Η Cisco είναι σταθερή και δείτε πώς να επενδύσετε σε αυτήν

Το απόγευμα της Τετάρτης, η Cisco Systems (CSCO) δημοσίευσε τα οικονομικά αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου (2022) της εταιρείας. Για την τρίμηνη περίοδο που έληξε στις 30 Ιουλίου, η Cisco δημοσίευσε προσαρμοσμένο EPS 0.83 $ (GAAP EPS: 0.68 $) με έσοδα 13.1 δισ. $. Και οι δύο αριθμοί κατάφεραν να ξεπεράσουν τη Wall Street, ενώ τα έσοδα παρουσίασαν μικρή συρρίκνωση (-0.2%) από έτος σε έτος. Οι προσαρμογές κερδών έγιναν κυρίως για αποζημίωση βάσει μετοχών και αποσβέσεις άυλων περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με την απόκτηση. Τα καθαρά έσοδα GAAP μειώθηκαν κατά 6.45% σε ετήσια βάση στα 2.815 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η καλύτερη από την αναμενόμενη απόδοση οφειλόταν σε μεγάλο βαθμό στη βελτίωση των συνθηκών της εφοδιαστικής αλυσίδας. Στο δελτίο τύπου, ο Διευθύνων Σύμβουλος Chuck Robbins δήλωσε: «Οι παραγγελίες προϊόντων και οι εκκρεμότητες για όλο το έτος βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα ρεκόρ και αντικατοπτρίζουν την ισχυρή ζήτηση που συνεχίζουμε να βλέπουμε για την καινοτομία μας και τη συνολική αξία που προσφέρουμε στους πελάτες μας καθώς επιταχύνουν τον ψηφιακό τους μετασχηματισμό. ”

Ο CFO Scott Heron πρόσθεσε: «Τα συνολικά έσοδα ξεπέρασαν τις προσδοκίες μας το 4ο τρίμηνο, ως αποτέλεσμα της ισχυρής μας εκτέλεσης και των πολυάριθμων πρωτοβουλιών που έχουμε λάβει για να μειώσουμε τον αντίκτυπο της παγκόσμιας κατάστασης εφοδιασμού».

Για το τρίμηνο, το συνολικό μεικτό περιθώριο GAAP ήταν 61.3%, σε σύγκριση με 63.3% πριν από ένα χρόνο, ενώ το προσαρμοσμένο συνολικό μεικτό περιθώριο τυπώθηκε στο 63.3% έναντι 65.6% πέρυσι. Το λειτουργικό περιθώριο GAAP προσγειώθηκε στο 26.2%, ενώ το προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο έφτασε στο 32.4%.

Απόδοση τμήματος

Τα συνολικά έσοδα προϊόντος εκτυπώθηκαν στα 9.688 δισεκατομμύρια $, η οποία παρέμεινε σταθερή από έτος σε έτος, παράγοντας μεικτό περιθώριο προϊόντος 59.1% έναντι 62.7% για το προηγούμενο έτος συγκριτικά.

Τα συνολικά έσοδα από τις υπηρεσίες ανήλθαν στα 3.414 δισεκατομμύρια δολάρια, η οποία παρέμεινε σταθερή από έτος σε έτος, δημιουργώντας μικτό περιθώριο υπηρεσιών 67.5% έναντι 66.2% για το προηγούμενο έτος συγκρ.

Στη συνέχεια, η συνολική παραγωγή εσόδων προϊόντος χωρίζεται σε πέντε επιχειρηματικούς τομείς:

Τα ασφαλή, ευέλικτα δίκτυα δημιούργησαν $6.094 δις σε έσοδα, μειωμένα κατά 1% σε ετήσια βάση.

Το Διαδίκτυο για το Μέλλον δημιούργησε 1.257 δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα, μειωμένα κατά 10% σε ετήσια βάση.

Η συνεργασία απέφερε $1.164 δις σε έσοδα, αυξημένα κατά 2% σε ετήσια βάση.

Η ασφάλεια από άκρο σε άκρο δημιούργησε 984 εκατομμύρια $ σε έσοδα, αυξημένα κατά 20% σε ετήσια βάση.

Οι Βελτιστοποιημένες Εμπειρίες Εφαρμογών δημιούργησαν 185 εκατομμύρια $ σε έσοδα, αυξημένα κατά 8% σε ετήσια βάση.

Γεωγραφικά:

Η Αμερική δημιούργησε 7.47 δισεκατομμύρια δολάρια στα έσοδα, μειωμένα κατά 3% σε ετήσια βάση, οδηγώντας σε μεικτό περιθώριο 62.6%.

