Οι μετοχές της ASOS αυξάνονται κατά 10% μετά την ενημέρωση ολόκληρου του έτους. Ώρα να αγοράσω;

Η τιμή της μετοχής της ASOS παραμένει εξαιρετικά ασταθής μετά την δημοσίευση των οικονομικών στοιχείων για το σύνολο του έτους.

Ο λιανοπωλητής fast-fashion ήταν τελευταία 10% υψηλότερος στις εργασίες της Τετάρτης, στα 538 p ανά μετοχή. Αυτό ακολουθεί έντονες ανατροπές νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα.

Σήμερα η ASOS ανέφερε ζημιά προ φόρων £31.9 εκατομμυρίων για τους 12 μήνες έως τον Αύγουστο. Ανέφερε αντίστοιχα κέρδη 177.1 εκατομμυρίων λιρών ένα χρόνο νωρίτερα.

Τα έσοδα του Ομίλου αυξήθηκαν κατά 1% σε ετήσια βάση στα 3.94 δισ. £. Ωστόσο, η ASOS υπέστη μεγάλη πτώση στα περιθώρια κέρδους λόγω της αύξησης του κόστους.

Τα μικτά περιθώρια υποχωρούν κατά 180 μονάδες βάσης το οικονομικό 2022, στο 43.6%.

Η μεταβλητότητα αναμένεται να συνεχιστεί

Η ASOS είπε ότι οι συναλλαγές παρέμειναν «αστάθειες» από την αρχή του νέου οικονομικού έτους τον Σεπτέμβριο.

Συνέχισε λέγοντας ότι «σημαντική αστάθεια στο μακροοικονομικό περιβάλλον» σημαίνει ότι «είναι δύσκολο να προβλεφθούν τα πρότυπα ζήτησης των καταναλωτών για το επόμενο έτος».

Η επιχείρηση προειδοποίησε, ωστόσο, ότι αναμένει να σημειώσει ζημιά στο πρώτο εξάμηνο. Είπε ότι αυτό θα προκληθεί από τη «συνήθη σταδιακή κατάργηση του κέρδους» καθώς και από «[μια] αυξημένη υποβάθμιση για την εκκαθάριση των αποθεμάτων που προκύπτει από την αλλαγή στο εμπορικό μοντέλο».

Η ASOS αναμένει διαγραφή μετοχών μεταξύ 100 και 130 εκατομμυρίων λιρών για το οικονομικό 2023.

Σχέδιο στροφής

Σήμερα, ο διευθύνων σύμβουλος της ASOS, José Antonio Ramos Calamonte, ανακοίνωσε σχέδια για «μια σαφή ατζέντα αλλαγής για την ενίσχυση της ASOS τους επόμενους 12 μήνες και τον επαναπροσανατολισμό της επιχείρησής μας προς το μέλλον».

Είπε ότι οι προγραμματισμένες αλλαγές στο μοντέλο λειτουργίας της θα περιλαμβάνουν «μια σειρά αποφασιστικών, βραχυπρόθεσμων επιχειρησιακών μέτρων για την απλοποίηση της επιχείρησης».

Αυτά θα έρθουν «μαζί με βήματα για την απελευθέρωση της μακροπρόθεσμης βιώσιμης ανάπτυξης βελτιώνοντας την ταχύτητά μας στην αγορά, ενισχύοντας την εστίασή μας στη μόδα, ενισχύοντας την κορυφαία ομάδα μας και αξιοποιώντας δεδομένα και ψηφιακές εξελίξεις για καλύτερη προσέλκυση πελατών», πρόσθεσε.

Τα σχέδια περιλαμβάνουν την υιοθέτηση ενός συντομότερου κύκλου αγορών με βελτιωμένη ταχύτητα στην αγορά, βήματα που λέει ότι θα επιτρέψουν «μια πιο σχετική και καλύτερα επιμελημένη προσφορά πελατών».

Η ASOS σχεδιάζει επίσης να μειώσει και να απλοποιήσει τη βάση κόστους της, να ενισχύσει τον ισολογισμό και να βελτιώσει την απόδοσή της στις αγορές του εξωτερικού (και ιδιαίτερα στις ΗΠΑ).

