταιρείες να αναφέρουν μείωση της ευρυζωνικότητας για κατοικίες το δεύτερο τρίμηνο. Το Comcast χάθηκε 10,000 οικιακούς πελάτες και σημείωσε ότι έχει μειωθεί κατά άλλες 30,000 τον Ιούλιο. Ναύλωση έπεσε 42,000.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Comcast, Μπράιαν Ρόμπερτς και ο ομόλογός του στη Charter, Τομ Ράτλετζ, κατηγόρησαν τις μακροοικονομικές τάσεις και τα μεγαλύτερα από το κανονικό κέρδη κατά τη διάρκεια της πανδημίας ως βασικούς λόγους για τις απώλειες. Το Comcast επεσήμανε συγκεκριμένα τη μετακίνηση λιγότερων ατόμων ως τον κύριο λόγο για χαμηλότερες συνδέσεις.

«Υπήρξε μια δραματική επιβράδυνση στις κινήσεις στο αποτύπωμά μας», είπε ο Roberts κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για τα κέρδη της Comcast τον περασμένο μήνα. Τον πρώτο χρόνο της πανδημίας, σημείωσε ότι η εταιρεία πρόσθεσε σχεδόν 50% περισσότερους πελάτες από την προηγούμενη μέση ετήσια ανάπτυξή της.

Ο απότομος τερματισμός του σερί ανάπτυξης ευρυζωνικών συνδέσεων είναι μια σημαντική ανησυχία για τους επενδυτές στις Comcast και Charter, οι οποίες διαπραγματεύονται κοντά σε χαμηλά δύο ετών. Οι μετοχές της Comcast έχουν υποχωρήσει περίπου 25% μέχρι σήμερα, ενώ η Charter έχει υποχωρήσει περίπου 33%.

Και ενώ οι πανδημικές και μακροοικονομικές τάσεις μπορεί να υποχωρήσουν με την πάροδο του χρόνου, ο Roberts αναγνώρισε επίσης ότι τα κέρδη αποκαλούν έναν άλλο λόγο για την πτώση της ευρυζωνικότητας: νέος ανταγωνισμός.

Για δεκαετίες, οι εταιρείες καλωδίων απολάμβαναν να έχουν μικρό ανταγωνισμό σε πολλές περιοχές της χώρας για internet υψηλής ταχύτητας.

Τότε, πριν από περίπου τρία χρόνια, T-Mobile παρουσίασε το σταθερό ασύρματο προϊόν της, ένα προϊόν ευρυζωνικότητας 5G υψηλής ταχύτητας που λειτουργεί ως εναλλακτική λύση στην καλωδιακή ευρυζωνική σύνδεση. Από τον Απρίλιο, η T-Mobile internet υψηλής ταχύτητας είναι διαθέσιμη για περισσότερα από 40 εκατομμύρια νοικοκυριά σε όλη τη χώρα. Verizon είπε νωρίτερα αυτό το έτος ότι σχεδιάζει να έχει μεταξύ 4 και 5 εκατομμύρια σταθερά ασύρματα πελάτες έως το τέλος του 2025.

Τον Μάρτιο, ο Ρόμπερτς απολύθηκε σταθερό ασύρματο ως «κατώτερο προϊόν». Τ κινητό έχει υποσχεθεί ότι η μισή χώρα θα έχει ταχύτητες τουλάχιστον 100 megabit ανά δευτερόλεπτο μέχρι το τέλος του 2024. Τυπική ευρυζωνική καλωδιακή (και οπτική ίνα). μπορεί συνήθως να προσφέρει ταχύτητες περίπου διπλάσιες. Επιπλέον, η σταθερή ασύρματη σύνδεση περιορίζεται από τη συμφόρηση στα ραδιοκύματα 5G. Το καλώδιο, το οποίο περνάει καλώδια απευθείας στο σπίτι, δεν έχει τέτοιο περιορισμό.

«Έχουμε δει προσφορές χαμηλότερης τιμής, χαμηλότερης ταχύτητας στο παρελθόν. Και μακροπρόθεσμα, δεν ξέρω πόσο βιώσιμη είναι η τεχνολογία», είπε ο Roberts στην έκθεση Συνέδριο Morgan Stanley Technology, Media & Telecom.

