Το CBO εκτιμά την καλοκαιρινή αθέτηση αν δεν επιτευχθεί συμφωνία ορίου χρέους

Η Το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου μοιράστηκε μια λεπτομερή ανάλυση πότε οι ΗΠΑ ενδέχεται να χρεοκοπήσουν εάν δεν συμφωνηθεί συμφωνία για το ανώτατο όριο του χρέους οι ΗΠΑ έφτασαν το ανώτατο όριο του χρέους στις 19 Ιανουαρίου 2023. Συγκεκριμένα, η CBO εκτιμά ότι τα έκτακτα μέτρα «θα εξαντληθούν μεταξύ Ιουλίου και Σεπτεμβρίου 2023».

Το συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα εξαρτάται, εν μέρει, από τις φορολογικές εισπράξεις τον Απρίλιο και η οικονομία των ΗΠΑ να παραμένει σε γενικές γραμμές στην πορεία με τις προβλέψεις του CBO. Αυτή η αξιολόγηση είναι πιο συγκεκριμένη από Επιστολή της υπουργού Οικονομικών Yellen στις 13 Ιανουαρίου 2023 η οποία εκτίμησε ότι «είναι απίθανο τα μετρητά και τα έκτακτα μέτρα να εξαντληθούν πριν από τις αρχές Ιουνίου». Είτε έτσι είτε αλλιώς, για να αποφευχθεί ο κίνδυνος χρεοκοπίας θα πρέπει να επιτευχθεί συμφωνία για το όριο χρέους πριν από το καλοκαίρι. Οι συζητήσεις βρίσκονται σε εξέλιξη για να επιτευχθεί αυτό.

Επιλογές όταν φτάσει η προθεσμία

Το CBO διαπιστώνει ότι οι ΗΠΑ θα είχαν μια δύσκολη επιλογή εάν ήταν η προθεσμία μετά από έκτακτα μέτρα που έπρεπε να ληφθούν. Οι ΗΠΑ μπορεί να «καθυστερήσουν την πραγματοποίηση πληρωμών για ορισμένες δραστηριότητες, να αθετήσουν τις υποχρεώσεις τους για χρέη ή και τα δύο».

Είναι σημαντικό ότι το CBO δεν συζητά έναν πιθανό περαιτέρω γύρο πιο δημιουργικών έκτακτων μέτρων, καθώς ορισμένα έχουν επιπλεύσει, όπως η κοπή ενός νομίσματος υψηλής αξίας ή η χρήση ορισμένων προεδρικών ενεργειών για την αποφυγή χρεοκοπίας.

Τι είναι τα έκτακτα μέτρα;

Τα έκτακτα μέτρα επιτρέπουν στην κυβέρνηση των ΗΠΑ να συνεχίσει να λειτουργεί για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα μετά την επίτευξη του ανώτατου ορίου του χρέους και έχουν τεθεί σε ισχύ από τις 19 Ιανουαρίου 2023. Αυτό περιλαμβάνει την καθυστέρηση ορισμένων επενδύσεων και την πρόωρη εξαγορά άλλων. Πρόκειται κυρίως για επενδύσεις που γίνονται για λογαριασμό νυν και πρώην υπαλλήλων της κυβέρνησης των ΗΠΑ για συνταξιοδότηση και άλλες παροχές. Αυτό είχε γίνει στο παρελθόν και οι τυχόν εκκρεμείς πληρωμές πραγματοποιήθηκαν στο ακέραιο μόλις επιτευχθεί συμφωνία για το ανώτατο όριο του χρέους.

Ακριβής χρονισμός προεπιλογής

Η έκθεση του CBO πρότεινε επίσης πότε κατά τη διάρκεια του μήνα θα μπορούσε να συμβεί οποιαδήποτε προεπιλογή. Αυτό μπορεί να είναι γύρω στην αλλαγή του μήνα. Κι αυτό γιατί σε εκείνο το σημείο συμβαίνουν τρία μεγάλα έξοδα. Πρώτον, ένα μέρος των πληρωμών τόκων πραγματοποιείται την τελευταία ημέρα του μήνα και στη συνέχεια περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια πληρωμών Medicare καταβάλλονται την πρώτη ημέρα του μήνα, όπως και περίπου 25 δισεκατομμύρια δολάρια στρατιωτικών αμοιβών και παροχών. Εάν η κυβέρνηση ξεμείνει από μετρητά, αυτές οι μεγάλες εκροές μπορεί να είναι αρκετές για να δημιουργήσουν χρεοκοπία γύρω στο τέλος του μήνα.

Συνεχείς Συζητήσεις

Ο Πρόεδρος Μπάιντεν και ο Πρόεδρος Μακάρθι μιλούν για το ανώτατο όριο του χρέους. Συζητήσεις την 1η Φεβρουαρίου μεταξύ του ζευγαριού χαρακτηρίστηκαν ως «πολύ καλοί» με τον McCarthy να αναμένει να καταλήξει σε συμφωνία «πολύ πριν» οποιαδήποτε χρεοκοπία. Φυσικά, υπάρχει κίνδυνος από τη ισχνή πλειοψηφία των Ρεπουμπλικανών στη Βουλή των Αντιπροσώπων, αλλά οποιαδήποτε συμφωνία για την αύξηση του ανώτατου ορίου του χρέους θα μπορούσε να είναι δικομματική.

Αξιολόγηση Αγοράς

Οι συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικής αθέτησης των ΗΠΑ παρέχουν κάποιο μέτρο του κινδύνου αθέτησης της υποχρέωσης της κυβέρνησης των ΗΠΑ. Αυτά έχουν αυξηθεί τους τελευταίους μήνες, αλλά παραμένουν χαμηλά σε απόλυτες τιμές. Αυτό υποδηλώνει ότι οι αγορές διατρέχουν κάποιο κίνδυνο χρεοκοπίας, αλλά ότι αυτή τη στιγμή θεωρείται περιορισμένος. Η ανησυχητική περίπτωση για αυτές τις διαπραγματεύσεις είναι το 2011, όταν οι ΗΠΑ πλησίασαν στην χρεοκοπία, που συγκλόνισε τις αγορές μετοχών και προκάλεσε την υποβάθμιση του αμερικανικού χρέους από την S&P.

Οι ΗΠΑ έχουν ήδη φτάσει στο ανώτατο όριο του χρέους και χρησιμοποιούνται έκτακτα μέτρα. Ωστόσο, σύμφωνα με πρόσφατες εκτιμήσεις, η χρεοκοπία είναι απίθανο να συμβεί πριν από το καλοκαίρι. Αυτό δίνει κάποιο διάδρομο για τους πολιτικούς να επιλύσουν το ζήτημα. Οι αγορές δεν ανησυχούν ακόμη πολύ, αλλά εκτιμούν ότι ο κίνδυνος χρεοκοπίας αυξάνεται ελαφρά.