Δεν υπάρχει τίποτα κακό καταρχήν με την αγορά μετοχών για το εισόδημα που παράγουν, μέσω μερισμάτων, αντί για ανάπτυξη.
Είναι μια στρατηγική που είναι ιδιαίτερα ελκυστική για τους συνταξιούχους και άλλους που πρέπει να ζήσουν με το εισόδημα από τις επενδύσεις τους.
Είχε μακροπρόθεσμη επιτυχία. Πολλαπλές μελέτες έχουν δείξει ότι οι αποκαλούμενες μετοχές «αξίας», οι οποίες συνήθως περιλαμβάνουν εταιρείες που πληρώνουν υψηλά μερίσματα σε σχέση με την τιμή της μετοχής τους, τείνουν να είναι ιδιαίτερα καλές μακροπρόθεσμες επενδύσεις συνολικά.
Και ως συνάδελφός μου επισημαίνει ο Philip Van Doorn, μπορεί να υπάρχει πολλά ελκυστικά Ευκαιρίες διαθέσιμο τώρα στη Wall Street.
Αλλά πριν οι συνταξιούχοι και οι επενδυτές εισοδήματος εισέλθουν στην αγορά, υπάρχουν τρία πράγματα που πρέπει να έχετε κατά νου.
Μην ανατρέπετε τις ελπίδες σας
Οι μερισματικές αποδόσεις εξακολουθούν να είναι άθλιες στη Wall Street. Δεν θα έχετε πολλά έσοδα σε αντάλλαγμα για την επένδυσή σας.
Η μερισματική απόδοση μιας μετοχής είναι το ποσό των ετήσιων μερισμάτων που λαμβάνετε, διαιρούμενο με την τιμή που πληρώνετε. Μπορεί προφανώς να συγκριθεί με το υπόλοιπο ενδιαφέρον που λαμβάνετε σε ένα ομόλογο ή έναν λογαριασμό ταμιευτηρίου. Σήμερα η «απόδοση» σε ολόκληρο τον S&P 500
SPX,
-0.20%
είναι 1.8%, σύμφωνα με το FactSet. Αυτό σημαίνει ότι αν αγοράσετε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη S&P 100 αξίας $500 όπως το SPDR S&P 500
ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ,
-0.23%
Το ETF μπορείτε να περιμένετε να λάβετε πίσω περίπου 1.80 $ σε μερίσματα (λιγότερα τέλη και φόρους) τους επόμενους 12 μήνες.
Αυτό είναι πλήρως 6.5 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τον τρέχοντα ρυθμό πληθωρισμού. Έτσι, χάνετε χρήματα σε όρους πραγματικής αγοραστικής δύναμης, τουλάχιστον για τα μερίσματα.
Για να το θέσουμε αυτό στην προοπτική, σύμφωνα με τον Andrew Lapthorne στην SG Securities, την τελευταία φορά που ο πληθωρισμός ήταν τόσο υψηλός - στις αρχές της δεκαετίας του 1980 - η απόδοση του S&P 500 ήταν περίπου 5%, ή σχεδόν τρεις φορές υψηλότερη από ό,τι είναι σήμερα. Με άλλα λόγια, οι πληρωμές ήρθαν πολύ πιο κοντά στο να συμβαδίσουν με τις τιμές. Οι μετοχές ήταν επίσης πολύ φθηνότερες σε σχέση με τα κέρδη. Οι μέτοχοι έπαιρναν πολύ μεγαλύτερους ελέγχους μερισμάτων και έπαιρναν πολύ μεγαλύτερη αποζημίωση για την ανάληψη χρηματιστηριακού κινδύνου.
