Βυθίστηκαν και οι αντίπαλοι. Μετοχές του
Αλλά το Carnival (CCL) ήταν η σπίθα που οδήγησε το selloff, καθώς η Morgan Stanley μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη της εταιρείας προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων ή Ebitda, επικαλούμενη χαμηλότερες τιμές και πληρότητα πλοίων, μαζί με αυξημένα κόστη. Αυτά τα κόστη περιλαμβάνουν υψηλότερες πληρωμές τόκων που προκύπτουν από τα δισεκατομμύρια νέα κεφάλαια, μεγάλο μέρος του χρέους, που η εταιρεία συγκέντρωσε για να παραμείνει στη ζωή από τον Μάρτιο του 2020, όταν η πανδημία παραγκωνίζει τις περισσότερες κρουαζιέρες για περισσότερο από ένα χρόνο. Στις 31 Μαΐου, το μακροπρόθεσμο και βραχυπρόθεσμο χρέος της Carnival ανήλθε συνολικά σε περίπου 35 δισεκατομμύρια δολάρια, από περίπου 10.7 δισεκατομμύρια δολάρια τρία χρόνια νωρίτερα.
Η συσσώρευση μόχλευσης ήταν ζωτικής σημασίας για την επιβίωση της εταιρείας, αλλά τώρα τα αυξανόμενα επιτόκια την κάνουν ένα μεγάλο αντίθετο άνεμο, καθώς η Carnival και οι όμοιοί της θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσουν μέρος του χρέους τους τα επόμενα χρόνια.
«Η τύχη πρέπει να αρχίσει να αλλάζει τον δρόμο των γραμμών κρουαζιέρας εδώ νωρίτερα παρά αργότερα γιατί έχουν ένα σημαντικό ποσό χρέους προς αναχρηματοδότηση», λέει ο Patrick Scholes, αναλυτής της Truist Securities που έχει Sell on Carnival και Hold on Royal Caribbean και Νορβηγός. «Συνεχίζουν να καίνε ένα σημαντικό ποσό μετρητών, τα επιτόκια αυξάνονται [και] μπορείς να είσαι ασύμφορος για τόσα πολλά χρόνια μόνο όταν ο ισολογισμός σου γίνεται πολύ τεντωμένος».
Σε ένα μήνυμα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου στο Το χρήστη Barron Την Πέμπτη, ένας εκπρόσωπος του Carnival ήταν αισιόδοξος, σημειώνοντας ότι περισσότερο από το 90% της χωρητικότητας του στόλου λειτουργεί και ότι «η ρευστότητα είναι ισχυρή και οι καταθέσεις των πελατών αυξάνονται συνεχώς».
Το καρναβάλι στα περισσότερα του πρόσφατο τρίμηνο έχασε 1.61 δολάρια ανά μετοχή, την ένατη συνεχόμενη τριμηνιαία απώλεια για την εταιρεία — αν και τα έσοδα αυξήθηκαν απότομα. Ο εκπρόσωπος λέει ότι η εταιρεία θα έχει θετικά προσαρμοσμένα Ebitda το τρίτο τρίμηνο. Τον Μάρτιο, ωστόσο, η εταιρεία δήλωσε ότι αναμένει να πραγματοποιήσει κέρδη το τρίτο τρίμηνο.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
Κριτική και προεπισκόπηση
Κάθε βράδυ της εβδομάδας επισημαίνουμε τα επακόλουθα νέα της ημέρας και εξηγούμε τι θα έχει σημασία αύριο.
Όταν Το χρήστη Barron πήρε ένα ανοδική άποψη σε μια ανάκαμψη αποθεμάτων κρουαζιέρας πριν από περίπου δύο μήνες, οι κρατήσεις για τη θερινή περίοδο έδειχναν καλές και η πληρότητα των πλοίων βελτιωνόταν, μεταξύ άλλων ενθαρρυντικών ενδείξεων. Αλλά αυτό συνέβη πριν αυξηθούν οι ανησυχίες για μια ύφεση, ο ανεξέλεγκτος πληθωρισμός συνεχίστηκε και τα επιτόκια είχαν αυξηθεί ακόμη περισσότερο. Εκ των υστέρων, Το χρήστη Barron ήταν υπερβολικά ανοδική για τον κλάδο.
«Τα πράγματα έχουν αλλάξει αρκετά γρήγορα», λέει ο Chris Woronka, αναλυτής της Deutsche Bank. Το καλοκαίρι φαίνεται καλό, λέει. Ωστόσο, ο Woronka προσθέτει ότι «το 2023 πρέπει να καθοριστεί ακόμη» για τους φορείς εκμετάλλευσης κρουαζιέρας και ότι με τη «μακροοικονομική κατάσταση να επιδεινώνεται, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι δεν θα μεταδοθεί στις γραμμές κρουαζιέρας».
Ο Woronka λέει ότι οι εταιρείες κρουαζιέρας έχουν περάσει από άλλες υφέσεις. Αλλά τώρα υπάρχει η αβεβαιότητα για περισσότερη μόχλευση. Έχει ένα Hold και στις τρεις εταιρείες.
«Οι επενδυτές λένε, «Πραγματικά δεν ξέρουμε πώς μοιάζει αυτή η ύφεση», λέει ο Woronka. Και μέχρι να γίνει ξεκάθαρο, αυτά τα αποθέματα θα πατήσουν το νερό, στην καλύτερη περίπτωση.
Γράψτε στο Lawrence C. Strauss στο [προστασία μέσω email]
