Μια μεγάλη ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς μετά από έναν άσχημο Ιανουάριο μπορεί να αντανακλά λανθασμένη εμπιστοσύνη σε μια προηγουμένως δοκιμασμένη και αληθινή εμπορική στρατηγική, προειδοποίησε αναλυτής της Wall Street τη Δευτέρα.
«Μετά από μια σκληρή πτώση των μετοχών τον Ιανουάριο, ορισμένοι επενδυτές έδειξαν ενδιαφέρον να «αγοράσουν τη βουτιά», έγραψε σε ένα σημείωμα η Lisa Shalett, επικεφαλής επενδύσεων στη Morgan Stanley Wealth Management. «Αν και τέτοιες κινήσεις λειτούργησαν καλά για το μεγαλύτερο μέρος αυτού του οικονομικού κύκλου, πιστεύουμε ότι είναι πολύ νωρίς για να προχωρήσουμε πλήρως».
Ήταν μια ασταθής αρχή για το 2022. Στο κλείσιμο στις 27 Ιανουαρίου, ο δείκτης S&P 500
SPX,
σημείωσε πτώση 9.7% από το υψηλό ρεκόρ των αρχών Ιανουαρίου, αφήνοντάς το αδύνατο για την επικράτεια διόρθωσης — που ορίζεται ως οπισθοδρόμηση 10% από μια πρόσφατη κορύφωση. Το Nasdaq Composite
COMP,
υποχώρησε 15.7%, σημείωσε ο Shalett. Το selloff ήρθε καθώς οι επενδυτές άρχισαν να λαμβάνουν υπόψη έναν πολύ πιο επιθετικό γύρο αυξήσεων επιτοκίων και άλλα αυστηρότερα μέτρα από την Federal Reserve σε μια προσπάθεια να τεθεί υπό έλεγχο ο πληθωρισμός.
Η Fed, κατά την ολοκλήρωση της συνεδρίασης πολιτικής της 25-26 Ιανουαρίου, σηματοδότησε ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων, που πιθανότατα ξεκινούσαν τον Μάρτιο, ήταν πράγματι καθ' οδόν. Σύντομα ήρθε η ανάκαμψη, με τον S&P 500 να υποχωρεί κατά 4% από το χαμηλό του στις 27 Ιανουαρίου έως το κλείσιμο της Παρασκευής, ενώ ο Nasdaq αναπήδησε 5.6%.
Βλέπω: «Δεν είναι 1980»: Τι παρακολουθούν οι επενδυτές καθώς πλησιάζει η επόμενη ανάγνωση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ
Ο Shalett είπε ότι οι ταύροι έμειναν γρήγορα σε τεχνικούς παράγοντες που υποδεικνύουν «υπερπώληση» και παρηγορήθηκε από τα ιστορικά στοιχεία που δείχνουν ότι οι αυστηρότερες ανακοινώσεις της Federal Reserve τα τελευταία 60 χρόνια ήταν προηγούμενα για ανάκαμψη στο χρηματιστήριο.
Ο Shalett αναγνώρισε ότι η ιστορία μπορεί να είναι ένας χρήσιμος οδηγός και ότι οι περισσότεροι κύκλοι της αγοράς και οι αλλαγές καθεστώτος παρουσιάζουν μοτίβα «ομοίωσης» με το παρελθόν, αλλά προειδοποίησε ότι κάθε κύκλος είναι μοναδικός — και ότι ο τρέχων, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αντιμετωπίζουν τις επιπτώσεις του COVID -19 πανδημία, θα μπορούσε να είναι ιδιαίτερα έτσι.
Η εικόνα περιπλέκεται, εν μέρει, από την ιστορικά άφθονη ρευστότητα της αγοράς (βλ. παρακάτω γράφημα), είπε, προειδοποιώντας ότι οι αγορές δεν έχουν ακόμη προσαρμοστεί στην ενδεχόμενη απόσυρσή της.
Morgan Stanley Wealth Management
Ενώ τα επιτόκια έχουν αρχίσει να αντικατοπτρίζουν την καθοδήγηση της Fed για τις αυξήσεις επιτοκίων φέτος, αυτό δεν είναι όλη η ιστορία. Το παραπάνω διάγραμμα δείχνει τον Δείκτη Χρηματοοικονομικών Συνθηκών της Goldman Sachs — υψηλότερες τιμές σημαίνουν πιο αυστηρές συνθήκες. Ο δείκτης δείχνει ότι η ρευστότητα της αγοράς παραμένει κοντά στο καλύτερο επίπεδο των τελευταίων τριών δεκαετιών, περίπου τρεις τυπικές αποκλίσεις κάτω από τον μέσο όρο των προηγούμενων οικονομικών κύκλων.
Αρχείο: Πόσο από την άνοδο του χρηματιστηρίου οφείλεται στο QE; Εδώ είναι μια εκτίμηση
«Κρίσιμα, αν και ορισμένοι υποστηρίζουν ότι η στροφή της πολιτικής της Fed σε υψηλότερα επιτόκια τιμολογείται στην αγορά ομολόγων, διαφωνούμε», έγραψε. «Τα τρέχοντα επιτόκια μπορεί να αντικατοπτρίζουν την καθοδήγηση της Fed ως έχει, αλλά η μείωση δεν έχει ακόμη τελειώσει και οι οικονομικές συνθήκες παραμένουν κοντά στο πιο διευκολυντικό επίπεδο στην ιστορία. Φοβόμαστε ότι αυτή η άφθονη ρευστότητα μπορεί να κρύψει τους αυξανόμενους κινδύνους καθώς πολλαπλοί αλληλεξαρτώμενοι παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των ενεργειών άλλων κεντρικών τραπεζών, μπορεί να επηρεάσουν την πολιτική της Fed».
Μόνο όταν τα επιτόκια αρχίσουν να αυξάνονται και η Fed προσφέρει πιο λεπτομερείς οδηγίες για τα σχέδιά της για τη μείωση του ισολογισμού της, οι μετοχές θα «αντανακλούν καλύτερα τη νέα πραγματικότητα», έγραψε ο Shalett, υποστηρίζοντας ότι, εν τω μεταξύ, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για ένα περιβάλλον. που ευνοεί την επιλογή μετοχών με έμφαση σε «αμυντικά και κυκλικά με ποιοτικές και υποτιμημένες ταμειακές ροές».
Πρέπει να ξέρω: Το Crypto είναι σαν το υδρογόνο, λέει αυτός ο στρατηγός της JPMorgan, με αποτιμήσεις και στα δύο μπροστά από την πραγματικότητα
Οι μετοχές αγωνίστηκαν για κατεύθυνση στη συνεδρίαση της Δευτέρας, αφού ο S&P 500 και ο Nasdaq την Παρασκευή έκλεισαν την ισχυρότερη εβδομαδιαία επίδοσή τους από τα τέλη Δεκεμβρίου. Οι κύριοι δείκτες αναφοράς κινήθηκαν μεταξύ μέτριων κερδών και ζημιών προτού τελειώσουν με ήπιους τόνους, με τον βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones
DJIA,
προσκολλημένος σε κέρδη λίγο πάνω από 1 μονάδα, ενώ ο S&P έχασε 0.4% και ο Nasdaq υποχώρησε 0.6%.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bounce-why-it-may-be-too-soon-to-go-all-in-on-buying-the-dip-11644261088? siteid=yhoof2&yptr=yahoo