Ως Aston Martin Triples Loss, η επιβίωση μπορεί να απαιτεί εξαγορά

Ως προβληματικός κατασκευαστής πολυτελών σπορ αυτοκινήτων Aston Martin τριπλασιάστηκαν οι απώλειες στο πρώτο εξάμηνο, η εισφορά μετρητών θεωρήθηκε ανεπαρκής και μπορεί να απαιτηθεί εξαγορά για την επιβίωση.

Η Aston Martin έχασε 285.4 εκατομμύρια £ (347 εκατομμύρια δολάρια) προ φόρων το πρώτο εξάμηνο του 2022, σε σύγκριση με ζημιά 90.7 εκατομμύρια £ (111 εκατομμύρια δολάρια) την ίδια περίοδο πέρυσι.

Οι μετοχές της Aston Martin ήταν ασταθείς στις ευρωπαϊκές συναλλαγές τη Δευτέρα, με πτώση σχεδόν 3%, στη συνέχεια σημείωσαν άνοδο 2.8%.

Ο Πρόεδρος Lawrence Stroll, σχολιάζοντας τα οικονομικά αποτελέσματα τον περασμένο μήνα, είπε ότι η εταιρεία είχε αναπηρία λόγω έλλειψης τσιπ, η οποία άφησε 350 από τα ακριβά SUV της DBX ημιτελή και εγκλωβισμένα στο κενό.

«Ολοκληρώσαμε τον Ιούνιο με περισσότερα από 350 DBX707 που είχαμε προγραμματίσει να παραδώσουμε το δεύτερο τρίμηνο, αναμένοντας ακόμα τα τελικά ανταλλακτικά, καταναλώνοντας δεκάδες εκατομμύρια μετρητά και περιορίζοντας προσωρινά την ικανότητά μας να ανταποκριθούμε στην ισχυρή ζήτηση που έχουμε», είπε ο Stroll.

«Ξεκινήσαμε τώρα να παραδίδουμε αυτά τα οχήματα τον Ιούλιο και αναμένουμε περαιτέρω βελτιώσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα καθώς προχωράμε (το δεύτερο εξάμηνο), υποστηρίζοντας την παράδοση των στόχων μας για ολόκληρο το έτος», δήλωσε ο Stroll.

Η Aston Martin είπε τον περασμένο μήνα ότι σχεδίαζε να συγκεντρώσει 653 εκατομμύρια £ (744 εκατομμύρια δολάρια) μέσω μιας επένδυσης 78 εκατομμυρίων λιρών (93 εκατομμυρίων δολαρίων) από το Ταμείο Δημοσίων Επενδύσεων της Σαουδικής Αραβίας και έκδοσης δικαιωμάτων 575 εκατομμυρίων λιρών (681 εκατομμυρίων δολαρίων). Μετά το ζήτημα των δικαιωμάτων, οι Σαουδάραβες κατέχουν το 16.7% της Aston Martin, η Stroll's Yew Tree Consortium το 18.3% και η Mercedes-Benz λίγο λιγότερο από το 10%. Μια αντιπροσφορά από τον κινεζικό όμιλο Zhejiang Geely Holding Group απορρίφθηκε.

Οι αναλυτές δεν είναι πεπεισμένοι ότι το σχέδιο άντλησης κεφαλαίων ήταν αρκετό.

Ο καθηγητής David Bailey του Birmingham Business School πιστεύει ότι η εξαγορά είναι πιο λογική.

«Η τελευταία προσπάθεια της Aston Martin να συγκεντρώσει μετρητά αγοράζει λίγο χρόνο, αλλά δεν αλλάζει τις θεμελιώδεις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η εταιρεία. Είναι δύσκολο να δούμε πώς μπορεί να επιβιώσει ως ανεξάρτητος παίκτης σε μια ταχέως εξελισσόμενη βιομηχανία με υψηλό κόστος ανάπτυξης νέων ηλεκτρικών οχημάτων», δήλωσε ο Bailey.

«Η απόρριψη της πρόσφατης επενδυτικής προσφοράς από την Geely φαινόταν ιδιαίτερα άσχημη – θα είχε συγκεντρώσει περισσότερα μετρητά και θα είχε ανοίξει την πρόσβαση στην κοινή χρήση πλατφόρμας με τη (βρετανική κατασκευάστρια σπορ αυτοκινήτων) Lotus, η οποία ανήκει επίσης στην Geely. Μια εξαγορά φαίνεται αυξανόμενη πιθανή», είπε ο Bailey.

Άλλοι σχολιαστές λένε ότι χρειάζονται περισσότερα μετρητά.

«Η κλίμακα και η κατεύθυνση των απωλειών υποδηλώνουν ότι απαιτείται μεγαλύτερη εισφορά μετρητών. Χωρίς σοβαρές επενδύσεις σε μια ανανέωση για να καλύψουν τη διαφορά με ανταγωνιστές όπως η Ferrari, οι απώλειες θα συνεχίσουν να αυξάνονται», ανέφερε η στήλη Breaking Views του Reuters.

