Οι κεντρικές τράπεζες είναι κατεστραμμένες. Χάνουν δισεκατομμύρια, ακόμη και ένα τρισεκατομμύριο για τις Τράπεζες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, με τον μαγικό εκτυπωτή χρημάτων να απαιτεί ξαφνικά μια διάσωση που χρηματοδοτείται από τους φορολογούμενους.
Στις ελάχιστα παρατηρημένες συμπληρωματικές εκτιμήσεις εκτός σειράς για το 2022-23, το Υπουργείο Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου αποκάλυψε αυτόν τον Οκτώβριο πληρωμή 11.2 δισεκατομμυρίων λιρών στην Τράπεζα της Αγγλίας. Εξηγώντας το έγγραφο έλεγε:
«Στις 19 Ιανουαρίου 2009, το Υπουργείο Οικονομικών της HM εξουσιοδότησε την Τράπεζα της Αγγλίας να αγοράσει υψηλής ποιότητας περιουσιακά στοιχεία του ιδιωτικού τομέα και χρέος της κυβέρνησης του Ηνωμένου Βασιλείου που αγοράστηκαν στη δευτερογενή αγορά.
Η κυβέρνηση έχει αποζημιώσει την Τράπεζα της Αγγλίας και το ταμείο που δημιουργήθηκε ειδικά για την εφαρμογή της διευκόλυνσης από τυχόν ζημίες που προκύπτουν από ή σε σχέση με τη διευκόλυνση.»
Οι απώλειες από την πλήρη εκτύπωση χρήματος μπορούν να εξηγηθούν μόνο από ένα πολύ περίπλοκο νομισματικό σύστημα που προνομιάζει τον ιδιωτικό τραπεζικό τομέα.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) για παράδειγμα κατέχει 5 τρισεκατομμύρια ευρώ σε κρατικά ομόλογα και άλλους τίτλους. Δεν αγόρασαν αυτά τα ομόλογα από το κράτος απευθείας, αλλά στη δευτερογενή αγορά. Αυτό συνήθως σημαίνει εμπορικές τράπεζες.
Αυτές οι εμπορικές τράπεζες πλημμύρισαν από, από αυτόν τον μήνα, καταθέσεις 4 τρισεκατομμυρίων ευρώ από την ΕΚΤ για την αγορά αυτών των ομολόγων. Οι τράπεζες μόλις έστειλαν αυτές τις καταθέσεις πίσω στην ΕΚΤ για να κερδίσουν τόκους. Αυτός ο τόκος καταβάλλεται από την ΕΚΤ για τα χρήματα που η ίδια τύπωσε, και όχι στην ίδια ή στην κυβέρνηση, αλλά σε εμπορικές τράπεζες όπως η JP Morgan.
Αυτό ήταν εντάξει όταν το επιτόκιο καταθέσεων ήταν -0.5% και η απόδοση των ομολόγων είναι κατά μέσο όρο 0.5% σε όλο το χαρτοφυλάκιο ομολόγων της ΕΚΤ.
Ωστόσο, η ΕΚΤ σκοπεύει να αυξήσει περαιτέρω το επιτόκιο καταθέσεων στο 2.5% την Τετάρτη, επομένως το έλλειμμα μεταξύ του ποσού που καταβάλλει στις τράπεζες σε τόκους και αυτού που κερδίζει από τις αποδόσεις των ομολόγων είναι 2%.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι οι αγορές αναμένουν περαιτέρω αύξηση της ΕΚΤ στο 3% αργότερα φέτος, ο Daniel Gros, μέλος του διοικητικού συμβουλίου του Κέντρου Μελετών Ευρωπαϊκής Πολιτικής, εκτιμήσεις Οι ζημίες της ΕΚΤ θα ανέλθουν στα 600 δισ. δολάρια.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία ήταν η πιο διαφανής σε αυτό το θέμα, δήλωσε ρητά ότι οι ζημίες της ανέρχονται σε 1.25 τρισεκατομμύρια δολάρια για τα τρία πρώτα τρίμηνα του 2022 στην οικονομική της κατάσταση του Σεπτεμβρίου.
Τα περισσότερα από αυτά είναι απώλειες χαρτιού λόγω της κατάρρευσης των αγορών ομολόγων, κάτι που δεν έχει σημασία για τη Fed επειδή διατηρούνται μέχρι τη λήξη τους, επομένως δεν πρόκειται για πραγματική απώλεια.
Όμως, η διαφορά μεταξύ αυτού που κερδίζουν σε απόδοση και αυτού που πληρώνουν στις τράπεζες σε τόκους είναι μια πραγματική απώλεια χρημάτων και αυτό σημαίνει ότι η Fed δεν θα κάνει καμία συνεισφορά στο δημόσιο ταμείο μέχρι το 2026 σύμφωνα με ορισμένες εκτιμήσεις.
