Η Τράπεζα της Αγγλίας σημείωσε πεζοπορία κατά μισή μονάδα καθώς ο πληθωρισμός δείχνει σημάδια κορύφωσης

ΛΟΝΔΙΝΟ — Το Τράπεζα της Αγγλίας αντιμετωπίζει το αζημίωτο καθήκον της πλοήγησης μιας επιβραδυνόμενης οικονομίας, του υψηλού πληθωρισμού και μιας εξαιρετικά στενής αγοράς εργασίας.

Η αγορά τιμολογείται σε γενικές γραμμές με μια αύξηση 50 μονάδων βάσης την Πέμπτη για να ανεβάσει το βασικό της επιτόκιο στο 3.5%, μια επιβράδυνση από την αύξηση κατά 75 μονάδες βάσης του Νοεμβρίου, τη μεγαλύτερη των τελευταίων 33 ετών.

Έχοντας φτάσει σε υψηλό 41 ετών τον Οκτώβριο, η ετήσια άνοδος του Ο δείκτης τιμών καταναλωτή στο Ηνωμένο Βασίλειο επιβραδύνθηκε στο 10.7% τον Νοέμβριο, νέα στοιχεία αποκαλύφθηκαν την Τετάρτη. Η επιβράδυνση αντανακλά σημάδια σε άλλες μεγάλες οικονομίες, όπως οι ΗΠΑ και η Γερμανία, ότι ο πληθωρισμός μπορεί να έχει κορυφωθεί, αν και παραμένει δυσάρεστα υψηλός και πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας.

Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (MPC) αντιμετωπίζει το καθήκον να σύρει τον πληθωρισμό πίσω προς τον στόχο της, παραμένοντας ευαίσθητη σε μια αποδυνάμωση της οικονομίας που πλήττεται από πολλές μοναδικές εγχώριες πιέσεις καθώς και από παγκόσμιους αντίθετους ανέμους.

Αυτό επιβεβαιώθηκε στα τελευταία στοιχεία της βρετανικής αγοράς εργασίας νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, τα οποία έδειξαν άνοδο τόσο στην ανεργία όσο και στην αύξηση των μισθών, ενώ τα ποσοστά οικονομικής αδράνειας και μακροχρόνιας ασθένειας παραμένουν επίσης ιστορικά υψηλά.

Η Το Ηνωμένο Βασίλειο αντιμετωπίζει επίσης εκτεταμένη βιομηχανική δράση κατά τη διάρκεια της εορταστικής περιόδου, καθώς οι εργαζόμενοι απαιτούν αυξήσεις στους μισθούς ανάλογα με τον πληθωρισμό.

Σε σημείωμα την Παρασκευή, οι οικονομολόγοι της Barclays προέβλεψαν διαίρεση της ψηφοφορίας μεταξύ του MPC υπέρ μιας άλλης αύξησης κατά 50 μονάδες βάσης, μια συνέχιση των προσπαθειών ποσοτικής σύσφιξης της Τράπεζας και μια προσαρμογή για την προώθηση της καθοδήγησης.

Ο βρετανικός δανειστής προβλέπει δύο περαιτέρω αυξήσεις κατά 50 μονάδες βάσης και 25 μονάδες βάσης στις συνεδριάσεις του Φεβρουαρίου και του Μαρτίου, αντίστοιχα, ανεβάζοντας το τερματικό τραπεζικό επιτόκιο στο τέλος αυτού του κύκλου σύσφιξης στο 4.25%.

Η Τράπεζα ξεκίνησε τις πωλήσεις κρατικών ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου τον Οκτώβριο και ελπίζει να μειώσει τον ισολογισμό της κατά 80 δισεκατομμύρια £ (99 δισεκατομμύρια δολάρια) σε ορίζοντα 12 μηνών, μέσω των ενεργών πωλήσεων £40 δισεκατομμυρίων σε περιουσιακά στοιχεία και της παύσης των επανεπενδύσεων ληξιπρόθεσμους τίτλους.

Η Barclays αναμένει ότι αυτοί οι στόχοι ποσοτικής σύσφιξης θα παραμείνουν αμετάβλητοι, αλλά πρότεινε ότι η MPC θα μπορούσε να τροποποιήσει την καθοδήγησή της προς τα εμπρός. Στην τελευταία συνεδρίασή της, η Τράπεζα προέβη στο ασυνήθιστο βήμα αμφισβήτησης της τιμολόγησης της αγοράς στην κορυφή του επιτοκίου αναφοράς.

