(Bloomberg) — Ένα εκτεταμένο selloff στην Κίνα κυματίζει στις αναδυόμενες αγορές, απειλώντας να καταπνίξει την ανάπτυξη και να παρασύρει τα πάντα, από μετοχές μέχρι νομίσματα και ομόλογα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι νέες εστίες του Covid - και η αυστηρή πολιτική της κυβέρνησης για τον περιορισμό τους - τρομάζουν τους παγκόσμιους επενδυτές που φοβούνται ότι οι διακοπές λειτουργίας στην Κίνα θα έχουν απήχηση σε όλο τον κόσμο, μειώνοντας τη ζήτηση και διακόπτοντας τις αλυσίδες εφοδιασμού. Αυτό τους ωθεί να πουλήσουν όχι μόνο το νόμισμα, τα ομόλογα και τις μετοχές της Κίνας, αλλά και τα περιουσιακά στοιχεία κάθε αναπτυσσόμενης χώρας που βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στο εμπόριο με τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία.
Το αποτέλεσμα είναι η πιο απότομη διολίσθηση στις αναδυόμενες αγορές τα τελευταία δύο χρόνια, όχι σε αντίθεση με την κατάρρευση το 2015, όταν τα δεινά της Κίνας οδήγησαν σε καταστροφή των ομολόγων και των νομισμάτων τους, εκτός από την εξάλειψη των 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων από τις αξίες των μετοχών. Έκτοτε, η επιρροή της χώρας στην παγκόσμια οικονομία έχει αυξηθεί μόνο: Είναι πλέον ο μεγαλύτερος αγοραστής εμπορευμάτων, πράγμα που σημαίνει ότι η πτώση της μπορεί να επηρεάσει τους εξαγωγείς πρώτων υλών και τις αγορές τους περισσότερο από ποτέ.
«Δεδομένης της σημασίας της Κίνας στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού και της σημασίας για τις προοπτικές παγκόσμιας ανάπτυξης, περαιτέρω απογοητεύσεις στην ανάπτυξη του έθνους μπορεί να οδηγήσουν σε μεγαλύτερο κίνδυνο μετάδοσης», έγραψαν σε email οι Johnny Chen και Clifford Lau, διαχειριστές χρημάτων στη William Blair Investment Management στη Σιγκαπούρη. «Βλέπουμε τις χώρες με υψηλούς εμπορικούς δεσμούς με την Κίνα ως τις πιο ευάλωτες».
Καθώς στρατοί επιβολής με λευκές στολές κατέβηκαν στη Σαγκάη και στο Πεκίνο στα τέλη Απριλίου για να επιβλέψουν τις υποχρεωτικές δοκιμές εκατομμυρίων, το υπεράκτιο γιουάν βυθίστηκε στη χειρότερη μηνιαία απώλεια σε τουλάχιστον 12 χρόνια. Ο δείκτης νομισμάτων MSCI Emerging Markets, με στάθμιση σχεδόν 30% για το κινεζικό νόμισμα, υποχώρησε παράλληλα. Η συσχέτιση 30 ημερών του γιουάν με τον δείκτη ανήλθε στο ισχυρότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο, υπογραμμίζοντας την επιρροή του νομίσματος στο selloff των αναδυόμενων αγορών. Αφού η Σαγκάη ανέφερε τους πρώτους θανάτους της από το τελευταίο ξέσπασμα, οι πωλήσεις πανικού εξαπλώθηκαν σε ομόλογα και μετοχές.
