Οι επενδυτικοί βοηθοί του Warren Buffett κερδίζουν το χρηματιστήριο;

 Οι Combs και Weschler επιβλέπουν περίπου το 10% του χαρτοφυλακίου, ή 34 δισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές του 2022. Ο Buffett, 92 ετών, διευθύνει το υπόλοιπο 90% και επιβλέπει ολόκληρη την εταιρεία ως επί μακρόν CEO της Berkshire.

Ο Combs, 51 ετών, και ο Weschler, 61 ετών, αναμένεται να αναλάβουν ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο των μετοχών στη μετά τον Μπάφετ εποχή. Ο Combs ήρθε στο Berkshire το 2010 και ο Weschler ένα χρόνο αργότερα. Και οι δύο είναι πρώην διαχειριστές επενδύσεων

Αν και δεν είναι γνωστό ποιες μετοχές στο χαρτοφυλάκιο διαχειρίζονται οι Combs και Weschler, θεωρείται γενικά η υπόθεση ότι το μεγαλύτερο μέρος των μικρότερων μετοχών της Berkshire, κάτω των 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, διαχειρίζονται οι Combs και Weschler. Και οι δύο έχουν μεγάλο περιθώριο για να λάβουν επενδυτικές αποφάσεις με τον Μπάφετ να λέει ότι μερικές φορές μαθαίνει για τις κινήσεις τους μετά την ολοκλήρωσή τους.

Ο Μπάφετ αρέσκεται να εστιάζει σε θέσεις που μπορούν να κινήσουν τη βελόνα στο Berkshire, το οποίο έχει αγοραία αξία 670 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό σημαίνει γενικά συμμετοχές που αποτελούν τουλάχιστον το 1% της κεφαλαιοποίησης της Berkshire.

Εταιρεία / Ticker	Πρόσφατη τιμή	Αλλαγή YTD	Αξία του Κρατήσεις (bil)
Verisign / VRSN	$202.74	-20.1%	$2.60
Davita / DVA	70.82	-37.8	2.56
Citigroup / C	43.81	-27.5	2.42
Kroger / KR	44.58	-1.5	2.24
General Motors / GM	35.20	-40.0	1.76
Visa / V	205.36	-5.2	1.70
Liberty SiriusXM C / LSXMK	38.57	-24.2	1.67
Paramount Global / PARA	16.88	-44.1	1.54
Mastercard / MA	342.95	-4.6	1.37
Aon / AON	297.81	-0.9	1.31
McKesson / MCK	375.55	51.1	1.20
Charter Communications / CHTR	309.29	-52.7	1.18
Celanese / CE	101.39	-39.7	0.98
Amazon.com / AMZN	85.19	-48.9	0.91
Νιφάδα χιονιού / ΧΙΟΝΙ	141.21	-58.3	0.86
Nu Holdings / NU	3.83	-59.2	0.41
Μέτρια		-25.9%	$24.71
S & P 500		-19.8%

Σημείωση: δεδομένα έως τις 20 Δεκεμβρίου/

Πηγές: Bloomberg; εκθέσεις εταιρείας

Η Barron's εξέτασε 16 από τις μικρότερες συμμετοχές της Berkshire, συνολικού ύψους περίπου 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με βάση την τριμηνιαία κατάθεση της Berkshire στις 30 Σεπτεμβρίου. Πολλοί έχουν ένα δύσκολο 2022, συμπεριλαμβανομένου

Amazon.com

(AMZN),

Νιφάδα χιονιού

(ΧΙΟΝΙ),

Χάρτες Επικοινωνιών

(CHTR),

DAVITA

(DVA),

Η General Motors

(

GM

) Και

Κέλανες

(CE). Αυτές οι πέντε μετοχές σημείωσαν πτώση 35% ή περισσότερο από έτος μέχρι σήμερα, νωρίτερα αυτή την εβδομάδα.

Οι 16 μετοχές υποχώρησαν κατά μέσο όρο 25.9% έναντι πτώσης 19.8% για το

S & P 500
.
Είναι πιο δυνατοί ερμηνευτές

Kroger

(KR) και

McKesson

(

Mkk

).

Visa

και

MasterCard

έχουν επίσης καλύτερες επιδόσεις από το χρηματιστήριο φέτος και είναι μεγάλοι κερδισμένοι την τελευταία δεκαετία. Είναι ένα καλό στοίχημα ότι τα κρατά ο Combs ή ο Weschler, καθώς ο Buffett έχει από καιρό ερωτευτεί την αντίπαλη American Express (

AXP

).

Οι μεγαλύτερες συμμετοχές της Berkshire ανήκουν σε μεγάλο βαθμό ή εξ ολοκλήρου από τον Buffett

Apple

(

AAPL

),

Η Coca-Cola

(ΚΟ),

Η Bank of America

(BAC),

American Express

(AXP), και

Σιρίτι

(CVX).

