(Bloomberg) — Με τις κινεζικές αγορές επιρρεπείς σε απότομες καμπές που ακολουθούνται από μεγάλες και ισχυρές τάσεις, ο χρόνος αγοράς είναι σχεδόν εξίσου σημαντικός με την επιλογή του τι να αγοράσετε.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι επενδυτές που έκαναν άλμα στις κινεζικές μετοχές στις 11 Νοεμβρίου, όταν το Πεκίνο έκοψε τις περιόδους καραντίνας για τον Covid-19 και τις δοκιμές επανεξέτασης, μοιράστηκαν ένα ράλι που πρόσθεσε σχεδόν 370 δισεκατομμύρια δολάρια στην αξία των μετοχών του MSCI China Index.
Άλλοι εξακολουθούν να περιμένουν σαφέστερα σήματα αφού η Wall Street έκανε τόσο λάθος αυτή τη φορά πέρυσι. Η Goldman Sachs Group Inc., η JPMorgan Chase & Co. και η BlackRock Inc. ήταν μεταξύ εκείνων που συνέστησαν τη συσσώρευση στην αγορά τότε, μόνο για να δουν αξία άνω των 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων να καταστραφούν τους 10 μήνες έως τον Οκτώβριο.
«Οι κινεζικές πολιτικές είναι σαν ένα γιγάντιο εμπορευματικό τρένο που κατεβαίνει στην τροχιά», δήλωσε ο John Lin, διαχειριστής χαρτοφυλακίου για κινεζικές μετοχές στην AllianceBernstein στη Σιγκαπούρη. «Αυτό που κάνεις πρώτα είναι να ξεφύγεις από τη μέση. Μην μένετε στην πίστα! Στη συνέχεια, τη στιγμή που μπορείτε, πήδα στο τρένο.»
Μπροστά από την Καμπύλη
Η Abrdn Plc είναι μεταξύ εκείνων που ήδη βλέπουν ευκαιρίες στα εταιρικά ομόλογα της χώρας μετά τις αλλαγές της πολιτικής για τον Covid και ένα σαρωτικό πακέτο μέτρων για την ενίσχυση του τομέα ακινήτων.
Οι επενδυτές μπορούν επίσης να τοποθετηθούν αμέσως για να επωφεληθούν από μια πιθανή κλίση της καμπύλης αποδόσεων των κρατικών ομολόγων της Κίνας καθώς η οικονομία ανοίγει ξανά από τον Covid, σύμφωνα με τον Ray Sharma-Ong, διαχειριστή χαρτοφυλακίου λύσεων πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων και επενδύσεων στο abrdn.
«Πηγαίνετε στο μπροστινό άκρο της καμπύλης ενώ πηγαίνετε απότομα στο πίσω μέρος», είπε η Sharma-Ong. Κατά την άποψή του, μια καλύτερη προοπτική για την ανάπτυξη θα ωθήσει τα back-end επιτόκια, ενώ η υποστηρικτική νομισματική πολιτική της Κίνας θα περιέχει μετωπικά επιτόκια.
Τα κινεζικά εταιρικά ομόλογα σε δολάρια προσφέρουν ήδη ευκαιρίες με αποδόσεις γύρω στο 8%, πρόσθεσε. Η επένδυση σε εταιρικά ομόλογα σε τοπικό νόμισμα συνοδεύεται από ένα μπόνους θετικής μεταφοράς 2%, αφού οι επενδυτές αντιστάθμισαν το γιουάν στο δολάριο, σύμφωνα με τον Sharma-Ong, ο οποίος αναμένει ότι το κινεζικό νόμισμα θα συνεχίσει να ενισχύεται.
Δελεαστικές μετοχές
M&G Investments (Σιγκαπούρη) Pte. και η Eastspring Investments Singapore Ltd. βρίσκονται στην αγορά αγοράζοντας κινεζικές μετοχές. Η Eastspring υποστηρίζει ότι δεν μπορούν να γίνουν πολύ φθηνότερα, ενώ στην M&G αρέσουν τα εμπορικά σήματα των καταναλωτών που απευθύνονται σε εγχώριους καταναλωτές, οι κατασκευαστές πρωτότυπου εξοπλισμού για ηλεκτρικά και παραδοσιακά οχήματα και οι αυτοματισμοί εργοστασίων.
«Είμαστε πολύ κοντά σε χαμηλές αποτιμήσεις και πολύ, πολύ κοντά σε χαμηλές υποθέσεις για τα κέρδη επίσης», δήλωσε ο Bill Maldonado, επικεφαλής επενδύσεων στην Eastspring, η οποία επιβλέπει 222 δισεκατομμύρια δολάρια. «Θα αγόραζες τώρα και θα περίμενες να ανακάμψουν τα πράγματα σε μια βάση τριών έως έξι μηνών».
Η Catherine Yeung, διευθύντρια επενδύσεων στη Fidelity International, είπε ότι τόσες αρνητικές ροές ειδήσεων έχουν ήδη ληφθεί υπόψη στην τιμή των κινεζικών μετοχών που τα χειρότερα είναι πιθανό να τελειώσουν για τους επενδυτές.
Insights Δεκεμβρίου
Για όσους βρίσκονται ακόμα στο περιθώριο, μια συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου στις αρχές Δεκεμβρίου, ακολουθούμενη αμέσως μετά από την ετήσια Διάσκεψη Κεντρικής Οικονομικής Εργασίας, μπορεί να προσφέρει χρήσιμα μηνύματα.
