Ο Jesse Ho της Carlson Capital βλέπει ελάχιστη τιμή 44 $/ Μοιραστείτε την εξαγορά του Elon Musk στο Twitter

Carlson Capital's Black Diamond Arbitrage Partners σημείωσε καθαρή απόδοση -0.91% για το δεύτερο τρίμηνο, ανεβάζοντας την απόδοση του πρώτου εξαμήνου στο -1.52%. Οι ειδικές καταστάσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου και άλλες επενδύσεις που βασίζονται σε γεγονότα οδήγησαν την απώλεια, μειώνοντας 84 μονάδες βάσης. Οι θέσεις αρμπιτράζ συγχώνευσής της μείωσαν κατά 24 μονάδες βάσης από την τριμηνιαία απόδοση.

Προσφορά Twitter σε αντίθεση με οποιαδήποτε άλλη συμφωνία

Στην επιστολή του δεύτερου τριμήνου προς τους επενδυτές, ο επικεφαλής του Carlson's Event-Driven, Jesse Ho, σχολιάζει την TeslaTSLA
Η υψηλού προφίλ προσπάθεια του CEO Elon Musk να ξεφύγει από το Προσφορά 44 δισεκατομμυρίων δολαρίων έκανε να αγοράσει το Twitter. Δηλώνει ότι «είναι σίγουρα διαφορετική από οποιαδήποτε συμφωνία που έχουμε ακολουθήσει ποτέ». Μέσα σε λίγες εβδομάδες, ο Μασκ πέρασε από τη σύναψη της συμφωνίας στην προσπάθεια να την τερματίσει — όλα αυτά ενώ τρολάρει το Twitter στη δική του πλατφόρμα.

Το ταμείο Carlson άρχισε να δημιουργεί μια θέση στο Twitter κατά τη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου, αλλά το μέγεθος και η αντιστάθμισή του αντανακλούσαν την βασική του υπόθεση ότι η δικαστική προσφυγή ήταν αναπόφευκτη. Τώρα που έχει ξεκινήσει η φάση της δίκης, ο Jesse πιστεύει ότι τα γεγονότα και ο νόμος θα «συνωμοτήσουν» για να αναγκάσουν τον Musk να τιμήσει τη δέσμευσή του να αγοράσει το κοινωνικό δίκτυο.

Ωστόσο, αναμένει επίσης ότι το Twitter θα αποδεχθεί μια μείωση των τιμών, αντανακλώντας την επιθυμία του να αποφύγει μια δίκη, αν και ο Jesse πιστεύει ότι θα ήταν πολύ ευνοϊκό να κερδίσει την υπόθεση εάν οδηγηθεί σε δίκη. Επισήμανε ότι οι δικαστικές διαφορές είναι πάντα επικίνδυνες, αλλά εάν το Twitter πρόκειται να αντιμετωπίσει τον Μασκ στο δικαστήριο, πιστεύει ότι «θα πρέπει να είναι ενθουσιασμένο να το κάνει στο Ντέλαγουερ».

Η βάση του Ho για το Twitter

Ο Χο περιγράφει το Πρωτοδικείο του Ντέλαγουερ ως με «ένα καλά ανεπτυγμένο σώμα επιχειρηματικού δικαίου και εξαιρετικά έμπειρους και ικανούς δικαστές». Έχει επίσης τη φήμη της επιβολής των συμβάσεων. Ο Hr πιστεύει ότι αν το Twitter και ο Μασκ δεν τακτοποιήσουν πριν δίκη, η υπόθεση θα μπορούσε να είναι μια από τις πιο σημαντικές, αν όχι τις πιο δημοφιλείς συμβατικές διαφορές στην ιστορία του Πρωτοδικείου του Ντέλαγουερ, το οποίο ιδρύθηκε το 1792.

Δεδομένων των διακυβεύσεων, πιστεύει ότι οποιοσδήποτε δικαστής θα είναι προσεκτικός και θα κοιτάξει σε προηγούμενο προηγούμενο, το οποίο θα ευνοούσε το Twitter, δεδομένου του βαρύ φορτίου απόδειξης που πρέπει να φέρει ο Μασκ για να αποδείξει ότι είχε παραβιάσει τη συμφωνία τους. Η βασική υπόθεση του Ho είναι ότι το Twitter θα δεχτεί μια μέτρια μείωση τιμής για να αποφύγει τον χρόνο, την αβεβαιότητα και τον κίνδυνο που σχετίζεται με μια δοκιμή.

Υπενθύμισε ότι η πιο απότομη μείωση τιμής σε μια τέτοια περίπτωση στην πρόσφατη μνήμη ήταν η μείωση της τιμής κατά 18% της Simon Property GroupSPG
«εξάγεται» από τα κέντρα TaubmanTCO
το 2020. Ακόμη και αυτό το σενάριο θα συνεπαγόταν μια τιμή για το Twitter πάνω από 44 $ ανά μετοχή — που αντιπροσωπεύει σχεδόν 30% ανοδικά.

Οι μεγαλύτερες συμμετοχές, συνεισφέροντες και επικριτές

Από τα τέλη Ιουνίου, οι κορυφαίες συμμετοχές αρμπιτράζ συγχωνεύσεων του Carlson ήταν οι Meggitt / Parker-HannifinPH
, Vifor Pharma / CSL, Swedish Match / Philip Morris, AlleghanyY
Corp., και Biohaven / PfizerPFE
. Οι κορυφαίες συμμετοχές με γνώμονα εκδηλώσεις και ειδικές καταστάσεις ήταν το καλάθι SPAC, Cascades / φράκτες βιομηχανίας, Vivendi, Liberty Media / Sirius XM, Live Nation EntertainmentLYV
, και Glatfelter / φράκτες βιομηχανίας.

Κατά το δεύτερο τρίμηνο, οι μεγαλύτεροι συνεισφέροντες του ταμείου Carlson ήταν οι Swedish Match / Philip Morris, Meggitt / Parker-Hannifin, SciPlay / Light & Wonder, Biohaven / Pfizer και Coherent / II-VI. Από την άλλη πλευρά, οι μεγαλύτεροι επικριτές της ήταν οι Avast / NortonLifeLock, Glatfelter / βιομηχανικοί φράκτες, Vonage HoldingsVG
/ Ericsson, Cascades / φράκτες βιομηχανίας και Vifor Pharma / CSL.

Η Michelle Jones συνέβαλε σε αυτήν την έκθεση.