Ενίσχυση του Ισολογισμού

Η τιμή της μετοχής της ASOS έχει καταρρεύσει κατά 78% το 2022, καθώς τα έσοδα έχουν υποχωρήσει, τα ζητήματα της αλυσίδας εφοδιασμού επιδεινώθηκαν και το κόστος εκτοξεύτηκε στα ύψη.

Οι πωλήσεις στο ηλεκτρονικό κατάστημα λιανικής έχουν πληγεί από τον αυξημένο ανταγωνισμό και τον αντίκτυπο της κρίσης κόστους ζωής. Πράγματι, το επίπεδο των αποδόσεων έχει εκτοξευθεί καθώς οι αγοραστές κρατούν αυστηρό λουρί στις διακριτικές δαπάνες.

Η επιχείρηση έχει επίσης συγκεντρώσει ένα τεράστιο ποσό χρέους. Από το να είχε καθαρά μετρητά 199.5 εκατομμυρίων λιρών το οικονομικό 2021, κατέγραψε καθαρό χρέος 152.9 εκατομμυρίων λιρών πέρυσι.

Σε πιο θετικά νέα σήμερα, η ASOS ανακοίνωσε επίσης τραπεζική διευκόλυνση 650 εκατομμυρίων λιρών για να της δώσει «οικονομική ευελιξία» για να πορευτεί στο αβέβαιο οικονομικό περιβάλλον.

Οι μετοχές της επιχείρησης κατρακύλησαν τη Δευτέρα μετά την ανακοίνωση των συνομιλιών με τους δανειστές για την τροποποίηση της ανακυκλούμενης πιστωτικής διευκόλυνσής της.

Εδώ είναι τι κάνω τώρα

Η άνοδος της τιμής της μετοχής της Τετάρτης υποδηλώνει μια θετική υποδοχή για τη στρατηγική ανάκαμψης της ASOS και τα νέα για την τραπεζική διευκόλυνση των 650 εκατομμυρίων λιρών.

Ωστόσο, δεν είμαι διατεθειμένος να αγοράσω τις μετοχές του ταλαιπωρημένου λιανοπωλητή σήμερα. Το αυξανόμενο κόστος μεταφοράς, ενέργειας και προϊόντων φαίνεται ότι θα παραμείνει μεγάλο πρόβλημα για την εταιρεία.

Ταυτόχρονα, η εικόνα των εσόδων της εταιρείας παραμένει δυσοίωνη καθώς η καταναλωτική δύναμη μειώνεται.

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, τα τελευταία στοιχεία λιανικών πωλήσεων από το BDO έδειξαν ότι οι πωλήσεις όμοιες με αυτές αυξήθηκαν μόλις 2.2% τον Σεπτέμβριο. Αυτός ήταν ο χαμηλότερος ρυθμός ανάπτυξης από τη μαζική επαναλειτουργία του φυσικού λιανικού εμπορίου πέρυσι.

Η ASOS πιθανότατα θα πρέπει να συνεχίσει τις επιθετικές εκπτώσεις για να σταματήσει τις πωλήσεις να πέφτουν στον γκρεμό, ασκώντας επιπλέον πίεση στα προβληματικά περιθώρια κέρδους της.

Ανησυχώ επίσης για την κατάσταση του ταχέως αποδυναμωμένου ισολογισμού της εταιρείας.

Σήμερα ανακοίνωσε σχέδια για μείωση των κεφαλαιουχικών δαπανών φέτος, δεδομένου του σκληρού εμπορικού περιβάλλοντος. Η ASOS σχεδιάζει τώρα να δαπανήσει μεταξύ 175 και 200 ​​εκατομμυρίων λιρών, από τον προηγούμενο στόχο μεταξύ 200 και 250 εκατομμυρίων λιρών.

Αλλά ανησυχώ ότι αυτά τα βήματα - μαζί με την πρόσθετη τραπεζική διευκόλυνση που ανακοίνωσε σήμερα - δεν αντιπροσωπεύουν τίποτα περισσότερο από ένα κολλώδες γύψο. Νομίζω ότι η ASOS είναι πολύ επικίνδυνη για να επενδύσει κανείς αυτήν τη στιγμή.