Είμαστε ήδη σε ύφεση; Ναι, σύμφωνα με τον δείκτη της Fed με «Εξαιρετικό» ρεκόρ πορείας

Η πάνω σειρά

Ένας οικονομικός δείκτης με καλό ιστορικό στην πρόβλεψη υφέσεων μείωσε την πρόβλεψή του για την ανάπτυξη του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος δεύτερου τριμήνου αυτή την εβδομάδα, υποδηλώνοντας ότι η χώρα έχει πέσει σε τεχνική ύφεση παρά το γεγονός ότι οι οικονομολόγοι, αν και όλο και πιο πτωτικοί, ζητούν ευρέως για επιστροφή στην ανάπτυξη το δεύτερο τρίμηνο.

Βασικά Στοιχεία

Το μοντέλο GDPNow της Federal Reserve Bank of Atlanta την Πέμπτη προβλέπεται η οικονομία των ΗΠΑ συρρικνώθηκε κατά 1% το δεύτερο τρίμηνο, διολισθώντας σε αρνητικό έδαφος μετά τα οικονομικά στοιχεία που έδειξαν καταναλωτικές δαπάνες έπεσε τον Μάιο, ενώ μειώθηκαν και οι εγχώριες επενδύσεις, μια άλλη συνιστώσα της αύξησης του ΑΕΠ.

Το μοντέλο, το οποίο εκτιμά την αύξηση του ΑΕΠ χρησιμοποιώντας μια μεθοδολογία παρόμοια με αυτή που χρησιμοποιείται για τις επίσημες εκτιμήσεις του Bureau of Economic Analysis, μειώνει σταθερά την πρόβλεψή του για το ΑΕΠ για το δεύτερο τρίμηνο με βάση τα ενημερωμένα οικονομικά δεδομένα που τροφοδοτούν ανησυχίες για παρατεταμένη οικονομική ύφεση τις τελευταίες εβδομάδες.

Η αμερικανική οικονομία απροσδόκητα συρρικνώθηκε 1.6% το πρώτο τρίμηνο καθώς η παραλλαγή omicron τροφοδότησε μια αύξηση ρεκόρ στα κρούσματα Covid, επομένως ένα άλλο αρνητικό τρίμηνο θα υποδηλώνει ότι η χώρα έχει διολισθήσει σε τεχνική ύφεση, η οποία ορίζεται ως δύο συνεχόμενα τρίμηνα αρνητικής αύξησης του ΑΕΠ.

«Το μακροχρόνιο ιστορικό του μοντέλου είναι εξαιρετικό», έγραψαν οι αναλυτές της DataTrek σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες την Πέμπτη το βράδυ, επισημαίνοντας ότι το μέσο σφάλμα του ήταν μόλις 0.3 μονάδες από τότε που η Atlanta Fed άρχισε να το τρέχει το 2011 - αλλά ήταν μηδενικό έως το 2019, πριν από την πρωτοφανή αστάθεια γύρω από την πανδημία.

Με περιθώριο σφάλματος 1.2 μονάδες ένα μήνα πριν από την πρώτη εκτίμηση του ΑΕΠ της κυβέρνησης, το μοντέλο μπορεί να προβλέπει τελικά θετική ανάπτυξη για το τρίμηνο, σημείωσαν οι Nicholas Colas και Jessica Rabe της DataTrek, αν και προσθέτουν ότι ο δείκτης θα είναι «σημαντικός για παρακολούθηση» καθώς η προγνωστική του ικανότητα βελτιώνεται με τον καιρό.

Οι περισσότεροι οικονομολόγοι εξακολουθούν να προβλέπουν επιστροφή στην ανάπτυξη, με τις μέσες προβλέψεις να απαιτούν αύξηση του ΑΕΠ περισσότερο από 3% το τελευταίο τρίμηνο, αλλά πολλοί έχουν αυξηθεί bearish Τις τελευταίες εβδομάδες, με τον Ethan Harris της Bank of America να υποβάθμισε την πρόβλεψή του σε μηδενική ανάπτυξη το περασμένο τρίμηνο (από 1.5% προηγουμένως) μετά τα αδύναμα στοιχεία δαπανών για τον Μάιο.