Η ξαφνική πτώση νομίσματος της Κίνας αυξάνει τον κίνδυνο πανικού τύπου 2015
Το μέγεθος των απωλειών ώθησε τις κινεζικές αρχές να παρέμβουν και να διαβεβαιώσουν τις αγορές ότι θα υποστηρίξουν την οικονομική ανάκαμψη και θα ενισχύσουν τις δαπάνες για υποδομές. Επισήμαναν επίσης την προθυμία να επιλυθούν ρυθμιστικά ζητήματα στον τομέα της τεχνολογίας. Αυτές οι δεσμεύσεις κατευνάρισαν τα νεύρα των επενδυτών, παρόλο που οι αρχές δεν εγκατέλειψαν την αυστηρή πολιτική Covid Zero που είχε πυροδοτήσει τον πανικό εξαρχής. Ενώ την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης του Απριλίου σημειώθηκε ανάκαμψη στο γιουάν, οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν ότι το νόμισμα θα συνεχίσει την πτώση του.
Το υπεράκτιο γιουάν υποχώρησε 0.6% στα 6.6827 ανά δολάριο τη Δευτέρα. Οι τοπικές αγορές της Κίνας είναι κλειστές λόγω διακοπών.
Ο στόχος ανάπτυξης 2022% του Πεκίνου για το 5.5 είναι τώρα υπό αμφισβήτηση, ωθώντας τους αναλυτές από την Standard Chartered Plc έως την HSBC Holdings Plc να προβλέψουν ζημίες νομισμάτων τους επόμενους τρεις μήνες. Αυτό, με τη σειρά του, θα μπορούσε να μειώσει τους ρυθμούς ανάπτυξης σε χώρες όπως η Νότια Αφρική και η Βραζιλία, ακριβώς όταν πλήττονται επίσης από υψηλότερες αποδόσεις στις ΗΠΑ, μια πληθωριστική σπείρα και τον πόλεμο στην Ουκρανία.
«Εάν η οικονομία της Κίνας επιβραδύνει σημαντικά, τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών καθώς και το γιουάν θα μπορούσαν να βιώσουν μια περίοδο αυξημένης και επίμονης αστάθειας», δήλωσε ο Brendan McKenna, αναλυτής νομισμάτων στη Wells Fargo Securities στη Νέα Υόρκη.
Πόνος εμπόρευμα
Το ραντ διέγραψε κέρδη τεσσάρων μηνών σε μόλις δύο εβδομάδες, ενώ το ρεάλ Βραζιλίας, το πέσο Κολομβίας και το πέσο Χιλής σημείωσαν μερικές από τις πιο απότομες μειώσεις μεταξύ των ομοίων. Οι απώλειες του Carry-trade εκτινάχθηκαν, καλύπτοντας τη χειρότερη επίδοση από τον Νοέμβριο.
Οι διαχειριστές χρημάτων κινήθηκαν γρήγορα για να υποβαθμίσουν τις προοπτικές νομισμάτων τους για τις αναδυόμενες αγορές. Η HSBC μείωσε τις προβλέψεις της για εννέα ασιατικά νομίσματα, επικαλούμενη τις οικονομικές δυσκολίες της Κίνας. Η TD Securities και η Neuberger Berman δήλωσαν ότι το won της Νότιας Κορέας και το δολάριο της Ταϊβάν θα δεχτούν μεγαλύτερη πίεση.
«Συνεχίζουμε να διατηρούμε μια προσεκτική στάση για τα ασιατικά νομίσματα και αναμένουμε μεγαλύτερη μεταβλητότητα μέχρι να υποχωρήσουν ορισμένες από αυτές τις ανησυχίες για την ανάπτυξη», δήλωσε ο Prashant Singh, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου για χρέος αναδυόμενων αγορών στη Neuberger Berman στη Σιγκαπούρη.
Διαδρομή πολλαπλών στοιχείων
Οι συναλλαγματικές απώλειες οδηγούν επίσης σε εκπτώσεις στα τοπικά ομόλογα, τα οποία βυθίστηκαν στους χειρότερους πρώτους τέσσερις μήνες του έτους που έχει καταγραφεί, καθώς η απόδοση μόνο τον Απρίλιο ήταν η χειρότερη από την κορύφωση της πανδημίας τον Μάρτιο του 2020. Το κύριο πρόβλημα εδώ ήταν και πάλι η Κίνα , με στάθμιση 41% στον δείκτη Bloomberg για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Τα ομόλογα της χώρας σημείωσαν τη μεγαλύτερη μηνιαία υποχώρηση από την οικονομική κρίση του 2008, ενώ προκάλεσαν διψήφιες απώλειες σε χώρες τόσο διαφορετικές όπως η Νότια Αφρική, η Πολωνία και η Χιλή.
