(Bloomberg) — Αφού έπεσαν σε λάθος βάση από μια καταστροφή 1.5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στις κινεζικές μετοχές, μερικές από τις μεγαλύτερες τράπεζες της Wall Street έρχονται σε μια λιγότερο αισιόδοξη συναίνεση.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι αναλυτές στρατηγικής της Goldman Sachs Group Inc., της Nomura Holdings Inc. και της Morgan Stanley έχουν περικόψει τους στόχους του MSCI China Index σε διάφορες περιόδους κατά τουλάχιστον 11%. Οι πιο πρόσφατες προβλέψεις τους υποδηλώνουν ότι, ενώ ο δείκτης μπορεί να ανακάμψει από τα τρέχοντα επίπεδα, θα δυσκολευτεί να διεκδικήσει ξανά το υψηλό που παρατηρήθηκε τον Ιανουάριο, όταν η φρενίτιδα επανέναρξης ήταν στο αποκορύφωμά της.
Αυτή η επαναβαθμονόμηση έρχεται μετά από μια σειρά από ελλείψεις δεδομένων που ρίχνουν ένα βαρίδι στην οικονομική ανάκαμψη. Οι εντάσεις με τις ΗΠΑ έπαιξαν επίσης ρόλο, ενώ η βασική αγορά ακινήτων παραμένει σε ύφεση. Για εκείνους που στηρίζουν τις αρχές για να ενισχύσουν τα κίνητρα, τα μέτρα μέχρι στιγμής έχουν στοχευθεί στην καλύτερη περίπτωση.
«Σε επίπεδο δείκτη, πιστεύουμε ειλικρινά ότι η κινεζική αγορά μπορεί να πατήσει το νερό, να αναπτυχθεί λίγο στο δεύτερο εξάμηνο, αλλά πιθανότατα να μην προσφέρει τόσο πολύ», δήλωσε ο David Wong, ανώτερος στρατηγικός επενδύσεων για μετοχές στην AllianceBernstein Holding LP. Αν και υπήρξε μια ώθηση για το άνοιγμα εκ νέου, «ήταν πιο περιορισμένη από ό,τι περίμεναν οι άνθρωποι», είπε.
Οι μακροχρόνιες κινεζικές μετοχές ήταν η ομόφωνη έκκληση μεταξύ των τραπεζών της Wall Street που οδεύουν προς το 2023, καθώς η απομάκρυνση του Πεκίνου από το Covid Zero ώθησε τα στοιχήματα για ταχεία ανάκαμψη. Οι περισσότεροι στρατηγοί γύρισαν υπέρβαροι, αναμένοντας ο MSCI China Index να επεκτείνει μια άνοδο σχεδόν 60% από τα τέλη Οκτωβρίου έως τα τέλη Ιανουαρίου.
Ακόμη και όταν τα κέρδη άρχισαν να εξαφανίζονται, λίγοι περίμεναν ότι η ύφεση θα ήταν τόσο παρατεταμένη και απότομη. Ο μετρητής έχει χάσει σχεδόν 20% από την κορύφωσή του στις 27 Ιανουαρίου, χάνοντας περίπου 1.5 τρισεκατομμύρια δολάρια στο βάθος της διαδρομής. Ο δείκτης Hang Seng China Enterprises Index έχει υποχωρήσει επίσης σε πτωτική αγορά, ενώ ο δείκτης αναφοράς CSI 300 για τις μετοχές της ηπειρωτικής χώρας έχει διαγράψει όλα τα κέρδη του για το έτος.
Αυτό που κάνει τα πράγματα χειρότερα είναι η αυξανόμενη απήχηση ορισμένων άλλων ασιατικών αγορών και η έλλειψη ισχυρών καταλυτών για την Κίνα. Ενώ οι ελπίδες είναι υψηλές για περισσότερα μέτρα τόνωσης της πολιτικής, συμπεριλαμβανομένης μιας πιθανής μείωσης των επιτοκίων, ένα σαρωτικό σύνολο υποσχέσεων τόνωσης - που βοήθησαν στην αντιστροφή της πορείας του Μαρτίου 2022 - είναι λιγότερο πιθανό καθώς οι αρχές προσπαθούν να διατηρήσουν τη μόχλευση υπό έλεγχο.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ: Η βοήθεια είναι καθ' οδόν, απλώς δεν υπάρχει μεγάλη έκρηξη από το Πεκίνο: Η Κίνα σήμερα
Όλα αυτά δεν σημαίνει ότι η Κίνα έχει καταστεί μη επενδυτική. Η Goldman Sachs και η Morgan Stanley διατήρησαν τις συστάσεις τους για υπέρβαρους παρά τις περικοπές των προβλέψεων των δεικτών, αναμένοντας ένα βαθμό ανάκαμψης από εδώ.
Οι αποτιμήσεις είναι επίσης πολύ ελκυστικές για να αγνοηθούν για ορισμένους όπως η JPMorgan Asset Management και η Invesco Asset Management Ltd. Ορισμένες ομάδες μετοχών, όπως κρατικές επιχειρήσεις και εκείνες που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, ενδέχεται να συνεχίσουν να έχουν καλύτερη απόδοση, δεδομένης της εστίασης των πολιτικών σε αυτούς τους τομείς.
«Θα περίμενα να δω καλύτερο δεύτερο εξάμηνο του έτους», δήλωσε ο επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Societe Generale SA στην Ασία, Frank Benzimra, ο οποίος έχει ουδέτερη αξιολόγηση για τις κινεζικές μετοχές από τον Νοέμβριο. «Από άποψη στρατηγικής, θα χρειαζόμασταν υψηλότερο επίπεδο ασφάλισης κινδύνου για να είμαστε άνετοι. Αλλά από τεχνική άποψη, θα μπορούσαμε να δούμε κάποια ανάκαμψη».
Ωστόσο, οι προσδοκίες για αποδόσεις της αγοράς φαίνονται μακροπρόθεσμα μέτριες, χάρη στην πολυετή αβεβαιότητα της πολιτικής και τις αμφιβολίες για το εάν η Κίνα θα μπορέσει να ανακτήσει τον προηγούμενο ρυθμό οικονομικής επέκτασης και βιομηχανικής ανάπτυξης.
Η ανάκαμψη των εταιρικών κερδών αρχίζει επίσης να φαίνεται ασταθής μετά από ένα χλιαρό πρώτο τρίμηνο. Οι προβλέψεις για τα μελλοντικά κέρδη για τον δείκτη MSCI China έχουν υποχωρήσει 4.7% από το υψηλότερο σημείο του Φεβρουαρίου, δεδομένων των πιο ήπιων προσδοκιών ανάκαμψης και της έντασης των πολέμων τιμών σε ορισμένους τομείς.
«Είναι η μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα της ανάκαμψης που ανησυχεί τώρα τους επενδυτές», δήλωσε η επικεφαλής στρατηγικής της Morgan Stanley για την Κίνα, Laura Wang, στο Bloomberg Television αυτή την εβδομάδα. «Επομένως, αυτό που βλέπουμε εδώ είναι απολύτως πιο αργή αύξηση κερδών σε σχέση με τις προηγούμενες προσδοκίες μας».
ΔΙΑΒΑΣΤΕ: Οι Ταύροι της Κίνας υποχωρούν καθώς οι μετοχές είναι μάρτυρες του ανανεωμένου Selloff
–Με τη βοήθεια των Charlotte Yang και Zhu Lin.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html