Η Berkshire δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλιο.

Ενώ αναμένεται να παίξουν σημαντικό ρόλο στην Berkshire όταν ο Buffett αποχωρήσει από τη σκηνή, η απόδοση των μετοχών τους είναι σε μεγάλο βαθμό ένα μυστήριο. Ο Μπάφετ έχει πει λίγα για αυτό - ή για τη δική του απόδοση.

Ο ίδιος είπε στο CNBC το 2019: «Συνολικά, είναι λίγο πίσω από τον S&P, ο καθένας, σχεδόν με το ίδιο περιθώριο». Ο Μπάφετ πρόσθεσε ότι τα πήγαν καλύτερα από εκείνον, αν και αυτό ήταν πριν τριπλασιαστούν οι μετοχές της Apple. Η Apple είναι η μεγαλύτερη μετοχική συμμετοχή της Berkshire και αντιπροσωπεύει περίπου το 40% του χαρτοφυλακίου.

Δεδομένου ότι η Combs και η Weschler είναι πιθανό να διαδραματίσουν βασικό ρόλο στην Berkshire στη μετά τον Buffett εποχή, ίσως είναι καλό για τους μετόχους να γνωρίζουν πόσο καλά τα πάνε. Εάν υστερούν του S&P 500 τα τελευταία ένα, πέντε και 10 χρόνια, μπορεί να προβληθεί ένα επιχείρημα ότι η Berkshire θα πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο να αναπροσαρμόσει περισσότερο το χαρτοφυλάκιό της και να κάνει λιγότερη συλλογή μετοχών όταν ο Buffett αποχωρήσει από τη σκηνή.

Εξετάζοντας ορισμένες από τις μικρότερες συμμετοχές, η Davita συνδέεται στενά με τον Weschler, ο οποίος κατέχει προσωπικά πάνω από δύο εκατομμύρια μετοχές σύμφωνα με μια ρυθμιστική κατάθεση τον Αύγουστο. Η Berkshire κατέχει το 40% του παρόχου υπηρεσιών αιμοκάθαρσης νεφρού. Οι μετοχές της Davita μειώθηκαν κατά 37% φέτος στα 70$ και έχουν αλλάξει ελάχιστα από το 2015.

Το Snowflake, το παλαιότερο απόθεμα λογισμικού υψηλής απόδοσης, είναι απίθανο απόθεμα του Μπάφετ, καθώς το λογισμικό δεν ανήκει στον κύκλο των αρμοδιοτήτων του. Ο Buffett έχει επίσης μια κάμψη αξίας και οι αποτιμήσεις λογισμικού είναι υψηλές. Το Snowflake, με πρόσφατη τιμή 141 $, ήταν έκπτωση 58% φέτος και όχι πολύ πάνω από την τιμή IPO του 2020 των 120 $, που είναι αυτό που πλήρωσε η Berkshire για το μερίδιό της.

Το Amazon.com πιθανότατα δεν είναι εκμετάλλευση Buffett δεδομένης της υψηλής αποτίμησής του. Το μερίδιο Berkshire αξίζει περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Αν άρεσε στον Μπάφετ, η Amazon πιθανότατα θα ήταν πολύ μεγαλύτερη.

Ο Buffett δεν ήταν λάτρης της αυτοκινητοβιομηχανίας, θεωρώντας την πολύ ανταγωνιστική και έντασης κεφαλαίου. Αυτό κάνει την GM μια πιθανή εκμετάλλευση Combs ή Weschler.

Ο Κρόγκερ κρατιέται από έναν από τους δύο. Ο Μπάφετ είπε πριν από μερικά χρόνια ότι ήταν ιδιοκτησία ενός από αυτούς. Ο Μπάφετ είπε ότι δεν ήταν τρελός για την ανταγωνιστική και χαμηλού περιθωρίου επιχείρηση παντοπωλείου.

Η Combs και η Weschler κάνουν περισσότερα από το να τρέχουν χρήματα. Η Combs είναι επικεφαλής της Geico, της επιχείρησης ασφάλισης αυτοκινήτων της Berkshire, τα τελευταία τρία χρόνια. Και οι δύο συμβουλεύουν για εξαγορές.

Στη συνέντευξη στο CNBC το 2019, ο Μπάφετ είπε: «Τα πρώτα χρόνια,… προηγήθηκαν πολύ από τον δείκτη και πληρώθηκαν». Πρόσθεσε ότι η αμοιβή τους εξαρτάται από την απόδοση. «Ήρθε στην τρίτη θέση. Έτσι, θα μπορούσε να επιστραφεί, τα δύο τρίτα του, αν έχαναν το δεύτερο έτος και ούτω καθεξής».

Γράψτε στον Andrew Bary στο [προστασία μέσω email]