Η T-Mobile χρεώνει ένα πάγιο μηνιαίο τέλος 50 $ για τη σταθερή ασύρματη υπηρεσία της. New Street Research αναμενόμενη Τα μέσα μηνιαία έσοδα από καλωδιακή ευρυζωνική σύνδεση ανά χρήση είναι σχεδόν 70 $ και πιθανότατα θα αυξηθούν σε περισσότερα από 75 $ έως το 2025.

Ακριβώς όπως η T-Mobile αναπτύχθηκε στη βιομηχανία ασύρματης σύνδεσης προσφέροντας χαμηλότερες τιμές, φαίνεται να κάνει το ίδιο και με τα καλώδια. Το δεύτερο τρίμηνο, η T-Mobile πρόσθεσε 560,000 νέους πελάτες σταθερής ασύρματης σύνδεσης καθώς η Comcast και η Charter έχασαν ευρυζωνικούς συνδρομητές. είπε η T-Mobile πάνω απ 'το μισό οι νέοι πελάτες της άλλαξαν από το καλώδιο.

«Η ζήτηση συνεχίζει να αυξάνεται από δυσαρεστημένους πελάτες καλωδίων προαστίων σε πελάτες που δεν εξυπηρετούνται σε μικρότερες αγορές και αγροτικές περιοχές», δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος της T-Mobile, Mike Sievert, κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για τα κέρδη της εταιρείας. Η T-Mobile σημείωσε επίσης ότι αποτελέσματα του πανελλαδικού τεστ ταχύτητας της Ookla τον Ιούλιο που έδειξε ότι το δίκτυό της 5G (187.33 Mpbs) ξεπέρασε τις ευρυζωνικές συνδέσεις Comcast και Charter (184.08 και 183.74, αντίστοιχα) όσον αφορά τη μέση ταχύτητα.

Ο Roberts αμφισβήτησε ότι οι πελάτες εγκαταλείπουν την Comcast για οποιαδήποτε σταθερή υπηρεσία, υποστηρίζοντας ότι η ανάπτυξη της T-Mobile βασίζεται σε νέους πελάτες.

«Δεν βλέπουμε ότι η σταθερή ασύρματη σύνδεση έχει κάποια αισθητή επίδραση στην ανάκαμψη μας», είπε ο Roberts κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για τα κέρδη της Comcast στις 28 Ιουλίου.

Ωστόσο, εάν η σταθερή ασύρματη σύνδεση συνεχίσει να επηρεάζει την ανάπτυξη της καλωδιακής ευρυζωνικότητας, η Comcast και η Charter θα πρέπει να πείσουν τους επενδυτές ότι υπάρχει ένας άλλος λόγος για να βάλουν τα χρήματά τους σε καλώδια, δήλωσε ο Chris Marangi, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Gabelli Funds.

«Δεν υπάρχει προφανής καταλύτης», είπε ο Marangi. «Πιθανότατα δεν πρόκειται να αναζωογονήσετε την ευρυζωνική ανάπτυξη τους επόμενους έξι μήνες».

Η Gabelli Funds κατέχει την Charter, την Comcast, την Verizon και την T-Mobile.

Ο φόβος μεταξύ των μετόχων της καλωδιακής τηλεόρασης δεν είναι μόνο ότι η Comcast και η Charter μπορεί να βρίσκονται στο τέλος μιας εποχής όπου πρόκειται για ανάπτυξη ευρυζωνικών συνδέσεων. Είναι επίσης ότι ο νέος ανταγωνισμός θα οδηγήσει σε χαμηλότερες τιμές. Ο συνδυασμός διαφημιστικής τιμολόγησης και καθυστερημένης ανάπτυξης μπορεί να καταλήξει να μετατρέψει την ευρυζωνική σύνδεση σε κάτι που μοιάζει περισσότερο με την ασύρματη επιχείρηση, η οποία παρεμποδίζεται από τους πολέμους τιμών και τα χαμηλά περιθώρια κέρδους εδώ και χρόνια.

