(Bloomberg) — Η Cathie Wood ενισχύει το μεγάλο στοίχημά της σε ανατρεπτικές εταιρείες τεχνολογίας μέσω ενός νέου αμοιβαίου κεφαλαίου που στοχεύει σε αγορές λιγότερο ρευστοποιήσιμες με όρια στο πόσο γρήγορα μπορούν να εξέλθουν οι επενδυτές.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η εταιρεία της Wood ARK Investment Management - της οποίας η σειρά χρηματιστηρίων αμοιβαίων κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο ταλαιπωρούνται από την καταστροφή των μετοχών στις ΗΠΑ - κατέθεσε αίτηση την Πέμπτη για ένα αμοιβαίο κεφάλαιο "interval" κλειστού τύπου που θα επέκτεινε τη στρατηγική της ναυαρχίδα σε πιο δύσκολα διαπραγματεύσιμα περιουσιακά στοιχεία.
Το ARK Venture Fund θα ακολουθήσει το ίδιο επενδυτικό θέμα «διαταραχής καινοτομίας» με το διάσημο ARK Innovation ETF (ticker ARKK), αλλά θα στοχεύει σε «μη ρευστοποιήσιμους τίτλους και τίτλους στους οποίους δεν υπάρχει άμεσα διαθέσιμη δευτερεύουσα αγορά, συμπεριλαμβανομένων αυτών των ιδιωτικών εταιρειών», η κατάθεση είπε.
Το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι δομημένο με διατάξεις κλειδώματος που θα βοηθήσουν τον διάσημο μάνατζερ της Wall Street να διατηρήσει περισσότερο έλεγχο στα μετρητά των επενδυτών που κινούνται μέσα και έξω από τη στρατηγική.
Είναι μια ενδεικτική κίνηση του μάνατζερ στα χρήματα. Παρά τη θλιβερή πορεία απόδοσης που οδήγησε την ARKK να υποχωρεί περισσότερο από 50% από την κορύφωσή της, οι επενδυτές παρέμειναν εξαιρετικά πιστοί. Το νέο αμοιβαίο κεφάλαιο θα μπορεί να αξιοποιήσει αυτή τη βάση θαυμαστών και να επενδύσει σε εταιρείες νωρίτερα στον κύκλο της αγοράς τους. Επίσης, παρακάμπτει τις ανησυχίες σχετικά με τη συγκέντρωση, τη ρευστότητα και την κλίμακα που πίεσαν τα ETF της αφού προσέλκυσαν δισεκατομμύρια.
"Αυτό είναι πολύ λογικό καθώς η δομή θα δώσει στην Cathie and Co. την ελευθερία να εξερευνήσει πραγματικά τις λιγότερο ρευστοποιημένες περιοχές της αγοράς χωρίς να χρειάζεται να ανησυχεί για ζητήματα χωρητικότητας όπως θα έκαναν σε ένα ETF", δήλωσε ο Eric Balchunas, ανώτερος υπάλληλος του ETF. αναλυτής της Bloomberg Intelligence. «Είναι επίσης έξυπνο γιατί εξυπηρετεί κάτι που δεν το κάνει η Vanguard και έτσι μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να συμπληρώσει τον ολοένα και πιο παθητικό πυρήνα ενός χαρτοφυλακίου».
Ένας εκπρόσωπος της ARK επιβεβαίωσε ότι η κατάθεση είχε γίνει, αλλά αρνήθηκε να σχολιάσει περαιτέρω, ενώ το αμοιβαίο κεφάλαιο υποβάλλεται σε διαδικασία αναθεώρησης στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ.
Διαβάστε περισσότερα: Οι αληθινοί πιστοί της Cathie Wood μένουν με την ARK Παρά τα δεινά
Τα interval funds είναι μια λύση σε ένα αναπτυσσόμενο δίλημμα για τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων. Σε μια εποχή που τα ομόλογα είναι λιγότερο αποτελεσματικά στη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων και οι αποδόσεις αναμένεται να είναι αδύναμες στα κύρια περιουσιακά στοιχεία, οι επενδυτές ενδιαφέρονται όλο και περισσότερο για εναλλακτικές λύσεις όπως η ακίνητη περιουσία ή η ιδιωτική πίστωση.
