(Bloomberg) — Ο πρώην οικονομολόγος της UBS Group AG, Τζόναθαν Άντερσον, τον αποκάλεσε κάποτε «τον πιο σημαντικό τομέα στο σύμπαν».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Πάνω από μια δεκαετία μετά, τα κινεζικά ακίνητα τραβούν και πάλι την προσοχή των παγκόσμιων επενδυτών — αυτή τη φορά για όλους τους λάθος λόγους.
Τα αυξανόμενα σημάδια άγχους αυτή την εβδομάδα σε έναν κλάδο που αντιπροσωπεύει περίπου το ένα τέταρτο της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο έχουν αναστατώσει τις πιστωτικές αγορές της Κίνας, παρασύρουν τις μετοχές των τραπεζών της χώρας και κατέστρεψαν τα εμπορεύματα από σιδηρομετάλλευμα σε χαλκό.
Μετά από μια έκρηξη αισιοδοξίας νωρίτερα αυτό το έτος ότι χαλαρότεροι ρυθμιστικοί περιορισμοί μπορεί να ανακόψουν την κρίση χρέους του κλάδου, οι επενδυτές τρομοκρατούνται από τα κυλιόμενα lockdown Covid και το ταχέως κλιμακούμενο μποϊκοτάζ από αγοραστές κατοικιών στις πληρωμές στεγαστικών δανείων για έργα που έχουν σταματήσει. Η μεγαλύτερη ανησυχία είναι ότι μια εκτεταμένη απώλεια εμπιστοσύνης στα ακίνητα θα ασκήσει μεγάλη πίεση στην οικονομία και το χρηματοπιστωτικό σύστημα της Κίνας, το οποίο έχει 46 τρισεκατομμύρια γιουάν (6.8 τρισεκατομμύρια δολάρια) εκκρεμών στεγαστικών δανείων και εξακολουθεί να έχει 13 τρισεκατομμύρια γιουάν δάνεια στους πολιορκημένους της χώρας προγραμματιστές.
«Η ιδιοκτησία χειροτερεύει συνεχώς. οι τιμές, οι πωλήσεις, οι εκκινήσεις, όλα τρομερά», δήλωσε ο Craig Botham, επικεφαλής οικονομολόγος για την Κίνα στην Pantheon Macroeconomics στο Λονδίνο. «Η χρόνια επιδείνωση έχει κάνει τώρα ένα άλλο βήμα. Πάντα επρόκειτο να χτυπήσει τελικά τον χρηματοπιστωτικό τομέα, δεδομένης της επικράτησης των εξασφαλίσεων στα βιβλία δανείων με μεγάλες μερίδες ακίνητης περιουσίας».
Αυτό που ξεκίνησε ως πρόβλημα με τον όμιλο China Evergrande είναι τώρα χιονοστιβάδα σε μια κρίση που κινδυνεύει να κατακλύσει την πλειοψηφία των προγραμματιστών της χώρας, τους μεγαλύτερους δανειστές της και μια μεσαία τάξη που έχει σημαντικό πλούτο συνδεδεμένο με την αγορά ακινήτων. Οι τιμές των κατοικιών στην Κίνα έχουν υποχωρήσει 10 μήνες συνεχόμενα, σύμφωνα με στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα την Παρασκευή.
«Ολόκληρη η πυραμίδα καταρρέει τώρα», είπε η Anne Stevenson-Yang, συνιδρυτής της J Capital Research Ltd. «Το διαφορετικό είναι ότι τα πράγματα είναι χειρότερα τώρα λόγω της κρίσης Evergrande πριν από ένα χρόνο, η οποία απλώνει τα πλοκάμια της σε όλη την Κίνα. οικονομία."
Η αναταραχή έχει χτυπήσει έναν από τους κλάδους που ήταν ήδη μια από τις πιο πιεσμένες βιομηχανίες στον κόσμο. Η μέση απόδοση του κινεζικού χρέους σε δολάριο παλιοπραγμάτων, στο οποίο κυριαρχούν οι προγραμματιστές, έχει αυξηθεί σχεδόν στο 26%. Οι πωλήσεις επεκτείνονται επίσης στους κατασκευαστές επενδυτικής βαθμίδας, με ένα ομόλογο που εκδόθηκε από την China Vanke Co., τη δεύτερη μεγαλύτερη εταιρεία κατασκευής σε πωλήσεις, να υποχωρεί στο ιστορικό χαμηλό των 81.6 σεντς για το δολάριο αυτή την εβδομάδα.
