(Bloomberg) — Για πρώτη φορά σε περισσότερες από δύο δεκαετίες, μερικοί από τους πιο ακίνδυνους τίτλους στον κόσμο αποδίδουν μεγαλύτερες πληρωμές από ένα χαρτοφυλάκιο 60/40 μετοχών και ομολόγων.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η απόδοση των εξαμηνιαίων ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου αυξήθηκε έως και 5.14% την Τρίτη, τη μεγαλύτερη από το 2007. Αυτό την ώθησε πάνω από την απόδοση 5.07% του κλασικού μείγματος αμερικανικών μετοχών και τίτλων σταθερού εισοδήματος για πρώτη φορά από το 2001, με βάση σχετικά με τη μέση σταθμισμένη απόδοση κερδών του δείκτη S&P 500 και του δείκτη Bloomberg USAgg των ομολόγων.
Η αλλαγή υπογραμμίζει πόσο η πιο επιθετική νομισματική σύσφιξη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας από τη δεκαετία του 1980 έχει αναστατώσει τον κόσμο των επενδύσεων αυξάνοντας σταθερά τα επιτόκια «χωρίς κινδύνους» - όπως αυτά των βραχυπρόθεσμων ομολόγων - που χρησιμοποιούνται ως βάση στον κόσμο οικονομικές αγορές.
Το απότομο άλμα σε αυτές τις πληρωμές μείωσε το κίνητρο για τους επενδυτές να αναλάβουν ρίσκα, σηματοδοτώντας ένα διάλειμμα από την εποχή μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση, όταν τα επίμονα χαμηλά επιτόκια οδήγησαν τους επενδυτές σε ολοένα και πιο κερδοσκοπικές επενδύσεις για να δημιουργήσουν μεγαλύτερες αποδόσεις. Τέτοιοι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι αναφέρονται συνήθως ως μετρητά στην επενδυτική γλώσσα.
«Μετά από μια περίοδο 15 ετών που συχνά ορίζεται από το έντονο κόστος της διατήρησης μετρητών και της μη συμμετοχής στις αγορές, η επιθετική πολιτική ανταμείβει την προσοχή», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της Morgan Stanley με επικεφαλής τον Andrew Sheets σε σημείωμα προς τους πελάτες.
Η απόδοση των εξάμηνων γραμματίων αυξήθηκε πάνω από το 5% στις 14 Φεβρουαρίου, καθιστώντας την πρώτη υποχρέωση της κυβέρνησης των ΗΠΑ να φτάσει αυτό το όριο τα τελευταία 16 χρόνια. Αυτή η απόδοση είναι ελαφρώς υψηλότερη από εκείνη των γραμματίων 4 μηνών και ενός έτους, αντανακλώντας τον κίνδυνο μιας πολιτικής αψιμαχίας για το ομοσπονδιακό όριο χρέους όταν αυτό λήξει.
Η απόδοση 60/40 έχει επίσης αυξηθεί από τότε που οι μετοχές υποχώρησαν και οι αποδόσεις του Δημοσίου ανέβηκαν, αλλά όχι τόσο γρήγορα όσο τα έντοκα. Τα εξαμηνιαία γραμμάτια αυξήθηκαν κατά 4.5 ποσοστιαίες μονάδες το περασμένο έτος, αποδίδοντας 1.25 ποσοστιαίες μονάδες περισσότερα από τα 10ετή.
Τα υψηλά επιτόκια των βραχυπρόθεσμων ομολόγων δημιουργούν μεγάλους κυματισμούς στις χρηματοπιστωτικές αγορές, σύμφωνα με τη Sheets. Έχει μειώσει το κίνητρο για τους τυπικούς επενδυτές να αναλάβουν περισσότερο ρίσκο και αύξησε το κόστος για εκείνους που χρησιμοποιούν μόχλευση - ή δανεισμένα χρήματα - για να ενισχύσουν τις αποδόσεις. Είπε ότι μείωσε επίσης τις αποδόσεις που αντισταθμίζονται από το συνάλλαγμα για τους ξένους επενδυτές και έχει κάνει πιο ακριβή τη χρήση δικαιωμάτων προαίρεσης για στοιχήματα σε υψηλότερες μετοχές.
Η επένδυση σε μετοχές και ομόλογα είναι επίσης δύσκολη πρόσφατα. Μετά από ένα δυνατό ξεκίνημα του έτους, το χαρτοφυλάκιο 60/40 έχει εγκαταλείψει τα περισσότερα από τα κέρδη του, καθώς μια σειρά από ισχυρά οικονομικά στοιχεία και στοιχεία για τον πληθωρισμό ώθησαν τους επενδυτές να στοιχηματίσουν σε υψηλότερη κορυφή του επιτοκίου πολιτικής της Fed. Αυτό πυροδότησε μια ταυτόχρονη πώληση σε μετοχές και ομόλογα αυτόν τον μήνα. Η στρατηγική 60/40 έχει επιστρέψει 2.7% φέτος, μετά από πτώση 17% το 2022 στη μεγαλύτερη πτώση της από το 2008, σύμφωνα με τον δείκτη του Bloomberg.
–Με τη βοήθεια των Alexandra Harris και Vildana Hajric.
(Ενημερώσεις με αποδόσεις 10 ετών στην έβδομη παράγραφο.)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html