(Bloomberg) — Η γκάφα 600 εκατομμυρίων δολαρίων της Barclays Plc με δομημένα προϊόντα έχει ελάχιστο προηγούμενο στη Wall Street. Ωστόσο, η παρελθούσα ανάρμοστη συμπεριφορά της τράπεζας μπορεί να δημιούργησε το έδαφος για την αποτυχία της γραφειοκρατίας που αποκαλύφθηκε αυτή την εβδομάδα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ένα βασικό ζήτημα στο επίκεντρο της ρυθμιστικής παραβίασης φαίνεται να είναι η απώλεια του λεγόμενου καθεστώτος του γνωστού έμπειρου εκδότη το 2017, ένα δικαίωμα που παραχωρείται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ που επιτρέπει στις τράπεζες να πωλούν χαρτονομίσματα στις ΗΠΑ με λιγότερα απαιτήσεις κατάθεσης.
Από το 2007, η Barclays αντιμετώπισε τον κίνδυνο να χάσει αυτό το δικαίωμα τουλάχιστον πέντε φορές μετά από ζητήματα από γνωστοποιήσεις σκοτεινών δεξαμενών έως χειραγώγηση συναλλάγματος, σύμφωνα με ανάλυση του Bloomberg News. Η τράπεζα έπρεπε να συνεργαστεί επανειλημμένα με την SEC για αυτό και να υποβάλει αίτηση για παραιτήσεις, ώστε να μην έχασε αυτήν την ταξινόμηση.
Η Barclays δεν είναι η μόνη τράπεζα που έχει εμπλακεί σε τέτοιου είδους αλληλογραφία με ρυθμιστικές αρχές και η απώλεια της έγκρισης WKSI εξηγεί πώς θα μπορούσε να συμβεί μια παραβίαση ορίου. Αλλά η πολύχρονη μάχη για να διατηρηθεί αυτό το καθεστώς εγείρει όλο και περισσότερα ερωτήματα σχετικά με το πώς θα μπορούσε να είχε παραβλέψει ένα από τα πιο ακριβά λάθη γραφείου που έγιναν ποτέ.
Η επίβλεψη προσγειώνει την τράπεζα με περίπου 450 εκατομμύρια λίρες (600 εκατομμύρια δολάρια) σε αναμενόμενα έξοδα από την αγορά μη εγγεγραμμένων τίτλων που πούλησε η τράπεζα, τη διακοπή μιας άνθησης επιχειρηματικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ, πιθανά ρυθμιστικά πρόστιμα που θα βαθύνουν τον πόνο και μια καθυστέρηση σε πολύ μεγάλο βαθμό. αναμενόμενη επαναγορά μετοχών.
Διαβάστε περισσότερα για το σφάλμα της Barclays
Το 2019, η τράπεζα εγγράφηκε για να πουλήσει 20.8 δισεκατομμύρια δολάρια συναλλαγματικών και δομημένων χαρτονομισμάτων, κατέληξε να πουλήσει πολύ περισσότερα: 15.2 δισεκατομμύρια δολάρια περισσότερα. Επειδή δεν ήταν WKSI, δεν θα έπρεπε να έχει υπερβεί αυτό το ποσό χωρίς να υποβάλει νέες αιτήσεις στην SEC. Το λάθος ονομάστηκε «βασικό», «περίεργο» και «ντροπιαστικό» από τους αναλυτές.
«Η Barclays κατάφερε με κάποιο τρόπο να χάσει την παρακολούθηση του αριθμού των τίτλων που εξέδιδε», δήλωσε η αναλύτρια της Gimme Credit Kathleen Shanley σε σημείωμα της Τετάρτης. «Οι μεγάλες τράπεζες συνεχίζουν να βρίσκουν νέους και δημιουργικούς τρόπους για να χάσουν χρήματα».
Ένας εκπρόσωπος της Barclays αρνήθηκε να σχολιάσει.
Κατάσταση SEC
Οι τράπεζες και άλλες εταιρείες χρειάζονται το WKSI για την έκδοση χρεογράφων και μετοχικών τίτλων για πελάτες χωρίς να χρειάζεται να περάσουν από πολλούς ρυθμιστικούς κρίκους. Όσοι στερούνται της ταξινόμησης μπορούν ακόμα να πωλούν προϊόντα με πιο περιορισμένες άδειες, αλλά είναι ακριβότερο και πιο δυσκίνητο.
