Καθώς εξετάζω τις μετοχές αξίας, η Intel γίνεται ακόμα μεγαλύτερη ευκαιρία από πριν

Οι τάξεις των ονομάτων που πληρούν τα τροποποιημένα κριτήρια μου Benjamin Graham «Stocks for the Defensive Investor» συνεχίζουν να αυξάνονται. Πριν από δέκα εβδομάδες, ήταν 10, ένας σημαντικός αριθμός από μόνος του. Τώρα υπάρχουν 13. Δεν είναι εύκολο να κάνετε την περικοπή, δεδομένων των μάλλον αυστηρών κριτηρίων:

• Επαρκές μέγεθος. Μια εταιρεία πρέπει να έχει τουλάχιστον 500 εκατομμύρια δολάρια σε πωλήσεις σε τελική βάση 12 μηνών. (Ο Γκράχαμ χρησιμοποίησε ένα ελάχιστο ποσό 100 εκατομμυρίων δολαρίων και τουλάχιστον 50 εκατομμύρια δολάρια σε συνολικό ενεργητικό.)
• Ισχυρή οικονομική κατάσταση. Μια εταιρεία πρέπει να έχει δείκτη τρεχουσών συναλλαγών (κυκλοφορούν ενεργητικό διαιρούμενο με τρέχουσες υποχρεώσεις) τουλάχιστον 2.0. Πρέπει επίσης να έχει λιγότερο μακροπρόθεσμο χρέος από το κεφάλαιο κίνησης.
• Σταθερότητα κερδών. Μια επιχείρηση πρέπει να είχε θετικά κέρδη τα τελευταία επτά χρόνια. (Ο Γκράχαμ χρησιμοποίησε τουλάχιστον 10 χρόνια.)
• Ρεκόρ μερίσματος. Η εταιρεία πρέπει να έχει πληρώσει μέρισμα τα τελευταία επτά χρόνια. (Ο Γκράχαμ χρειάστηκε 20 χρόνια.)
• Αύξηση κερδών. Τα κέρδη πρέπει να έχουν αυξηθεί κατά τουλάχιστον 3% ετησίως τα τελευταία επτά χρόνια. (Ο Graham όρισε ένα τρίτο κέρδος στα κέρδη ανά μετοχή τα τελευταία 10 χρόνια.)
• Μέτρια αναλογία τιμής προς κέρδη (P/E). Μια μετοχή πρέπει να είχε μέση τιμή P/E 15 ή χαμηλότερη τα τελευταία τρία χρόνια.
• Μέτρια αναλογία τιμής προς περιουσιακά στοιχεία. Η αναλογία τιμής προς κέρδη επί της αναλογίας τιμής προς λογιστική αξία πρέπει να είναι μικρότερη από 22.5.
• Χωρίς επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας ή λιανοπωλητές

Η μεγαλύτερη έκπληξη παραμένει η Intel (INTC), το οποίο πιστεύω ότι είναι το μεγαλύτερο όνομα που έχει κοσμήσει τη λίστα από τότε που ξεκίνησα να τρέχω αυτήν την οθόνη πριν από πολλά χρόνια. Από Η στήλη μου του Μαΐου στην Intel, η INTC έχει υποχωρήσει άλλο 11% και διαπραγματεύεται σε 14.5x και 12x συναινετικές εκτιμήσεις κερδών 2023 και 2024, αντίστοιχα, ενώ αποδίδει 3.7%.

Winnebago Industries (WGO) είναι επίσης ένα holdover από τον Μάιο. Μετά από βουτιά από 56 $ σε 44 $ από τα μέσα έως τα τέλη Μαΐου, οι μετοχές έχουν ανακάμψει στα 59 $. Το Winnebago διαπραγματεύεται πλέον σε περίπου 9x και 6.5x συναινετικές εκτιμήσεις 2023 και 2024, αντίστοιχα.

Οι άλλοι οκτώ από τον Μάιο είναι η Johnson Outdoors (ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ), Reliance Steel (RS) , εμπορικά μέταλλα (CMC), Encore Wire (WIRE) , Προσχηματισμένα Προϊόντα Γραμμής (PLPC) , Ανώτερος Όμιλος (CMS), βιομηχανίες Mueller (MLI) και Amcom Distributing (DIT).

Οι νεοφερμένοι περιλαμβάνουν Sturm, Ruger & Co. (RGR), Evercore Inc. (ΕΥΡ) και Nucor Corp. (NUE) . Η RGR διαπραγματεύεται επί του παρόντος με συναινετικές εκτιμήσεις κερδών 11.5x το 2023 και αποδίδει 5.28% (με βάση τα τελικά μερίσματα καθώς το μέρισμα δεν είναι σταθερό· το περασμένο τρίμηνο ήταν 68 σεντς, που συνεπάγεται ενδεικνυόμενη απόδοση 4.3%). Το EVR διαπραγματεύεται σε 11.5x και 12x 2023 και 2024 συναινετικές εκτιμήσεις κερδών, αντίστοιχα, και αποδίδει 2.88%. Το NUE, το οποίο είναι ένας επαναλαμβανόμενος παραβάτης από τα προηγούμενα χρόνια, διαπραγματεύεται με 12x και 10x συναινετικές εκτιμήσεις κερδών 2023 και 2024, αντίστοιχα, και αποδίδει 1.7%.

Είναι κάπως απίστευτο για μένα ότι η Intel εξακολουθεί να κάνει το κόψιμο και είναι ακόμη φθηνότερο από ό, τι ήταν τον Μάιο.