Η BNP Paribas μελέτησε 100 χρόνια συντριβών στην αγορά — ορίστε τι λέει ότι θα ακολουθήσει

Οι υπεύθυνοι στρατηγικής με επικεφαλής τον Γκρεγκ Μπουτλ, επικεφαλής της στρατηγικής μετοχών και παραγώγων των ΗΠΑ, αναμένουν μια εκδήλωση συνθηκολόγησης το επόμενο έτος. «Αυτό θα αποτελούσε απόκλιση από το τρέχον καθεστώς bear market, το οποίο έχει χαρακτηριστεί από μείωση των μετοχών καθώς τα πολλαπλάσια P/E έχουν συρρικνωθεί», λένε.

Το πιο πρόσφατο κραχ - η ύφεση του COVID-19 τον Μάρτιο του 2020 - είναι ένα κακό πρότυπο κατά την άποψή τους, καθώς οφειλόταν τόσο στην ακραία φύση των οικονομικών διακοπών λειτουργίας όσο και στις γρήγορες νομισματικές και δημοσιονομικές αντιδράσεις. Ούτε αναμένουν το 2008 να είναι το μοντέλο, καθώς βλέπουν το ΑΕΠ των ΗΠΑ να συρρικνώνεται περίπου 1% το επόμενο έτος και τα κέρδη ανά μετοχή να διολισθαίνουν κατά 1.5%.

Ωστόσο, το 2002 είναι αρκετά αντιπροσωπευτικό για κραχ της ύφεσης. Αυτή η bear market διήρκεσε περισσότερα από δύο χρόνια, με μείωση 50% και 29 ποσοστιαίες μονάδες από την κορυφή στο κατώτατο σημείο στο VIX
VIX,
+ 2.44%.
Μια τυπική bear market ύφεσης έχει διάρκεια 1.5 έτος, με διάμεση πτώση 38% και διάμεση κορυφή στο VIX 40.5.

«Αν εφαρμόσουμε αυτούς τους μέσους όρους στην αγορά σήμερα, αυτό σημαίνει μια κατώτατη γραμμή στα μέσα του επόμενου έτους, ο S&P πλησιάζει τις 3,000 και με το VIX στα χαμηλά 40s», λένε.

Η ανοδική αγορά που τελείωσε πέρυσι ήταν παρόμοια με εκείνη της δεκαετίας του 1990, με υψηλή συμμετοχή λιανικής, μαζική πολλαπλή επέκταση τιμών P/E και πολλές από τις κορυφαίες επιδόσεις ασύμφορες. Ο S&P 500 υποχώρησε το 2002 με αναλογία τιμής προς ίδια κεφάλαια 14. Η πρόβλεψη της BNP για το 2024 EPS των 231 $ συνεπάγεται 3,250 για τον S&P 500 εάν το πολλαπλάσιο P-to-E πέσει στο 14.

Σε μια τακτοποιημένη ανάλυση, η BNP αναδημιούργησε το VIX
VIX,
+ 2.44%,
που εισήγαγε το CBOE το 1993, για να καλύψει τα τελευταία 100 χρόνια. Συνήθως, η αστάθεια κορυφώνεται στο ή πριν από το κατώφλι της αγοράς.

«Θεωρούμε μια συνθηκολόγηση ως μια κίνηση που σχετίζεται με μια αίσθηση πανικού που περιλαμβάνει μια αναβάθμιση των προσδοκιών, οι αναλυτές μειώνουν επιθετικά τις προβλέψεις, την απότομη αύξηση της αστάθειας και την ανατιμολόγηση των ουρών. Τα τελευταία 100 χρόνια, οι συνθηκολογήσεις στην αστάθεια ήρθαν κατά μέσο όρο ταυτόχρονα με το κατώτατο σημείο της αγοράς», λένε.

Τι τους αρέσει σε μια τέτοια αγορά; Μια ιδέα είναι να βρεθούν εταιρείες που έχουν διατηρήσει επαναγορές μετοχών μέσω επιβράδυνσης. Ένα άλλο είναι να εξετάσουμε τις εταιρείες με δυναμική κερδών, αν και ο μόνος τομέας που προσδιορίζεται με θετική δυναμική σε ένα σχετικό διάγραμμα είναι οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας
XLU,
+ 0.62%.
Η τεχνολογία εξακολουθεί να είναι ευάλωτη, αν και αυτό που αποκαλεί πρωταρχική τεχνολογία θα μπορούσε να ξεπεράσει τα πιο κερδοσκοπικά και κυκλικά μέρη του κλάδου.