Τι να προσέχεις

Το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης αποκαλύπτει την πρώτη του εκτίμηση για την αύξηση ή τη μείωση του ΑΕΠ δεύτερου τριμήνου στις 28 Ιουλίου, αλλά δεν θα δημοσιεύσει τελική εκτίμηση πριν από τον Σεπτέμβριο.

Εφαπτομένος

Προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό, οι καταναλωτικές δαπάνες μειώθηκαν για πρώτη φορά φέτος τον Μάιο, σύμφωνα με τα στοιχεία της Πέμπτης. Η χειρότερη από την αναμενόμενη πτώση καθιστά μια δεύτερη συνεχόμενη τριμηνιαία πτώση του ΑΕΠ «πολύ πιο πιθανή», έγραψε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Pantheon Macro, Ian Shepherdson, σε σημείωμα της Παρασκευής, προβλέποντας ότι το ΑΕΠ υποχώρησε 0.5% το δεύτερο τρίμηνο. Ωστόσο, σημειώνει το Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών - «ο ημιεπίσημος διαιτητής» του οποίου οι δηλώσεις είναι αποδεκτές από την κυβέρνηση—«πολύ πιθανότατα δεν θα» κηρύξει ύφεση εκτός εάν η απασχόληση, η οποία παραμένει ένας από τους ισχυρότερους πυλώνες της οικονομίας, αρχίσει επίσης να μειώνεται. Αντί να ξεφύγει από τεχνική ύφεση, ο NBER ορίζει αόριστα την ύφεση ως «μια σημαντική πτώση της οικονομικής δραστηριότητας που κατανέμεται σε όλη την οικονομία και διαρκεί περισσότερο από μερικούς μήνες».

Κόντρα

Παρά την αυξανόμενη πτώση, πολλοί οικονομολόγοι δεν είναι πεπεισμένοι ότι οι ΗΠΑ θα πέσουν σε ύφεση — τουλάχιστον όχι άμεσα. Σε ένα ερευνητικό σημείωμα τη Δευτέρα, αναλυτές της S&P Global Ratings είπαν ότι η οικονομία έχει αρκετή δυναμική για να αποφύγει την ύφεση φέτος, αλλά προειδοποίησαν ότι «αυτό που είναι γύρω από την κάμψη του επόμενου έτους είναι η μεγαλύτερη ανησυχία». Οι οικονομολόγοι βάζουν τις πιθανότητες ύφεσης το 2023 στο 40%. Μια εβδομάδα νωρίτερα, η Morgan Stanley βάζω οι πιθανότητες στο 35%.

Βασικό υπόβαθρο

Τροφοδοτείται από τα κυβερνητικά κίνητρα και τον πόλεμο στην Ουκρανία, παρατεταμένα επίπεδα υψηλός πληθωρισμός ώθησε τη Fed να ξεκινήσει τον πιο επιθετικό κύκλο οικονομικής σύσφιξης των τελευταίων δεκαετιών—κατάρρευση των αγορών και πυροδότηση φόβων ύφεσης. «Οι άνθρωποι υποφέρουν πραγματικά από υψηλό πληθωρισμό», δήλωσε ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ μαρτυρούν ενώπιον του Κογκρέσου την περασμένη εβδομάδα, σημειώνοντας ότι παραμένει «απολύτως απαραίτητο» για τη Fed να αποκαταστήσει τη σταθερότητα των τιμών, πριν αναγνωρίσει ότι θα ήταν «πολύ δύσκολο» να αποφευχθεί μια ύφεση ενώ το έκανε.

Περισσότερες Πληροφορίες

Η οικονομία των ΗΠΑ συρρικνώθηκε χειρότερα από το αναμενόμενο 1.6% το τελευταίο τρίμηνο καθώς οι φόβοι για ύφεση αυξάνονται (Forbes)

Η Cathie Wood ισχυρίζεται ότι η οικονομία βρίσκεται ήδη σε ύφεση—προειδοποιεί ότι ο πληθωρισμός και τα αποθέματα θέτουν «μεγάλο πρόβλημα» (Forbes)