Η Berkshire Hathaway δημοσιεύει μια μεγάλη απώλεια, συγκεντρώνει μετρητά

Η Berkshire Hathaway του Warren Buffett (BRK.A, BRK.B) ανέφερε καθαρή ζημία 22.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2022, λόγω της αστάθειας της αγοράς. Ωστόσο, το «λειτουργικό εισόδημα» της Berkshire που εξαιρεί ορισμένα κεφαλαιακά κέρδη και ζημίες, αυξήθηκε σε ρεκόρ 30.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Στην πολυαναμενόμενη επιστολή των μετόχων του, ο Μπάφετ επανέλαβε την πίστη του στην αμερικανική οικονομία και στόχευσε σε υπερτιμημένες εξαγορές μετοχών.

Rocky Q4 2022, αλλά η μετοχή ξεπερνά τις επιδόσεις

Η Berkshire Hathaway σημείωσε ζημία 22.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2022 από κέρδη άνω των 90 δισεκατομμυρίων δολαρίων το προηγούμενο έτος. Η αστάθεια της αγοράς και οι απώλειες επενδύσεων σε συμβόλαια παραγώγων συνολικού ύψους άνω των 67 δισεκατομμυρίων δολαρίων έπαιξαν μεγάλο ρόλο σε αυτό.

Τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας, χωρίς κεφαλαιακά κέρδη ή ζημίες, για το τέταρτο τρίμηνο του 2022 μειώθηκαν στα 6.7 δισεκατομμύρια δολάρια, μειωμένα κατά 14% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Παρά την οπισθοδρόμηση λόγω της αστάθειας της αγοράς, η μετοχή της Berkshire είχε άνοδο 4% για το 2022, ξεπερνώντας κατά πολύ τον S&P, ο οποίος υποχώρησε 18.1% συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων.

Η Berkshire είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος σε οκτώ από τις μεγαλύτερες εταιρείες στην Αμερική—American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum και Paramount Global—και μερικές από αυτές γράφουν μεγάλες επιταγές μερισμάτων.

«Όσον αφορά το μέλλον, η Berkshire θα έχει πάντα ένα φορτίο με μετρητά και γραμμάτια του Δημοσίου των ΗΠΑ μαζί με ένα ευρύ φάσμα επιχειρήσεων. Θα αποφύγουμε επίσης συμπεριφορές που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε δυσάρεστες ανάγκες σε μετρητά σε άβολες στιγμές, συμπεριλαμβανομένων οικονομικών πανικών και άνευ προηγουμένου ασφαλιστικών απωλειών», έγραψε ο Μπάφετ.

Ο Μπάφετ ελπίζει να πληρώσει περισσότερους φόρους

Σύμφωνα με τον Buffett, η Berkshire ήταν υπεύθυνη για την πληρωμή περίπου του 1% του συνόλου των φόρων που εισέπραξε η κυβέρνηση των ΗΠΑ την τελευταία δεκαετία.

«Στην Berkshire ελπίζουμε και αναμένουμε να πληρώσουμε πολύ περισσότερους φόρους την επόμενη δεκαετία. Δεν οφείλουμε λιγότερα στη χώρα: ο δυναμισμός της Αμερικής συνέβαλε τεράστια σε όποια επιτυχία έχει επιτύχει η Berkshire – μια συνεισφορά που η Berkshire θα χρειάζεται πάντα», έγραψε ο Buffett, στοιχηματίζοντας ότι η ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας θα ωθούσε την εταιρεία να πληρώσει περισσότερα μέσω φόρων εισοδήματος. .

Ο Μπάφετ στοχεύει σε εξαγορές μετοχών

Δεν είναι όλες οι εξαγορές μετοχών ίσες στα μάτια του Μπάφετ. Ενώ ανέφερε ότι οι επαναγορές από την Apple (AAPL) και American Express (AXP) ήταν επωφελής για την Berkshire, η τιμολόγηση αυτής της επαναγοράς είναι το κλειδί. Οι μετοχές που αγοράστηκαν ξανά σε «τιμές αυξημένης αξίας» ωφελούν όλους τους μετόχους, αλλά εάν η εταιρεία πληρώσει υπερβολικά για την επαναγορά μετοχών, οι μέτοχοι χάνουν, είπε.

«Όταν σου λένε ότι όλες οι εξαγορές είναι επιβλαβείς για τους μετόχους ή τη χώρα, ή ιδιαίτερα ωφέλιμες για τους Διευθύνοντες Συμβούλους, ακούς είτε έναν οικονομικό αγράμματο είτε έναν δημαγωγό που δεν αποκλείει τον άλλον (χαρακτήρες που δεν αλληλοαποκλείονται)», έγραψε.

Σίγουρα, η ίδια η Berkshire ξόδεψε ένα καλό χρηματικό ποσό για εξαγορές το 2021.

