Κορυφαία ανταλλαγή κρυπτογράφησης στις ΗΠΑ Coinbase είναι «εξαιρετικά υπερτιμημένο» στα σημερινά επίπεδα, προειδοποίησε ο θρύλος των short-selling Jim Chanos, προβλέποντας μια κατάρρευση των εσόδων από προμήθειες που θα οδηγήσει τη μετοχή σε πτώση.
Είπε στο podcast του Crypto Critics Corner ότι το Coinbase εξακολουθεί να καταναλώνεται με υπερβολικά ευνοϊκές προμήθειες λιανικών συναλλαγών και η short θέση του βασίζεται στο τέλος του «φαγητού» που απολαμβάνει σε σχέση με ώριμους μεσίτες όπως Charles Schwab.
«Το Coinbase δεν ήταν μια κλήση για τις τιμές κρυπτογράφησης», είπε ο Chanos σε ένα podcast που δημοσιεύτηκε την Κυριακή. «Ήταν μια κλήση σε αυτό που πιστεύαμε ότι ήταν ένα είδος βοηθητικού επιθετικού επιχειρηματικού μοντέλου».
Ο βετεράνος της Wall Street, ο οποίος έκανε ένα όνομα στοιχηματίζοντας με επιτυχία ενάντια σε εταιρικές απάτες όπως η Enron, αναμένει ότι οι αμοιβές της Coinbase θα συμπιεστούν από τα τρέχοντα επίπεδά τους καθώς εντείνεται ο ανταγωνισμός από ανταγωνιστές όπως οι Binance, Kraken, Gemini και FTX.
Υπολογίζει ότι οι 150 μονάδες βάσης που χρεώνει στον όγκο συναλλαγών μειώνονται σε δυνητικά έως και 50 bps, ήδη από το «εκπληκτικά υψηλό» 400 bps που συγκέντρωσε σε ένα σημείο.
Αυτό σημαίνει ότι η Coinbase θα πρέπει να μειώσει το κόστος με ταχύτερο ρυθμό από τον ρυθμό συρρίκνωσης της βάσης εσόδων της. Παρά τη συνεχιζόμενη ύφεση στις αγορές κρυπτογράφησης, ωστόσο, η εταιρεία στην πραγματικότητα αύξησε το προσωπικό πρόσφατα.
Το ένα πλήρες τέταρτο των περίπου 4,950 εργαζομένων της προστέθηκε μόνο τους πρώτους τρεις μήνες του έτους.
Η Coinbase προβλέπει επί του παρόντος προσαρμοσμένα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA) σε ζημιά 500 εκατομμυρίων δολαρίων για ολόκληρο το έτος.
Αυτό συγκρίνεται με ένα μικρό κέρδος πρώτου τριμήνου ύψους 20 εκατομμυρίων δολαρίων και 4.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2021. Τα πολλαπλάσια αποτίμησης θα πρέπει στη συνέχεια να πέφτουν.
«Οι χρηματιστές που χάνουν χρήματα, αν είστε μάρτυρες του Robinhood, διαπραγματεύονται γενικά με μιάμιση έως μιάμιση φορά την απτή λογιστική αξία [ανά μετοχή]», είπε.
Επί του παρόντος, ο αριθμός αυτός βρίσκεται στη δεκαετία του '20 και μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους θα μπορούσε να είναι ακόμη και στα μέσα της εφηβείας, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Chanos. Αυτό θα σήμαινε πτώση σε περίπου 23 δολάρια ανά μετοχή, πολύ κάτω από την τιμή κλεισίματος της Παρασκευής στα 75 δολάρια.
«Όλοι θα τα καταφέρουμε»
Το κοντό του Chano τον βάζει στην άλλη πλευρά του στοιχήματος από την Cathie Wood, η οποία πρόσφατα έδωσε μια ώθηση ηθικού στο Coinbase αφού εκείνη καιροσκοπικά άρπαξαν μετοχές νωρίτερα αυτό το μήνα στο ύψος της συντριβής κρυπτογράφησης, όταν το algo stablecoin TerraUSD και το ζευγοποιημένο διακριτικό του Luna κατέρρευσαν.
Η Coinbase εξακολουθεί να συλλέγει το 87% της κορυφαίας γραμμής της από προμήθειες συναλλαγών, σύμφωνα με τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου της εταιρείας. Για να διαφοροποιήσει τις ροές εσόδων, ελπίζει να δημιουργήσει νέες επιχειρήσεις σαν αυτήν νέα πλατφόρμα ανταλλαγής για αγορά και πώληση μη ανταλλάξιμων μάρκες (NFT).
Επίσης, ενθαρρύνει περισσότερους χρήστες να σκεφτούν πέρα από την απλή αγορά και πώληση περιουσιακών στοιχείων όπως το Bitcoin και το Ethereum.
Μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου, η Coinbase επέκτεινε την προσφορά πονταρίσματος για να συμπεριλάβει το εγγενές διακριτικό ADA της Cardano, ένα κορυφαίο περιουσιακό στοιχείο κρυπτογράφησης 10 ανά κεφαλαιοποίηση αγοράς. Αυτό του επιτρέπει να κερδίσει μια προμήθεια όταν οι κάτοχοι κλειδώνουν τα κρυπτονομίσματα τους για να κερδίσουν μια απόδοση, όπως έντοκος λογαριασμός ταμιευτηρίου.
Ο Μπράιαν Άρμστρονγκ, συνιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της Coinbase, απέρριψε τις εικασίες για συμπίεση των προμηθειών νωρίτερα αυτόν τον μήνα, υποστηρίζοντας σε μια κλήση κερδών για το πρώτο τρίμηνο ότι αυτό δεν συνέβη τα τελευταία τρίμηνα.
«Έχουμε την τάση να κάνουμε την καλύτερη δουλειά μας σε περιόδους πτώσης, οπότε ξέρετε, κατά ειρωνικό τρόπο, δεν ήμουν ποτέ πιο θετικός για το πού βρισκόμαστε ως εταιρεία». είπε ο Άρμστρονγκ.
Στην πραγματικότητα, η Coinbase ολοκλήρωσε την επιστολή των μετόχων της για το πρώτο τρίμηνο με το αισιόδοξο hashtag #WAGMI τόσο οικείο σε μια κοινότητα κρυπτογράφησης που έχει δει το μερίδιό της σε σκαμπανεβάσματα: Όλοι θα τα καταφέρουμε.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-tremendously-overvalued-fee-feast-144107928.html