Αναφορές Cleveland-Cliffs: Δείτε πώς θα το ανταλλάξω

Η Cleveland-Cliffs (CLF) δημοσίευσε τα οικονομικά αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου της εταιρείας νωρίς το πρωί της Παρασκευής. Τα αποτελέσματα ήταν πολύ, πολύ καλύτερα από ό,τι πριν από την αντίστοιχη περίοδο. Όχι αυτό που περίμενε η Wall Street.

Η εταιρεία δημοσίευσε προσαρμοσμένο EPS 1.78 $ (GAAP EPS: 1.69 $). Αυτό συγκρίνεται με 0.24 $ για το 4ο τρίμηνο του 2020, αλλά έπεσε περίπου κατά ένα τέταρτο του δολαρίου λιγότερο από τις προσδοκίες. Η εταιρεία δημιούργησε επίσης έσοδα 5.35 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά την περίοδο των τριών μηνών. Αυτό ήταν αρκετά καλό για ετήσια αύξηση 136.7%. Αυτό έπεσε επίσης περίπου 300 εκατομμύρια δολάρια λιγότερο από αυτό που είχε στο μυαλό της η Wall Street. Η μετοχή ξεπούλησε μέσα σε μια νύχτα.

Για ολόκληρο το έτος, η Cleveland-Cliffs σημείωσε ετήσια ρεκόρ για έσοδα (20.4 δισεκατομμύρια δολάρια), καθαρό εισόδημα (3 δισεκατομμύρια δολάρια), προσαρμοσμένο EBITDA (5.3 δισεκατομμύρια δολάρια) και λειτουργικές ταμειακές ροές (2.8 δισεκατομμύρια δολάρια). Τι έκανες για μένα τον τελευταίο καιρό; Το προσαρμοσμένο EBITDA για το τέταρτο τρίμηνο ήταν 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια, από 286 εκατομμύρια δολάρια πριν από ένα χρόνο. Η εταιρεία εξαγόρασε επίσης την Ferrous Processing and Trading Company, κατέβαλε περίπου 150 εκατομμύρια δολάρια σε κύριο χρέος και μείωσε τις συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις της εταιρείας, χωρίς περιουσιακά στοιχεία κατά περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια.

Επιπλέον, το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας έχει εγκρίνει μια νέα εξουσιοδότηση επαναγοράς μετοχών που επιτρέπει αλλά δεν δεσμεύει την εταιρεία να αποκτήσει κοινές μετοχές αξίας έως και $1 δις.

Παραγωγή χάλυβα

Η εταιρεία πούλησε 3,384 καθαρούς τόνους προϊόντων χάλυβα το 4ο τρίμηνο του 2021, από 1,858 καθαρούς τόνους το 4ο τρίμηνο του 2020. Το κόστος των αγαθών αυξήθηκε από 1.867 δισεκατομμύρια δολάρια σε 3.907 δισεκατομμύρια δολάρια, καθώς η μέση τιμή πώλησης αυξήθηκε από 880 δολάρια ανά καθαρό τόνο σε 1,423 δολάρια. Για το έτος, η μέση τιμή πώλησης αυξήθηκε από 947 $ το 2020 σε 1,187 $ το 2021.

Αυτό μπορεί να είναι, πέρα ​​από τις χαμένες εκτιμήσεις, γιατί η μετοχή βρίσκεται υπό κάποια πίεση. Από τη συνέντευξη Τύπου… «Λόγω της επιτυχούς ανανέωσης των σχετικών συμβολαίων πώλησης σταθερής τιμής, μια βασισμένη στην τρέχουσα καμπύλη προθεσμιακών συμβολαίων του 2022, η οποία συνεπάγεται μέση τιμή δείκτη χάλυβα σε ρόλους θερμής έλασης 925 $ ανά καθαρό τόνο για το υπόλοιπο του έτους, Η εταιρεία θα περίμενε ότι η μέση τιμή πώλησης του 2022 θα είναι περίπου 1.225 $ ανά τόνο». Αν και αυτή η τιμή πώλησης θα ήταν πολύ ανεβασμένη το 2021, θα μειωνόταν επίσης απότομα από το 4ο τρίμηνο του 2021.

