«Όλες οι επιλογές είναι στο τραπέζι», απάντησε ο Γουέστ.
Ο ισολογισμός της Boeing έχει υποστεί μεγάλη ζημιά από τα διπλά προβλήματα του Covidien-19 και την 737 MAX. Το τζετ MAX καθηλώθηκε παγκοσμίως από τον Μάρτιο του 2019 έως τον Νοέμβριο του 2020 μετά από δύο θανατηφόρες συντριβές. Και ο Covid κατέστρεψε τη ζήτηση για αεροπορικά ταξίδια, πλήττοντας τη ζήτηση για προϊόντα Boeing.
Πριν από το δεύτερο δυστύχημα του MAX, η Boeing ανέφερε περίπου 7 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά έναντι 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε βραχυπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο χρέος στα βιβλία της, σύμφωνα με το FactSet. Ωστόσο, η μόχλευση δεν ήταν πολύ καλή για τους επενδυτές. Η Boeing δημιούργησε 13.6 δισεκατομμύρια δολάρια σε ελεύθερες ταμειακές ροές σε 2018.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
The Barron's Daily
Μια πρωινή ενημέρωση για το τι πρέπει να γνωρίζετε την επόμενη μέρα, συμπεριλαμβανομένων αποκλειστικών σχολίων από τους συγγραφείς του Barron και του MarketWatch.
Τώρα η Boeing έχει περίπου 12 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και 58 δισεκατομμύρια δολάρια σε βραχυπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο χρέος. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι η Boeing θα δημιουργήσει δωρεάν ταμειακές ροές περίπου 900 εκατομμυρίων δολαρίων το 2022. Η δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών εξακολουθεί να βρίσκεται σε ύφεση. Αναμένεται να φτάσει περίπου τα 9 δισεκατομμύρια δολάρια και τα 11 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023 και το 2024, αντίστοιχα.
Η Boeing έχει επίσης στη διάθεσή της σχεδόν 15 δισεκατομμύρια δολάρια σε μη αντλημένα πιστωτικά περίστροφα και η West είπε στην τηλεδιάσκεψη της εταιρείας το πρώτο τρίμηνο ότι η διοίκηση αισθάνεται «πολύ άνετα με τη θέση ρευστότητάς μας και τον ισολογισμό».
Οι δείκτες μόχλευσης του καθαρού χρέους προς τις ελεύθερες ταμειακές ροές φαίνονται πολύ χειρότεροι από ό,τι ήταν. Επιπλέον, η Boeing έχει πολύ περισσότερο καθαρό χρέος από τον κύριο ανταγωνιστή της,
Airbus
(AIR.Γαλλία). Ο ευρωπαϊκός γίγαντας της αεροδιαστημικής έχει περίπου 16 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά έναντι 13 δισεκατομμυρίων δολαρίων χρέος.
Ο ισχυρός ισολογισμός της Airbus θα είναι δύσκολος για την Boeing να ανταγωνιστεί. Εξάλλου, η ανάπτυξη νέων αεροπλάνων κοστίζει δισεκατομμύρια δολάρια.
Η πώληση μετοχών Boeing είναι μια βιώσιμη επιλογή, αλλά φαίνεται ότι είναι αργά. Πίσω τον Αύγουστο του 2021, Το χρήστη Barron πρότεινε η Boeing να εκδώσει μετοχικό κεφάλαιο για να επιδιορθώσει τον προβληματικό ισολογισμό της και να βοηθήσει στη χρηματοδότηση της ανάπτυξης νέων προϊόντων. Οι μετοχές διαπραγματεύονταν για περισσότερα από $234 εκείνη την εποχή.
Τότε, αναλυτής της Credit Suisse Ρόμπερτ Σπίνγκαρν είπε ότι οι επενδυτές της Boeing πιθανότατα θα αποδεχτούν μια πώληση μετοχών. Από τότε, ο Σπίνγκαρν μετακόμισε στην Melius Research. Αξιολογεί τη μετοχή της Boeing στο Buy με στόχο τιμής 256 $.
Η πρότασή μας ήταν η Boeing να πουλήσει μετοχές 10 έως 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Με την τιμή της μετοχής χαμηλότερη τώρα, θα χρειαστούν πολλά περισσότερα από αυτά για να συγκεντρώσουν αυτό το ποσό χρημάτων.
Οι επενδυτές μπορεί να είναι λιγότερο επιεικής για μια έκδοση μετοχών τώρα με την τιμή της μετοχής να έχει μειωθεί περίπου 42% από τα μέσα Αυγούστου 2021. Οι μετοχές της Airbus έχουν υποχωρήσει περίπου 7% στο ίδιο διάστημα.
Και αν η Boeing έβγαζε μετοχές, ας πούμε, με 175 δολάρια ανά μετοχή, αντί για 230 δολάρια, θα έπεφτε περίπου 10 δολάρια Το χρήστη Barron πρόταση ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να διαπραγματεύονται έως και 315 $. Απαντώντας σε αίτημα για σχολιασμό, η Boeing παρέπεμψε Το χρήστη Barron πίσω στα πρόσφατα σχόλια του West στο συνέδριο της Goldman.
Αυτό δεν είναι τεράστιο αντίθετο, ειδικά με τη μετοχή κάτω από τα 140 δολάρια στις πρόσφατες συναλλαγές. Ωστόσο, οι μεγάλες πωλήσεις μετοχών μπορούν να γίνουν προεξοχή ή αυτοεκπληρούμενη προφητεία. Όλοι περιμένουν να αγοράσουν μέχρι να δουν την έκδοση μετοχών ολοκληρωμένη.
Το μεγάλο χάσμα μεταξύ της σημερινής τιμής και του επιπέδου των 234 δολαρίων στα μέσα Αυγούστου, ωστόσο, μπορεί να είναι ο λόγος για τον οποίο οι επενδυτές παίρνουν τα νέα την Τετάρτη. Οι μετοχές της Boeing φαίνονται ανεπηρέαστες από τα νέα. Η μετοχή σημείωσε άνοδο 1.8% στις μεσημεριανές συναλλαγές. ο
S & P 500
και
Dow Jones Industrial Average
είναι 0.4% και 0.7%, αντίστοιχα.
Γράψτε στον Al Root στο [προστασία μέσω email]