Οι επενδύσεις της Κίνας στις ΗΠΑ θα παραμείνουν χαμηλές εν μέσω πανδημίας, εισβολής: Όμιλος Rhodium

Οι επιπτώσεις από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία πιθανότατα θα αυξήσουν την πτωτική πίεση στις επενδύσεις της Κίνας στις Ηνωμένες Πολιτείες φέτος.

Έτσι πιστεύει η Reva Goujon, ανώτερη διευθύντρια της Rhodium Group με έδρα τη Νέα Υόρκη, η οποία ειδικεύεται στην έρευνα στην Κίνα.

Η βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη στην Κίνα τα τελευταία χρόνια έχει ήδη επιβαρύνει τις εισροές. «Οι τρέχοντες οικονομικοί άνεμοι είναι ισχυροί και αυξάνονται», δήλωσε ο Goujon σε τηλεφωνική συνέντευξη σήμερα.

Οι μακροχρόνιες ανησυχίες για την εθνική ασφάλεια των ΗΠΑ σχετικά με τις κινεζικές επενδύσεις έχουν ενταθεί, αλλά έχουν επίσης πάρει μια νέα τροπή. «Από την πλευρά των ΗΠΑ, ορισμένα πρόσφατα σχόλια του κλάδου σχετικά με τις κινεζικές επενδύσεις είναι πολύ ενδιαφέροντα, όπως η συζήτηση για την πιθανή επένδυση CATL στη Βόρεια Αμερική», σημείωσε ο Goujon. Η Contemporary Amperex Technology είναι ένας από τους μεγαλύτερους κατασκευαστές μπαταριών για ηλεκτρικά οχήματα στον κόσμο. Ο πρόεδρος Robin Zeng ήταν το τρίτο πλουσιότερο μέλος της Μεγάλης Κίνας στη λίστα δισεκατομμυριούχων του Forbes για το 2022 που παρουσιάστηκε αυτή την εβδομάδα. (Δείτε σχετική ανάρτηση εδώ.)

«Στις ΗΠΑ υπάρχει σχεδόν ένας αντικατοπτρισμός της κινεζικής συμπεριφοράς στις (συζητήσεις σχετικά με) την ευπάθεια της στρατηγικής εφοδιαστικής αλυσίδας και την ιδέα ότι θα παρέχετε πρόσβαση στην αγορά με αντάλλαγμα τη μεταφορά τεχνολογίας και τη χρήση εργατικού δυναμικού των ΗΠΑ. Αυτό είναι ένα αρκετά φορτωμένο σημείο διαπραγμάτευσης μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας. Αυτή θα είναι μια συναρπαστική περιοχή για παρακολούθηση.»

Οι εταιρείες με έδρα την ηπειρωτική Κίνα και επενδύσεις στις ΗΠΑ περιλαμβάνουν κυρίως BYD, Fosun International, Fuyao Glass, Haier Group, Pharmaron, Tencent και Xtep.

Ακολουθούν αποσπάσματα συνέντευξης.

Flannery: Ποιες ήταν οι προσδοκίες σας για τις κινεζικές επενδύσεις στις ΗΠΑ στην αρχή του έτους πριν η Ρωσία εισβάλει στην Ουκρανία;

Goujon: Οι εισροές κινεζικών ΑΞΕ (άμεσες ξένες επενδύσεις) στις ΗΠΑ παρέμειναν χαμηλές. Η μέση εισροή κατά την περίοδο 2018 έως 2021 ήταν 7 δισεκατομμύρια δολάρια, σε σύγκριση με την κορύφωση του 2016 των 49 δισεκατομμυρίων δολαρίων και στη συνέχεια 37 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2017. Για το 2021, η προκαταρκτική μας εκτίμηση είναι 5.7 δισεκατομμύρια δολάρια. Δεν αποτελεί έκπληξη, δεδομένου του αριθμού των οικονομικών παραγόντων που βλέπουμε από την κινεζική πλευρά και των παραγόντων εθνικής ασφάλειας που επηρεάζουν τα πράγματα από την πλευρά των ΗΠΑ.