Ο Jason Liu στη διεθνή ιδιωτική τράπεζα της Deutsche Bank AG σχεδιάζει να παρακολουθεί έντονα τα κρατικά μέσα ενημέρωσης αυτή την περίοδο. Τα νέα από το συνέδριο εργασίας κεκλεισμένων των θυρών, που θα φέρει κοντά τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής για να επανεξετάσουν την οικονομία φέτος και να θέσουν στόχους και καθήκοντα για το 2023, μπορεί να είναι καταλύτης για περαιτέρω επανάληψη των συναλλαγών.
«Μπορεί να δούμε κάποια σήματα από την ανώτατη ηγεσία», είπε ο Λιου, ο οποίος αναμένει βραχυπρόθεσμη αστάθεια στα κινεζικά περιουσιακά στοιχεία και μια «πολύ σταδιακή» απομάκρυνση από το Covid Zero τα επόμενα τρίμηνα.
Ο Liu συνιστά να ξεπεράσουμε την πιθανή αστάθεια και να λάβουμε ευρεία θέση στις κινεζικές μετοχές, συμπεριλαμβανομένου του τεχνολογικού τομέα, για να επωφεληθείτε από μια σταδιακή αλλαγή του κλίματος της αγοράς.
Θεωρεί επίσης το γιουάν ελκυστικό δεδομένης της πιθανής ανατίμησής του κατά το πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους. Ο Liu δεν συνιστά πίστωση αυτή τη στιγμή, προειδοποιώντας ότι μπορεί να χρειαστεί περισσότερος χρόνος για να βελτιωθεί η αγορά ακινήτων.
Οποιεσδήποτε πρώιμες υπαινιγμοί για τον στόχο οικονομικής ανάπτυξης για το επόμενο έτος - που θεωρείται περίπου 4.8% σύμφωνα με οικονομολόγους που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg - θα βοηθήσουν στην καθοδήγηση του κλίματος της αγοράς.
Spring Pivot
Η Morgan Stanley είναι μεταξύ εκείνων που έχουν μεγάλες ελπίδες για επιτάχυνση του οικονομικού ανοίγματος της Κίνας την άνοιξη, όταν ο καιρός γίνεται πιο φιλικός, οι εμβολιασμοί ενδέχεται να αυξηθούν και το Εθνικό Λαϊκό Κογκρέσο τον Μάρτιο προβάλλει ως βασικό γεγονός για τις εξελίξεις στην αγορά.
Οι επενδυτές που έχουν υποφέρει σε κινεζικά περιουσιακά στοιχεία ενδέχεται να στραφούν σε ουδέτερες θέσεις αυτήν την περίοδο, σύμφωνα με τον Andrew Sheets, επικεφαλής στρατηγικής διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού της Morgan Stanley.
Σύμφωνα με την Morgan Stanley, οι εταιρείες καταναλωτών της Κίνας που εστιάζονται στην εγχώρια αγορά θα επωφεληθούν.
«Εάν οι επενδυτές αντιμετωπιστούν μια παύση της Fed και της Κίνας που ανοίγουν ξανά και η ανάπτυξη είναι ισχυρότερη το δεύτερο εξάμηνο του 2023, νομίζω ότι θα το δουν ως θετικό φόντο για πολλά διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία των αναδυόμενων αγορών», είπε η Sheets.
Το μέλλον
Το εκ νέου άνοιγμα της οικονομίας από την Covid μπορεί να οδηγήσει σε θετική ταλάντευση εισροών στις αγορές μετοχών της Κίνας το 2023 που ισοδυναμούν με 1% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, σύμφωνα με τον μακροστρατηγό του Bloomberg News, Simon Flint. Αυτό με τη σειρά του θα ωθήσει το γιουάν, είπε.
Ο James Leung, επικεφαλής του multi-asset για την Ασία-Ειρηνικό στην Barings, συνιστά την ευθυγράμμιση των χαρτοφυλακίων μετοχών της Κίνας με τις προτεραιότητες πολιτικής της κυβέρνησης επενδύοντας στον τομέα των ηλεκτρικών οχημάτων, των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και της εφοδιαστικής αλυσίδας τεχνολογίας υλικού.
Όπως και η Barings, η AllianceBernstein βλέπει τις μετοχές στον τομέα της ενεργειακής και τεχνολογικής ασφάλειας ως καρπός χαμηλού κόστους για τους επενδυτές, εφόσον οι εταιρείες ευθυγραμμίζονται με τους στόχους της κυβέρνησης.
Η αγορά έχει αλλάξει από την εποχή πριν από την πανδημία και τη ρυθμιστική καταστολή, όταν οι επενδυτές αναζητούσαν τις πιο πρόσφατες αγαπημένες τεχνολογίες και βιοτεχνολογίας «και μετά έβλεπαν τα χρήματα να αυξάνονται 10 φορές, 100 φορές», δήλωσε ο Lin της AllianceBernstein. «Τώρα μπορείτε ακόμα να βρείτε ανάπτυξη, αλλά πρέπει να είναι ένα είδος αναζήτησης ευαίσθητο στην πολιτική».
–Με τη βοήθεια των Ruth Carson, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee και Abhishek Vishnoi.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/china-investors-identify-trigger-points-230032118.html