Η Κίνα αντιμετωπίζει ένα χρηματοδοτικό κενό σχεδόν 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων. Θα χρειαστεί περισσότερο χρέος για να το καλύψει.

ΠΕΚΙΝΟ — Η κινεζική κυβέρνηση αντιμετωπίζει μια αυξανόμενη έλλειψη μετρητών, λένε οι αναλυτές, καθώς προβλέπουν αύξηση του χρέους για να καλύψει το κενό.

«Το τελευταίο κύμα της Omicron και τα εκτεταμένα lockdown που επιβλήθηκαν από τα μέσα Μαρτίου είχαν ως αποτέλεσμα μια απότομη συρρίκνωση των κρατικών εσόδων, συμπεριλαμβανομένων των εσόδων από πωλήσεις γης», δήλωσε ο Ting Lu, επικεφαλής οικονομολόγος Κίνας στη Nomura, και μια ομάδα σε έκθεση την περασμένη εβδομάδα. .

Υπολογίζουν ένα χρηματοδοτικό κενό περίπου 6 τρισεκατομμυρίων γιουάν (895.52 δισεκατομμύρια δολάρια) — περίπου 2.5 τρισεκατομμύρια γιουάν σε μειωμένα έσοδα λόγω επιστροφών φόρων και ασθενέστερης οικονομικής παραγωγής και άλλα 3.5 τρισεκατομμύρια γιουάν χαμένων εσόδων από πωλήσεις γης.

«Πολλά από τα εισερχόμενα «μέτρα τόνωσης», είτε πρόκειται για ειδικά κρατικά ομόλογα είτε για αυξητικό δανεισμό από τράπεζες πολιτικής, θα χρησιμοποιηθούν απλώς για την κάλυψη αυτού του κενού χρηματοδότησης», ανέφεραν οι αναλυτές της Nomura.

Πρόκειται για το ποσό των 3.5 τρισεκατομμυρίων γιουάν που αναμένουν ότι θα είναι δύσκολο να καλυφθεί, και απαρίθμησαν διάφορα μέτρα, από τη χρήση δημοσιονομικών καταθέσεων έως την αύξηση του δανεισμού, που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για να καλύψουν το έλλειμμα.

Τα οικονομικά στοιχεία για τον Απρίλιο έδειξαν αποδυνάμωση της ανάπτυξης καθώς οι έλεγχοι του Covid έπαιρναν βάρος. είπε ο πρωθυπουργός Λι Κετσιάνγκ σε μια σπάνια πανελλαδική συνάντηση την περασμένη εβδομάδα που από ορισμένες απόψεις, οι δυσκολίες ήταν μεγαλύτερες από το 2020.

Ακόμη και πριν από την τελευταία επιδημία του Covid, οι πωλήσεις γης, μια σημαντική πηγή εσόδων της τοπικής αυτοδιοίκησης, έχουν πέσει μετά την καταστολή του Πεκίνου στην υψηλή εξάρτηση από το χρέος των κατασκευαστών ακινήτων. Οι τοπικές κυβερνήσεις είναι επίσης υπεύθυνες για την εφαρμογή φορολογικών περικοπών και επιστροφών που έχει ανακοινώσει το Πεκίνο για τη στήριξη της ανάπτυξης.

Η ιαπωνική τράπεζα και αναλυτές από άλλες εταιρείες δεν κοινοποίησαν συγκεκριμένα στοιχεία για το πόσο πρόσθετο χρέος μπορεί να χρειαστεί. Ωστόσο, επεσήμαναν την αυξανόμενη πίεση στην ανάπτυξη που θα απαιτούσε περισσότερη στήριξη από το χρέος.

Εξαιρουμένων των περικοπών φόρων και των επιστροφών, το Υπουργείο Οικονομικών ανέφερε ότι τα τοπικά δημοσιονομικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 5.4% κατά τους πρώτους τέσσερις μήνες του έτους σε σχέση με ένα χρόνο πριν. Οκτώ από τις 31 περιφέρειες της Κίνας σε επίπεδο επαρχίας σημείωσαν πτώση στα δημοσιονομικά έσοδα εκείνη την περίοδο, ανέφερε το υπουργείο, χωρίς να τις κατονομάσει.

Τα ελλιπή στοιχεία για την περίοδο από την Wind Information έδειξαν ότι οι περιφέρειες Qinghai, Shandong, Liaoning, Hebei, Guizhou, Hubei, Hunan και Tianjin σημείωσαν πτώση των δημοσιονομικών εσόδων από έτος σε έτος για τους πρώτους τέσσερις μήνες του έτους. Η Τιαντζίν ήταν η χειρότερη με πτώση 27%.

Το 2021, το Θιβέτ ήταν η μόνη περιοχή σε επίπεδο επαρχίας που σημείωσε μείωση των δημοσιονομικών εσόδων, σύμφωνα με τη Wind.

Είναι «σημαντικό να παρατηρήσουμε ότι η μείωση των δημοσιονομικών εσόδων δεν συνέβη μόνο σε πόλεις υπό lockdown», δήλωσε ο Zhiwei Zhang, πρόεδρος και επικεφαλής οικονομολόγος, Pinpoint Asset Management.