Πληρούσε έως και 100 δισεκατομμύρια δολάρια το χρόνο όταν τα επιτόκια ήταν χαμηλά και οι αποδόσεις των ομολόγων ήταν υψηλότερες από αυτά τα επιτόκια. Τώρα έχει χάσει 25.9 δισεκατομμύρια δολάρια σε μια απότομη πτώση από τον Σεπτέμβριο, και θεωρητικά το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ προορίζεται να το πληρώσει.
Στην πράξη, η Fed χρησιμοποιεί ένα πρόγραμμα αναβολής όπου τοποθετεί αυτές τις ζημίες σε ένα είδος IoU στον εαυτό της για να αποπληρωθεί από μελλοντικά κέρδη, χωρίς καμία πληρωμή στο Υπουργείο Οικονομικών από τυχόν κέρδη έως ότου καταβληθεί πρώτα αυτό το IoU.
Όμως, η Fed πρέπει ακόμα να πληρώσει τους τόκους σε αυτές τις τράπεζες και δεν έχει χρήματα για να το κάνει επειδή χάνει χρήματα. Ως εκ τούτου, εκτυπώνει οριστικά για να πραγματοποιήσει τέτοιες πληρωμές, δημιουργεί νέο αποθεματικό χρήμα, μόλις εξαντληθεί το δικό του αποθεματικό κεφαλαίου.
Αυτή η εκτύπωση είναι από μόνη της πληθωριστική και η Fed αυξάνει τα επιτόκια για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Επομένως, είναι δυνατός ένας βρόχος καταστροφής όπου απαιτείται περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων, η οποία από μόνη της αυξάνει τις ζημιές της Fed καθώς πρέπει να πληρώσει σε αυτές τις τράπεζες ακόμη υψηλότερους τόκους, κάτι που απαιτεί περισσότερη εκτύπωση, έως ότου στο πολύ άκρο χρεοκοπήσει μέσω υπερπληθωρισμού.
Ως εκ τούτου, το αναβαλλόμενο πρόγραμμα είναι στην καλύτερη περίπτωση μια ήπια διάσωση και στη χειρότερη απλώς μια ομαδική βοήθεια για να σταματήσει μια σπείρα το Υπουργείο Οικονομικών μπορεί απλώς να χρειαστεί να βήξει τα χρήματα.
Ως εκ τούτου, ορισμένες χώρες, όπως το Ηνωμένο Βασίλειο όπως προαναφέρθηκε, δεν το αναβάλλουν καθόλου με το Υπουργείο Οικονομικών, αντίθετα απαιτείται άμεσα να πληρώσει την κεντρική τράπεζα για να καλύψει τις ζημίες για τις αγορές ομολόγων της που αγγίζουν το 1 τρισεκατομμύριο £, οι οποίες, όπως αποδεικνύεται, αντί που αγοράζονται με έντυπα χρήματα στην πραγματικότητα παραχωρούνται σε ένα διπλό δάνειο: ένα στο ίδιο το ομόλογο που πρέπει να αποπληρωθεί και δύο στους τόκους που πρέπει να καταβληθούν στις τράπεζες για τις καταθέσεις που τους δόθηκαν δωρεάν λόγω πληθωρισμού που προκαλεί έντυπα χρήματα. Ένα δάνειο στο τετράγωνο στον χειρότερο συνδυασμό του.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μπορεί επίσης να ακολουθήσει την προσέγγιση του Ηνωμένου Βασιλείου και όχι της Fed. Ως μέρος της ΕΚΤ, ο Πρόεδρος της Ολλανδικής Κεντρικής Τράπεζας (DNB), καθηγητής Klaas Knot, επιστολή προς τον Υπουργό Οικονομικών του για να τον ενημερώσει για τις απώλειες, είπε:
«Ενώ ένα προσωρινό αρνητικό κεφάλαιο είναι επιτρεπτό και εφαρμόσιμο, οι κανόνες του Ευρωσυστήματος ορίζουν ότι αυτό δεν πρέπει να συμβαίνει για παρατεταμένη περίοδο. Οι δυνατότητες του DNB να συμπληρώσει τα buffer του είναι προς το παρόν περιορισμένες.
Κατ' αρχήν, η DNB τα συμπληρώνει διατηρώντας μελλοντικά κέρδη. Ωστόσο, εάν το έλλειμμα είναι πολύ μεγάλο ή τα αναμενόμενα κέρδη πολύ χαμηλά, ενδέχεται να απαιτηθούν πρόσθετα μέτρα για την αποκατάσταση της σταθερότητας του ισολογισμού.
