Ο Bill Ackman ακυρώνει το Netflix, έχασε 400 εκατομμύρια δολάρια ως μετοχές

Χαρακτηριστικά

• Netflix
  NFLX
  αποκάλυψε ότι έχασε συνδρομητές για πρώτη φορά μετά από μια δεκαετία.
• Ο επενδυτής πούλησε και τα 3.1 εκατομμύρια μετοχές μετά την καθιέρωση της θέσης τον Ιανουάριο.
• Οι μετοχές έχουν υποχωρήσει πάνω από 60% το χρόνο μέχρι σήμερα.

Σχεδόν τρεις μήνες μετά την αποκάλυψη ενός μεριδίου στη Netflix Inc. (NFLX, Χρηματοοικονομικά), αρχηγός Pershing Square Bill Ackman (συναλλαγές, Έργα μας) που αποκαλύφθηκε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα πούλησε από τη θέση των 3.1 εκατομμυρίων μετοχών μετά την είδηση ​​ότι έχασε συνδρομητές για πρώτη φορά μετά από μια δεκαετία.

Σε επιστολή προς τους μετόχους που κυκλοφόρησε την Τετάρτη, ο δισεκατομμυριούχος ακτιβιστής γκουρού είπε ότι οι αποδόσεις του hedge fund με έδρα τη Νέα Υόρκη επηρεάστηκαν κατά τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες ως αποτέλεσμα της απώλειας της επένδυσής του 1.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Συνολικά, το στοίχημα στοίχισε στο Pershing Square περίπου 400 εκατομμύρια δολάρια.

Οι μετοχές της υπηρεσίας ροής που εδρεύει στην Καλιφόρνια, με έδρα το Los Gatos, σημείωσαν βουτιά, αφού ανέφεραν την Τρίτη στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2022 ότι έχασε 200,000 συνδρομητές. Αυτό δεν ήταν εντελώς απροσδόκητο, ωστόσο. η εταιρεία προειδοποίησε τους επενδυτές τον Ιανουάριο ότι η αύξηση των συνδρομητών θα επιβραδυνθεί σημαντικά τους πρώτους τρεις μήνες του έτους και παρείχε μέτρια καθοδήγηση.

Επιπλέον, ενώ το Netflix πρωτοστάτησε σε μια υπηρεσία ροής που αναβάθμισε την παραδοσιακή εμπειρία προβολής, ανταγωνιστικές πλατφόρμες από τη Walt Disney
DIS
ΣΙΑ (DIS, Χρηματοοικονομικά), Comcast
CCZ
Corp. (CMCSA, Χρηματοοικονομικά) και Paramount Global (ΓΙΑ, Χρηματοοικονομικά), μεταξύ άλλων, άρχισαν σιγά σιγά να καταπατούν την αύξηση των συνδρομητών της.

Ως απάντηση στα άδοξα αποτελέσματα, το Netflix ανακοίνωσε ότι σκοπεύει να τροποποιήσει το μοντέλο του μόνο για συνδρομές, όντας πιο επιθετικό στο να κυνηγά τους θεατές που δεν πληρώνουν και να ενσωματώνει διαφημίσεις τα επόμενα χρόνια.

Ο Ackman σημείωσε στην επιστολή του ότι τρέφει μεγάλη εκτίμηση για τη διοίκηση του Netflix και την αξιοσημείωτη εταιρεία που έχουν δημιουργήσει, αλλά η «τεράστια» λειτουργική του μόχλευση και οι αλλαγές στη μελλοντική ανάπτυξη των συνδρομητών μπορεί να έχουν υπερβολικό αντίκτυπο στην εκτίμηση της Pershing για την εγγενή αξία της εταιρείας.

«Αν και πιστεύουμε ότι αυτές οι αλλαγές στο επιχειρηματικό μοντέλο είναι λογικές, είναι εξαιρετικά δύσκολο να προβλεφθεί ο αντίκτυπός τους στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη των συνδρομητών της εταιρείας, στα μελλοντικά έσοδα, στα λειτουργικά περιθώρια και στην ένταση κεφαλαίου», έγραψε. «Απαιτούμε υψηλό βαθμό προβλεψιμότητας στις επιχειρήσεις στις οποίες επενδύουμε λόγω της εξαιρετικά συγκεντρωμένης φύσης του χαρτοφυλακίου μας. Ενώ η επιχείρηση του Netflix είναι βασικά απλή στην κατανόηση, υπό το φως των πρόσφατων γεγονότων, έχουμε χάσει την εμπιστοσύνη μας στην ικανότητά μας να προβλέψουμε τις μελλοντικές προοπτικές της εταιρείας με επαρκή βαθμό βεβαιότητας.»

