Ως συγχρονισμένη πορεία σε μετοχές και ομόλογα φέτος επιδεινώνει τις προοπτικές για 60-40 χαρτοφυλάκια, ορισμένοι στρατηγοί βλέπουν μια ευκαιρία για ένα νέο και βελτιωμένο επενδυτικό πλαίσιο.
MSCI, σε συνδυασμό με το GIC – ένα κρατικό επενδυτικό ταμείο της κυβέρνησης της Σιγκαπούρης – αυτή την εβδομάδα πρότεινε μια εναλλακτική λύση στις βασικές μετοχές και το μείγμα σταθερού εισοδήματος που είναι από καιρό το αγαπημένο των μακροπρόθεσμων επενδυτών: μια κατανομή περιουσιακών στοιχείων που ενσωματώνει παράγοντες μακροοικονομικού κινδύνου.
Με τον πληθωρισμό να πλησιάζει σε υψηλό 40 ετών και την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να βρίσκεται σε ισχύ το πιο επιθετικό μονοπάτι πεζοπορίας με επιτόκια εδώ και δεκαετίες, η διάσημη σύνθεση χαρτοφυλακίου 60-40 μετοχών και ομολόγων βρίσκεται σε ρυθμό για οι χειρότερες αποδόσεις φέτος εδώ και έναν αιώνα, δείχνουν τα δεδομένα.
Καθώς οι επενδυτές εξετάζουν νέες επιλογές, η MSCI και η GIC δημοσίευσαν μια έκθεση που προτείνει ένα χαρτοφυλάκιο «μακρο-ανθεκτικού συνόρων». Θα έχει ως στόχο να εξετάσει καλύτερα τους αντίθετους ανέμους από πιθανούς μακροοικονομικούς κραδασμούς -όπως αυτούς που έχουν διαποτίσει το περασμένο έτος- ενώ παράλληλα θα ενσωματώνει τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία και θα τα τοποθετεί «στην ίδια βάση» με τα δημόσια για να βοηθήσει στη διαχείριση μακροπρόθεσμων κινδύνων και αποδόσεων.
Πρώτα και κύρια, σύμφωνα με την πρόταση των εταιρειών, η στρατηγική θα συνεπάγεται μια στροφή από τα «βραχυπρόθεσμα, οπισθοδρομικά μέτρα κινδύνου» σε εργαλεία που μπορούν να αξιολογήσουν τις αυξανόμενες μακροοικονομικές αβεβαιότητες που αλλάζουν το τρέχον επενδυτικό τοπίο.
«Μερικοί από αυτούς τους μακροοικονομικούς κινδύνους - συμπεριλαμβανομένου του πληθωρισμού που βασίζεται στην προσφορά, μιας λιγότερο αξιόπιστης κεντρικής τράπεζας, αύξησης των πραγματικών επιτοκίων και επιβράδυνσης της αύξησης της παραγωγικότητας - ήταν μέτριοι κίνδυνοι τις τελευταίες δεκαετίες, αλλά θα μπορούσαν να αλλάξουν σημαντικά την τροχιά των αγορών τα επόμενα χρόνια», έγραψε. Οι συντάκτες της έκθεσης Peter Shepard του MSCI και των GIC's Grace Qiu Tiantian και Ding Li.
Αυτή η άποψη εκφράστηκε επίσης από τους στρατηγούς της BlackRock νωρίτερα φέτος, καθώς υποστήριξαν ότι οι κοσμικές μακροοικονομικές αλλαγές έχουν καθιέρωσε ένα «νέο καθεστώς» για επενδυτές.
Η ομάδα της MSCI και της GIC πρότεινε ότι το φάσμα της έκθεσης σε μακροοικονομικούς κινδύνους σε ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσε να βοηθήσει στη διαχείριση του μακροπρόθεσμου κινδύνου σε όλα τα χαρτοφυλάκια ευρύτερα - αλλά ειδικά όταν χρησιμοποιείται κατάλληλα σε συνδυασμό με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
«Τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία μπορεί να διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στη διαφοροποίηση του μακροπρόθεσμου κινδύνου, αλλά για να γίνει αυτό απαιτεί να τεθούν τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία στην ίδια βάση με το υπόλοιπο χαρτοφυλάκιο και να κατανοήσουμε το εύρος των μακροοικονομικών ανοιγμάτων που προσθέτουν στο χαρτοφυλάκιο», ανέφερε η έκθεση.
Για να γίνει αυτό, οι εταιρείες προτείνουν τη μοντελοποίηση της ευαισθησίας των μεμονωμένων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων στα πέντε σενάρια του παραπάνω διαγράμματος, τα οποία ενδέχεται να διαμορφώσουν το μακροοικονομικό καθεστώς τις επόμενες δεκαετίες: κραδασμούς στη ζήτηση, προσφορά, ανάπτυξη τάσεων, πολιτική κεντρικής τράπεζας και μακροπρόθεσμη πραγματικές τιμές. Αυτό σημαίνει επίσης ότι δεν θα κατηγοριοποιούνται πλέον τα περιουσιακά στοιχεία σε υπεραπλουστευμένους κάδους, όπως οι μετοχές για την ανάπτυξη ή τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία στην προστασία του πληθωρισμού.
Για παράδειγμα, αφού ληφθούν υπόψη οι μεμονωμένοι μακροοικονομικοί κίνδυνοι αντί να τους γενικευτούν, το μείγμα περιουσιακών στοιχείων του «μακρο-ανθεκτικού χαρτοφυλακίου» απομακρύνεται από τα παραδοσιακά ομόλογα και αντ' αυτού σε υποδομές και TIPS τύπου ομολόγου ή τίτλους που προστατεύονται από τον πληθωρισμό του Δημοσίου.
Τελικά, το μακρο-ανεκτικό χαρτοφυλάκιο θα στοχεύει στη μείωση της έκθεσης σε ονομαστικά ομόλογα και στην ενίσχυση των ανοιγμάτων σε πραγματικά περιουσιακά στοιχεία και ασφάλιστρα κινδύνου μετοχών, μια πλεονάζουσα απόδοση που ανταμείβει τους επενδυτές για την ανάληψη του σχετικά υψηλότερου κινδύνου επένδυσης σε μετοχές.
«Οι υποκείμενοι μακροοικονομικοί οδηγοί παρέχουν έναν κοινό φακό για την παρακολούθηση όλων των περιουσιακών στοιχείων με συνέπεια και διαίσθηση, επιτρέποντας συγκρίσεις και συμβιβασμούς σε δημόσιες και ιδιωτικές αγορές», ανέφεραν οι MSCI και GIC. στην έκθεση. «Η πολυοριζόντια φύση του πλαισίου επιτρέπει επίσης τη λήψη αποφάσεων σε διαφορετικούς χρονικούς ορίζοντες, διευκολύνοντας ενδεχομένως τη στρατηγική και τακτική τοποθέτηση».
-
Η Alexandra Semenova είναι ρεπόρτερ για το Yahoo Finance. Ακολουθήστε την στο Twitter @alexandraandnyc
Κάντε κλικ εδώ για τις πιο πρόσφατες τάσεις μετοχών της πλατφόρμας Yahoo Finance
Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance
Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android
Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/60-40-portfolio-strategists-macro-resilient-185347343.html