Το μεγαλύτερο μέρος των ΑΞΕ, όπως θα περίμενε κανείς, πήγε σε μη ευαίσθητους τομείς όπως η ψυχαγωγία και τα ακίνητα. Μία συναλλαγή ήταν περίπου το 60% του συνόλου – η αγορά από την κοινοπραξία υπό την ηγεσία της Tencent μεριδίου 10% στο Universal Music Group. Ένα άλλο βασικό χαρακτηριστικό πέρυσι ήταν ότι οι κρατικοί επενδυτές ήταν λίγο πολύ εκτός εικόνας. Οι ιδιωτικές εταιρείες αντιπροσώπευαν περίπου το 97% του συνόλου των ΑΞΕ το 2021, σύμφωνα με τα στοιχεία μας. Και πάλι, δεν αποτελεί έκπληξη, αλλά μια αρκετά βαθιά τάση.

Σε αυτό το σημείο, η τάση VC εξακολουθεί να είναι σχετικά ισχυρή. Αυτή η εστίαση είναι κυρίως στην υγεία, τη φαρμακευτική και τη βιοτεχνολογία – περίπου 3 έως 4 δισεκατομμύρια δολάρια. Δεν είδαμε καμία άνοδο στις επενδύσεις πράσινου πεδίου στις ΗΠΑ πέρυσι ή μεγάλο μέρος του αγωγού εκεί, σε αντίθεση με την τάση που βλέπουμε με τις κινεζικές ΑΞΕ στην Ευρώπη, η οποία στην πραγματικότητα είδε μεγάλη ώθηση το 2021. Αυτό είναι κάτι που παρακολουθήστε να προχωράτε.

Προσβλέποντας στο μέλλον, δεν αναμένουμε μεγάλη ώθηση στις κινεζικές ΑΞΕ στις ΗΠΑ για το 2022. Διάφοροι παράγοντες οδηγούν σε αυτό. Οι αυστηροί έλεγχοι κεφαλαίων στην Κίνα και οι αυστηρές πολιτικές μηδενικού Covid (περιορίζουν) τις κινεζικές εξερχόμενες επενδύσεις. Με τον Covid, οι επενδυτές δεν μπορούν να ταξιδέψουν όσο παλιά (ούτε) να μπορούν να επεκτείνουν τις επενδύσεις τους και να κάνουν συμφωνίες. Οι τρέχοντες οικονομικοί άνεμοι είναι ισχυροί και αυξανόμενοι. Η επιβράδυνση στον τομέα των ακινήτων και η μείωση της κατανάλωσης των νοικοκυριών θα επιδεινώσουν ήδη αυτά τα ζητήματα, πέρα ​​από τον Covid.

Υπάρχουν ερωτήματα σχετικά με το πόσο μεγάλη έκρηξη θα λάβει το Πεκίνο στην τόνωση του. Υπόσχονται αύξηση του ΑΕΠ 5.5%. Πιστεύουμε ότι αυτό είναι εντελώς μη ρεαλιστικό, αλλά υπάρχουν πολλές προσδοκίες για το ερέθισμα. Και ποια θα είναι η απόδοση αυτής της επένδυσης; Δεδομένων των πρόσφατων εκπτώσεων (των μετοχικών θέσεων στο εξωτερικό), ανησυχούμε για εκροές κεφαλαίων. Οι επενδυτές συνδέουν τη Ρωσία (σχέση με) την Κίνα ως ένα είδος ευρασιατικής ευθυγράμμισης. Βλέπετε το συναίσθημα κινδύνου να επηρεάζει τις επενδύσεις καθώς η Κίνα προσπαθεί να διατηρήσει μια πράξη εξισορρόπησης μεταξύ της πολιτικής στροφής προς τη Ρωσία και του μετριασμού του κινδύνου δευτερευουσών ενεργειών.

