Η αδυναμία απόκτησης παιδιών δεν είναι ένα εξειδικευμένο πρόβλημα. Περίπου το 19% των γυναικών ηλικίας 15 έως 49 ετών δηλώνουν ότι πάσχουν από υπογονιμότητα, σύμφωνα με τα Κέντρα Ελέγχου και Πρόληψης Νοσημάτων, και αυτό εν μέρει οφείλεται στο ότι επιλέγουν να κάνουν παιδιά αργότερα στη ζωή τους. Οι γυναίκες 35 ετών και άνω αντιπροσώπευαν το 19% των ζώντων γεννήσεων στις ΗΠΑ το 2019 σε σύγκριση με το 14% το 2000, σύμφωνα με το CDC. Αυτό σημαίνει ότι περισσότεροι στρέφονται προς την «τεχνολογία υποβοηθούμενης αναπαραγωγής», την ορολογία για τις κλινικές γονιμότητας και άλλες μεθόδους για να βοηθήσουν τις γυναίκες να μείνουν έγκυες. Ο αριθμός των επεμβάσεων και των θεραπειών γονιμότητας έχει αυξηθεί με εκτιμώμενο ετήσιο ρυθμό 26% ετησίως από το 2017 και αναμένεται να συνεχιστεί μέχρι το τέλος της δεκαετίας, σύμφωνα με την Barclays.
| Κεντρικά Γραφεία | Νέα Υόρκη |
|---|
| Πρόσφατη τιμή | $41.95 |
| Αλλαγή YTD | -16.7% |
| Αξία αγοράς (δις) | $3.9 |
| 2022E Πωλήσεις (εκατ.) | $752.5 |
| 2022E Καθαρά έσοδα (εκατ.) | $15.4 |
| 2002 EPS | $0.13 |
| 2022 Π/Ε | 322.7 |
E = εκτίμηση
Πηγή: FactSet
Εισαγάγετε Progyny (σημείο: PGNY). Η εταιρεία με κεφαλαιοποίηση 3.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων αγοράζει υπηρεσίες από κλινικές και πουλά σε εταιρείες σχέδια χαμηλού κόστους για όσους χρειάζονται βοήθεια με τη στειρότητα. Με την κάλυψη αυτής της περίθαλψης περιορισμένη σε τυπικά προγράμματα ασφάλισης υγείας, η επιχείρηση της Progyny έχει εκτιναχθεί, με τον αριθμό των εταιρειών που προσφέρουν πλέον τις υπηρεσίες της να υπερδιπλασιάζεται τα τελευταία επτά χρόνια. Το Progyny είναι και κερδοφόρο και αναπτύσσεται γρήγορα. Η μετοχή της, ωστόσο, έχει πέσει 28% τους τελευταίους έξι μήνες, καθώς ο Covid-19 κράτησε ανθρώπους από τις κλινικές της και οι επενδυτές πούλησαν ακριβές μετοχές ανάπτυξης. Αυτό έχει δημιουργήσει μια ευκαιρία αγοράς.
«Πρόκειται για μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες εταιρείες παροχής υπηρεσιών υγειονομικής περίθαλψης», λέει ο Alex Ely, επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής της αμερικανικής ανάπτυξης μετοχών στη Macquarie Asset Management και διαχειριστής χαρτοφυλακίου του
Delaware Smid Cap Growth
fund (DFCIX), το οποίο κατέχει σχεδόν 5% στη μετοχή Progyny. «Είναι ένας ξεκάθαρος, καθαρός ηγέτης στον χώρο της γονιμότητας».
Οι εργοδότες δεν παρέχουν τις υπηρεσίες του Progyny από την καλοσύνη της καρδιάς τους. Με τις εταιρείες να αγωνίζονται για τους εργαζομένους, τα καλύτερα οφέλη είναι ένα βασικό όπλο. Πολλοί εργοδότες έχουν επίσης καταλήξει στο συμπέρασμα ότι η μη παροχή τέτοιας κάλυψης θα μπορούσε να θεωρηθεί μεροληπτική, σημειώνει έρευνα της Barclays. Ωστόσο, τα περισσότερα προγράμματα υγείας δεν προσφέρουν λύσεις που λειτουργούν. Το Progyny καλύπτει τα κενά.
