Η AT&T ανακοίνωσε ότι το διοικητικό της συμβούλιο αποφάσισε να αποκόψει το ενδιαφέρον της τηλεπικοινωνίας για την WarnerMedia — αντί να δομήσει την εκποίηση του ομίλου πολυμέσων ως διάσπαση.
Η συναλλαγή θα διασπάσει το 100% του ενδιαφέροντος της AT&T στη WarnerMedia στους υφιστάμενους μετόχους της AT&T σε αναλογική διανομή, ακολουθούμενη από τη συγχώνευση της WarnerMedia με την Discovery για να σχηματιστεί μια νέα εταιρεία, η "Warner Bros. Discovery". Η συμφωνία αναμένεται να κλείσει το δεύτερο τρίμηνο του 2022. Προηγουμένως, η AT&T είχε στοχεύσει τα «μέσα του 2022» για το κλείσιμο.
Την περασμένη εβδομάδα, στην κλήση κερδών του 4ου τριμήνου της AT&T, ο διευθύνων σύμβουλος John Stankey είχε αποχωρήσει είπε ότι το διοικητικό συμβούλιο ήταν ακόμα στο φράχτη για το αν θα αποχωρήσει από τη WarnerMedia (και θα δώσει στους μετόχους της AT&T αναλογικές μετοχές στη νέα Warner Bros. Discovery) ή θα κάνει μια διάσπαση- off (στην οποία θα είχαν την επιλογή να ανταλλάξουν μετοχές της AT&T με μετοχές στο WarnerMedia-Discovery). Ο Stankey είπε στους αναλυτές σχετικά με τα κέρδη του τέταρτου τριμήνου ότι ήταν «τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα του να πηγαίνεις είτε με περιστροφή είτε με διάσπαση. Ένας διαχωρισμός θα είχε ουσιαστικά ισοδυναμεί με μεγάλη επαναγορά μετοχών από την AT&T.
Στο τέλος, η AT&T αποφάσισε ότι το spin-off ήταν το καλύτερο μονοπάτι. Οι αναλυτές είχαν σημειώσει ότι ο κίνδυνος με έναν διαχωρισμό θα ήταν ότι η βαριά επενδυτική βάση της AT&T δεν θα ήθελε να κατέχει ένα κομμάτι της WarnerMedia-Discovery.
"Κατά την αξιολόγηση της μορφής διανομής, καθοδηγηθήκαμε από έναν στόχο - την εκτέλεση της συναλλαγής με τον πιο απρόσκοπτο δυνατό τρόπο για να υποστηρίξουμε τη μακροπρόθεσμη παραγωγή αξίας", δήλωσε ο Stankey σε δήλωση την Τρίτη. «Είμαστε βέβαιοι ότι το spin-off επιτυγχάνει αυτόν τον στόχο, επειδή είναι απλό, αποτελεσματικό και έχει ως αποτέλεσμα οι μέτοχοι της AT&T να κατέχουν μετοχές και των δύο εταιρειών, καθεμία από τις οποίες θα έχει τη δυνατότητα να αποφέρει καλύτερες αποδόσεις με τρόπο που να συνάδει με τις αντίστοιχες ευκαιρίες της αγοράς».
Ο Stankey συνέχισε, «Πιστεύουμε ότι η υπόλοιπη AT&T και η νέα WBD είναι δύο μετοχές που η αγορά θα θέλει να κατέχει και οι αγορές που θα υποστηρίζουν αυτές τις μετοχές θα αναπτυχθούν. Αντί να προσπαθήσουμε να λάβουμε υπόψη την αστάθεια της αγοράς βραχυπρόθεσμα και να αποφασίσουμε πού θα επιμεριστεί η αξία στη διαδικασία ανταλλαγής μετοχών, η spin-off διανομή θα επιτρέψει στην αγορά να κάνει αυτό που οι αγορές κάνουν καλύτερα. Είμαστε βέβαιοι ότι και οι δύο μετοχές θα αποτιμηθούν σύντομα με βάση τα σταθερά θεμελιώδη μεγέθη και τις ελκυστικές προοπτικές που αντιπροσωπεύουν».