Είναι πολύ νωρίς για να πούμε εάν η σταθερή ασύρματη σύνδεση θα αφαιρέσει μερίδιο αγοράς από τις εταιρείες καλωδίων τα επόμενα χρόνια ή εάν τα προβλήματα συμφόρησης αναγκάζουν τους παρόχους ασύρματων δικτύων να περιορίσουν τον αριθμό των χρηστών, δήλωσε ο Craig Moffett, αναλυτής τηλεπικοινωνιών στο MoffettNathanson. Ο Moffett σημείωσε ότι η σταθερή ασύρματη σύνδεση χρησιμοποιεί πολύ περισσότερα δεδομένα από την ασύρματη κινητή συσκευή, αλλά παράγει μόνο περίπου 20% περισσότερα έσοδα με βάση την τρέχουσα τιμολόγηση.

«Ο χρόνος θα δείξει εάν αυτή η μετάβαση σε σταθερή ασύρματη σύνδεση είναι απλώς μια προσωρινή ευκαιρία», είπε ο Moffett.

Είναι πιθανό η σταθερή ασύρματη σύνδεση να έχει απλώς «μια στιγμή» και οι πελάτες να απορρίψουν την υπηρεσία με την πάροδο του χρόνου ως υπερβολικά αναξιόπιστη ή με έλλειψη ταχύτητας, δήλωσε ο Walt Piecyk, αναλυτής της LightShed Partners.

«Αυτή τη στιγμή, φαίνεται ότι λειτουργεί. Παίρνουν πελάτες καλωδίων», είπε ο Piecyk. «Θα δούμε αν αυτό είναι βιώσιμο σε δύο ή τρία τέταρτα από τώρα».

Τα τεχνολογικά πλεονεκτήματα της Cable ενδέχεται να μετατοπίσουν το συναίσθημα των επενδυτών προς την Comcast και τη Charter, εάν η ανάπτυξη σταθερής ασύρματης σύνδεσης υποχωρήσει.

«Ενώ η αφήγηση της επιβράδυνσης συνδέεται πριν από τον αυξανόμενο ανταγωνισμό δεν προμηνύει καλό κλίμα, πιστεύουμε ότι το πλεονέκτημα του δικτύου καλωδίων στο μεγαλύτερο μέρος του αποτυπώματός του θα οδηγήσει στην ανάπτυξη υπο-ανάπτυξης», έγραψε ο αναλυτής της JP Morgan, Philip Cusick, σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες.

Καθώς η τηλεόραση μειώνεται και η ανάπτυξη των ευρυζωνικών συνδέσεων επιβραδύνεται, το επόμενο κεφάλαιο για το καλώδιο θα είναι το ασύρματο, προέβλεψε ο Moffett.

Το Wireless έχει γίνει η νέα ιστορία ανάπτυξης του καλωδίου, καθώς Η Comcast και η Charter έχουν χρησιμοποιήσει μια κοινή συμφωνία δικτύου με την Verizon να ενισχύσουν τις δικές τους υπηρεσίες κινητής τηλεφωνίας. Τα έσοδα ασύρματης επικοινωνίας της Comcast αυξήθηκαν κατά 30% από έτος σε έτος το δεύτερο τρίμηνο και περισσότερο από 80% από δύο χρόνια πριν. Οι τριμηνιαίες ασύρματες πωλήσεις της Charter αυξήθηκαν κατά 40% σε σχέση με την προηγούμενη περίοδο. Πριν από δύο χρόνια, η εταιρεία δεν είχε καν έσοδα από ασύρματη σύνδεση επειδή η επιχείρηση ήταν τόσο νέα.

Η Comcast και η Charter πρέπει να μοιράζονται ασύρματη σύνδεση με τη Verizon σύμφωνα με τις κατασκευές της συμφωνίας δικτύου τους, πιέζοντας τα περιθώρια χαμηλότερα. Ένας καλά διαχειριζόμενος πάροχος εικονικού δικτύου κινητής τηλεφωνίας εξακολουθεί να έχει μόνο περιθώρια περίπου 10%, είπε ο Moffett. Αλλά αυτό θα μπορούσε να αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου, είπε.

«Η ασύρματη μπορεί να μην είναι καλύτερη επιχείρηση από την ευρυζωνική σύνδεση, αλλά είναι μια πολύ μεγαλύτερη επιχείρηση», είπε ο Moffett.

Χρηματοοικονομικός Διευθυντής Charter Chris Winfrey είπε κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου της εταιρείας ότι οι δυνατότητες της καλωδιακής ασύρματης είναι υποτιμημένες.