«Πολλές πόλεις χωρίς κρούσματα Omicron υπέφεραν επίσης, καθώς οι οικονομίες τους είναι συνδεδεμένες με εκείνες που βρίσκονται επί του παρόντος σε lockdown», είπε ο Zhang σε ένα email στα μέσα Μαΐου. «Το οικονομικό κόστος δεν περιορίζεται σε μικρό αριθμό πόλεων, είναι εθνικό πρόβλημα».

Από τον Μάρτιο, η ηπειρωτική Κίνα επιδίωξε να ελέγξει τη χειρότερη επιδημία Covid των τελευταίων δύο ετών με εντολές παραμονής στο σπίτι και ταξιδιωτικούς περιορισμούς σε πολλά μέρη της χώρας, ιδίως στη Σαγκάη και τη γύρω περιοχή.

Αν και τα οικονομικά στοιχεία δεν είναι άμεσα διαθέσιμα για πολλές κινεζικές πόλεις, ο νότιος τεχνολογικός κόμβος του Shenzhen δημοσίευσε στοιχεία που δείχνουν πτώση 44% στα δημοσιονομικά έσοδα τον Απρίλιο στα 25.53 δισεκατομμύρια γιουάν. Αυτό ακολούθησε μια πτώση 7% από έτος σε έτος τον Μάρτιο στα 22.95 δισεκατομμύρια γιουάν.

«Οι τοπικές κυβερνήσεις αντιμετωπίζουν αυξανόμενη δημοσιονομική πίεση. Οι δαπάνες τους αυξάνονται αλλά τα έσοδα μειώνονται», είπε ο Zhang. «Οι πωλήσεις γης μειώνονται επίσης απότομα. Νομίζω ότι η κεντρική κυβέρνηση ίσως χρειαστεί να αναθεωρήσει τον δημοσιονομικό προϋπολογισμό και να εκδώσει περισσότερο χρέος για να βοηθήσει τις τοπικές κυβερνήσεις».

Το Πεκίνο τον Μάρτιο είχε ήδη ανακοινώσει αύξηση της μεταφοράς κεφαλαίων από τις κεντρικές στις τοπικές κυβερνήσεις. Όταν ρωτήθηκε τον Μάιο εάν αυτό θα επεκταθεί, το Υπουργείο Οικονομικών σημείωσε ότι κάποια χρηματοδότηση για το επόμενο έτος θα μεταφερθεί εκ των προτέρων για να βοηθήσει τις τοπικές κυβερνήσεις με επιστροφές φόρων και περικοπές φέτος.

Για τη Susan Chu, ανώτερη διευθύντρια της S&P Global Ratings, ανησυχεί περισσότερο για το έλλειμμα, τη μείωση των εσόδων έναντι των δαπανών. Οι πωλήσεις γης δεν δημιουργούν πίεση για το έλλειμμα, είπε, σημειώνοντας ότι «περισσότερη πίεση θα προέλθει από τις δαπάνες υποδομής, την κατανομή των φορολογικών περικοπών».

«Ένα διευρυνόμενο έλλειμμα σημαίνει ότι υπάρχει πιθανότητα μεγαλύτερου δανεισμού ή επιβάρυνσης του χρέους στο μέλλον», είπε ο Τσου σε τηλεφωνική συνέντευξη νωρίτερα αυτό το μήνα. Αν και δεν αναμένει ότι ο δανεισμός εκτός προϋπολογισμού θα επανέλθει, είπε ότι είναι ένα σημαντικό μήνυμα που πρέπει να προσέξουμε για την αξιολόγηση του κινδύνου.

Στα τέλη Απριλίου, ο Κινέζος πρόεδρος Σι Τζινπίνγκ ζήτησε μια ώθηση σε εθνικό επίπεδο αναπτύξουν υποδομές που κυμαίνονται από πλωτές οδούς έως υποδομές υπολογιστικού νέφους. Δεν ήταν σαφές σε ποια κλίμακα ή χρονοδιάγραμμα θα κατασκευαστούν τα έργα.

«Φέτος, μια συνέπεια θα είναι ότι θα μείνουν λιγότερα χρήματα για τις δαπάνες υποδομής», δήλωσε ο Jack Yuan, αντιπρόεδρος και ανώτερος αναλυτής της Moody's Investors Service, σε τηλεφωνική συνέντευξη νωρίτερα αυτόν τον μήνα.

Είπε ότι δεδομένου ότι οι πωλήσεις γης ήταν μια σημαντική πηγή για τις δαπάνες της τοπικής κυβέρνησης για υποδομές, μια πτώση στις πωλήσεις γης και η περιορισμένη αύξηση των ομολόγων ειδικού σκοπού θα περιόριζε τις επιλογές χρηματοδότησης για τις δαπάνες υποδομής.

«Αναμένουμε ότι το χρέος θα συνεχίσει να αυξάνεται φέτος ως αποτέλεσμα αυτών των οικονομικών πιέσεων», είπε ο Yuan, σημειώνοντας ότι μένει να δούμε πώς το Πεκίνο αποφασίζει να εξισορροπήσει την οικονομική ανάπτυξη με τα επίπεδα χρέους φέτος.