Η πολιτική Covid Zero της Κίνας επιδεινώνει την κατάσταση μειώνοντας τη ζήτηση για ακίνητα και καταστέλλοντας την οικονομική δραστηριότητα. Τα lockdown παραμένουν συνηθισμένα στην Κίνα, η οποία συνεχίζει να τηρεί μια πολιτική διατήρησης του ιού με αυστηρούς περιορισμούς. Μια πρόσφατη έξαρση στη Σαγκάη έχει προκαλέσει ανησυχία ότι η πόλη μπορεί να οδεύει προς νέο lockdown.
Πώς οι προγραμματιστές ακινήτων της Κίνας μπήκαν σε τέτοιο χάος: QuickTake
Η ανησυχία ότι τα μποϊκοτάζ στεγαστικών δανείων θα οδηγήσουν σε αύξηση των επιβαρυντικών δανείων οδήγησε σε πτώση των μετοχών των κινεζικών τραπεζών σχεδόν 8% αυτή την εβδομάδα, τη χειρότερη απώλειά της εδώ και περισσότερα από τέσσερα χρόνια. Ένας δείκτης μετοχών προγραμματιστών βυθίστηκε 10%, με την Country Garden Holdings Co., τον μεγαλύτερο κατασκευαστή της χώρας, να υποχωρεί 27%.
Οι κινεζικές αρχές πραγματοποίησαν έκτακτες συναντήσεις με μεγάλες τράπεζες αυτή την εβδομάδα για να συζητήσουν τα μποϊκοτάζ των στεγαστικών δανείων, με την ανησυχία ότι περισσότεροι αγοραστές μπορεί να ακολουθήσουν το παράδειγμά τους, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα. Ορισμένοι δανειστές σχεδιάζουν να ενισχύσουν τις απαιτήσεις τους για στεγαστικά δάνεια σε πόλεις υψηλού κινδύνου, είπαν δύο από τους ανθρώπους.
Το υπουργείο στέγασης στο Xi'an έγινε ένας από τους πρώτους κυβερνητικούς φορείς που αντιμετώπισε το θέμα δημόσια, λέγοντας ότι θα τιμωρήσει τους προγραμματιστές που προκαλούν κοινωνικά περιστατικά λόγω αποτυχίας παράδοσης του έργου.
Οι αγοραστές κατοικιών έχουν σταματήσει τις πληρωμές στεγαστικών δανείων για τουλάχιστον 100 έργα σε περισσότερες από 50 πόλεις από την Τετάρτη, σύμφωνα με την ερευνήτρια China Real Estate Information Corp. Αυτό είναι από 58 έργα την Τρίτη και μόλις 28 τη Δευτέρα, σύμφωνα με αναλυτές της Jefferies Financial Group Inc. Σούτζιν Τσεν.
«Εάν περισσότεροι αγοραστές κατοικιών σταματήσουν να πληρώνουν, η τάση εξάπλωσης όχι μόνο θα απειλήσει την υγεία του χρηματοπιστωτικού συστήματος, αλλά θα δημιουργήσει και κοινωνικά προβλήματα εν μέσω της τρέχουσας οικονομικής ύφεσης», έγραψε η Betty Wang, ανώτερη οικονομολόγος στην Australia & New Zealand Banking Group Ltd. σε σημείωμα την Πέμπτη.
Οι τράπεζες σπεύδουν να καθησυχάσουν τους επενδυτές ότι οι κίνδυνοι από τα δάνεια προς τους αγοραστές κατοικιών ήταν ελεγχόμενοι, με τουλάχιστον 10 εταιρείες να εκδίδουν δηλώσεις. Η κρατική Agricultural Bank of China Ltd. δήλωσε ότι κατείχε 660 εκατομμύρια γιουάν ληξιπρόθεσμα δάνεια σε ημιτελή σπίτια, ενώ η μικρότερη ανταγωνίστρια Industrial Bank Co. είπε ότι επηρεάστηκαν 1.6 δισεκατομμύρια γιουάν στεγαστικά δάνεια, εκ των οποίων τα 384 εκατομμύρια γιουάν έχουν καταστεί ληξιπρόθεσμα.
Η Nomura Holdings Inc. είπε ότι η άρνηση πληρωμής στεγαστικών δανείων προέρχεται από την ευρέως διαδεδομένη πρακτική στην Κίνα να πωλούνται σπίτια πριν αυτά χτιστούν. Η εμπιστοσύνη ότι τα έργα θα ολοκληρωθούν έχει αποδυναμωθεί καθώς τα χρηματικά δεινά των προγραμματιστών εντάθηκαν.
