Η Bear Market πλησιάζει καθώς οι «αδιάκοπες πωλήσεις» πλήττουν τις μετοχές—Ούτε ο χαμηλότερος πληθωρισμός δεν μπορεί να βοηθήσει τώρα

Η πάνω σειρά

Καθώς η αγορά παλεύει να εξουδετερώσει μερικές από τις χειρότερες απώλειές της σε περισσότερο από ένα χρόνο, ένας αυξανόμενος αριθμός ειδικών προειδοποιεί ότι περισσότερες μετοχές θα μπορούσαν να πέσουν σε πτωτική αγορά καθώς η Federal Reserve ξετυλίγει την οικονομική στήριξή της στην εποχή της πανδημίας—ακόμα και αν ο πληθωρισμός υποχωρήσει περισσότερο γρήγορα από το αναμενόμενο.

Βασικά Στοιχεία

Ενώ οι σημαντικοί χρηματιστηριακοί δείκτες σημείωσαν βουτιά έως και 2% την Τρίτη, ο αναλυτής Tom Essaye του The Sevens Report προειδοποίησε τους πελάτες ότι παραμένει «επιφυλακτικός» στον S&P 500 καθώς οι μετοχές αγωνίζονται να σταθεροποιηθούν, δείχνοντας τις «αδυσώπητες πωλήσεις» την Παρασκευή ως δυνητικό προκάτοχο του απότομη κάμψη έως και 5%.

Σε ένα σημείωμα της Δευτέρας, ο Michael Wilson της Morgan Stanley είπε ότι η πτώση της Παρασκευής, η οποία οδήγησε τον Dow να πέφτει σχεδόν 1,000 μονάδες χειρότερη μέρα από τον Οκτώβριο του 2020, υποδηλώνει ότι η αγορά κινείται σε μια «πολύ ευρύτερη φάση πώλησης», κατά τη διάρκεια της οποίας τα αποθέματα σε τυπικά ανθεκτικές βιομηχανίες —όπως τα βασικά καταναλωτικά προϊόντα— πέφτουν.

«Ο S&P φαίνεται έτοιμος να συμμετάσχει στη συνεχιζόμενη bear market», είπε ο Wilson, προειδοποιώντας ότι οι μετοχές υλικών και ενέργειας - δύο από τους κλάδους με τις κορυφαίες επιδόσεις του έτους - άρχισαν να σημειώνουν απώλειες, ενώ οι αμυντικές μετοχές (όπως π. βασικά καταναλωτικά προϊόντα) έχουν γίνει «ακριβά» σε σχέση με τα κέρδη.

Σε ένα άλλο δυνητικά πτωτικό σημάδι για τις μετοχές, ο αναλυτής είπε ότι ο πληθωρισμός πιθανότατα κορυφώθηκε μετά την επίτευξη 40 έτος υψηλό τον περασμένο μήνα, αφαιρώντας έτσι κάποια πίεση από την Federal Reserve καθώς αυξάνει τα επιτόκια, αλλά σημαίνει επίσης χαμηλότερη αύξηση πωλήσεων και κερδών για τις εταιρείες που επωφελούνται από τις αυξήσεις τιμών.

Για πολλές εταιρείες, «θα μπορούσε να είναι επώδυνο» εάν ο πληθωρισμός μειωθεί γρήγορα και απότομα, ιδιαίτερα στους τομείς των υλικών και της ενέργειας, που έχουν ωφεληθεί από την αύξηση των τιμών των εμπορευμάτων, λέει ο Wilson, προσθέτοντας: «Προσέχετε τι επιθυμείτε».

Παρά την αυστηρότερη πολιτική της Fed και την επιβράδυνση της αύξησης των κερδών, η Wilson πιστεύει ότι οι μετοχές φαρμακευτικής και βιοτεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης -όπως η Merck και η Eli Lilly- θα πρέπει να επιμείνουν, συμβάλλοντας στην αύξηση της απόδοσης του S&P, εν μέρει χάρη στις σχετικά χαμηλές αποτιμήσεις και τις σταθερές μερισματικές αποδόσεις.

Κρίσιμο απόσπασμα

«Ο πληθωρισμός κορυφώνεται, αλλά αυτό δεν είναι ανοδικό γιατί σημαίνει ότι τα περιθώρια [κέρδους] και τα [κέρδη] έχουν επίσης κορυφωθεί», δήλωσε ο Wilson τη Δευτέρα. «Η αγορά έχει επιλεγεί τόσο πολύ σε αυτό το σημείο, που δεν είναι σαφές πού βρίσκεται η επόμενη εναλλαγή. Σύμφωνα με την εμπειρία μας, όταν συμβαίνει αυτό, συνήθως σημαίνει ότι ο [S&P] πρόκειται να πέσει απότομα, με σχεδόν όλες τις μετοχές να πέφτουν απότομα».

Βασικό υπόβαθρο

Η οικονομία που άνοιξε ξανά, τα δημοσιονομικά κίνητρα και τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια βοήθησαν να τροφοδοτήσουν ένα από τα πιο δυνατά ξεκινήματα σε μια ανοδική αγορά που έγινε ποτέ κατά τη διάρκεια της πανδημίας, αλλά οι μετοχές δυσκολεύτηκαν φέτος καθώς η Fed αυξάνει τα επιτόκια και χαλαρώνει την οικονομική στήριξη για να χαλαρώσει υψηλό δεκαετιών πληθωρισμός. Εν τω μεταξύ, η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία έχει επιβαρύνει μόνο την αβεβαιότητα. Μετά την άνοδο 27% το 2021, ο S&P έχει υποχωρήσει 12% φέτος, ενώ ο Nasdaq έπληξε την αρκούδα αγορά, σημειώνοντας πτώση 20%. «Όταν η αγορά παλεύει με πάρα πολλά πράγματα ταυτόχρονα, είναι γενικά ένας αντίθετος άνεμος, που σημαίνει ότι όσο περισσότεροι διευθυντές πρέπει να απορρίπτουν πάρα πολλά ζητήματα, τόσο περισσότερο θα πρέπει να αμβλύνουν τον κίνδυνο», δήλωσε ο Mark Ritchie II του RTM Capital Advisors. είπε Ο Real Vision τη Δευτέρα, προσθέτοντας ότι ανησυχεί ιδιαίτερα για μια «κοσμική bear market» στην οποία οι μετοχές αγωνίζονται για χρόνια.

Κόντρα

Από το 1955, ο S&P συνήθως αποδίδει καλά τους εννέα μήνες μετά την πρώτη αύξηση των επιτοκίων από τη Fed, προτού η απόδοση αρχίσει να μετριάζεται, δήλωσε ο αναλυτής της Ally Brian Overby σε σημείωμα της Τρίτης. «Σκεπτόμενοι μακροπρόθεσμα, να θυμάστε ότι τις τελευταίες τέσσερις δεκαετίες, ο S&P σημείωσε θετικές αποδόσεις μέσω έξι περιόδων σύσφιξης», προσθέτει.

Περισσότερες Πληροφορίες

Ο Dow βυθίζει σχεδόν 1,000 πόντους στο «Brutal And Ugly» Selloff στο τέλος της εβδομάδας που ωθήθηκε από τη Hawkish Fed (Forbes)

Αυτός ο δείκτης ύφεσης αναβοσβήνει προειδοποιητικά σημάδια καθώς η Fed, ο πόλεμος και το πετρέλαιο απειλούν την οικονομική ανάκαμψη (Forbes)