Η EMEA (Eur, Mid East, Africa) δημιούργησε $3.577 δις στα έσοδα, αυξημένα κατά 8% σε ετήσια βάση, οδηγώντας σε μεικτό περιθώριο 64.4%.

Η APJC (Asia Pac, Ιαπωνία, Κίνα) δημιούργησε 2.055 δισεκατομμύρια $ στα έσοδα, μειωμένα κατά 2% σε ετήσια βάση, οδηγώντας σε μικτό περιθώριο 63.6%

Υπόλοιπη υποχρέωση απόδοσης (RPO)

Το RPO της εταιρείας, ή με απλά λόγια, πόσα μελλοντικά έσοδα είναι βάσει συμβολαίου, αυξήθηκε 2% στα 31.539 δισεκατομμύρια δολάρια. Το συνολικό RPO προϊόντος αυξήθηκε 6% στα 14.09 δισεκατομμύρια $. Το Total Services RPO μειώθηκε 1% στα 17.449 δισεκατομμύρια $. Η εταιρεία αναμένει να αναγνωρίσει το 54% του συνολικού αριθμού τους επόμενους 12 μήνες. Αυτό φτάνει λίγο περισσότερο από $17 δις.

Οδηγία

Για το τρέχον τρίμηνο (FQ1 2023), η Cisco βλέπει ετήσια αύξηση εσόδων από 2% έως 4%, προσαρμοσμένο μεικτό περιθώριο 63% σε 64%, προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο 31.5% σε 32.5% και προσαρμοσμένο EPS 0.82 $ σε 0.84 $. Η Wall Street αναζητούσε προσαρμοσμένο EPS 0.84 $.

Για ολόκληρο το οικονομικό έτος (FY 2023), η Cisco προβλέπει αύξηση εσόδων από 4% έως 6% και προσαρμοσμένο EPS από 3.49 $ σε 3.56 $. Αυτό είναι πολύ πάνω από τα 3.36 $ που περίμενε η Wall Street.

Ισολογισμός

Στις 30 Ιουλίου, η Cisco έτρεχε με καθαρή ταμειακή θέση 19.267 δισεκατομμυρίων δολαρίων και αποθέματα αξίας 2.568 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό άφησε το κυκλοφορούν ενεργητικό στα $36.717 δις. Τρέχουσες υποχρεώσεις που εκτυπώθηκαν στα 25.64 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένου του βραχυπρόθεσμου χρέους 1.099 δισεκατομμυρίων $. Αυτό αφήνει την εταιρεία με μια τρέχουσα αναλογία 1.43, η οποία είναι υγιής και μια γρήγορη αναλογία 1.33. Αυτό είναι ακόμα υγιές.

Τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία προστέθηκαν στα 94.002 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων των 40.873 δισεκατομμυρίων $ σε «υπεραξία» και άλλα άυλα στοιχεία. Είναι λίγο πολύ για μένα. Δεν μου αρέσει όταν τα άυλα περιουσιακά στοιχεία φτάνουν περίπου το 43.5% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων. Οι συνολικές υποχρεώσεις μείον τα ίδια κεφάλαια έκλεισαν το τρίμηνο στα 54.229 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων των 8.416 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μακροπρόθεσμο χρέος.

Αυτός είναι ένας ισχυρός ισολογισμός. Δεν μου αρέσει η εύστοχη εγγραφή για καλή θέληση, αλλά κάθε φορά που μια εταιρεία μπορεί να αποπληρώσει ολόκληρο το χρέος της από την τσέπη της, δεν θα υπάρχουν πολλά να παραπονεθούν.

Wall Street

Ουάου. Διαχωρίζεται ποτέ η Wall Street στο CSCO. Βρήκα 15 αναλυτές από την πλευρά των πωλήσεων που και οι δύο αξιολογούνται με τέσσερα αστέρια ή περισσότερα από την TipRanks και έχουν εκφράσει γνώμη για αυτήν τη μετοχή με οποιονδήποτε τρόπο από τότε που αυτά τα κέρδη κυκλοφόρησαν χθες το βράδυ. Από αυτούς τους 15 αναλυτές, μετά την πραγματοποίηση αλλαγών, οι έξι βαθμολογούν την CSCO ως «αγορά» ή το ισοδύναμο αγοράς της εταιρείας τους, οκτώ βαθμολογούν την CSCO ως «κρατημένο» ή το ισοδύναμο της εταιρείας τους ως διακράτηση και έχουμε μία οριστική «πώληση». " σύσταση. Από τους 15, τέσσερις αρνήθηκαν την ευκαιρία να ορίσουν μια τιμή στόχο. Αυτοί οι τέσσερις κληρώθηκαν από την ομάδα «κρατήστε».

