Η Federal Reserve δεν έχει κάνει τίποτα ακόμη με τα επιτόκια, αλλά τα τραπεζικά κέρδη που κυκλοφόρησαν την Παρασκευή δείχνουν ότι η απλή προσδοκία μιας υποχώρησης των πολιτικών εύκολου χρήματος επιβαρύνει τον κλάδο.
Την Παρασκευή, τρεις από τις τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας ανέφεραν κέρδη που κάλυπταν το τελευταίο τρίμηνο του 2021: η JPMorgan Chase (JPM), η Citigroup (C) και η Wells Fargo (WFC).
Στη Wells Fargo, τα βασικά δάνεια και η ισχυρή διαχείριση δαπανών έκαναν την τράπεζα με έδρα το Σαν Φρανσίσκο τη μόνη νικήτρια μετοχών μεταξύ των μεγαλύτερων τραπεζών στη συνεδρίαση της Παρασκευής. Στις άλλες δύο μεγάλες τράπεζες που ανέφεραν, η διαπραγμάτευση με αποπληθωρισμό σταθερού εισοδήματος, νομισμάτων και εμπορευμάτων (FICC) οδήγησε σε οξύτατη αντίδραση από το δρόμο.
«Ανοίξαμε το piñata σήμερα για τα κέρδη, η λειτουργική λέξη είναι «in-line»», δήλωσε στο Yahoo Finance Δευτέρα, ο διευθυντής χαρτοφυλακίου Hennessy Funds, David Ellison. «Νομίζω ότι αυτός είναι ο λόγος που οι μετοχές διαπραγματεύονται πτωτικά. Δεν υπάρχουν εκπλήξεις, δεν υπάρχει τίποτα ιδιαίτερο κάτω από το χριστουγεννιάτικο δέντρο».
Καθώς η Fed μεταδίδει την πρόθεσή της να αυξήσει το βραχυπρόθεσμο κόστος δανεισμού για να καταπνίξει τον πληθωρισμό, ο τραπεζικός κλάδος μπορεί να βλέπει μια στροφή μακριά από την κερδοφορία των επιχειρήσεων των κεφαλαιαγορών προς όφελος των μεγαλύτερων καθαρών εσόδων από τόκους στα χαρτοφυλάκια δανείων.
Αυτό θα ήταν μια αντιστροφή της τάσης που παρατηρήθηκε κατά τα πρώτα μέρη της ανάκαμψης της πανδημίας, όπου τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια έκαναν τις μεγάλες τράπεζες να μαθαίνουν στα γραφεία συναλλαγών τους να αυξάνουν τα έσοδα.
Το κακό
Το FICC ήταν ένα φωτεινό σημείο για τις τράπεζες κατά τη διάρκεια της πανδημίας, αλλά οι καλές στιγμές για τις συναλλαγές φαίνεται να σβήνουν με την ομαλοποίηση της Fed να πλησιάζει.
Η JPMorgan Chase σημείωσε πτώση 16% από έτος σε έτος στις δραστηριότητές της στο FICC. Η Citigroup σημείωσε μείωση 16%.
Κατά τη διάρκεια του τριμήνου, η Fed άρχισε να σηματοδοτεί ότι θα μπορούσε να αποσύρει πιο γρήγορα τις πολιτικές της στην εποχή της πανδημίας (σχεδόν μηδενικών επιτοκίων και αγορών περιουσιακών στοιχείων). Οι μακροχρόνιες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων αυξήθηκαν υψηλότερα λόγω της αναμονής των αυξήσεων των επιτοκίων της Fed.
Ο οικονομικός διευθυντής της Citigroup, Mark Mason, δήλωσε στους δημοσιογράφους την Παρασκευή ότι το «προκλητικό περιβάλλον συναλλαγών» οφείλεται στη νέα θέση της Fed, η οποία οδήγησε σε μείωση των επιτοκίων της εταιρείας και εξάπλωσε τις επιχειρήσεις προϊόντων καθώς οι πελάτες κινούνταν προς την αφαίρεση του κινδύνου.
Ο CFO της JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, προειδοποίησε ότι τα μελλοντικά τρίμηνα θα μπορούσαν να δουν μια συνεχή πτώση των εσόδων της FICC.
«Καθώς το περιβάλλον της νομισματικής πολιτικής εξελίσσεται το επόμενο έτος, αυτό θα μπορούσε στην πραγματικότητα να δημιουργήσει κάποιους ουράνιους ανέμους για αυτήν την επιχείρηση», είπε ο Barnum σε αναλυτές την Παρασκευή το πρωί.
Η καλή
Παρόλο που η αλλαγή της πολιτικής της Fed απέσυρε λίγο από τις συναλλαγές της FICC, οι αναλυτές λένε ότι οι τράπεζες θα πρέπει επίσης να επωφεληθούν από τα υψηλότερα επιτόκια.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οτιδήποτε υπερβαίνει το status quo (σχεδόν μηδενικά επιτόκια) θα επέτρεπε στις τράπεζες να εισπράξουν περισσότερα έσοδα από τόκους σε προϊόντα δανείων. Στην JPMorgan Chase, η εταιρεία λέει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους θα αυξηθούν σε περίπου 50 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος - σε σύγκριση με μόλις 5.5 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι.
«Όταν εξετάζουμε τις προοπτικές για τις αυξήσεις των επιτοκίων των κεφαλαίων της Fed, εάν έρθουν υψηλότερα από το αναμενόμενο, αυτό θα ωφελήσει φυσικά τις τράπεζες», δήλωσε ο αναλυτής της RBC Capital Markets Bank Gerard Cassidy στο Yahoo Finance την Παρασκευή.
Η Wells Fargo θα επωφεληθεί από αυτό, καθώς η καταναλωτική τραπεζική αποτελεί μεγαλύτερο μερίδιο της επιχείρησής της σε σύγκριση με τις άλλες τρεις μεγάλες τράπεζες (η FICC δεν είναι καν ροή εσόδων 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων).
Παρόλο που ένα ρυθμιστικό ανώτατο όριο περιουσιακών στοιχείων (λόγω του σκανδάλου των ψεύτικων λογαριασμών της εταιρείας) περιορίζει την ανάπτυξη των δανείων τους, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 12.8% σε ετήσια βάση. Η ώθηση φάνηκε να είναι εν μέρει το αποτέλεσμα της αύξησης κατά 27% των εσόδων χωρίς τόκους (όπως οι προμήθειες), αλλά οι αυξήσεις των επιτοκίων θα μπορούσαν να βελτιώσουν περαιτέρω την απόδοση της εταιρείας.
Ορισμένες άλλες μεγάλες τράπεζες έχουν προγραμματιστεί να αναφέρουν κέρδη την επόμενη εβδομάδα. Τα αποτελέσματα της Goldman Sachs (GS) αναμένονται την Τρίτη και ακολουθούν οι Bank of America (BAC) και Morgan Stanley (MS) την Τετάρτη.
Ο Brian Cheung είναι δημοσιογράφος που καλύπτει τη Fed, τα οικονομικά και τις τραπεζικές υπηρεσίες της Yahoo Finance. Μπορείτε να τον ακολουθήσετε στο Twitter @bcheungz.
Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube, να reddit
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/big-banks-earnings-wrap-up-q4-2021-202515670.html