Τα μετρητά δεν είναι πλέον σκουπίδια.
Για πρώτη φορά σε 15 χρόνια, οι επενδυτές μπορούν να λάβουν αποδόσεις σχεδόν 4% στα γραμμάτια του Δημοσίου των ΗΠΑ, ενώ τα επιτόκια ορισμένων αμοιβαίων κεφαλαίων της αγοράς χρήματος έχουν αγγίξει το 2% και πιθανότατα κινούνται υψηλότερα. Αυτές οι αποδόσεις ήταν περίπου μηδενικές στις αρχές του 2022.
Η άνοδος των επιτοκίων βοηθά τους πρώην αποταμιευτές που είχαν πεινάσει για τις αποδόσεις που υπέφεραν το μεγαλύτερο μέρος της τελευταίας ενάμιση δεκαετίας με βραχυπρόθεσμες αποδόσεις κάτω του 1%. Οι αποταμιευτές ενδέχεται να λάβουν επιτέλους θετικές αποδόσεις προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό το επόμενο έτος. Ενώ οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 8.3% το περασμένο έτος, οι πιο πρόσφατες μηνιαίες μετρήσεις ήταν κοντά στο μηδέν.
Το πρόσθετο εισόδημα από την τεράστια δεξαμενή κεφαλαίων της χρηματαγοράς και άλλων βραχυπρόθεσμων ομολογιακών περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσε επίσης να δώσει ώθηση στην οικονομία. Ένας χαμένος είναι η κυβέρνηση των ΗΠΑ, η οποία πληρώνει περισσότερα για τα δάνειά της.
Άλλοι δικαιούχοι από υψηλότερα short επιτόκια είναι εταιρείες πλούσιες σε μετρητά όπως η Berkshire Hathaway (Ticker BRK/A, BRK/B),
Apple
(AAPL),
Αλφάβητο
(GOOG, GOOGL) και
Microsoft
(MSFT).
Η Berkshire, για παράδειγμα, είχε περισσότερα από 100 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και ισοδύναμα, συμπεριλαμβανομένων περίπου 76 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε γραμμάτια του Δημοσίου, στα τέλη Ιουνίου. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Berkshire, Warren Buffett, που αποστρέφεται τον κίνδυνο, προτιμά να διατηρεί το μεγαλύτερο μέρος των μετρητών της Berkshire σε έντοκα γραμμάτια.
Το εισόδημα από τα μετρητά της Berkshire τρέχει τώρα με ετήσιο επιτόκιο 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένο από σχεδόν καθόλου το 2021 όταν τα επιτόκια των γραμματίων κυμαίνονταν λίγο πάνω από το μηδέν. Η Apple είχε 179 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και ισοδύναμα στις 30 Ιουνίου, ενώ η Microsoft είχε 105 δισεκατομμύρια δολάρια και η Alphabet, 125 δισεκατομμύρια δολάρια (συμπεριλαμβανομένων των εμπορεύσιμων τίτλων).
Η άνοδος των επιτοκίων σε βραχυπρόθεσμους τίτλους και αμοιβαία κεφάλαια αντανακλά την κίνηση της Federal Reserve φέτος να αυξήσει το βασικό επιτόκιο Fed-funds στο τρέχον εύρος από 2.25% έως 2.5% από σχεδόν μηδέν. Αύξηση 0.75 ποσοστιαίας μονάδας αναμένεται στην επόμενη συνεδρίαση της Fed των υπευθύνων χάραξης πολιτικής την επόμενη εβδομάδα. Με βάση το εργαλείο CME FedWatch, οι συμμετέχοντες στην αγορά ομολόγων αναμένουν ότι το επιτόκιο των αμοιβαίων κεφαλαίων θα ανέλθει στο 4% μέχρι το τέλος του έτους.
