Αγοράστε Opendoor Stock. Το iBuyer είναι μια ευκαιρία.

Μέγεθος κειμένου

Όταν

Ομάδα Zillow

εγκατέλειψε τις ηλεκτρονικές αγορές κατοικιών τον Νοεμβριο, περπάτησαν οι επενδυτές. Η έξοδος του Zillow, ωστόσο, έριξε στο μισό τις μετοχές του

Τεχνολογίες Opendoor

και

Λύσεις Offerpad
,
δύο πρωτοπόροι της χρήσης αλγορίθμων για την αγορά κατοικιών—το λεγόμενο iBuying. Εμείς έγραψε τότε ότι στα 15 $, οι μετοχές του Opendoor ήταν ένα λογικό στοίχημα για περισσότερους οικιακούς πωλητές που αποδέχονταν τις άμεσες διαδικτυακές προσφορές του Opendoor.

Ήμασταν υπερβολικά αισιόδοξοι — τουλάχιστον για τη μετοχή. Την περασμένη εβδομάδα, το Opendoor (δηλαδή: OPEN) είχε βυθιστεί στα 4.50 $ υπό το βάρος μιας bear market, αυξάνοντας τα επιτόκια στεγαστικών δανείων και επιβραδύνοντας τις πωλήσεις κατοικιών. Αλλά παραμένουμε αισιόδοξοι για τις προοπτικές του.

Στην τρέχουσα τιμή, το Opendoor αποτιμάται σε περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια, που δεν είναι πολύ περισσότερα από τα μετρητά στον ισολογισμό του ή, εναλλακτικά, τη λογιστική του αξία. Αναδίδοντας το απόθεμα των κατοικιών της περίπου μία φορά το τρίμηνο, η εταιρεία πέτυχε αξιόπιστα κέρδος ανά σπίτι περίπου 5%. Μετά από χρόνια ζημιών εκκίνησης, έχει πλέον λειτουργικά κέρδη και τα είχε πρώτο καθαρό κέρδος κατά το τρέχον έτος.

Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε έρευνα από το FactSet αναμένουν ότι η Opendoor θα δημιουργήσει κέρδη άνω των 400 εκατομμυρίων δολαρίων προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων, ή Ebitda, συν αποζημίωση μετοχών, με πωλήσεις περίπου 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων φέτος. Από την αρχή του 2021, το Opendoor έχει υπερδιπλασιάσει τον αριθμό των αγορών του μετρό στις οποίες δραστηριοποιείται, σε περισσότερες από 50. Η συνεχιζόμενη επέκταση θα αυξήσει τις πωλήσεις σε σχεδόν 26 δισεκατομμύρια δολάρια και το Ebitda στα 675 εκατομμύρια δολάρια έως το 2024, λέει ο Dae Lee της JP Morgan, ο οποίος ξεκίνησε την κάλυψη την Πέμπτη με αξιολόγηση Αγοράς και στόχο 9 $.

Ο Πρόεδρος του Opendoor Andrew Low Ah Kee λέει ότι η εταιρεία μπορεί εύλογα να φιλοδοξεί να αποκτήσει μερίδιο 4% σε 100 αγορές κατοικιών, κάτι που θα φέρει έσοδα στα 50 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι δανειστές έχουν υποστηρίξει αυτή την επέκταση με δάνεια χωρίς αναγωγή που εξασφαλίζονται από το απόθεμα κατοικιών της εταιρείας.

Οι πωλητές κατοικιών τα είχαν καλά τα τελευταία χρόνια, καθώς οι τιμές ανατιμήθηκαν γρήγορα. Το Opendoor, το οποίο κυκλοφόρησε στο χρηματιστήριο στα τέλη του 2020, και οι συνομήλικοί του επωφελήθηκαν επίσης. Αλλά η ανατίμηση των τιμών έχει επιβραδυνθεί και η Opendoor αντιμετωπίζει τώρα ερωτήματα σχετικά με το εάν η τιμολόγηση των κατοικιών που υπολογίζεται από υπολογιστή μπορεί να πετύχει χωρίς μια ανερχόμενη αγορά κατοικίας.

Η Opendoor λέει ότι τα μοντέλα τιμολόγησης της έχουν καλύτερες επιδόσεις κάθε χρόνο. Μαζί με τις βάσεις δεδομένων πολλαπλών καταχωρήσεων που αναλύονται από όλους τους κτηματομεσίτες, η εταιρεία διαθέτει δεδομένα από τις δικές της δραστηριότητες που αφορούν εκατομμύρια σπίτια. Τα μοντέλα υπολογιστών ενημερώνουν κάθε βήμα της διαδικασίας μεταπώλησης, από τον καθορισμό της τιμής έως την αξιολόγηση των προσφορών. Οι παραδοσιακοί κτηματομεσίτες υπερηφανεύονται για την υποκειμενική τους κρίση, αλλά οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου του Opendoor επωφελούνται από μια συστηματική πειθαρχία.

Ο Διευθυντής Επενδύσεων του Opendoor Daniel Morillo λέει ότι μια ύφεση θα επιβραδύνει τον όγκο των συναλλαγών. Αλλά, λέει, μέσα από μια ντουζίνα επιβραδύνσεων τα τελευταία 50 χρόνια, η μέση κατοικία στις ΗΠΑ μειώθηκε σε τιμή μόνο λίγα χρόνια μετά την οικονομική κρίση του 2008 - και στη συνέχεια, μόλις κατά 3%, στο χειρότερο τρίμηνο. Τα επίπεδα καταναλωτικού χρέους και η προσφορά κατοικιών είναι διαφορετικό τώρα.

Οι επενδυτές έχουν χάσει την υπομονή τους με τις αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις που δεν είναι ακόμη κερδοφόρες. Ο Lee της JP Morgan αναμένει ότι η Opendoor θα παρουσιάσει περίπου 15 σεντς ανά μερίδιο στα κέρδη φέτος (εξαιρουμένου του κόστους χωρίς μετρητά όπως τα δικαιώματα προαίρεσης μετοχών), ανεβαίνοντας πάνω από 40 σεντς το 2024.

Γράψτε στο Μπιλ Άλπερτ στο [προστασία μέσω email]