Εντάξει, άρα δεν είναι εντελώς μήλα με μήλα. Χάρη στις νομικές και πολιτιστικές αλλαγές από τότε, οι εταιρείες προσπαθούν να επιστρέψουν χρήματα στους μετόχους αγοράζοντας μετοχές καθώς και πληρώνοντας μερίσματα. Αλλά οι εξαγορές δεν είναι εξ ολοκλήρου το ίδιο με τα μερίσματα. Μελέτες έχουν δείξει ότι οι εταιρείες τείνουν να επαναγοράζουν μετοχές πιο συχνά στην κορύφωση της αγοράς. Οι εξαγορές είναι διακοπτόμενες, ενώ τα μερίσματα τείνουν να είναι πολύ πιο σταθερά. Και ενώ οι εταιρείες χρησιμοποιούν μετρητά για να αγοράσουν σε απόθεμα, συχνά αποσύρουν αθόρυβα πολλές μετοχές και πάλι με τη μορφή καλούδια για τον Διευθύνοντα Σύμβουλο και τους φίλους τους στον τελευταίο όροφο.
Όπως μου έλεγε ένας από τους πρώτους συντάκτες ειδήσεων, όταν άρχιζα σε αυτήν την επιχείρηση, ότι τα μερίσματα έχουν ένα μεγάλο πλεονέκτημα σε σχέση με σχεδόν κάθε άλλη έκθεση οικονομικών μετρικών εταιρειών, συμπεριλαμβανομένων των κερδών, των εσόδων, των αξιών των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων: Μπορείτε» να πλαστογραφούν τα μερίσματα. Οι επιταγές σβήνουν ή δεν σβήνουν.
(Ήξερε τι έλεγε. Κάποτε είχε δουλέψει για έναν εκδότη περιοδικού που ισχυριζόταν ότι η ελεγμένη κυκλοφορία ήταν πολύ μεγαλύτερη από την πραγματική του έκδοση.)
Η τρέχουσα χαμηλή μερισματική απόδοση του S&P 500 δεν αφορά μόνο μεγάλα ονόματα «ανάπτυξης» υψηλής τεχνολογίας που δεν αποδίδουν τίποτα.
Για παράδειγμα, η απόδοση του φθηνότερου, «αξίας» του μισού του S&P 500 δεν είναι μεγάλα κουνήματα. Είναι περίπου 2.7%, σύμφωνα με τα δεδομένα του FactSet για το iShares S&P 500 Value
ΕΓΩ ΕΧΩ,
-0.30%
ΚΑΙ Φ.
Μην συγχέετε τις μετοχές με τα ομόλογα
Αυτό πρέπει να γραφτεί σε ένα σημείωμα Post-I και να κολληθεί στον καθρέφτη του μπάνιου οποιουδήποτε σχεδιάζει να αγοράσει πολλές μετοχές για το εισόδημά του.
Οι μετοχές, που αντιπροσωπεύουν ένα μερίδιο της εταιρικής ιδιοκτησίας, διαφέρουν εντελώς από τα ομόλογα, τα οποία είναι IOU που εκδίδονται από την κυβέρνηση ή τις εταιρείες. Τα ομόλογα έχουν σταθερό επιτόκιο και τα κουπόνια τους πληρώνονται πρώτα, πριν πάει οτιδήποτε στους μετόχους, σε περίπτωση χρεοκοπίας.
Ως αποτέλεσμα, τα ομόλογα τείνουν να είναι πολύ, πολύ λιγότερο ασταθή από τις μετοχές.
Ξεκινήστε το 2008 ή τον Μάρτιο του 2020, πόσο μάλλον το 1929, και οι μετοχές στο χαρτοφυλάκιό σας θα είναι μια θάλασσα από κόκκινο μελάνι.
Ναι, οι επενδυτές ομολόγων είχαν παρόμοια μοίρα φέτος, αλλά αυτό λέει τη δική του ιστορία. Μόλις βγήκαμε από τη μεγαλύτερη φούσκα ομολόγων στην ιστορία. Τα ομόλογα πλήρωσαν bupkis στην αρχή του έτους και έκτοτε έχουν εκσπλαχνιστεί από τον εκτοξευόμενο πληθωρισμό. Ήταν ο μεγαλύτερος δεσμός που έχει καταγραφεί.
Συνολικές απώλειες για τον δείκτη Barclays Aggregate Bond
AGG,
-0.52%
Αυτή την χρονιά? Κάπου 13%.
Μια τέτοια απώλεια στο χρηματιστήριο δεν θα μετρούσε καν ως bear market. Συμβαίνουν αρκετά συχνά. Στη χειρότερη κατάρρευση, ο S&P 500 ή το ισοδύναμό του μπορεί να χάσει τη μισή αξία του ή και περισσότερο.