Ισολογισμός

Ο ισολογισμός δεν είναι σε κακή κατάσταση συνολικά. Δεν είναι τέλειο, αλλά είναι διαχειρίσιμο. Η καθαρή ταμειακή θέση είναι μικρή, μειώνεται στα 48 εκατομμύρια δολάρια από 112 εκατομμύρια δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα. Γνωρίζω ότι η εταιρεία έχει βάλει πολλά μετρητά στη δουλειά και έχει χρησιμοποιήσει μετρητά για τη διαχείριση των υφιστάμενων υποχρεώσεων. Γι' αυτό θα πάρουν ένα πάσο για το χολ από εμένα σε αυτό. Δεν είναι ένα στοιχείο του ισολογισμού, αλλά το Cleveland-Cliffs έχει πρόσβαση σε περίπου 2.5 δισεκατομμύρια $ στο πλαίσιο μιας πιστωτικής διευκόλυνσης ABL σε περίπτωση που πέσουν οι πόρτες.

Τούτου λεχθέντος, τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία αυξήθηκαν το περασμένο έτος στα 7.653 δισεκατομμύρια δολάρια με τη μορφή εισπρακτέων λογαριασμών και αποθεμάτων. Αυτό υπονομεύει τις τρέχουσες υποχρεώσεις που έχουν αυξηθεί πιο αργά και μόνο λόγω της αύξησης των πληρωτέων λογαριασμών. Συνολικά περιουσιακά στοιχεία 18.975 $ εύκολα πάνω από τις συνολικές υποχρεώσεις μείον τα ίδια κεφάλαια $13.201 δισ. Πρέπει να γίνει περισσότερη δουλειά για τη μείωση του μακροπρόθεσμου χρέους, το οποίο εξακολουθεί να ανέρχεται στα 5.238 δισεκατομμύρια δολάρια.

Το διάγραμμα

Για να είμαι ειλικρινής, έχω ανταλλάξει το CLF στο παρελθόν και το όνομα μου ήταν καλό. Στην πραγματικότητα μπήκα στο έργο της συγγραφής αυτού του άρθρου με προσωπική προκατάληψη. Περίμενα να πείσω τον εαυτό μου να αγοράσει αυτό το ντιπ. Το γράφημα με έχει αποτρέψει κάπως από αυτό. Είναι ενδιαφέρον ότι οι μετοχές σχημάτισαν μια διπλή ανατροπή στην κορυφή όπου οι δύο κορυφές, ο Αύγουστος και ο Οκτώβριος, ξεπέρασαν την ίδια θέση… στην πένα (26.51$).

Από εκεί, οι μετοχές έχουν σχηματίσει μια καθοδική κλίση που φαίνεται να ταιριάζει όμορφα σε ένα από τα μοντέλα Pitchfork μου. Ναι, βλέπω τον Full Stochastics Oscillator. Ούτε το Relative Strength ούτε το καθημερινό MACD λένε αυτή την προειδοποιητική ιστορία. Τούτου λεχθέντος, η CLF όντως προσπάθησε και απέτυχε να ξεφύγει από την ανώτερη αίθουσα του Pitchfork πηγαίνοντας σε κέρδη. Η ανώτερη γραμμή τάσης τέμνεται ακριβώς εδώ με το SMA 200 ημερών της CLF. Αυτό θα πρέπει να δημιουργήσει κάποια σοβαρή αντίσταση.

Από την άποψη της μετοχής, θα προτιμούσα να αγοράσω αυτό το όνομα με ορμή πάνω από τη γραμμή των 200 ημερών παρά εδώ. Δεν υπάρχει μέρισμα, επομένως δεν πρέπει να χάσετε τίποτα αν είστε υπομονετικοί. Σκέφτομαι ότι τα $18 Απριλίου βάζουν διαπραγμάτευση για περίπου 1.05 $ και τα $15 του Απριλίου που κοστίζουν περίπου 0.35 $ φαίνονται ώριμες για μια πώληση που θα εκθέσει τον επενδυτή σε κίνδυνο μετοχικού κεφαλαίου υψηλής έκπτωσης για μια τιμή και όχι απλό παλιό μετοχικό κίνδυνο.