Οι επενδυτές μπορούν τώρα να λάβουν επιτόκιο 3.18% για τα τρίμηνα, 3.78% για γραμμάτια εξαμηνιαίας και 3.92% για γραμμάτια ενός έτους, σύμφωνα με το Bloomberg. Το γραμμάτιο ενός έτους έχει μία από τις υψηλότερες αποδόσεις του Δημοσίου. Το 10ετές ομόλογο, για παράδειγμα, αποδίδει 3.4%
Οι ιδιώτες μπορούν να αγοράσουν έντοκα γραμμάτια από τράπεζες και χρηματιστηριακές εταιρείες ή απευθείας σε τακτικές δημοπρασίες μέσω του προγράμματος TreasuryDirect του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ. Οι τρίμηνοι και εξαμηνιαίοι λογαριασμοί πωλούνται εβδομαδιαίως τις Δευτέρες, ενώ οι γραμμάτια ενός έτους δημοπρατούνται κάθε τέσσερις εβδομάδες.
Ένα από τα πλεονεκτήματα των γραμματίων είναι ότι οι τόκοι απαλλάσσονται από κρατικούς και τοπικούς φόρους - ένα πλεονέκτημα σε πολιτείες όπως η Νέα Υόρκη και η Καλιφόρνια όπου οι κορυφαίοι συντελεστές φόρου εισοδήματος υπερβαίνουν το 10%. Τα έντοκα γραμμάτια στοιβάζονται καλά σε σχέση με τους τραπεζικούς λογαριασμούς ταμιευτηρίου και τα CD. Το CD με την υψηλότερη απόδοση ενός έτους είναι περίπου 3% και το μέσο επιτόκιο ενός έτους είναι περίπου 0.5%, σύμφωνα με το Bankrate.com
Οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν επίσης να αγοράσουν έντοκα γραμμάτια μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων διαπραγματεύσιμων σε ρευστό, όπως τα 23 δισεκατομμύρια δολάρια
iThares Short Treasury Bond ETF
(SHV), που κατέχει ομόλογα με μέση διάρκεια τεσσάρων μηνών περίπου, και τα 20 δισεκατομμύρια δολάρια
SPDR Bloomberg ETF 1-3 μηνών T-Bill
(BIL).
Το iShares SHV ETF έχει απόδοση 30 ημερών 2.5% με βάση τη μεθοδολογία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Η απόδοση SEC του SPDR Bloomberg BIL ETF είναι 2%.
Οι επενδυτές που επιθυμούν να αναλάβουν ελαφρώς μεγαλύτερο κίνδυνο επιτοκίου μπορούν να το αγοράσουν
iShares ETF ομολόγων 1-3 ετών
(SHY) με μέση διάρκεια περίπου δύο ετών και απόδοση SEC 3.3%. Τα 42 δισεκατομμύρια δολάρια
Το Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) έχει απόδοση SEC άνω του 4% και μέση διάρκεια 3
χρόνια. Το ταμείο Vanguard κατέχει εταιρείες επενδυτικής βαθμίδας με το μεγαλύτερο μέρος να φέρει αξιολογήσεις single-A ή triple-B.
«Οι επενδυτές αναγνωρίζουν ότι καθώς η Fed αυξάνει τα επιτόκια, τα χαρτοφυλάκια του ETF θα ανατρέπονται και τα ομόλογα που εισέρχονται στο χαρτοφυλάκιο θα έχουν υψηλότερες αποδόσεις», λέει ο Steve Laipply, επικεφαλής των ETF ομολόγων των ΗΠΑ στο
BlackRock
,
που τρέχει το iShares. Αυτό θα ενισχύσει τις αποδόσεις των ETF ομολόγων, ιδιαίτερα εκείνων με μικρότερη διάρκεια.
Οι επενδυτές έχουν ρίξει χρήματα σε ETFs του Υπουργείου Οικονομικών φέτος για να επωφεληθούν από την απότομη αύξηση των αποδόσεων. Το iShares SHV ETF, για παράδειγμα, έχει εισπράξει 10 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος και το iShares SHY ETF είχε εισροές περίπου 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με το iShares.
Οι αποδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων της αγοράς χρήματος επίσης αυξάνονται. Το τεράστιο, 216 δισεκατομμυρίων δολαρίων Vanguard Federal Money Market Fund (VMFXX) έχει τώρα απόδοση SEC 2.15% και αυτή η απόδοση πιθανότατα κινείται υψηλότερα.
Γράψτε στον Andrew Bary στο [προστασία μέσω email]