Το 2008, στο βάθος του πανικού για την οικονομική κρίση, ο δείκτης Barclays υποχώρησε μόλις 12% από την κορύφωσή του.
Υπάρχουν λόγοι για αυτό: Όχι μόνο απλά πνεύματα ζώων και πανικός στη Wall Street, αλλά και κάποια λογική σκέψη. Σε μια βαθιά ύφεση, τα μερίσματα μπορούν να μειωθούν. Ή, σε πολλές περιπτώσεις, οι εταιρείες θα είναι σε θέση να τις συντηρήσουν μόνο με δανεισμό χρημάτων - ληστεύοντας τον Peter για να πληρώσουν τον Paul.
Οι επενδυτές που αναζητούν εισόδημα και όσον αφορά τις ασήμαντες αποδόσεις κάτω του 2% στον S&P 500 έχουν άλλες επιλογές. Τώρα μπορείτε να κερδίσετε σταθερά 5.7% από εταιρικά ομόλογα με αξιολόγηση «BAA», δηλαδή IOU από εταιρείες στο χαμηλότερο επίπεδο αξιολόγησης επενδυτικού βαθμού. Αυτή είναι η υψηλότερη απόδοση από το 2011. Εξακολουθεί να μην ταιριάζει με τον τρέχοντα πληθωρισμό, αλλά είναι πολύ πιο κοντά. Μπορείτε να κερδίσετε σχεδόν 4% ετησίως σε γραμμάτιο 5ετούς ομολόγου των ΗΠΑ. Και (όπως έχω αναφέρει προηγουμένως) μπορείτε να έχετε εγγυημένη απόδοση του πληθωρισμού συν 1.5% ή περισσότερο αγοράζοντας κρατικά ομόλογα TIPS.
Προσέξτε για την «προσέγγιση της απόδοσης»
Η επίτευξη απόδοσης σε αυτό το πλαίσιο σημαίνει απλώς την αγορά μετοχών με την υψηλότερη θεωρητική μερισματική απόδοση.
Ο Warren Buffett προειδοποιεί εναντίον του, καλώντας το «ηλίθιο» αν «πολύ ανθρώπινο».
Αλλά ο αείμνηστος γκουρού της Wall Street, Ray DeVoe, το έθεσε καλύτερα. Ο De Voe, υποτίθεται, ήταν ο πρώτος που δημιούργησε τη γραμμή, «περισσότερα χρήματα έχουν χαθεί για την απόδοση από ό,τι στο σημείο του όπλου».
Οι μετοχές με τις υψηλότερες θεωρητικές μερισματικές αποδόσεις το κάνουν για έναν πολύ καλό λόγο: η Wall Street δεν πιστεύει ότι αυτά τα μερίσματα θα πληρωθούν. Όχι πλήρως, ίσως καθόλου, και ίσως όχι μόλις την επόμενη ημερομηνία λήξης. Η τιμή της μετοχής είναι φθηνή σε σχέση με τα υποτιθέμενα μερίσματα επειδή η εταιρεία έχει πρόβλημα ή είναι πολύ υψηλού κινδύνου.
«Όσο υψηλότερο είναι το μέρισμα τόσο λιγότερες είναι οι πιθανότητες να πληρωθεί», αναφέρει ο Lapthorne της SG. Οι υπολογισμοί του που πηγαίνουν πίσω στις αρχές της δεκαετίας του 1990 δείχνουν ότι οι επενδυτές συνήθως έκαναν τις μεγαλύτερες επιταγές κατέχοντας τις αμερικανικές μετοχές στη μέση του πακέτου όταν επρόκειτο για απόδοση. Εκείνες οι μετοχές που φαινόταν να υπόσχονται τα περισσότερα κατέληξαν να πληρώσουν, κατά μέσο όρο, πολύ λίγα.
Δεν είναι κακό να επενδύεις σε μετοχές για εισόδημα. Έρχεται όμως με τους δικούς του κινδύνους.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/buying-stocks-for-dividend-income-read-this-first-11664990438?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Αγορά μετοχών για έσοδα από μερίσματα; Διαβάστε αυτό πρώτα
Δεν υπάρχει τίποτα κακό καταρχήν με την αγορά μετοχών για το εισόδημα που παράγουν, μέσω μερισμάτων, αντί για ανάπτυξη.