Ο Covid δεν ήταν ευγενικός με τον Progyny. Περιόρισε τη χρήση των υπηρεσιών της και οδήγησε σε πωλήσεις 500.6 εκατομμυρίων δολαρίων το 2021, χάνοντας τις προσδοκίες των αναλυτών για 508.3 εκατομμύρια δολάρια. Το τελευταίο τρίμηνο του 2021, το ποσοστό χρησιμοποίησης του Progyny - το ποσοστό των πελατών που χρησιμοποίησαν έναν πλήρη Έξυπνο Κύκλο ή έναν κύκλο θεραπείας - ήταν 0.46%. Αυτή η μικρή αστοχία οδήγησε στο έλλειμμα πωλήσεων, λέει ο Dev Weerasuriya, αναλυτής της Berenberg. «Αυτό που κράτησε πίσω τη μετοχή ήταν οι τριμηνιαίες διακυμάνσεις στη χρησιμοποίηση», λέει.
Ωστόσο, οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 45% από το 2020 και αναμένεται να συνεχίσουν να είναι ισχυρές, προβλέπουν οι αναλυτές, με ανάπτυξη 50% το 2022 και 39% το 2024. Αυτό είναι λογικό, δεδομένου του ρυθμού με τον οποίο το Progyny προσθέτει χρήστες. «Οι νέες προσθήκες πελατών είναι το κύριο πράγμα στο οποίο πρέπει να προσέξετε», λέει η Sarah James της Barclays, η οποία έχει βαθμολογία Overweight και στόχο τιμής 80$ για τις μετοχές της Progyny, αύξηση 91% από το κλείσιμο της Πέμπτης στα 41.95$.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
Προεπισκόπηση του Barron
Δείτε μια προεπισκόπηση των κορυφαίων ιστοριών από το περιοδικό Barron του Σαββατοκύριακου. Παρασκευή βράδια ET.
Το Progyny είχε τέσσερα εκατομμύρια μέλη μέχρι το τέλος του τέταρτου τριμήνου του 2021, σχεδόν διπλάσια ένα χρόνο νωρίτερα. ότι η ανάπτυξη πρέπει επίσης να συνεχιστεί. Η εταιρεία δήλωσε σε μια κατάθεση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς όταν κυκλοφόρησε στο χρηματιστήριο το 2019 ότι μπορεί να κερδίσει 70 εκατομμύρια πελάτες με την πάροδο του χρόνου. Πολλοί αναλυτές υποθέτουν ένα ποσοστό χρησιμοποίησης περίπου 0.5% και μια μέση δαπάνη για έναν Έξυπνο Κύκλο περίπου 20,000 $. Συνολικά, αυτοί οι αριθμοί υποδηλώνουν μια συνολική διευθυνσιοδοτούμενη αγορά λίγο πάνω από 7 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως. Η αναλύτρια του SVB Leerink, Stephanie Davis, χρησιμοποιεί παρόμοιους αριθμούς και εκτιμά ότι η αγορά θα φτάσει τα 6.7 δισεκατομμύρια δολάρια σύντομα, αν και σημειώνει ότι θα μπορούσε να είναι μεγαλύτερη από αυτό.
Καθώς αυξάνονται τα μέλη, θα πρέπει να αυξάνονται και τα περιθώρια. Η Progyny αναμένει να μειώσει τα έξοδα πωλήσεων και μάρκετινγκ ως ποσοστό των εσόδων με την πάροδο του χρόνου. Επίσης, δεν θα χρειαστεί να προσλάβει τόσους συντονιστές φροντίδας, οι οποίοι θα είναι σε θέση να χειριστούν περισσότερους πελάτες. Το αποτέλεσμα: Τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων, ή Ebitda, τα περιθώρια αναμένεται να αυξηθούν σε πάνω από 15% το 2025 από περίπου 13% το 2021. Τα κέρδη ανά μετοχή θα αυξηθούν από 0.66 $ το 2021 σε 2.49 $ το 2025, σύμφωνα στο FactSet. «Το προφίλ ανάπτυξης για το PGNY είναι απαράμιλλο», λέει η αναλύτρια της JP Morgan, Anne Samuel.
Αυτές οι προσδοκίες θα βοηθήσουν τη μετοχή να αναπτυχθεί στην αποτίμησή της. Διαπραγματεύεται με 3.7 φορές τις αναμενόμενες πωλήσεις το 2023 λίγο πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Ωστόσο, οι εταιρείες που αυξάνουν τις πωλήσεις τους με αυτόν τον ρυθμό με αυξανόμενα περιθώρια συνήθως συναλλάσσονται με υψηλότερα πολλαπλάσια — ακόμη και με τα επιτόκια να αυξάνονται. «Δεν αξίζει να κάνουμε εμπόριο εδώ», λέει ο Davis του SVB Leerink. "Πόσα ονόματα μπορείτε να αγοράσετε σε αυτό το πολλαπλάσιο με αυτό το προφίλ ανάπτυξης;" Έχει στόχο τιμής 59 $ για τη μετοχή, αύξηση 40% από το κλείσιμο της Πέμπτης.
Γράψτε στο Jacob Sonenshine στο [προστασία μέσω email]