Η χρήση ενός ETF ή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ανοικτού τύπου — το οποίο διαπραγματεύεται καθημερινά — για πρόσβαση σε τέτοια περιουσιακά στοιχεία δημιουργεί αναντιστοιχία ρευστότητας όταν οι διαχειριστές πρέπει να συγκεντρώσουν μετρητά για τυχόν εξαγορές.
Προσφέροντας εξαγορές μεταξύ 5% και 25% των μετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου μόνο μία φορά το τρίμηνο, το προϊόν ARK Venture θα διευκολύνει τη διαχείριση οποιασδήποτε αναντιστοιχίας. Η εταιρεία αναμένει να προσφέρει 5% ανά τρίμηνο, σύμφωνα με την κατάθεση. Εάν η ζήτηση για έξοδο υπερβαίνει την προσφορά επαναγοράς, οι μέτοχοι ενδέχεται να μπορούν να αποσύρουν μόνο ένα μέρος της επένδυσής τους.
Αν και τα ETF της Wood επικεντρώνονται κυρίως σε εισηγμένες μετοχές, οι ανησυχίες σχετικά με τη ρευστότητα έχουν επιβάλει την ARK επειδή η εταιρεία συχνά επενδύει σε εξειδικευμένες γωνιές της αγοράς.
Όταν η εταιρεία εξερράγη σε δημοτικότητα μετά την εκπληκτική της πορεία το 2020, το ποσό των μετρητών που διοχετεύονταν σε αυτές τις μετοχές αυξήθηκε. Κάποια στιγμή, η ARKK κατείχε μερίδια 10% ή περισσότερο σε περίπου 30 ονόματα, συμπεριλαμβανομένων άνω του 25% στις Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. και Intellia Therapeutics Inc.
Διαβάστε περισσότερα: Η δύναμη της Cathie Wood σε ορισμένες μετοχές είναι ακόμη μεγαλύτερη από όσο φαίνεται
Η στροφή για να γίνει πιο δύσκολη η άντληση μετρητών μιμείται επίσης μια τάση στον κλάδο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, όπου οι εταιρείες ζητούν από τους πελάτες να κλειδώσουν τα μετρητά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Στα τέλη του περασμένου έτους, η Millennium Management του Izzy Englander συγκέντρωνε μετρητά για μια νέα κατηγορία μετοχών που επέκτεινε την περίοδο εξαγοράς σε πέντε χρόνια. Η Brevan Howard Asset Management ζήτησε από ορισμένους επενδυτές να δεσμευτούν σε δύο.
Εν τω μεταξύ, ο Wood είχε προηγουμένως επισημάνει ότι οι καινοτόμες εταιρείες εκτιμώνται περισσότερο στις ιδιωτικές αγορές παρά στη δημόσια σφαίρα. Αναρτώντας στο Twitter μια είδηση τον Ιανουάριο σχετικά με μια εταιρεία που επέλεξε να συγκεντρώσει κεφάλαια ιδιωτικά, είπε ότι η αποσύνδεση «είναι τόσο μεγάλη όσο έχω δει ποτέ».
Οι ιδιωτικές αγορές συνήθως θεωρούνται πιο επικίνδυνες από τις δημόσιες, χάρη στις χαμηλότερες απαιτήσεις γνωστοποίησης και κανονιστικών ρυθμίσεων, αν και τα πιθανά κέρδη μπορεί να είναι μεγαλύτερα. Το Venture Fund θα έχει μια ελάχιστη επένδυση 1,000 $, σύμφωνα με την κατάθεση, παρέχοντας χαμηλό πήχη για τη συμμετοχή των λιανικών επενδυτών. Το προϊόν μπορεί επίσης να αξιοποιήσει για να ενισχύσει τις αποδόσεις.
Το ARKK των 11.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων μειώθηκε κατά 27% φέτος έως την Πέμπτη. Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν καθαρές εκροές περίπου 265 εκατομμυρίων δολαρίων το 2022.
(Ενημερώσεις με απάντηση από το ARK)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html