Ο βρετανικός αναλυτής αυτοκινήτων Charles Tennant συμφωνεί ότι μπορεί να απαιτηθούν πιο δραστικά μέτρα, συμπεριλαμβανομένης της εξαγοράς.

«Εκτός κι αν οι πωλήσεις μπορούν να αυξηθούν σύντομα, φοβάμαι ότι θα απαιτηθούν περισσότερα μετρητά – ή ακόμα και μια εξαγορά ίσως από τον κινεζικό μεγαθήριο Geely – νωρίτερα παρά αργότερα. Με μια τιμή της μετοχής που έχει φτάσει στο 66% μέχρι στιγμής φέτος, είναι σαφές ότι το City (οι επενδυτές) ανησυχούν για τις μελλοντικές προοπτικές, παρόλο που ο Stroll ισχυρίζεται ότι η Aston Martin βρίσκεται σε ισχυρή θέση με ισχυρή ζήτηση», δήλωσε ο Tennant.

Η Aston Martin είπε ότι οι πωλήσεις του πρώτου εξαμήνου μειώθηκαν σε 2,676 από 2,901 την ίδια περίοδο πέρυσι και αναμένει να πουλήσει περισσότερα από 6,660 οχήματα σε όλο το 2022. Έχει πει μέχρι το 2025 οι πωλήσεις θα φτάσουν τις 10,000 ετησίως.

Ο Tennant είπε ότι η πρόσφατη εισφορά νέων κεφαλαίων μπορεί να μην είναι αρκετή για να αποφευχθεί το 8 της εταιρείας^th πτώχευση.

«Σε τελική ανάλυση, τα μισά από αυτά τα νέα χρήματα θα σπαταληθούν για την εξόφληση των χρεών, τα οποία επί του παρόντος βρίσκονται στο εντυπωσιακό ποσό των 1.27 δισεκατομμυρίων λιρών (1.54 δισεκατομμύρια δολάρια) – ένα ποσοστό που έχει αυξηθεί ανησυχητικά κατά 40% μέχρι στιγμής φέτος. Ενώ η θέση του χρέους μπορεί εν μέρει να εξηγηθεί με 80 εκατ. £ (97 εκατ. δολάρια) που συνδέονται με καθυστερήσεις στην αλυσίδα εφοδιασμού, 134 εκατ. £ από την επανεκτίμηση των χρεών της σε δολάρια και 46 εκατ. £ για την εξυπηρέτηση της υπερανάληψης της εταιρείας. Είναι λυπηρό το γεγονός ότι μόλις 138 εκατομμύρια £ ήταν διαθέσιμα για την ανάπτυξη νέου μοντέλου. Και με μόλις 2,676 αυτοκίνητα που έχουν πωληθεί μέχρι στιγμής φέτος, έναντι μιας προγραμματισμένης θέσης 6,600 πλήρους έτους, υπάρχουν τόσα πολλά να γίνουν και όλα θα κοστίσουν πολλά χρήματα», είπε ο Tennant.

Είπε ότι η καύση μετρητών της Aston Martin αυξάνεται με ανησυχητικό ρυθμό, με αποτέλεσμα το υπόλοιπο των μετρητών να μειωθεί κατά 60% στα 156 εκατομμύρια λίρες.

«Με την δαπανηρή μετάβαση στα ηλεκτρικά αυτοκίνητα ως προτεραιότητα τώρα, αναρωτιέμαι σοβαρά εάν η Aston Martin θα μπορέσει να το χρηματοδοτήσει από τα δικά της κέρδη, ακόμη και με την τεχνολογία της Mercedes Benz και κατασκευαστών ηλεκτρικών αυτοκινήτων όπως η Lucid και η Rimac», είπε.

Η Aston Martin, παρόλο που είναι το σπορ αυτοκίνητο της επιλογής του μυθικού κινηματογραφικού κατασκόπου Τζέιμς Μποντ, είναι δυστυχώς στην ίδια αγορά με την ιταλική Ferrari. Η Ferrari πραγματοποιεί τεράστια κέρδη διαχειριζόμενος τη δύναμη της μάρκας της για να μεγιστοποιήσει τις τιμές και το περιθώριο κέρδους της. Η Aston Martin είπε ότι θέλει να μιμηθεί τη στρατηγική της Ferrari, η οποία περιλαμβάνει την κατασκευή περιορισμένων εκδόσεων αυτοκινήτων όπως το Valkyrie, ένα αγωνιστικό αυτοκίνητο προσαρμοσμένο για δρόμους και που πωλείται για περίπου 2.5 εκατομμύρια £ (3.1 εκατομμύρια δολάρια). Το αντίστοιχο της Ferrari είναι το Monza SP.

Οι επενδυτές πρέπει να αποφασίσουν εάν υπάρχει πραγματικά μέλλον σε αυτή τη σπάνια αγορά για την Aston Martin. Ίσως είναι καλύτερο να κερδίσετε την προστασία ενός πολύ μεγαλύτερου εταίρου, όπως η κινεζική Geely ή η Mercedes, η οποία έχει ήδη μερίδιο λίγο λιγότερο από 10% στην Aston Martin.