Είναι μια στρατηγική που είναι ιδιαίτερα ελκυστική για τους συνταξιούχους και άλλους που πρέπει να ζήσουν με το εισόδημα από τις επενδύσεις τους.
Είχε μακροπρόθεσμη επιτυχία. Πολλαπλές μελέτες έχουν δείξει ότι οι αποκαλούμενες μετοχές «αξίας», οι οποίες συνήθως περιλαμβάνουν εταιρείες που πληρώνουν υψηλά μερίσματα σε σχέση με την τιμή της μετοχής τους, τείνουν να είναι ιδιαίτερα καλές μακροπρόθεσμες επενδύσεις συνολικά.
Και ως συνάδελφός μου επισημαίνει ο Philip Van Doorn, μπορεί να υπάρχει πολλά ελκυστικά Ευκαιρίες διαθέσιμο τώρα στη Wall Street.
Αλλά πριν οι συνταξιούχοι και οι επενδυτές εισοδήματος εισέλθουν στην αγορά, υπάρχουν τρία πράγματα που πρέπει να έχετε κατά νου.
Μην ανατρέπετε τις ελπίδες σας
Οι μερισματικές αποδόσεις εξακολουθούν να είναι άθλιες στη Wall Street. Δεν θα έχετε πολλά έσοδα σε αντάλλαγμα για την επένδυσή σας.
Η μερισματική απόδοση μιας μετοχής είναι το ποσό των ετήσιων μερισμάτων που λαμβάνετε, διαιρούμενο με την τιμή που πληρώνετε. Μπορεί προφανώς να συγκριθεί με το υπόλοιπο ενδιαφέρον που λαμβάνετε σε ένα ομόλογο ή έναν λογαριασμό ταμιευτηρίου. Σήμερα η «απόδοση» σε ολόκληρο τον S&P 500
-0.20%
-0.23%
SPX,
είναι 1.8%, σύμφωνα με το FactSet. Αυτό σημαίνει ότι αν αγοράσετε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη S&P 100 αξίας $500 όπως το SPDR S&P 500
ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ,
Το ETF μπορείτε να περιμένετε να λάβετε πίσω περίπου 1.80 $ σε μερίσματα (λιγότερα τέλη και φόρους) τους επόμενους 12 μήνες.
Αυτό είναι πλήρως 6.5 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τον τρέχοντα ρυθμό πληθωρισμού. Έτσι, χάνετε χρήματα σε όρους πραγματικής αγοραστικής δύναμης, τουλάχιστον για τα μερίσματα.
Για να το θέσουμε αυτό στην προοπτική, σύμφωνα με τον Andrew Lapthorne στην SG Securities, την τελευταία φορά που ο πληθωρισμός ήταν τόσο υψηλός - στις αρχές της δεκαετίας του 1980 - η απόδοση του S&P 500 ήταν περίπου 5%, ή σχεδόν τρεις φορές υψηλότερη από ό,τι είναι σήμερα. Με άλλα λόγια, οι πληρωμές ήρθαν πολύ πιο κοντά στο να συμβαδίσουν με τις τιμές. Οι μετοχές ήταν επίσης πολύ φθηνότερες σε σχέση με τα κέρδη. Οι μέτοχοι έπαιρναν πολύ μεγαλύτερους ελέγχους μερισμάτων και έπαιρναν πολύ μεγαλύτερη αποζημίωση για την ανάληψη χρηματιστηριακού κινδύνου.
