Προσοχή σε μια «παγίδα αρκούδας» υποχώρηση στις μετοχές μετά το μεγάλο ράλι του καλοκαιριού, προειδοποιούν οι αναλυτές στρατηγικής

Ο δείκτης S&P 500
SPX,
-2.14%
έχει χτυπήσει αντίσταση αφού κέρδισε σχεδόν 17% από το χαμηλό του στα μέσα Ιουνίου, και πρόσφατα η εστίαση έχει στραφεί στο κατά πόσο τα πρόσφατα κέρδη για τις μετοχές θα μπορούσαν να εξαλειφθούν γρήγορα, επιβεβαιώνοντας μια ανάκαμψη στην πτωτική αγορά.

Αυτό μπορεί να ακούγεται σαν παρέκκλιση, αλλά η ομάδα επενδυτικής στρατηγικής της Glenmede βρήκε τέσσερις περιπτώσεις πολλαπλών αναπήδησης της αγοράς (βλ. διάγραμμα) στις μετοχές των ΗΠΑ τα τελευταία 50 περίπου χρόνια, όταν εξέτασε περιόδους μετά την αρχική πτώση του S&P 500 τουλάχιστον κατά 20% από προηγούμενη αιχμή.

Από τις τελευταίες έξι bear markets, οι τέσσερις παρήγαγαν μια σειρά βραχύβιων ράλι που είχαν κατά μέσο όρο 6.5 ανόδους. Ο S&P 500 επιβεβαίωσε την κίνησή του σε μια bear market τον Ιούνιο 13.

«Το ράλι του 17% από το χαμηλό της 16ης Ιουνίου φαίνεται να συνάδει με τα ιστορικά ράλι της bear market, επιστρέφοντας κατά μέσο όρο πάνω από 17.8% προτού αντιστραφεί η πορεία και φτάσει σε νέα χαμηλά της αγοράς», έγραψε η ομάδα της Glenmede, σε σημείωμα πελατών τη Δευτέρα.

«Ενώ η οικονομική ύφεση δεν έχει ακόμη επιβεβαιωθεί, η πορεία που θα ακολουθήσει θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τα διαφορετικά αποτελέσματα του πληθωρισμού και των επιτοκίων».

Οι μετοχές ήταν χαμηλότερες για να ξεκινήσουν την εβδομάδα, με τον S&P 500 να υποχωρεί περίπου 2% στον τελευταίο έλεγχο αφού έκλεισε την Παρασκευή 15.3% κάτω από το χαμηλό κλεισίματος 12 μηνών των 3,666.77 που είχε οριστεί στις 16 Ιουνίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.

Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
-1.91%
σημείωσε πτώση 1.98% τη Δευτέρα, υποχωρώντας πάνω από 600 μονάδες, ενώ η απόδοση του 10ετούς ομολόγου
TMUBMUSD10Y,
3.026%
ήταν πίσω πάνω από το 3%. Τα υψηλότερα επιτόκια αναφοράς δανεισμού μπορούν να οδηγήσουν σε επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης καθιστώντας ακριβότερο τον δανεισμό για εταιρείες και ιδιώτες των ΗΠΑ.

Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell θα τονίσει αυτή την εβδομάδα στην ομιλία του στο Jackson Hole ότι ο στόχος πληθωρισμού 2% παραμένει μια βασική εστίαση, ακόμα κι αν η προσπάθεια να το επιτύχει σημαίνει πυροδότηση ύφεσης. Ο ρυθμός πληθωρισμού στους 12 μήνες που έληξε σε Ο Ιούλιος υποχώρησε στο 8.5% από υψηλό 41 ετών 9.1% τον Ιούνιο.

Αλλά ομοσπονδιακοί αξιωματούχοι προειδοποίησαν τον Ιούλιο ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα μπορούσε να προχωρήσουμε σε μια «περιοριστική» στάση πολιτικής, αρκετά για να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη, ενώ εργάζεται για να μειώσει τον πληθωρισμό από τα υψηλότερα επίπεδά του εδώ και δεκαετίες.

Διαβάστε: Ακολουθούν 5 λόγοι για τους οποίους η ανοδική πορεία σε μετοχές μπορεί να είναι έτοιμη να μετατραπεί ξανά σε μια bear market

Από την ανοδική πλευρά, ωστόσο, υπήρξε ελπίδα ότι οι τιμές καταναλωτή μπορεί να είχαν επιτέλους κορυφωθεί αυτό το καλοκαίρι και τα εταιρικά κέρδη και οι καταναλωτικές δαπάνες παρέμειναν αρκετά ισχυρά, είπε η ομάδα της Glenmede.

Ακόμα κι έτσι, «οι αγορές συνεχίζουν να τιμολογούνται με μια σχετικά ρόδινη προοπτική κερδών καθώς τα κέρδη συνεχίζουν να αυξάνονται για τα επόμενα τρία χρόνια».