(Bloomberg) — Η θεαματική πτώση της τιμής της μετοχής της Carvana Co. προκαλεί πόνο σε πολλούς επενδυτές, αλλά ένας όμιλος ελίτ στη Wall Street το αισθάνεται έντονα - τα hedge funds.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο διαδικτυακός έμπορος μεταχειρισμένων αυτοκινήτων, ο οποίος είδε τις μετοχές του να πέφτουν κατά 97% τους τελευταίους 12 μήνες, θεωρήθηκε αγαπημένη του hedge-fund και για καλό λόγο. Συλλογικά, αυτά τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια εξακολουθούν να κατέχουν περισσότερο από το ένα τέταρτο των μετοχών της εταιρείας, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.
Η πτώση της περιουσίας της Carvana αντιπροσωπεύει μόνο μία από τις πολλές επενδύσεις ανάπτυξης που έχουν πάει στραβά για τα hedge funds φέτος, παρέχοντας στους επενδυτές μια σπάνια ματιά στο πώς τα πήγαν οι στενά κρατημένες εταιρείες κατά τη διάρκεια του έντονου selloff στην αγορά. Ωστόσο, το τεράστιο μέγεθος της καταστροφής της Carvana ξεχωρίζει, απειλώντας να βάλει ένα σημαντικό πλήγμα στις αποτιμήσεις του χαρτοφυλακίου τους.
«Η εταιρεία έκαιγε τις ταμειακές ροές με ανησυχητικό ρυθμό ακόμη και πριν αρχίσουν να μειώνονται οι τιμές των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων», δήλωσε η Ivana Delevska, επικεφαλής επενδύσεων στη SPEAR Invest. «Τώρα με την υποκείμενη αγορά τους να επιδεινώνεται, η Carvana αντιμετωπίζει προβλήματα ρευστότητας και θα απαιτήσει σημαντική αναδιάρθρωση του ισολογισμού».
Ορισμένοι έχουν ήδη επιλέξει να μειώσουν τις απώλειές τους και να αποχωρήσουν. Νωρίτερα φέτος, η Tiger Global Management και η D1 Capital Partners διέθεσαν την εταιρεία. Από την αποκάλυψη της D1 τον Μάιο, η μετοχή έχει βυθιστεί περίπου 80%.
Οι μετοχές της Carvana έκλεισαν με πτώση 1.9% στα 7.97 δολάρια στη Νέα Υόρκη την Παρασκευή. Το υψηλό κλεισίματος όλων των εποχών που άγγιξε τον Αύγουστο του περασμένου έτους ήταν 370.10 $.
Πριν από περίπου 15 μήνες, η πτώση του Carvana ήταν δύσκολο να προβλεφθεί. Η εταιρεία, της οποίας η τεχνολογία επιτρέπει στους ανθρώπους να αγοράζουν τα μεταχειρισμένα αυτοκίνητά τους από την άνεση του καναπέ τους, κέρδισε την πανδημία. Οι επενδυτές γεμίζουν με μετρητά που έσπευσαν σε μετοχές και ιδέες που διευκόλυναν τη διεξαγωγή επιχειρηματικών δραστηριοτήτων χωρίς ποτέ να βγουν έξω από το σπίτι.
Αλλά τα πράγματα άλλαξαν φέτος, με τη ρευστότητα να γίνεται πιο σφιχτή, τον πληθωρισμό να εκτινάσσεται στα ύψη και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα να αυξάνει επιθετικά τα επιτόκια, οι μετοχές των μη κερδοφόρων επιχειρήσεων δέχθηκαν τα μεγαλύτερα χτυπήματα. Οι επενδυτές αναζητούν τώρα σταθερότητα και αξία ενόψει μιας επικείμενης ύφεσης και έσπευσαν να αποφύγουν τις αναπτυσσόμενες μετοχές. Για την Carvana, η πραγματικότητα της επιχείρησής της έχει επίσης αλλάξει δραστικά.
Κατά τη διάρκεια της πανδημίας οι τιμές των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων αυξήθηκαν σε στρατόσφαιρα ύψη καθώς η παραγωγή νέων οχημάτων σταμάτησε λόγω προβλημάτων εφοδιασμού. Φέτος, οι τιμές άρχισαν να πέφτουν γρήγορα καθώς οι ελλείψεις μειώθηκαν, ασκώντας πίεση στα περιθώρια κέρδους της Carvana. Ταυτόχρονα, η ζήτηση έχει μειωθεί με τους καταναλωτές να πιέζονται από τον υψηλό πληθωρισμό και την αύξηση των επιτοκίων.
Νωρίτερα αυτό το μήνα η Carvana ανέφερε αποτελέσματα τρίτου τριμήνου που ήταν κατώτερα των προσδοκιών των αναλυτών. Ο Διευθύνων Σύμβουλος Ernie Garcia είπε ότι «τα αυτοκίνητα είναι εξαιρετικά ακριβά και είναι εξαιρετικά ευαίσθητα στα επιτόκια».
Οι αναλυτές της Wall Street, που άρχισαν επίσης να κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου, βλέπουν ελάχιστες ελπίδες για μια γρήγορη ανάκαμψη.
Ο αναλυτής της JPMorgan Rajat Gupta είπε ότι δεν υπάρχει λόγος να αγοράσουμε μετοχές της Caravana με ουδέτερη αξιολόγηση αυτή τη στιγμή. «Ακόμη και όταν ο κλάδος πέσει κάτω, δεν βλέπουμε ανάκαμψη σε σχήμα V στον κλάδο, ιδιαίτερα δεδομένης της προκλητικής δυναμικής της προσφοράς μεσοπρόθεσμα για αυτοκίνητα ηλικίας ενός έως πέντε ετών και του αρνητικού κινδύνου μετοχών, μαζί με την αυξανόμενη επιβάρυνση του χρέους της Carvana », έγραψε σε σημείωμα με ημερομηνία 22 Νοεμβρίου.
Η Spruce House Investment Management LLC, η FPR Partners LLC, η 683 Capital Management LLC, η Point72 Asset Management LP και η KPS Global Asset Management UK Ltd είναι τα hedge funds με τις μεγαλύτερες θέσεις στην εταιρεία από τις 30 Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
(Ενημερώνει την κίνηση των μετοχών στην έκτη παράγραφο.)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/carvana-stock-causing-pain-hedge-162531510.html