Εντάξει, άρα δεν είναι εντελώς μήλα με μήλα. Χάρη στις νομικές και πολιτιστικές αλλαγές από τότε, οι εταιρείες προσπαθούν να επιστρέψουν χρήματα στους μετόχους αγοράζοντας μετοχές καθώς και πληρώνοντας μερίσματα. Αλλά οι εξαγορές δεν είναι εξ ολοκλήρου το ίδιο με τα μερίσματα. Μελέτες έχουν δείξει ότι οι εταιρείες τείνουν να επαναγοράζουν μετοχές πιο συχνά στην κορύφωση της αγοράς. Οι εξαγορές είναι διακοπτόμενες, ενώ τα μερίσματα τείνουν να είναι πολύ πιο σταθερά. Και ενώ οι εταιρείες χρησιμοποιούν μετρητά για να αγοράσουν σε απόθεμα, συχνά αποσύρουν αθόρυβα πολλές μετοχές και πάλι με τη μορφή καλούδια για τον Διευθύνοντα Σύμβουλο και τους φίλους τους στον τελευταίο όροφο.
Όπως μου έλεγε ένας από τους πρώτους συντάκτες ειδήσεων, όταν άρχιζα σε αυτήν την επιχείρηση, ότι τα μερίσματα έχουν ένα μεγάλο πλεονέκτημα σε σχέση με σχεδόν κάθε άλλη έκθεση οικονομικών μετρικών εταιρειών, συμπεριλαμβανομένων των κερδών, των εσόδων, των αξιών των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων: Μπορείτε» να πλαστογραφούν τα μερίσματα. Οι επιταγές σβήνουν ή δεν σβήνουν.
(Ήξερε τι έλεγε. Κάποτε είχε δουλέψει για έναν εκδότη περιοδικού που ισχυριζόταν ότι η ελεγμένη κυκλοφορία ήταν πολύ μεγαλύτερη από την πραγματική του έκδοση.)
Η τρέχουσα χαμηλή μερισματική απόδοση του S&P 500 δεν αφορά μόνο μεγάλα ονόματα «ανάπτυξης» υψηλής τεχνολογίας που δεν αποδίδουν τίποτα.
Για παράδειγμα, η απόδοση του φθηνότερου, «αξίας» του μισού του S&P 500 δεν είναι μεγάλα κουνήματα. Είναι περίπου 2.7%, σύμφωνα με τα δεδομένα του FactSet για το iShares S&P 500 Value
-0.30%
ΕΓΩ ΕΧΩ,
ΚΑΙ Φ.
Μην συγχέετε τις μετοχές με τα ομόλογα
Αυτό πρέπει να γραφτεί σε ένα σημείωμα Post-I και να κολληθεί στον καθρέφτη του μπάνιου οποιουδήποτε σχεδιάζει να αγοράσει πολλές μετοχές για το εισόδημά του.
Οι μετοχές, που αντιπροσωπεύουν ένα μερίδιο της εταιρικής ιδιοκτησίας, διαφέρουν εντελώς από τα ομόλογα, τα οποία είναι IOU που εκδίδονται από την κυβέρνηση ή τις εταιρείες. Τα ομόλογα έχουν σταθερό επιτόκιο και τα κουπόνια τους πληρώνονται πρώτα, πριν πάει οτιδήποτε στους μετόχους, σε περίπτωση χρεοκοπίας.
Ως αποτέλεσμα, τα ομόλογα τείνουν να είναι πολύ, πολύ λιγότερο ασταθή από τις μετοχές.
Ξεκινήστε το 2008 ή τον Μάρτιο του 2020, πόσο μάλλον το 1929, και οι μετοχές στο χαρτοφυλάκιό σας θα είναι μια θάλασσα από κόκκινο μελάνι.
Ναι, οι επενδυτές ομολόγων είχαν παρόμοια μοίρα φέτος, αλλά αυτό λέει τη δική του ιστορία. Μόλις βγήκαμε από τη μεγαλύτερη φούσκα ομολόγων στην ιστορία. Τα ομόλογα πλήρωσαν bupkis στην αρχή του έτους και έκτοτε έχουν εκσπλαχνιστεί από τον εκτοξευόμενο πληθωρισμό. Ήταν ο μεγαλύτερος δεσμός που έχει καταγραφεί.
Συνολικές απώλειες για τον δείκτη Barclays Aggregate Bond
-0.52%
AGG,
Αυτή την χρονιά? Κάπου 13%.
Μια τέτοια απώλεια στο χρηματιστήριο δεν θα μετρούσε καν ως bear market. Συμβαίνουν αρκετά συχνά. Στη χειρότερη κατάρρευση, ο S&P 500 ή το ισοδύναμό του μπορεί να χάσει τη μισή αξία του ή και περισσότερο.
