Η Bear Market τελείωσε στις μετοχές, λέει ο Chris Harvey της Wells Fargo

(Bloomberg) — Η bear market που εξαφάνισε έως και 12 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές στις ΗΠΑ έχει τελειώσει, σύμφωνα με τον Chris Harvey στην Wells Fargo & Co.

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg

Ο επικεφαλής στρατηγικής μετοχών λέει ότι η πρόσφατη υποχώρηση της απόδοσης των εταιρικών ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας ήταν «ασυνεπής» με τον φόβο ότι ο S&P 500 θα ανανεώσει το selloff και θα εξαλείψει τα χαμηλά του Οκτωβρίου. Επιπλέον, οι υγιείς ισολογισμοί τόσο σε εταιρικό όσο και σε καταναλωτικό επίπεδο υποδηλώνουν ένα συγκρατημένο επίπεδο συστημικού κινδύνου, που σημαίνει ότι ο καταλύτης για μια εκτεταμένη ύφεση της αγοράς απουσιάζει σε μεγάλο βαθμό, προσθέτει.

«Οι αγορές αρκούδας συχνά τελειώνουν όταν βλέπουμε απότομες σύσφιξη και υγιείς εκδόσεις παρόμοιες με αυτές που έχουμε βιώσει τους τελευταίους αρκετούς μήνες», έγραψε ο Χάρβεϊ σε σημείωμα τη Δευτέρα. «Όταν οι bear markets πηγαίνουν στο «επόμενο επίπεδο» τα spreads διευρύνονται, δεν σφίγγονται, όπως συμβαίνει σήμερα. Τα spreads IG υποστηρίζουν τις απόψεις μας για τον συστημικό κίνδυνο».

Ο Χάρβεϊ προσχώρησε σε μια μειοψηφία στη Γουόλ Στριτ, συμπεριλαμβανομένου του Εντ Γιάρντενι, ζητώντας το τέλος της bear market του 2022. Σε έρευνα του Bloomberg MLIV Pulse που διεξήχθη στα τέλη Ιανουαρίου, περίπου το 70% των ερωτηθέντων δήλωσαν ότι η χρηματιστηριακή αγορά δεν έχει φτάσει ακόμη στον πάτο μετά την πτώση του S&P 500 κατά 25% από κορύφωση σε κατώφλι.

Ενώ η Yardeni θεώρησε το ράλι μετοχών από τον Οκτώβριο ως την αρχή ενός νέου ταύρου, ο Harvey είναι λιγότερο αισιόδοξος. Επιμένει στον στόχο του για το τέλος του έτους των 4,200 για τον S&P 500, ένα επίπεδο που είναι μόλις 2.7% πάνω από το κλείσιμο της Παρασκευής.

Ο τρόπος με τον οποίο το βλέπει ο Χάρβεϊ, ενώ το ξεπούλημα έχει προχωρήσει, τα συστατικά για μια διαρκή ανάκαμψη - μια συνεχής επέκταση σε πολλαπλάσια μετοχών και εταιρικά κέρδη, λείπουν, τουλάχιστον προς το παρόν.

Με 18.3 φορές τα κέρδη, ο δείκτης P/E του S&P 500 ξεπέρασε ήδη τον μέσο όρο των 10 ετών. Ταυτόχρονα, το κλίμα για τα κέρδη επιδεινώνεται. Οι αναλυτές μείωσαν τις εκτιμήσεις τους για το 2023 για τις μεγάλες αμερικανικές εταιρείες κατά 5% στα 220.70 δολάρια ανά μετοχή από τα τέλη Οκτωβρίου, σύμφωνα με στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από το Bloomberg Intelligence.

Η ιστορία συνεχίζεται

Ο ταύρος είναι «κολλημένος στην κίνηση», έγραψε ο Χάρβεϊ.

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP