(Bloomberg) — Καθώς εκτυλίσσονταν το 2022, τα επί μακρόν προβληματικά συνταξιοδοτικά ταμεία του Σικάγου αντιμετώπισαν ένα νέο έλλειμμα: Μια καθυστέρηση στις εισπράξεις φόρου ακινήτων άφησε το σύστημα χωρίς αρκετά χρήματα για να πληρώσει τους συνταξιούχους της πόλης.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι διαχειριστές συντάξεων αντιμετώπισαν τη δύσκολη απόφαση του αν θα πουλήσουν συνταξιοδοτικά στοιχεία για να συγκεντρώσουν γρήγορα μετρητά. Αντίθετα, έλαβαν προκαταβολή από τη διοίκηση του δημάρχου Lori Lightfoot για να καλύψουν το κενό. Στο τέλος, το Σικάγο διοχέτευσε τουλάχιστον 512 εκατομμύρια δολάρια που προορίζονταν για πληρωμές αργότερα μέσα στο έτος και στις αρχές του 2023.
Η πληρωμή ήταν η μεγαλύτερη προκαταβολή που έγινε ποτέ σε ένα χρόνο στο Σικάγο, δείγμα του πόσο εύθραυστο είναι το συνταξιοδοτικό σύστημα, ειδικά σε μια εποχή που οι αγορές οδεύουν προς τη χειρότερη ετήσια απόδοσή τους από το 2008. Κοιτάζοντας το μέλλον, η τρίτη σε πληθυσμό πόλη των ΗΠΑ Οι συντάξεις θα μπορούσαν να δέχονται ακόμη μεγαλύτερο πλήγμα το 2023, εάν η καταστροφή της αγοράς συνεχίσει να διαβρώνει τις αποδόσεις και οι επικείμενες οικονομολόγοι της ύφεσης προειδοποιούν ότι βλάπτουν τα έσοδα του Σικάγο.
«Οι πτώσεις δεν είναι ποτέ καλές και συστήματα όπως το Σικάγο δεν έχουν πολλά περιθώρια κουνήματος», είπε ο Jean-Pierre Aubry, διευθυντής κρατικής και τοπικής έρευνας στο Κέντρο Συνταξιοδοτικής Έρευνας στο Κολέγιο της Βοστώνης. «Άλλα συνταξιοδοτικά ταμεία θα το αντιμετωπίσουν. Το Σικάγο ίσως χρειαστεί να αντιδράσει πιο επιθετικά και πιο γρήγορα».
Το πώς έφτασε το Σικάγο σε αυτό το σημείο είναι εύκολο να γίνει κατανοητό και δύσκολο να διορθωθεί. Με απλά λόγια, υστερούσε στις εισφορές για τους συνταξιούχους της - συμπεριλαμβανομένων των αστυνομικών, των πυροσβεστών, των εργαζομένων και άλλων δημοτικών υπαλλήλων - χρόνο με τον χρόνο καθώς οι υπάλληλοι λιγόστεψαν τις πληρωμές. Τώρα, η μη χρηματοδοτούμενη υποχρέωση για τα τέσσερα συνταξιοδοτικά συστήματα του Σικάγο είναι 33.7 δισεκατομμύρια δολάρια, περισσότερο από το διπλάσιο του ετήσιου προϋπολογισμού της πόλης.
Οι συντάξεις του Σικάγο έχουν αρκετά περιουσιακά στοιχεία για να καλύψουν μόνο το 25% περίπου των όσων οφείλουν, ενώ κατά μέσο όρο οι δείκτες χρηματοδότησης για τις κρατικές και τοπικές συντάξεις των ΗΠΑ κυμαίνονται γύρω στο 70%, σύμφωνα με έρευνα στο Boston College.
Αυτές οι υποχρηματοδοτούμενες συντάξεις επιβαρύνουν την ικανότητα της πόλης να πληρώσει για τις υπηρεσίες που χρειάζονται τόσο πολύ. Περίπου 1 δολάριο από κάθε 5 δολάρια στον προϋπολογισμό του Σικάγο πηγαίνει για συντάξεις, μια πρόκληση σε μια πόλη όπου τα έσοδα συχνά υπολείπονται των δαπανών, το 17% του πληθυσμού ζει στη φτώχεια και η εγκληματικότητα συνεχίζει να αυξάνεται - όλοι οι παράγοντες που θα μπορούσαν επίσης να ανατρέψουν τη ζυγαριά στις πιθανότητες του Lightfoot για επανεκλογή τον Φεβρουάριο, όταν θα μπορούσε να αντιμετωπίσει έως και 10 υποψηφίους δημάρχους.
Αυξημένη χρηματοδότηση
Η πόλη έχει αντιμετωπίσει εκκλήσεις για περισσότερες κλινικές ψυχικής υγείας, αυξημένη χρηματοδότηση για να βοηθήσει τους άστεγους και περισσότερους πόρους για τη μείωση των περιβαλλοντικών κινδύνων όπως η ατμοσφαιρική ρύπανση που έχει αναφερθεί ότι βλάπτει δυσανάλογα τις φτωχές γειτονιές.
Και το γεγονός ότι οι αγορές οδεύουν προς τα χειρότερα ετήσια κέρδη τους τα τελευταία 14 χρόνια έχει κάνει το 2022 μια πιο δύσκολη χρονιά για τα συνταξιοδοτικά ταμεία. Οι αμερικανικές μετοχές υποχωρούν κατά 19%, ενώ το 10ετές Υπουργείο Οικονομικών υποχωρεί κατά 12%.
Όλα αυτά έρχονται ακόμη και όταν μια βασική εταιρεία αξιολόγησης ανέβασε πρόσφατα την πιστοληπτική ικανότητα της πόλης από τα σκουπίδια, επαινώντας τις προσπάθειες της Lightfoot να αυξήσει και να επιταχύνει τις πληρωμές στα συνταξιοδοτικά ταμεία. Αλλά το πρόβλημα συνεχίζει να αμφισβητεί την ικανότητα του Σικάγο να πληρώνει για τις υπηρεσίες που χρειάζονται τόσο πολύ.
Τώρα, η απειλή μιας ύφεσης το 2023 εγείρει ερωτήματα σχετικά με την ικανότητα της πόλης να παρέχει προκαταβολές - όπως το μισό δισεκατομμύριο δολάρια που δόθηκαν από τον Σεπτέμβριο έως τον Νοέμβριο - επειδή μια επιβράδυνση θα μπορούσε να μειώσει τα φορολογικά έσοδα καθώς επιβραδύνεται η οικονομική δραστηριότητα. Ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών του Σικάγο, ένα βαρόμετρο για την οικονομική υγεία της περιοχής, έχει ήδη αρχίσει να εκπέμπει προειδοποιητικά σήματα ύφεσης. Ο δείκτης υποχώρησε στις 37, κάτω από τις προσδοκίες και σε επίπεδο που ιστορικά δείχνει μια οικονομία σε ύφεση.
Φορολογικά νομοσχέδια
Ήδη, ο αυξανόμενος πληθωρισμός υπονόμευσε μία από τις προτάσεις της Lightfoot για την κάλυψη του κενού. Ο δήμαρχος έπεισε το Δημοτικό Συμβούλιο στα τέλη του 2020 να συνδέσει τις ετήσιες αυξήσεις του φόρου ακινήτων με τον δείκτη τιμών καταναλωτή, αλλά για το 2023 αποφάσισε να παραιτηθεί από αυτή την αύξηση δεδομένου του υψηλότερου πληθωρισμού των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών.
Επιπλέον, οι ετήσιοι λογαριασμοί φόρου ακίνητης περιουσίας που αναμένονταν περίπου γύρω στον Αύγουστο δεν έσβησαν μέχρι τις αρχές Δεκεμβρίου. Η πολύμηνη καθυστέρηση σήμαινε ότι μια από τις μεγαλύτερες πηγές χρηματοδότησης για τα συνταξιοδοτικά ταμεία είχε σταματήσει.
Μετά από μακρά αποτυχία να καταβάλει επαρκείς εισφορές στις συντάξεις, η πόλη υπό τον πρώην δήμαρχο Rahm Emanuel και Lightfoot αύξησε τους φόρους σε ακίνητα και υπηρεσίες όπως νερό και αποχέτευση για να αυξήσει τις συνταξιοδοτικές εισφορές στο επίπεδο που απαιτείται από το κράτος σε περίπου τέσσερις δεκαετίες. Οι ετήσιες εισφορές της πόλης αυξήθηκαν κατά 90 δισεκατομμύριο δολάρια τα τελευταία τρία χρόνια και προσπαθεί να κάνει περισσότερα από το ελάχιστο παρέχοντας προκαταβολές και πληρώνοντας επιπλέον 1 εκατομμύρια δολάρια για συντάξεις στον προϋπολογισμό του 242.
Οι κάτοικοι της πόλης έχουν εκφράσει ανησυχίες για τις αυξήσεις του φόρου ιδιοκτησίας που δεν βλέπουν να αντικατοπτρίζεται στις υπηρεσίες. Περίπου το 80% των φόρων ιδιοκτησίας της πόλης πηγαίνει στις συντάξεις και το 10% πληρώνει για άλλα χρέη.
Ωστόσο, οι αυξημένες συνεισφορές οδήγησαν στην πρώτη αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της πόλης μέσα σε μια δεκαετία, αποσύροντας το Σικάγο από την επικράτεια σκουπιδιών. Αλλά το μέλλον των αξιολογήσεών της, που επηρεάζουν το κόστος δανεισμού της πόλης, θα μπορούσε να εξαρτάται από την υγεία αυτών των συνταξιοδοτικών συστημάτων. Οι συντάξεις παραμένουν πιστωτικός κίνδυνος για το Σικάγο και το μη χρηματοδοτούμενο τμήμα είναι η σημαντικότερη μακροπρόθεσμη υποχρέωση του, σύμφωνα με τη Moody's Investors Service.