Το 2008, στο βάθος του πανικού για την οικονομική κρίση, ο δείκτης Barclays υποχώρησε μόλις 12% από την κορύφωσή του.
Υπάρχουν λόγοι για αυτό: Όχι μόνο απλά πνεύματα ζώων και πανικός στη Wall Street, αλλά και κάποια λογική σκέψη. Σε μια βαθιά ύφεση, τα μερίσματα μπορούν να μειωθούν. Ή, σε πολλές περιπτώσεις, οι εταιρείες θα είναι σε θέση να τις συντηρήσουν μόνο με δανεισμό χρημάτων - ληστεύοντας τον Peter για να πληρώσουν τον Paul.
Οι επενδυτές που αναζητούν εισόδημα και όσον αφορά τις ασήμαντες αποδόσεις κάτω του 2% στον S&P 500 έχουν άλλες επιλογές. Τώρα μπορείτε να κερδίσετε σταθερά 5.7% από εταιρικά ομόλογα με αξιολόγηση «BAA», δηλαδή IOU από εταιρείες στο χαμηλότερο επίπεδο αξιολόγησης επενδυτικού βαθμού. Αυτή είναι η υψηλότερη απόδοση από το 2011. Εξακολουθεί να μην ταιριάζει με τον τρέχοντα πληθωρισμό, αλλά είναι πολύ πιο κοντά. Μπορείτε να κερδίσετε σχεδόν 4% ετησίως σε γραμμάτιο 5ετούς ομολόγου των ΗΠΑ. Και (όπως έχω αναφέρει προηγουμένως) μπορείτε να έχετε εγγυημένη απόδοση του πληθωρισμού συν 1.5% ή περισσότερο αγοράζοντας κρατικά ομόλογα TIPS.
Προσέξτε για την «προσέγγιση της απόδοσης»
Η επίτευξη απόδοσης σε αυτό το πλαίσιο σημαίνει απλώς την αγορά μετοχών με την υψηλότερη θεωρητική μερισματική απόδοση.
Ο Warren Buffett προειδοποιεί εναντίον του, καλώντας το «ηλίθιο» αν «πολύ ανθρώπινο».
Αλλά ο αείμνηστος γκουρού της Wall Street, Ray DeVoe, το έθεσε καλύτερα. Ο De Voe, υποτίθεται, ήταν ο πρώτος που δημιούργησε τη γραμμή, «περισσότερα χρήματα έχουν χαθεί για την απόδοση από ό,τι στο σημείο του όπλου».
Οι μετοχές με τις υψηλότερες θεωρητικές μερισματικές αποδόσεις το κάνουν για έναν πολύ καλό λόγο: η Wall Street δεν πιστεύει ότι αυτά τα μερίσματα θα πληρωθούν. Όχι πλήρως, ίσως καθόλου, και ίσως όχι μόλις την επόμενη ημερομηνία λήξης. Η τιμή της μετοχής είναι φθηνή σε σχέση με τα υποτιθέμενα μερίσματα επειδή η εταιρεία έχει πρόβλημα ή είναι πολύ υψηλού κινδύνου.
«Όσο υψηλότερο είναι το μέρισμα τόσο λιγότερες είναι οι πιθανότητες να πληρωθεί», αναφέρει ο Lapthorne της SG. Οι υπολογισμοί του που πηγαίνουν πίσω στις αρχές της δεκαετίας του 1990 δείχνουν ότι οι επενδυτές συνήθως έκαναν τις μεγαλύτερες επιταγές κατέχοντας τις αμερικανικές μετοχές στη μέση του πακέτου όταν επρόκειτο για απόδοση. Εκείνες οι μετοχές που φαινόταν να υπόσχονται τα περισσότερα κατέληξαν να πληρώσουν, κατά μέσο όρο, πολύ λίγα.
Δεν είναι κακό να επενδύεις σε μετοχές για εισόδημα. Έρχεται όμως με τους δικούς του κινδύνους.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/buying-stocks-for-dividend-income-read-this-first-11664990438?siteid=yhoof2&yptr=yahoo