Τραπεζικές αποτυχίες ωθούν τη Fed να επανεξετάσει τη μεγάλη αύξηση του Μαρτίου

Η πτώχευση δύο από τις μεγαλύτερες τριάντα τράπεζες των ΗΠΑ από στοιχεία ενεργητικού τις τελευταίες τρεις ημέρες μπορεί να μετριάσει προσωρινά την Η πρόσφατα επιθετική στάση της Fed για τα επιτόκια. Σε κατάθεσή του την περασμένη εβδομάδα, ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Τζερόμ Πάουελ υπαινίχθηκε για μια σχετικά μεγάλη αύξηση κατά 0.5 ποσοστιαίες μονάδες στην απόφαση της Fed για τα επιτόκια στις 22 Μαρτίου. Τώρα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων συνεπάγονται πιθανότητα μικρότερης αύξησης κατά 0.25 ποσοστιαίες μονάδες με μικρή πιθανότητα να διατηρηθούν τα επιτόκια σταθερά. Φυσικά, οι αγορές και η Fed εξακολουθούν να χωνεύουν τις πρόσφατες ειδήσεις και τις πολιτικές απαντήσεις.

Ανησυχίες για τον πληθωρισμό

Ανεξάρτητα από την αναστάτωση στον τραπεζικό τομέα, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό παραμένουν ανησυχητικά. Με τα στοιχεία του ΔΤΚ του Ιανουαρίου να δείχνουν έντονο πληθωρισμό, ο οποίος Τα στοιχεία του Φεβρουαρίου θα μπορούσαν να ενισχυθούν. Επίσης, ο πληθωρισμός των υπηρεσιών παραμένει επίμονα υψηλός. Η έλλειψη συνεχούς προόδου για τον πληθωρισμό έχει κάνει τη Fed να σηματοδοτήσει ότι χρειάζεται περισσότερη δουλειά για την αύξηση των επιτοκίων.

Τραπεζικοί κίνδυνοι

Ωστόσο, η σαφώς απότομη αύξηση των επιτοκίων και η αντίστοιχη αδυναμία στην τιμολόγηση του σταθερού εισοδήματος πιέζει τους ισολογισμούς των τραπεζών. Τα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος, τα οποία γενικά εκλαμβάνονται ως χαμηλού κινδύνου, έχουν δει σχετικά ακραίες μειώσεις στην αξία τους το περασμένο έτος, καθώς η Fed αύξησε επιθετικά τα επιτόκια από πολύ χαμηλά επίπεδα.

Αυτός ήταν ένας παράγοντας που οδήγησε στο αποτυχία της Silicon Valley Bank και σήμερα έκλεισε και η Signature Bank. Την περασμένη εβδομάδα, η μικρότερη τράπεζα Silvergate που εστιάζει στην κρυπτογράφηση επίσης τέθηκε σε εκκαθάριση. Η κλίμακα των τραπεζικών πτωχεύσεων ως προς το συνολικό ενεργητικό για το 2023 είναι πλέον παρόμοια σε μέγεθος με το 2008 στην κορύφωση της χρηματοπιστωτικής κρίσης. Ωστόσο, το 2008 ένας πολύ μεγαλύτερος αριθμός μεμονωμένων τραπεζών απέτυχε.

Καθώς η Fed πλησιάζει στην πιθανή κορυφή του κύκλου των επιτοκίων, έχουν μιλήσει για τη σημασία της διαχείρισης κινδύνου. Φαίνεται ότι τα ζητήματα στον τραπεζικό τομέα και την Δημιουργία από το Υπουργείο Οικονομικών ενός νέου Προγράμματος Χρηματοδότησης Τραπεζικής Χρηματοδότησης 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι αρκετά σημαντικά ώστε η Fed μπορεί να θέλει να αφιερώσει λίγο χρόνο για να μετρήσει τον αντίκτυπο στην αγορά και τις κυματιστικές επιπτώσεις, με την απόφαση της Fed για το επιτόκιο λιγότερο από δύο εβδομάδες.

Απόφαση Μαρτίου

Μετά την προοπτική μιας μεγαλύτερης αύξησης τον Μάρτιο πριν από την πρόσφατη τραπεζική κατάρρευση, η Fed μπορεί να επιλέξει να ενεργήσει λιγότερο επιθετικά. Σημαντικά είναι τα γεγονότα στον τραπεζικό τομέα τις τελευταίες ημέρες.

Οι επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων της Fed έχουν ασκήσει πίεση στον τραπεζικό τομέα, καθώς και σε άλλους τομείς της οικονομίας, όπως η στέγαση. Εν μέρει, έτσι λειτουργεί η νομισματική πολιτική, αλλά η Fed επιδιώκει επίσης τη σταθερότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα επιπλέον των στόχων της για πλήρη απασχόληση και χαμηλό πληθωρισμό.

Μετά από μια εβδομάδα τρενάκι για προσδοκίες για τη συνεδρίαση της Fed τον Μάρτιο, η Fed μπορεί να επανεξετάσει τα σχέδιά της, τουλάχιστον για την επόμενη συνεδρίαση, και είναι κατανοητό να απασχολείται από θέματα πέρα ​​από τη διαχείριση του πληθωρισμού. Ωστόσο, οι μικρές αυξήσεις των επιτοκίων κατά τις συνεδριάσεις της Fed τον Ιούνιο ή τον Ιούλιο φαίνεται πιθανό να υποθέσουμε ότι ο τραπεζικός τομέας δεν θα δει περαιτέρω σημαντικές θεσμικές αποτυχίες και υποθέτοντας ότι έχει επιτευχθεί συμφωνία για το ανώτατο όριο του χρέους, που αντιπροσωπεύει έναν άλλο μικρό, αλλά δυνητικά πολύ σημαντικό κίνδυνο για την οικονομία των ΗΠΑ.