Η αναταραχή στον τραπεζικό τομέα είναι πιθανό να φέρει ένα «φαύλο» ξεκίνημα στο τέλος της bear market στις αμερικανικές μετοχές, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.
Ο Μάικλ Ουίλσον, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών των ΗΠΑ στη Morgan Stanley και μακροχρόνια αρκούδα της Wall Street, δήλωσε σε σημείωμα αναλυτών τη Δευτέρα ότι η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται στα πρώτα και επώδυνα στάδια της εξόδου από την bear market από ό,τι ξεκίνησε το καλοκαίρι.
«Το τελευταίο μέρος της αρκούδας μπορεί να είναι μοχθηρό και πολύ συσχετισμένο», είπε. «Οι τιμές πέφτουν απότομα λόγω της αύξησης των ασφαλίστρων κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου που είναι πολύ δύσκολο να αποφευχθεί ή να προστατευτεί στο χαρτοφυλάκιό του».
Πρότεινε ότι οι μετοχές εξακολουθούν να μην αξίζουν τον κίνδυνο, ιδιαίτερα όταν οι επενδυτές μπορούν να στραφούν σε ασφαλέστερα περιουσιακά στοιχεία όπως τα Treasurys και άλλα ομόλογα. Έως ότου το ασφάλιστρο κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου – το οποίο μετρά την αναμενόμενη απόδοση των μετοχών πάνω από το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο – ανέλθει έως και 250 μονάδες βάσης, ο S&P 500 θα παραμείνει μη ελκυστικός. Το ERP βρίσκεται επί του παρόντος στις 230 μονάδες βάσης.
ΟΙ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΔΑΝΕΙΟΝΤΑΙ 160 δισεκατομμύρια δολάρια Ρεκόρ ΑΠΟ ΔΑΝΕΙΣΤΙΚΑ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΑ ΚΡΙΣΗΣ FED
«Περιμέναμε υπομονετικά αυτή την αναγνώριση γιατί μαζί της έρχεται η πραγματική ευκαιρία αγοράς», είπε ο Wilson. «Δεδομένου του κινδύνου για τις προοπτικές κερδών, ο κίνδυνος/ανταμοιβή στις μετοχές των ΗΠΑ παραμένει μη ελκυστικός έως ότου το ERP είναι τουλάχιστον 350-400 bp, κατά την άποψή μας».
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΣΤΗΝ ΕΦΑΡΜΟΓΗ FOX BUSINESS
Οι μετοχές έκλεισαν την Παρασκευή, με μεγάλες υποχωρήσεις στις μεσαίου μεγέθους, περιφερειακές τράπεζες παρά την άνευ προηγουμένου προσπάθεια διάσωσης της First Republic Bank. Παρά τις απώλειες, ο S&P 500 και ο Nasdaq Composite σημείωσαν άνοδο για την εβδομάδα.
Ο Wilson πιστεύει ότι αυτά τα κέρδη προήλθαν από την άστοχη αισιοδοξία της Wall Street ότι η Federal Reserve αναζωπύρωσε μια πολιτική πρωτοβουλία παρόμοια με την ποσοτική χαλάρωση.
«Πιστεύουμε ότι είχε να κάνει με την άποψη που ακούσαμε από ορισμένους πελάτες ότι η διάσωση των καταθετών της Fed/FDIC είναι μια μορφή ποσοτικής χαλάρωσης (QE) και παρέχει τον καταλύτη για να ανέβουν οι μετοχές», έγραψε.
ΕΝΑΣ ΧΡΟΝΟΣ ΣΤΗΝ ΚΑΤΑΠΟΛΕΜΗΣΗ ΤΟΥ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΥ, Η FED ΑΝΤΙΜΕΤΩΠΙΖΕΙ ΤΟ ΣΚΟΛΟ ΜΕΛΛΟ
Και συνέχισε: «Ενώ η μαζική αύξηση των αποθεματικών του ισολογισμού της Fed την περασμένη εβδομάδα ρευστοποιεί το τραπεζικό σύστημα, κάνει λίγα όσον αφορά τη δημιουργία νέων χρημάτων που μπορούν να εισρεύσουν στην οικονομία ή τις αγορές, τουλάχιστον πέρα από μια σύντομη περίοδο, ας πούμε, λίγες μέρες ή εβδομάδες», πρόσθεσε ο Wilson.
Πριν από μία εβδομάδα, το Υπουργείο Οικονομικών, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η FDIC ανακοίνωσαν ότι η ομοσπονδιακή κυβέρνηση θα προστατεύσει όλες τις καταθέσεις στην αποτυχημένη τράπεζα Silicon Valley, ακόμη και εκείνες που κατέχουν κεφάλαια που υπερβαίνουν την FDIC. Ασφαλιστικό όριο 250,000 $.
Σε αντίθεση με την τυπική ποσοτική χαλάρωση, ωστόσο, η Fed δανείζει, δεν αγοράζει.
ΚΑΝΤΕ ΚΛΙΚ ΕΔΩ ΓΙΑ ΝΑ ΛΑΒΕΤΕ ΤΗΝ ΕΦΑΡΜΟΓΗ FOX BUSINESS
«Εάν μια τράπεζα δανείζεται από τη Fed, επεκτείνει τον δικό της ισολογισμό, καθιστώντας τους δείκτες μόχλευσης πιο δεσμευτικούς», είπε. «Όταν η Fed αγοράζει τον τίτλο, ο πωλητής αυτού του τίτλου έχει διαθέσιμο χώρο στον ισολογισμό για ανανεωμένη επέκταση. Αυτό δεν συμβαίνει σε αυτή την κατάσταση».
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/bank-turmoil-could-bring-vicious-160326331.html