Οι οικονομολόγοι της Nomura με επικεφαλής τον Ting Lu εκτιμούν ότι οι Κινέζοι προγραμματιστές έχουν παραδώσει μόνο το 60% των κατοικιών που προπώλησαν μεταξύ 2013 και 2020, ενώ εκείνα τα χρόνια τα στεγαστικά δάνεια της Κίνας αυξήθηκαν κατά 26.3 τρισεκατομμύρια γιουάν. Η GF Securities Co. αναμένει ότι έως και 2 τρισεκατομμύρια γιουάν στεγαστικών δανείων θα μπορούσαν να επηρεαστούν από το μποϊκοτάζ.
Η πιστωτική αγορά της Κίνας βυθίζεται σε μια νέα φάση κινδύνου
Η στέγαση στην Κίνα έχει μετατραπεί από ένα σίγουρο στοίχημα τις τελευταίες δύο δεκαετίες σε έναν αυξανόμενο κίνδυνο. Η κυβέρνηση κατέστειλε τη μόχλευση στον κλάδο των ακινήτων, συμβάλλοντας στην αύξηση του κόστους αναχρηματοδότησης του χρέους για τους προγραμματιστές και προκαλώντας ένα κύμα ρεκόρ αθετήσεων. Οι πωλήσεις κατοικιών υποχώρησαν 41.7% τον Μάιο σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, με τις επενδύσεις να μειώνονται κατά 7.8%.
Ο κλάδος των ακινήτων έχει υπερμεγέθη αντίκτυπο στην οικονομία. Όταν περιλαμβάνονται σχετικοί τομείς όπως οι κατασκευές και οι υπηρεσίες ακινήτων, τα ακίνητα αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το ένα τέταρτο της κινεζικής οικονομικής παραγωγής, σύμφωνα με ορισμένες εκτιμήσεις. Περίπου το 70% του πλούτου των νοικοκυριών αποθηκεύεται σε ακίνητα, μαζί με το 30-40% των τραπεζικών δανείων, ενώ οι πωλήσεις γης αντιπροσωπεύουν το 30-40% των εσόδων της τοπικής αυτοδιοίκησης, σύμφωνα με την Botham της Pantheon Macroeconomics.
Η επιδείνωση της κρίσης θα δοκιμάσει την ικανότητα των αρχών να ελαχιστοποιήσουν τις επιπτώσεις. Νωρίτερα φέτος, η Κίνα ίδρυσε ένα ταμείο σταθερότητας για να παρέχει στήριξη σε προβληματικές χρηματοπιστωτικές εταιρείες καθώς αυξάνονται οι κίνδυνοι για την οικονομία. Ο χειρισμός τέτοιων ζητημάτων θα είναι επίσης βασικός για τον Πρόεδρο Σι Τζινπίνγκ ενόψει μιας ηγετικής ομάδας που αναμένεται ευρέως να εδραιώσει την εξουσία του δια βίου.
Τα στοιχεία της Παρασκευής έδειξαν ότι η οικονομία της Κίνας αναπτύχθηκε με τον πιο αργό ρυθμό από τότε που η χώρα χτυπήθηκε για πρώτη φορά από το ξέσπασμα του κοροναϊού πριν από δύο χρόνια. Η αύξηση 0.4% του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος που αναφέρθηκε για τους τρεις μήνες έως τον Ιούνιο, όταν δεκάδες πόλεις, όπως η Σαγκάη και η Τσανγκτσούν επέβαλαν lockdown, ήταν η δεύτερη πιο αδύναμη που έχει καταγραφεί ποτέ. Η Goldman Sachs Group Inc. μείωσε την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του έτους για την Κίνα στο 3.3% μετά τα στοιχεία.
Η επιβράδυνση των κατασκευών πλήττει επίσης τη ζήτηση για οικοδομικά υλικά. Το σιδηρομετάλλευμα υποχώρησε περισσότερο από 8% την Πέμπτη, υποχωρώντας κάτω από τα 100 δολάρια ο τόνος για πρώτη φορά από τον Δεκέμβριο και υποχώρησε περαιτέρω την Παρασκευή. Πριν από ένα χρόνο, το σιδηρομετάλλευμα διαπραγματευόταν άνετα πάνω από τα 200 δολάρια ο τόνος, με το κύμα κινήτρων της Κίνας από την εποχή του Covid να τροφοδοτεί μια έκρηξη στην αγορά ακινήτων και χάλυβα. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για ράβδους χάλυβα στις κατασκευές κατέρρευσαν στη Σαγκάη στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2020. Ο χαλκός υποχώρησε σε χαμηλό 20 μηνών.
(Ενημερώσεις με πιο πρόσφατα δεδομένα, τιμές μετοχών παντού)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/china-troubled-property-market-global-160145594.html