Η επικεφαλής οικονομολόγος της Barclays, Silvia Ardagna, πιστεύει ότι η MPC θα τονίσει εκ νέου ότι η αιχμή που σημειώθηκε πριν από τον Νοέμβριο ήταν μη ρεαλιστική, ενώ θα αφαιρέσει την αναφορά στην τρέχουσα τιμολόγηση, η οποία στη συνέχεια μειώθηκε σημαντικά.

Ο πληθωρισμός κορυφώνεται, αλλά χρειάζεται περισσότερη δουλειά

Ενώ τα πρόσφατα στοιχεία για το ΑΕΠ και τον πληθωρισμό έχουν προσφέρει συγκρατημένα θετικές εκπλήξεις, ο Gurpreet Gill, μακροστρατηγός της Goldman Sachs Asset Management, δήλωσε ότι οι πληθωριστικές πιέσεις ευρείας βάσης σημαίνουν ότι η Τράπεζα είναι απίθανο να ξεφύγει σύντομα από τα φρένα.

«Η αύξηση των μισθών, βασικός καθοριστικός παράγοντας του πληθωρισμού των υπηρεσιών, είναι περίπου 6%, διπλάσιο από το επίπεδο που εκτιμάται ότι είναι συνεπές με τον στόχο της Τράπεζας για πληθωρισμό 2%», σημείωσε.

«Τα διαρθρωτικά ζητήματα προσφοράς που πηγάζουν από τη γήρανση του πληθυσμού, τη χαμηλή καθαρή μετανάστευση, την υψηλότερη πρόωρη συνταξιοδότηση και την αύξηση της μακροχρόνιας ασθένειας μετά την πανδημία υποδηλώνουν ότι η αύξηση των μισθών μπορεί να αποδειχθεί κολλώδης».

Η GSAM βλέπει επίσης περαιτέρω αυξήσεις στις αρχές του 2023 έως ότου η δυναμική του πληθωρισμού αρχίσει να υποχωρεί, σύμφωνα με την εκτίμηση της ίδιας της Τράπεζας ότι οι πιέσεις στις τιμές θα αμβλυνθούν κυρίως από τα μέσα του 2023 και τις αρχές του 2024.

Η S&P Global Market Intelligence είπε ότι η εκτύπωση του ΔΤΚ της Τετάρτης έδειξε ότι ο πληθωρισμός είχε κορυφωθεί μετά από αρκετούς ταραγμένους μήνες, μετατοπίζοντας την εστίαση στο πότε θα αρχίσει να υποχωρεί ο πληθωρισμός και πόσο γρήγορα.

«Αναμένουμε ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός κατά το πρώτο εξάμηνο του 2023, γεγονός που αντιπροσωπεύει ένα επίμονο πλήγμα στην εμπιστοσύνη των καταναλωτών και στα πραγματικά εισοδήματα», δήλωσε ο Raj Badiani, κύριος οικονομολόγος της S&P Global Market Intelligence.

«Επιπλέον, η πίεση στους πραγματικούς μισθούς παραμένει αμείλικτη, με τους εργαζόμενους του δημόσιου τομέα να βιώνουν μια φορά στη ζωή τους πτώση του βιοτικού επιπέδου».

Η S&P Global Market Intelligence προβλέπει ότι ο δωδεκάμηνος ρυθμός πληθωρισμού είναι πιθανό να πέσει κάτω από τον στόχο του 12% της Τράπεζας της Αγγλίας μέχρι τα μέσα του 2 λόγω «βασικών επιπτώσεων που προκύπτουν από την ομαλοποίηση των τιμών της ενέργειας και των τροφίμων».

Η ομάδα του Badiani βλέπει επίσης ότι η εξασθένηση της ζήτησης συμβάλλει στη μείωση των εγχώριων πιέσεων στις τιμές, καθώς το Ηνωμένο Βασίλειο «αγωνίζεται να ξεφύγει από μια ύφεση που καθοδηγείται από τους καταναλωτές το πρώτο εξάμηνο του 2023».

Ωστόσο, πιστεύουν ότι το MPC θα αυξήσει το τερματικό επιτόκιο στο ανώτατο όριο του 4% στις αρχές του 2023, πριν μια πιθανή «ελεύθερη πτώση» του πληθωρισμού από τα τέλη του 2023 επιτρέψει στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια από τις αρχές του 2024, επιστρέφοντας τελικά το τραπεζικό επιτόκιο. σε 2.5% τον Νοέμβριο του ίδιου έτους.