Ο Ackman τόνισε επίσης ότι δεν θα εκπλαγεί αν το Netflix συνεχίσει να είναι «μια εξαιρετικά επιτυχημένη εταιρεία και μια εξαιρετική επένδυση» με βάση το ιστορικό της ομάδας διαχείρισης, αλλά αναγνώρισε ότι έχει μάθει από προηγούμενες καταστροφικές επενδύσεις, όπως η Valeant Pharmaceuticals, που κόστισαν στην εταιρεία του δισεκατομμύρια .

«Ένα από τα διδάγματα από τα λάθη του παρελθόντος είναι να ενεργούμε έγκαιρα όταν ανακαλύπτουμε νέες πληροφορίες για μια επένδυση που δεν συνάδει με την αρχική μας διατριβή. Γι' αυτό το κάναμε εδώ», έγραψε.

Με κεφαλαιοποίηση 97.02 δισεκατομμυρίων δολαρίων, οι μετοχές του Netflix υποχώρησαν 3.5% το πρωί της Πέμπτης στα 218.30 δολάρια. Η μετοχή έχει υποχωρήσει πάνω από 60% από έτος μέχρι σήμερα.

Ωστόσο, το GF Score του Netflix, το σύστημα κατάταξης του GuruFocus που έχει διαπιστωθεί ότι σχετίζεται στενά με τις μακροπρόθεσμες επιδόσεις των μετοχών, είναι 81 στα 100. Λαμβάνοντας υψηλούς βαθμούς για την κερδοφορία και την ανάπτυξη, τις μεσαίες θέσεις για την οικονομική ευρωστία και την αξία GF και χαμηλό βαθμό για την ορμή, η εταιρεία έχει καλές δυνατότητες υπεραπόδοσης στο μέλλον.

Οι γκουρού που είχαν αξιοσημείωτες επενδύσεις στην εταιρεία από το τέταρτο τρίμηνο του 2021 περιλαμβάνονται Baillie Gifford (συναλλαγές, Έργα μας), Κέν Φίσερ (συναλλαγές, Έργα μας), Φρανκ Σαντς (συναλλαγές, Έργα μας), Σπύρος Σεγάλας (συναλλαγές, Έργα μας) Και Τσέις Κόλμαν (συναλλαγές, Έργα μας).

Επισκόπηση των συμμετοχών της Ackman

Το χαρτοφυλάκιο μετοχών του πρώτου τριμήνου 2022 της Pershing Square δεν έχει κυκλοφορήσει ακόμη, καθώς έχει στη διάθεσή του 45 ημέρες μετά τη λήξη της περιόδου για να υποβάλει αίτηση 13F στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Γνωστό για τις ακτιβιστικές του επενδύσεις, το hedge fund καταλαμβάνει μεγάλες θέσεις σε μια χούφτα εταιρειών με χαμηλή απόδοση και συνεργάζεται με τη διοίκηση προκειμένου να ξεκλειδώσει την αξία για τους μετόχους.

Πάνω από το 80% του χαρτοφυλακίου μετοχών της Ackman 10.78 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που αποτελούνταν από επτά μετοχές στις 31 Δεκεμβρίου, επενδύθηκε στον κυκλικό τομέα των καταναλωτών, ενώ ο χώρος των ακινήτων αντιπροσώπευε το 12.86%.

Από το τέλος του τέταρτου τριμήνου, ο Ackman είχε θέσεις στην Lowe's Companies Inc. (LOW, Χρηματοοικονομικά), Hilton Worldwide Holdings Inc. (Hlt, Χρηματοοικονομικά), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Χρηματοοικονομικά), Restaurant Brands International Inc. (Q.S.R., Χρηματοοικονομικά), Ο Χάουαρντ Χιουζ
HHC
Corp. (HHC, Χρηματοοικονομικά), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Χρηματοοικονομικά) και Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Χρηματοοικονομικά).

Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι οι καταθέσεις 13F δεν δίνουν μια πλήρη εικόνα των συμμετοχών μιας εταιρείας, καθώς περιλαμβάνουν μόνο τις θέσεις της σε αμερικανικές μετοχές και αμερικανικές αποδείξεις καταθέσεων, αλλά οι αναφορές μπορούν να παρέχουν πολύτιμες πληροφορίες. Επιπλέον, οι αναφορές αντικατοπτρίζουν μόνο συναλλαγές και συμμετοχές κατά την πιο πρόσφατη ημερομηνία κατάθεσης χαρτοφυλακίου, η οποία μπορεί ή όχι να κατέχεται από την εταιρεία παροχής στοιχείων σήμερα ή ακόμα και όταν δημοσιεύτηκε αυτό το άρθρο.

Γνωστοποιήσεις

Δεν έχω θέσεις σε καμία από τις αναφερόμενες μετοχές και δεν σκοπεύουμε να αγοράσουμε νέες θέσεις στις μετοχές που αναφέρονται εντός των επόμενων 72 ωρών.