Δεδομένης της ώθησης μεταξύ των εταιρειών ασύρματης σύνδεσης στην ευρυζωνική σύνδεση, μαζί με τη μετακίνηση των εταιρειών καλωδιακής τηλεόρασης προς τις υπηρεσίες κινητής τηλεφωνίας, ορισμένοι πιστεύουν ότι είναι αναπόφευκτο να συγχωνευθούν οι δύο βιομηχανίες.

«Απλώς δεν έχει νόημα να μην, καθαρά από λειτουργικές συνέργειες, από συνέργειες κατανομής κεφαλαίων, από πλευράς επωνυμίας-συνέργειες», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Altice, Dexter Goei. είπε στο CNBC πέρυσι. Η Altice είναι ο τέταρτος μεγαλύτερος πάροχος καλωδίων στις ΗΠΑ πίσω από τις Comcast, Charter και Cox.

Όσο περισσότερες υπηρεσίες έχουν οι πελάτες από τον ίδιο πάροχο, τόσο λιγότερες είναι οι πιθανότητες να φύγουν, είπε ο Goei.

Μια συγχώνευση μεταξύ Comcast ή Charter με την T-Mobile, τη Verizon και AT & T δεν είναι ρεαλιστικό δεδομένης της ρυθμιστικής στάσης των ΗΠΑ για την ισχύ στην αγορά, είπε ο Moffett. Ωστόσο, διαφορετικές προεδρικές διοικήσεις μπορούν να έχουν διαφορετικές απόψεις για το τι είναι αποδεκτό. Για παράδειγμα, η Sprint και η T-Mobile μπόρεσαν να συγχωνευτούν υπό την κυβέρνηση Τραμπ μετά από χρόνια που τους είπαν κυβερνητικά στελέχη να μην μπουν στον κόπο ούτε να προσπαθήσουν.

«Ποτέ μην λες ποτέ, σωστά;» είπε ο Γκοέι. «Στρατηγικές συναλλαγές όπου έχετε διαφορετικές υπηρεσίες, δεν καταλαβαίνω γιατί αυτό δεν θα έπρεπε να επιτρέπεται από το τμήμα αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας».

Εάν μια συγχώνευση ασύρματων καλωδίων δεν είναι στις κάρτες, υπάρχουν άλλοι πιθανοί τρόποι με τους οποίους οι συμφωνίες θα μπορούσαν να ανανεώσουν το ενδιαφέρον των επενδυτών.

Περιφερειακός καλωδιακός χειριστής WideOpenWest και Suddenlink, ένα περιουσιακό στοιχείο που ανήκει στην Altice USA, βρίσκονται και οι δύο σε συζητήσεις με πιθανούς αγοραστές, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα. Μια συναλλαγή θα μπορούσε να ανυψώσει τις μετοχές καλωδίων που διαπραγματεύονται στο κοινό, επαναφέροντας το πολλαπλάσιο της αποτίμησης στις εταιρείες υψηλότερα, δήλωσε ο Marangi της Gabelli.

Η Charter ή η Comcast θα μπορούσαν επίσης να αγοράσουν ένα περιουσιακό στοιχείο χωρίς καλώδιο για να φέρουν ανανεωμένο ενθουσιασμό στους επενδυτές στις εταιρείες τους.

«Είναι το Management 101. όταν οι εταιρείες φεύγουν από την ανάπτυξη, αναζητούν συγχωνεύσεις και εξαγορές», δήλωσε ο Piecyk της LightShed Partners.

Είναι επίσης πιθανό οι επενδυτές να θεωρούν μια εξωτερική εξαγορά ως απόσπαση της προσοχής και όχι ως νέα ευκαιρία. Οι μέτοχοι πιθανότατα θα αντισταθούν σε συμφωνίες για περιουσιακά στοιχεία μέσων ενημέρωσης, όπως οι προηγούμενες εξαγορές της Sky και της NBCUniversal από την Comcast, είπε ο Moffett.

Αποκάλυψη: Η Comcast είναι η μητρική εταιρεία της NBCUniversal, στην οποία ανήκει το CNBC.

ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΤΕ: Η Comcast αναφέρει επίπεδους ευρυζωνικούς συνδρομητές