Πολύ-αναμενόμενη επιστολή Buffett για την οικονομική προοπτική

Η Μαντείο της Ομάχα μπορεί να έχει απογοητεύσει πολλούς επενδυτές με την τελευταία του ετήσια επιστολή μετόχων, η οποία απέτυχε να παράσχει ενημέρωση για την οικονομία. Ο Buffett, τώρα 92 ετών, έχει περιορίσει τις δημόσιες εμφανίσεις του τα τελευταία χρόνια και η επιστολή σηματοδοτεί την πρώτη του σημαντική επικοινωνία με τους μετόχους από την ετήσια συνέλευση της εταιρείας τον περασμένο Απρίλιο. Οι επενδυτές ήλπιζαν σε μια ενημέρωση σχετικά με την οικονομία των ΗΠΑ και τις σκέψεις του Μπάφετ για τον πληθωρισμό και τις δυνατότητες ύφεση αλλά αφέθηκαν να διαβάζουν ανάμεσα στις γραμμές. Με την απόδοση ρεκόρ της εταιρείας για λειτουργικά κέρδη, ο Μπάφετ υπενθύμισε στους επενδυτές ότι ο ίδιος και ο μακροχρόνιος συνεργάτης Charlie Munger, 99 ετών, ήταν «επιλογείς επιχειρήσεων», «όχι συλλέκτες μετοχών».

Οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν εκτοξευθεί στο υψηλότερο επίπεδο από την οικονομική κρίση του 2008 μετά από έναν επιθετικό κύκλο αύξησης των επιτοκίων της Federal Reserve. Οι αποδόσεις του εξαμήνου και του ενός έτους ξεπέρασαν το 5% για πρώτη φορά από το 2007, ενώ η απόδοση του 10ετούς ομολόγου κυμαίνεται κοντά στο 4%.

«Τα επιτόκια εξαρτώνται από τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων, ξέρετε, κάτι σαν τη βαρύτητα είναι για το μήλο», είπε ο Μπάφετ προηγουμένως στην ετήσια συνάντηση της Berkshire το 2013. Τα σχόλιά του υπογράμμισαν τη «βαρυτική έλξη» που μπορεί να έχουν τα υψηλότερα επιτόκια στα ίδια κεφάλαια, ειδικά μετά από χρόνια σχεδόν μηδενικά επιτόκια. Ωστόσο, ο Buffett δεν έκανε ουσιαστικές αλλαγές στο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας που να υποδηλώνουν μια φοβερή προοπτική.

Αλλά ένα είναι σίγουρο, ότι ο Μπάφετ συνεχίζει να παραμένει αισιόδοξος για τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες από την αμερικανική οικονομία.

«Παρά την τάση των πολιτών μας –σχεδόν ενθουσιασμό– για αυτοκριτική και αυτοαμφισβήτηση, δεν έχω δει ακόμη μια στιγμή που θα ήταν λογικό να βάλω ένα μακροπρόθεσμο στοίχημα εναντίον της Αμερικής. Και αμφιβάλλω πολύ αν κάποιος αναγνώστης αυτής της επιστολής θα έχει μια διαφορετική εμπειρία στο μέλλον», έγραψε.

Η Berkshire πωλήθηκε στο 4ο τρίμηνο, αλλά οι κορυφαίες συμμετοχές παραμένουν

Η κατάθεση 13F της Berkshire Hathaway στα μέσα Φεβρουαρίου δείχνει ότι ο όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων ήταν καθαρός πωλητής μετοχών το τέταρτο τρίμηνο. Η εταιρεία έκανε ντάμπινγκ σημαντικό μέρος του μεριδίου της στην Taiwan Semiconductor (TSM) ενώ μείωσε τις συμμετοχές της στην Bank of New York Mellon και την US Bancorp. Ο όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων μετατόπισε επίσης μεγάλο μέρος της ταμειακής του θέσης σε βραχυπρόθεσμα γραμμάτια του δημοσίου, αυξάνοντας τη θέση του από 9.6 δισεκατομμύρια δολάρια σε 17.6 δισεκατομμύρια δολάρια.

Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτή την κατάθεση για να μετρήσουν τα συναισθήματα του Μπάφετ για την οικονομία των ΗΠΑ για το υπόλοιπο του έτους. Οι επενδύσεις της Berkshire σε τραπεζικές μετοχές έχουν περικοπεί καθώς η Federal Reserve επιβραδύνει τον ρυθμό αύξησης των επιτοκίων και αυτό θα προσθέσει αντίθετο άνεμο στον τραπεζικό τομέα. Το μερίδιο της Taiwan Semiconductor αγοράστηκε μόνο το τρίτο τρίμηνο και μπορεί να υποδηλώνει γεωπολιτικούς φόβους που σχετίζονται με διπλωματικές εντάσεις ΗΠΑ-Κίνας. Παρά την πώληση αυτών των συμμετοχών, η Berkshire Hathaway δεν έχει αυξήσει σημαντικά τη χρηματική της θέση και ο Buffett είναι στην ευχάριστη θέση να διατηρήσει τα πολύτιμα περιουσιακά του στοιχεία.

Η κατώτατη γραμμή

Οι επενδυτές που ελπίζουν σε μια ενημέρωση σχετικά με τις σκέψεις του Warren Buffett και του Charlie Munger για την οικονομία των ΗΠΑ θα πρέπει να περιμένουν μέχρι το ετήσιο προσκύνημα των μετόχων στις 6 Μαΐου. δεν θα συγκεντρωθούν σύννεφα καταιγίδας στο εγγύς μέλλον.