Η αγορά

Μετά την ύφεση της Τρίτης, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των μετοχών των ΗΠΑ
ES00,
-0.23%
 
NQ00,
-0.47%
με άκρο χαμηλότερα. Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου
CL.1,
-0.15%
έπεσε και η απόδοση 10 ετών
TMUBMUSD10Y,
3.473%
ήταν 3.54%. Η αντιστροφή μεταξύ του 2ετούς και του 10ετούς βρίσκεται πλέον σε επίπεδα που παρατηρήθηκαν τελευταία φορά από τη δεκαετία του 1980.

Για περισσότερες ενημερώσεις της αγοράς και για δραστικές εμπορικές ιδέες για μετοχές, επιλογές και κρυπτογράφηση, εγγραφείτε MarketDiem από την Investor's Business Daily.

Το βουητό

Κίνα την Τετάρτη ανακοίνωσε μια σειρά μέτρων για την αναστολή των περιορισμών κατά του COVID-19. 

MongoDB
MDB,
-2.71%
σημείωσε άλμα 26% στις προκαταρκτικές συναλλαγές αφού η εταιρεία βάσης δεδομένων εξέπληξε τη Wall Street με μια πρόβλεψη κερδών. Ollie's Bargain Outlet
OLLI,
+ 0.73%
σημείωσε πτώση 9% μετά την έλλειψη εκτιμήσεων για τα κέρδη και τα έσοδα. Πωλητής βιντεοπαιχνιδιών και στοκ μιμιδίων GameStop
GME,
-8.49%
εκθέσεις μετά το κουδούνι κλεισίματος.

Πωλητής μεταχειρισμένων αυτοκινήτων Carvana
CVNA,
-5.49%
συνέχισε να ολισθαίνει, με το Bloomberg να αναφέρει ότι οι πιστωτές συμφώνησαν να συνεργαστούν για να αποφύγουν συγκρούσεις που έχουν προκύψει σε άλλες αναδιαρθρώσεις χρέους.

Τα αναθεωρημένα δεδομένα παραγωγικότητας και η καταναλωτική πίστη Οκτωβρίου υπογραμμίζουν ένα ήσυχο οικονομικό ημερολόγιο.

Ο Raphael Warnock κέρδισε τον δεύτερο γύρο για να γίνει γερουσιαστής της Γεωργίας, δίνοντας στους Δημοκρατικούς ένα πλεονέκτημα 51 έναντι 49 στην άνω αίθουσα. επιτρέποντάς τους να διεκδικούν δικαστικές υποψηφιότητες πιο γρήγορα και να εκδίδουν περισσότερες κλητεύσεις.

Τα καλύτερα του διαδικτύου

Grindr
GRND,
-3.92%
είναι το παιδί αφίσας για εκρήξεις SPAC.

Περισσότερα για το έξοδος ταμείου εμπορικής ιδιοκτησίας στον απόηχο του Blackstone
bx,
-3.95%
αναστολή εξαγορών σε βασικό ταμείο ακινήτων.

Η αστυνομία συνέλαβε 25 υπόπτους —μεταξύ των οποίων ένα μέλος γερμανικής ευγενικής οικογένειας— σε μια συνωμοσία για την ανατροπή της κυβέρνησης της Γερμανίας.

Κορυφαίοι δείκτες

Εδώ ήταν τα πιο ενεργά χρηματιστήρια από τις 6 π.μ. ανατολικά.

Το διάγραμμα

Τα στοιχεία για την καταναλωτική πίστη που θα ανακοινωθούν αργότερα την Τετάρτη ενδέχεται να δείξουν περισσότερες ενδείξεις ότι οι Αμερικανοί στρέφονται στις πιστωτικές κάρτες ενόψει της αύξησης των τιμών. Αυτή η συσσώρευση χρέους έρχεται καθώς οι αποταμιεύσεις έχουν επιδεινωθεί. Οι αναλυτές της JPMorgan αναμένουν ότι οι πληρωμές τόνωσης θα έχουν καεί μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους.

Τυχαίες αναγνώσεις

Τι καταραμένες λέξεις — σε πολλές γλώσσες — έχουν κοινά.

A εικόνα ενός γαλλικού μπουλντόγκ βοήθησε στη συντριβή κυκλώματος ναρκωτικών.

Αυτός ο διαλογισμός στα τρομερή χελώνα καταπολέμησε έναν καρχαρία.

Το Need to Know ξεκινά νωρίς και ενημερώνεται μέχρι το κουδούνι έναρξης, αλλά εγγραφείτε εδώ για να το παραδώσετε μία φορά στο πλαίσιο email σας. Η ηλεκτρονική έκδοση θα σταλεί στις 7:30 π.μ. Ανατολική.

Ακουσε το Το podcast Best New Ideas in Money με τον δημοσιογράφο του MarketWatch Charles Passy και την οικονομολόγο Stephanie Kelton