Επιπλέον, το διοικητικό συμβούλιο της AT&T ενέκρινε ένα αναμενόμενο ετήσιο μέρισμα 1.11 $ ανά μετοχή της AT&T μετά το κλείσιμο, για να ληφθεί υπόψη η διανομή της WarnerMedia στους μετόχους της AT&T και να υπολογιστεί η ετήσια πληρωμή μερίσματος στο 40% περίπου της προβλεπόμενης δωρεάν ταμειακής ροής. Αυτό, είπε η εταιρεία, θα επιτρέψει στην AT&T να «επενδύσει σε ελκυστικές ευκαιρίες ανάπτυξης», όπως το 5G και οι οπτικές ίνες.
Όπως αποκαλύφθηκε προηγουμένως, σύμφωνα με τους όρους της συναλλαγής, η οποία είναι δομημένη ως συναλλαγή Reverse Morris Trust με πλήρη μετοχή, η AT&T θα λάβει 43 δισεκατομμύρια δολάρια και οι μέτοχοι της AT&T θα λάβουν μετοχές που αντιπροσωπεύουν περίπου το 71% της νέας Warner Bros. Discovery. Οι υφιστάμενοι μέτοχοι της Discovery θα κατέχουν περίπου το 29% της νέας εταιρείας σε πλήρως μειωμένη βάση.
Κατά την ημερομηνία κλεισίματος της συναλλαγής, κάθε μέτοχος της AT&T θα λάβει (σε αφορολόγητη βάση) περίπου 0.24 μετοχές της νέας κοινής μετοχής της WBD για κάθε μετοχή της κοινής μετοχής της AT&T που κατέχεται από την ημερομηνία ρεκόρ για την αναλογική διανομή. Επί του παρόντος, η AT&T έχει περίπου 7.2 δισεκατομμύρια πλήρως απομειωμένες μετοχές σε κυκλοφορία.
Το κλείσιμο της συναλλαγής παραμένει υπό την προϋπόθεση ότι πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις, συμπεριλαμβανομένης της έγκρισης από το Υπουργείο Δικαιοσύνης.
Μετά το κλείσιμο της συναλλαγής, η κοινή μετοχή WBD αναμένεται να εισαχθεί στην αγορά Nasdaq Global Select με την ένδειξη «WBD». Σε σχέση με τη συναλλαγή, όλες οι κατηγορίες μετοχών του μετοχικού κεφαλαίου Discovery θα μετατραπούν και θα επαναταξινομηθούν σε κοινές μετοχές της WBD με μία ψήφο ανά μετοχή. Η AT&T θα συνεχίσει να διαπραγματεύεται στο NYSE με την ένδειξη «T».
Η WBD αναμένει να πραγματοποιήσει συνέργειες κόστους άνω των 3.0 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ετήσια βάση μέχρι το τέλος του δεύτερου πλήρους έτους μετά το κλείσιμο της συμφωνίας, λόγω της «αποτελεσματικότητας της τεχνολογίας, του μάρκετινγκ και της πλατφόρμας».
Το διοικητικό συμβούλιο της νέας εταιρείας θα αποτελείται από 13 μέλη, επτά που αρχικά διορίστηκαν από την AT&T, συμπεριλαμβανομένου του προέδρου του διοικητικού συμβουλίου. Η Discovery έχει ορίσει έξι μέλη, συμπεριλαμβανομένου του Zaslav.
Η AT&T είπε ότι θα φιλοξενήσει ένα εικονικό συνέδριο επενδυτών στις 11 Μαρτίου, όπου η εταιρεία είπε ότι θα παρέχει «πρόσθετες πληροφορίες και προσδοκίες για τις οικονομικές και λειτουργικές επιδόσεις του τμήματος Επικοινωνιών της AT&T» μετά το κλείσιμο της συναλλαγής WarnerMedia.
Καλύτερη ποικιλία
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/t-sets-plan-spin-off-115957339.html