Αυτοί είναι μέρος των λόγων για τους οποίους θα περιμέναμε να συνεχιστεί η τάση των χαμηλών κινεζικών ΑΞΕ προς τις ΗΠΑ. Πρέπει επίσης να προσέξουμε για προσαρμογές στη στρατηγική μηδενικού Covid στην Κίνα. Έχουμε ακόμη μήνες πριν δούμε στην πραγματικότητα κάποια πραγματικά κρίσιμα πράγματα να παίζουν ρόλο, όπως η υιοθέτηση του εγχώριου εμβολίου mRNA στην Κίνα. Αν δούμε ότι η κρίση του Covid γίνεται πιο οξεία, ας δούμε αν υπάρχει κάποια χαλάρωση στη διανομή του εμβολίου Pfizer.

Από την πλευρά των ΗΠΑ, ορισμένα πρόσφατα σχόλια σχετικά με τις κινεζικές επενδύσεις είναι πολύ ενδιαφέροντα, όπως η συζήτηση για την πιθανή επένδυση CATL στη Βόρεια Αμερική. Στις ΗΠΑ υπάρχει σχεδόν ένας αντικατοπτρισμός της κινεζικής συμπεριφοράς σε (συζητήσεις σχετικά με) την ευπάθεια της στρατηγικής εφοδιαστικής αλυσίδας και την ιδέα ότι θα παρέχετε πρόσβαση στην αγορά με αντάλλαγμα τη μεταφορά τεχνολογίας και τη χρήση εργατικού δυναμικού στις ΗΠΑ. Αυτό είναι ένα αρκετά φορτωμένο σημείο διαπραγμάτευσης μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας.

Αυτή θα είναι μια συναρπαστική περιοχή για παρακολούθηση. Οι αμερικανοί επενδυτές εξετάζουν την κινεζική βιομηχανική πολιτική και σκέφτονται ποιες είναι οι ασφαλέστερες περιοχές για επενδύσεις και πώς να ακολουθήσουν μια γραμμή τάσης όπου το (κινεζικό) κράτος τοποθετεί πολλή ενέργεια και πόρους του και πού δεν υπερβαίνουν τις κόκκινες γραμμές των ΗΠΑ σχετικά με τους περιορισμούς. Τώρα, οι Κινέζοι το βλέπουν από την άλλη πλευρά. Τι έχουν εντοπίσει οι ΗΠΑ ως τρωτά σημεία προσφοράς και πού μπορούν οι Κινέζοι επενδυτές να προσπαθήσουν να ακολουθήσουν αυτή τη γραμμή τάσης χωρίς να περάσουν τις κόκκινες γραμμές;

Ένας άλλος παράγοντας εδώ είναι η επιβεβαίωση του Alan Estevez ως υφυπουργός Εμπορίου για τη Βιομηχανία και την Ασφάλεια. Υπάρχει μεγάλη πίεση σε αυτόν και την εταιρεία του να απαριθμήσει τις βασικές τεχνολογίες — όχι μόνο όσον αφορά τις εισερχόμενες επενδύσεις, αλλά και για την αναδυόμενη πολιτική για τις εξερχόμενες επενδύσεις. Αυτό είναι ένα άλλο πράγμα που πρέπει να παρακολουθήσετε καθώς οι ΗΠΑ προσθέτουν περισσότερο ορισμό στους εμπορικούς και επενδυτικούς περιορισμούς.

Δείτε σχετικές δημοσιεύσεις:

Κίνα Covid 19 ξέσπασμα που διακόπτουν τις αλυσίδες εφοδιασμού, τη βιομηχανία, τις επενδύσεις, το προσωπικό — AmCham

Τα lockdowns Covid στην Κίνα είναι πιθανό να ακολουθήσουν χαλάρωση στο 2ο ημίχρονο

Οι 10 πλουσιότεροι Κινέζοι δισεκατομμυριούχοι

@rflannerychina