Η μέση τιμή στόχος των άλλων 11 είναι 53.64 $, με υψηλό 65 $ (Sami Badri της Credit Suisse) και χαμηλό 44 $ (Ο Τζιμ Σούβα της Citigroup, που είναι η «πώλησή» μας). Μόλις παραλείψουμε το υψηλό και το χαμηλό ως ακραίες τιμές, ο μέσος όρος των υπόλοιπων εννέα είναι 53.44 $.

Σκέψεις μου

Εντάξει. Αυτά τα κέρδη είναι σταθερά. Τα προβλήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας βελτιώνονται. Το ανεκτέλεστο παραγγελιών βρίσκεται σε κορύφωση. Όλα αυτά είναι θετικά. Η ανάπτυξη δεν αναμένεται να γίνει άγρια. Η εταιρεία αναμένει να δει πάνω από τη συναίνεση, αλλά και πάλι πολύ πεζή αύξηση πωλήσεων. Κατά τη γνώμη μου, το Cisco Systems είναι κάτι σαν ένα βοηθητικό πρόγραμμα. Σταθερά. Μην περιμένετε από τον Ρόμπινς να χτυπήσει ένα γκραν σλαμ. Μην περιμένετε από τον Robbins να κάνει τεράστια λάθη.

Η εταιρεία αντιμετωπίζει καλά τους μετόχους. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές για το τρίμηνο, αν και αρκετά ισχυρές (3.5 δισεκατομμύρια $) παρέμειναν σημαντικά μειωμένες (-19%) από έτος σε έτος. Ωστόσο, η Cisco επαναγόρασε κοινές μετοχές αξίας 2.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια των τριών μηνών με μέση τιμή 44.02 $. Η εταιρεία αφήνει 15.2 δισεκατομμύρια δολάρια με την τρέχουσα εξουσιοδότηση. Η Cisco πλήρωσε επίσης 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια σε μερίσματα και επί του παρόντος αποδίδει 3.21%. Βλέπω. Κάτι σαν βοηθητικό πρόγραμμα.

Μην καθυστερείτε η CSCO να ψάχνει για ανάπτυξη, λίγο beta και ελπίζουμε λίγο άλφα. Πάρτε πολύ CSCO (αν ενδιαφέρεστε) εάν αναζητάτε ένα όνομα με αμυντική στάση σε έναν αναπτυσσόμενο κλάδο που μπορεί να παρασυρθεί παθητικά, εάν οι αγορές συνεχίσουν να ανεβαίνουν. Αντιμετωπίστε το CSCO ως απόθεμα με χαμηλότερο εισόδημα beta.

Τα καλά νέα είναι ότι η CSCO κάλυψε αυτό το κενό από τον Μάιο σήμερα το πρωί. Τα κακά νέα είναι ότι το σημερινό «άνοιγμα» άφησε στην CSCO ένα νέο κενό για να καλύψει… στην αρνητική πλευρά. Τώρα, οι μετοχές θα αντιμετωπίσουν πιθανή αντίσταση στο 38.2% αναπροσαρμογή Fib στα τέλη Δεκεμβρίου έως τις αρχές Ιουλίου.

Βλέπω ότι οι μετοχές πιθανότατα «κολλάνε» μεταξύ αυτού του σημείου και του δικού της EMA 21 ημερών. Προσωπικά, αντί να κυνηγήσω το δρόμο μου στη μετοχή (και νομίζω ότι θέλετε τα ίδια κεφάλαια αν είναι σε αυτό το όνομα, καθώς έτσι αντιλαμβάνεται κανείς την απόδοση 3.2%), θα προτιμούσα να πουλήσω γυμνές θέσεις με σκοπό να συγκεντρώσω κάποια ζύμη προκειμένου να μειωθεί η βάση στοιχήματος μόλις το απόθεμα τεθεί στον έμπορο.

Η ιδέα μου θα ήταν να βγω μέχρι τον Οκτώβριο και να πουλήσω (γράψω) 47.50 $ που λήγουν την 21η για περίπου 1.15 $. Εάν οι μετοχές δεν μπουν ποτέ, ο έμπορος τσεπώνει 115 $ ανά συμβόλαιο. Εάν το κάνει και ο έμπορος καταλήξει να έχει ίδια κεφάλαια, τουλάχιστον αυτοί οι έμποροι θα έχουν πληρώσει καθαρά 46.35 $.