Πολλές τράπεζες έχουν χάσει προσωρινά την έγκριση WKSI ή αντιμετώπισαν την απειλή της κατάργησής της τα τελευταία 15 χρόνια λόγω μιας σειράς σκανδάλων και η χορήγηση εξαίρεσης δεν είναι ασυνήθιστη για τις ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ.
Σε επιστολή του 2015, ένας επίτροπος της SEC επέκρινε τη ρυθμιστική αρχή ότι χορήγησε τουλάχιστον 23 εξαιρέσεις σε πέντε ιδρύματα — Barclays, Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Royal Bank of Scotland Group Plc και UBS Group AG — στα εννέα χρόνια έως το 2015 .
«Αυτό το είδος υποτροπής και επαναλαμβανόμενων εγκληματικών παραπτωμάτων θα πρέπει να οδηγήσει σε ανακλήσεις προηγούμενων παραιτήσεων, όχι σε χορήγηση μιας ολόκληρης νέας σειράς παραιτήσεων». έγραψε σε μια αντίθετη δήλωση η Kara M. Stein.
Η Stein σημείωσε στην επιστολή της ότι η Barclays βρισκόταν στην τρίτη παραίτησή της από το 2007. Η τράπεζα έκανε επίσης έκκληση για παραιτήσεις μετά από ζητήματα που σχετίζονται με τη χειραγώγηση συναλλάγματος το 2015 και την παραπλάνηση των επενδυτών σχετικά με τις συναλλαγές σε σκοτεινές πισίνες το 2016, σύμφωνα με ρυθμιστικές καταθέσεις.
Για τους επενδυτές και τις ρυθμιστικές αρχές, το λάθος θέτει άβολα ερωτήματα στον νέο διευθύνοντα σύμβουλο της Barclays, CS Venkatakrishnan, ο οποίος ήταν ο επικεφαλής κινδύνων του ομίλου πριν διευθύνει τη μονάδα αγορών της τράπεζας.
«Στο μεγαλύτερο σχήμα των πραγμάτων, η απώλεια δεν είναι από μόνη της ιδιαίτερα σημαντική», λέει ο Alan Beaney, Διευθύνων Σύμβουλος της RC Brown Investment Management, η οποία κατέχει μετοχές της Barclays από το 2012. «Αλλά το γεγονός ότι επιτράπηκε να συμβεί εγείρει ορισμένες σοβαρές ανησυχίες πάνω από τους ελέγχους της τράπεζας».
Γραφικό λάθος
Στο εσωτερικό της εταιρείας, οι τραπεζίτες τονίζουν ότι το πρόβλημα ήταν ένα γραφικό λάθος και προσπαθούν να προχωρήσουν ακόμη και όταν η Barclays ξεκινά μια έρευνα εσωτερικά με τη βοήθεια εξωτερικού συμβούλου. Μέχρι στιγμής, η τράπεζα απέφυγε να απολύσει προσωπικό καθώς διεξάγει την έρευνά της, ανέφεραν οι άνθρωποι.
Τα δομημένα προϊόντα που πωλούνται από την τράπεζα είναι σύνθετοι τίτλοι που συνήθως συνδέονται με την απόδοση μιας μετοχής ή ενός δείκτη μετοχών. Τα προϊόντα είναι δημοφιλή σε πελάτες υψηλής καθαρής αξίας και εξειδικευμένες εταιρείες που χρειάζονται εξατομικευμένες άκρες.
Η Barclays είναι βασικός εκδότης δομημένων χαρτονομισμάτων. Από χαρτονομίσματα άνω των 120 δισεκατομμυρίων δολαρίων που καταχωρήθηκαν στην SEC το 2021, η Barclays πούλησε 11.6 δισεκατομμύρια δολάρια — καθιστώντας την τον τέταρτο μεγαλύτερο εκδότη. Τα προηγούμενα χρόνια εμφανιζόταν τακτικά στην πρώτη τριάδα.