Σε μια ακραία περίπτωση, μια εισφορά κεφαλαίου από τον μέτοχο μπορεί να είναι απαραίτητη, όπως αναφέρατε επίσης στην ετήσια ενημερωτική επιστολή σας προς τη Βουλή των Αντιπροσώπων σχετικά με τους κινδύνους της DNB.»
Μέτοχος σε αυτή την περίπτωση, που δυνητικά πρέπει να κάνει εισφορά κεφαλαίου, είναι το Υπουργείο Οικονομικών.
Οι Στοχευμένες Πράξεις Μακροπρόθεσμης Αναχρηματοδότησης (TLTRO), που έδινε στις τράπεζες προτιμότερους όρους δανεισμού από την κεντρική τράπεζα για μεγάλο μέρος της τελευταίας δεκαετίας, συνέβαλε σε αυτές τις απώλειες καθώς οι τράπεζες απλώς δανείστηκαν φτηνά από την ΕΚΤ και στη συνέχεια κατέθεσαν στην ΕΚΤ για να κερδίσουν τόκους σε αυτό. φτηνό χρήμα, ένα παραθυράκι που έχει πλέον κλείσει από τον Οκτώβριο.
Αυτό οδήγησε τις τράπεζες να μειώσουν τα δάνειά τους από την ΕΚΤ κατά 63 δισ. ευρώ μόλις αυτόν τον μήνα και περίπου 1 τρισεκατομμύριο ευρώ συνολικά από πέρυσι. Διατηρούν ακόμη 1.2 τρισεκατομμύρια ευρώ, αλλά το μεγαλύτερο μέρος τους θα ωριμάσει τον Ιούνιο. Μειώνοντας λοιπόν τον ισολογισμό της ΕΚΤ στα 7.9 τρισεκατομμύρια ευρώ από το ανώτατο όριο των 8.7 τρισεκατομμυρίων ευρώ τον Σεπτέμβριο.
Αυτή η συγκεκριμένη εγκατάσταση TLTRO αποτέλεσε αντικείμενο πολιτικής συζήτησης, καθώς η διαιτησία ήταν μια προφανής εξαπάτηση, αν και νόμιμη.
Ωστόσο, το ευρύτερο θέμα των συνεχιζόμενων απωλειών σε χρήμα που εκτυπώνεται με πολύ περίπλοκο τρόπο, με τέτοιες ζημίες να αναμένεται να αυξηθούν καθώς τα επιτόκια αυξάνονται ακόμη υψηλότερα, δεν έχει εξεταστεί ιδιαίτερα.
Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι το κοινό στην πραγματικότητα πληρώνει τις τράπεζες δύο φορές, για να μην αναφέρουμε και μέσω του πληθωρισμού, και σύμφωνα με τους τραπεζίτες αυτό είναι απαραίτητο για να μην κερδίζει το χρέος εκεί όπου η κυβέρνηση τυπώνει όσο θέλει.
Ωστόσο, το χρέος έχει νομισματοποιηθεί, όπως δείχνουν αυτά τα τρισεκατομμύρια σε ομόλογα που κατέχουν οι κεντρικές τράπεζες, αυτό έγινε με πολύ τιμωρητικό τρόπο, όπου το κοινό όχι μόνο βλέπει ελάχιστα οφέλη από το προνόμιο της καθαρής εκτύπωσης, αλλά και τιμωρείται από τέτοια εκτύπωση για να το επιστρέψει δύο και τρεις φορές.
Μια λύση στο τρέχον σύστημα fiat είναι οι κεντρικές τράπεζες απλώς να μην πληρώνουν τόκους στις τράπεζες για τις καταθέσεις τους. Αντίθετα, οι τράπεζες μπορούν να λάβουν τέτοιους τόκους από τη χορήγηση δανείων, αλλά ο δανεισμός δεν βασίζεται πλέον σε καταθέσεις για τις τράπεζες.
Ένα νόμισμα σταθερού ορίου μπορεί να είναι μια άλλη λύση ή ένα νόμισμα με μεταβλητό επιτόκιο όπως το ethereum που διαχειρίζεται την προσφορά με βάση την ταχύτητα του χρήματος, και παρόλο που δεν θα ήταν τόσο ευέλικτο, θα ήταν λιγότερο εύθραυστο για να κινδυνεύει ο ίδιος ο εκτυπωτής χρημάτων χρεοκοπίας ή ανάγκης διάσωσης.
Πηγή: https://www.trustnodes.com/2023/02/01/central-banks-now-need-a-bailout