Δεν γλίτωσαν ούτε οι μετοχές. Η καταστροφή των κινεζικών μετοχών τεχνολογίας που είναι εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ αντηχούσε μισό κόσμο μακριά στο Γιοχάνεσμπουργκ. Η Naspers Ltd., η οποία κατέχει το 28.8% της Tencent Holdings, έπεσε σε χαμηλό πενταετίας. Μια πτώση τριών εβδομάδων που τροφοδοτήθηκε εν μέρει από τον πανικό για τα κρούσματα Covid στην Κίνα (και εν μέρει από την αύξηση των αποδόσεων των ΗΠΑ) οδήγησε τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών να διαγράψουν αγοραία αξία 2.7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η οικονομική δραστηριότητα της Κίνας συρρικνώθηκε απότομα τον Απρίλιο, καθώς το lockdown της Σαγκάης κλιμάκωσε τις ανησυχίες για περαιτέρω διακοπή στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Η εργοστασιακή δραστηριότητα υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο σε περισσότερα από δύο χρόνια, με τον επίσημο PMI μεταποίησης να πέφτει στο 47.4 από 49.5 τον Μάρτιο, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε το Εθνικό Γραφείο Στατιστικής το Σάββατο.
«Η επιβράδυνση της Κίνας θα επιδεινώσει τις προκλητικές προοπτικές για τις αναδυόμενες οικονομίες που αντιμετωπίζουν αυξανόμενες τιμές ενέργειας και αυστηρότερη νομισματική πολιτική από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες», δήλωσε ο Mansoor Mohi-uddin, επικεφαλής οικονομολόγος στην Bank of Singapore Ltd.
Ο όρκος του Xi να τονώσει την ανάπτυξη ενώ κλείνει συνάντησε σκεπτικισμό
Εδώ είναι τα κύρια πράγματα που πρέπει να παρακολουθήσετε στις αναδυόμενες αγορές την επόμενη εβδομάδα:
Η Νότια Κορέα, η Ταϊλάνδη και η Ταϊβάν θα δημοσιεύσουν τα πιο πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό για τον Απρίλιο, με την αύξηση των τιμών τον Μάρτιο να έχει ανέλθει τουλάχιστον σε υψηλό σχεδόν μια δεκαετία και στις τρεις οικονομίες
Η έρευνα PMI της Ρωσίας θα είναι μια από τις πρώτες αναλαμπές δραστηριότητας τον Απρίλιο, τον δεύτερο ολόκληρο μήνα του πολέμου του Προέδρου Βλαντιμίρ Πούτιν κατά της Ουκρανίας
Ο πληθωρισμός της Τουρκίας αναμένεται να ανέλθει στο 65% τον Απρίλιο, ο υψηλότερος από το 2002, αλλά εξακολουθεί να είναι απίθανο να πυροδοτήσει απάντηση από μια πολιτικά περιορισμένη κεντρική τράπεζα
Στη Βραζιλία, το αποκορύφωμα της επόμενης εβδομάδας είναι η συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής, όπου η καμπύλη αποδόσεων δείχνει ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι η κεντρική τράπεζα θα τηρήσει τη δέσμευσή της να αυξήσει το επιτόκιο πολιτικής κατά 100 μονάδες βάσης
Στη Χιλή, η κεντρική τράπεζα είναι πιθανό να συνεχίσει τον κύκλο σύσφιξης με πιο ήπιο ρυθμό και να αυξήσει το επιτόκιο αναφοράς στο 8%
(Ενημερώσεις με την πτώση του υπεράκτιου γιουάν στην έβδομη παράγραφο)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html