Το σφάλμα θα απαιτήσει από την εταιρεία να επαναγοράσει τους επηρεαζόμενους τίτλους - μια λεγόμενη προσφορά υπαναχώρησης - στην αρχική τους τιμή. Αποτελεί επίσης συνήθη πρακτική για τον εκδότη να πληρώνει τους τόκους των δομημένων ομολογιών.
Επίσης, καθυστερεί μια προγραμματισμένη αγορά μετοχών ύψους ενός δισεκατομμυρίου λιρών από το πρώτο στο δεύτερο τρίμηνο.
Κακή εβδομάδα
«Ο αντίκτυπος δεύτερης τάξης της ανάκλησης των δομημένων προϊόντων θα μπορούσε κάλλιστα να είναι η ανάγκη ενίσχυσης των διαδικασιών συμμόρφωσης και ελέγχων. Το έχουμε δει αυτό σε άλλες ευρωπαϊκές τράπεζες που είχαν προβλήματα συμμόρφωσης», δήλωσε ο Fahed Kunwar, αναλυτής της Redburn. «Τουλάχιστον η πληρωμή των 450 εκατομμυρίων λιρών μείωσε την ικανότητα για επαναγορά το 2022».
Τέτοιοι φόβοι ώθησαν τις μετοχές κατά 4% χαμηλότερα τη Δευτέρα. Υποχώρησαν και πάλι την Τρίτη, καθώς οι επενδυτές αφομοιώνουν την είδηση ότι ένας κορυφαίος μέτοχος πούλησε περίπου 900 εκατομμύρια λίρες (1.2 δισεκατομμύρια δολάρια) μετοχών σε μπλοκ, την τελευταία αλλαγή μεταξύ των επενδυτών της τράπεζας. Στη συνέχεια, την Τετάρτη, έγινε έφοδος στα γραφεία της τράπεζας στη Φρανκφούρτη ως μέρος μιας γερμανικής έρευνας για φορολογικές συναλλαγές.
Υπάρχουν λόγοι για αισιοδοξία ενόψει των αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου της τράπεζας στα τέλη Απριλίου. Οι αναλυτές υπογράμμισαν ότι οι απροσδόκητες χρεώσεις αναστολής δεν επηρέασαν υπερβολικά τον δείκτη CET1 της τράπεζας, ένα μέτρο της κεφαλαιακής ισχύος.
Για τον Joseph Dickerson, αναλυτή στο Jefferies στο Λονδίνο, αυτό δείχνει «ότι η Barclays είχε ένα σχετικά σταθερό πρώτο τρίμηνο». Ο δείκτης CET1 της τράπεζας «βρίσκεται σε περίπου 13.8% πριν από το κόστος που συνδέεται με τα ομόλογα, το οποίο βρίσκεται στο υψηλότερο άκρο του εύρους στόχου 13-14%.
Μελλοντικός Πόνος
Ο βρετανικός δανειστής, ο οποίος δήλωσε τη Δευτέρα ότι παραμένει προσηλωμένος στις δραστηριότητες δομημένων προϊόντων του στις ΗΠΑ, αναμένεται να συνεχίσει να εκδίδει ομόλογα στις ΗΠΑ τις επόμενες εβδομάδες. Αλλά αυτό είναι απίθανο να είναι το τέλος του επεισοδίου.
Στις ΗΠΑ, οι ρυθμιστικές αρχές έχουν ξεκινήσει επίσημη έρευνα για το θέμα, σύμφωνα με άτομα με γνώση του θέματος. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι ρυθμιστικές αρχές θέτουν ερωτήσεις σχετικά με το εάν η τράπεζα πώλησε λάθος χαρτονομίσματα σε πελάτες, είπε άλλο άτομο. Διάφορα δικηγορικά γραφεία των ΗΠΑ έχουν ξεκινήσει έρευνα για λογαριασμό επενδυτών. Οι δικηγόροι αναμένουν από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να λάβει σκληρή στάση, καθώς τα προηγούμενα πρόστιμα για παραβιάσεις της συμμόρφωσης δεν είχαν αρκετά μεγάλη αποτρεπτική επίδραση.
Αυτές οι έρευνες, σύμφωνα με τον επενδυτή Beaney, «μπορεί κάλλιστα να οδηγήσουν σε περαιτέρω τιμωρία».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/barclays-600-million-blunder-follows-164405039.html