«Όταν σώζουμε τα συνταξιοδοτικά ταμεία, σώζουμε την πόλη», είπε η Melissa Conyears-Ervin, ταμίας του Σικάγο, η οποία επιβλέπει περίπου 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία της πόλης.
Τα συνταξιοδοτικά ταμεία της πόλης έχουν από καιρό στραφεί σε κάποια απελπισμένα μέτρα: ξεπούλημα των περιουσιακών τους στοιχείων για να πληρώσουν τρέχοντα έξοδα.
Το Municipal Employees' Annuity and Benefit Fund, το μεγαλύτερο από τα τέσσερα ταμεία του Σικάγο, πούλησε περίπου 321.3 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία πέρυσι, 366.3 εκατομμύρια δολάρια το 2020 και 471.1 εκατομμύρια δολάρια το 2019, σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις.
Πώληση περιουσιακών στοιχείων
Το να πρέπει να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία σε μια ύφεση της αγοράς αυξάνει την πιθανότητα τα αμοιβαία κεφάλαια να υποστούν ζημία από τις επενδύσεις τους και μια μικρότερη βάση ενεργητικού σημαίνει ότι τα μελλοντικά κέρδη μπορεί να είναι επίσης χαμηλότερα, σύμφωνα με την Aubry του Boston College.
Για να αξιοποιήσετε μια άλλη πηγή εσόδων, αυτό το μήνα το Δημοτικό Συμβούλιο έδωσε την τελική του έγκριση για την Bally's Corp. να κατασκευάσει το πρώτο καζίνο του Σικάγο ως μέρος ενός συγκροτήματος ψυχαγωγίας. Η εταιρεία παρείχε 40 εκατομμύρια δολάρια προκαταβολικά και η πόλη αναμένει 200 εκατομμύρια δολάρια ετησίως σε έσοδα μόλις ανοίξει το μόνιμο καζίνο. Τα έσοδα από το καζίνο θα διοχετευθούν στην αστυνομία και στα συνταξιοδοτικά ταμεία της πυρκαγιάς, αλλά το Συμβούλιο τυχερών παιχνιδιών του Ιλινόις πρέπει ακόμα να υπογράψει το έργο.
"Ένας από τους κρίσιμους παράγοντες είναι ότι η πόλη τηρεί τη νέα πολιτική χρηματοδότησης και συνεχίζει σε αυτό το ισχυρό επίπεδο", δήλωσε ο David Levett, αναλυτής της Moody's, η οποία τον Νοέμβριο αύξησε την αξιολόγηση της πόλης κατά ένα επίπεδο σε Baa3, απελευθερώνοντας το Σικάγο από μία αξιολόγηση μη επενδυτικού βαθμού για πρώτη φορά από το 2015.
Ένα άλλο πρόβλημα που αντιμετωπίζει το Σικάγο είναι ότι το πάγιο κόστος, συμπεριλαμβανομένων του χρέους και των συνταξιοδοτικών παροχών, σε σύγκριση με τα έσοδά του είναι πολύ υψηλότερο από τα όμοιά του. Η αναλογία σταθερού κόστους του Σικάγο το 2020 ήταν 41.6%, σε σύγκριση με τη διάμεση τιμή 12% για τις πόλεις, σύμφωνα με τα τελευταία συγκρίσιμα στοιχεία της Moody's. Το 2021, ο δείκτης σταθερού κόστους του Σικάγο μειώθηκε στο 36.5%.
Η Jennie Bennett, η οικονομική διευθύντρια του Σικάγο, σημείωσε ότι οι φόροι ιδιοκτησίας δεν είχαν αυξηθεί για σχεδόν δύο δεκαετίες, αλλά το κόστος είχε αυξηθεί. Οι φόροι ακίνητης περιουσίας άρχισαν να αυξάνονται από το 2015.
Η Μπένετ είπε ότι η πόλη θα συνεχίσει να παρακολουθεί την απόδοση των ταμείων και σχεδιάζει να τηρήσει τη νέα της πολιτική για την προσθήκη κεφαλαίων για να αποτρέψει την αύξηση της μη χρηματοδοτούμενης υποχρέωσης, αλλά δεν δεσμεύεται για προκαταβολές στο ίδιο επίπεδο με φέτος.
«Μέρος της πρόκλησης των συνταξιοδοτικών ταμείων μας είναι ότι πάντα ανεβαίνετε σε μια δύσκολη μάχη», είπε ο Μπένετ.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/chicago-shaky-pension-funds-face-120000955.html