Αγοραστές μέσα σε ένα παντοπωλείο στο Σαν Φρανσίσκο, Καλιφόρνια, ΗΠΑ, τη Δευτέρα 2 Μαΐου 2022.
David Paul Morris | Bloomberg | Getty Images
Η έκθεση του Απριλίου για τον δείκτη τιμών καταναλωτή αναμένεται να δείξει ότι ο πληθωρισμός έχει ήδη φτάσει στο αποκορύφωμα - μια εξέλιξη που ορισμένοι επενδυτές λένε ότι θα μπορούσε να ηρεμήσει προσωρινά τις αγορές.
Ωστόσο, οι οικονομολόγοι λένε ότι, ακόμη και με μια αναστολή του πληθωρισμού, ο βασικός πληθωρισμός θα μπορούσε να κερδίζει σε μηνιαία βάση και να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα για τους επόμενους μήνες. Ο βασικός πληθωρισμός δεν περιλαμβάνει το κόστος των τροφίμων και της ενέργειας.
Η έκθεση ΔΤΚ αναμένεται να δείξει ότι ο μετρικός πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 0.2% τον Απρίλιο, ή 8.1% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με τον Dow Jones. Αυτό συγκρίνεται με ένα επιβλητικό Αύξηση 1.2% τον Μάρτιο ή αύξηση 8.5%. χρόνο με τον χρόνο. Τα στοιχεία Απριλίου αναμένονται στις 8:30 π.μ. ET Τετάρτη.
Ο βασικός ΔΤΚ αναμένεται να αυξηθεί κατά 0.4% ή 6% σε ετήσια βάση. Αυτό συγκρίνεται με 0.3% τον Μάρτιο ή 6.5% σε ετήσια βάση.
Οι μετοχές έκαναν στροφές την Τρίτη εν όψει των πολυαναμενόμενων στοιχείων. ο S & P 500 έκλεισε τη μέρα με άνοδο 0.25% και η Nasdaq προστέθηκε 0.98%. ο Dow Jones Industrial Average έχασε 84.96 βαθμούς.
Η απόδοση του δείκτη αναφοράς του 10ετούς ομολόγου υποχώρησε σε περίπου 2.99% την Τρίτη μετά από μια απότομη αύξηση στο 3.20% τη Δευτέρα. Οι αποδόσεις των ομολόγων - που κινούνται αντίθετα από την τιμή - έχουν αυξηθεί με ταχείς ρυθμούς λόγω των προσδοκιών για επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.
«Δεν θα έλεγα ότι ο αυριανός ΔΤΚ έχει σημασία από μόνος του. Νομίζω ότι ο συνδυασμός των δεδομένων του Μαρτίου, του αυριανού και του Μαΐου θα είναι το μεγάλο σημείο καμπής», δήλωσε ο Ben Jeffery, στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος στην BMO.
Αλλά ο Jeffery είπε ότι η έκθεση έχει πολλές πιθανότητες να είναι ένας κινητήριος μοχλός της αγοράς, ανεξάρτητα από το τι.
«Πιστεύω ότι είτε θα επιβεβαιώσει την πίεση πώλησης που είδαμε που έφτασε τα 10 σε 3.20%… είτε νομίζω ότι θα εμπνεύσει περισσότερο αγοραστικό ενδιαφέρον για τους επενδυτές που περίμεναν σημάδια ότι ο πληθωρισμός αρχίζει να κορυφώνεται», είπε.
Στο χρηματιστήριο, ορισμένοι επενδυτές λένε ότι τα στοιχεία θα μπορούσαν να σηματοδοτήσουν ένα σημείο καμπής εάν ο πληθωρισμός του Απριλίου έρθει όπως αναμένεται ή είναι ακόμη πιο αδύναμος.
«Νομίζω ότι η αγορά, από τεχνική άποψη, είναι πολύ επικεντρωμένη στην προσπάθεια να προβλέψει πόσο θα κινηθεί η Fed», δήλωσε ο Tony Roth, επικεφαλής επενδύσεων στην Wilmington Trust Investment Advisors.
Μια πιο καυτή έκθεση θα ήταν αρνητική, καθώς θα μπορούσε να σημαίνει ότι η Fed θα υιοθετήσει μια ακόμη πιο σκληρή στάση για τα επιτόκια. Την περασμένη εβδομάδα, ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell έκανε σήμα η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να αυξήσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης, ή μισό τοις εκατό, σε κάθε μία από τις δύο επόμενες συναντήσεις.
Η αγορά ήταν νευρική για τον πληθωρισμό και ότι η απάντηση της Fed σε αυτόν θα μπορούσε να προκαλέσει ύφεση.
«Δεν νομίζω ότι αυτό είναι το τέλος της αποχώρησης στην αγορά… Η αγορά πρέπει να πέσει τουλάχιστον 20%. Εάν λάβουμε μια σειρά από καλύτερα στοιχεία για τον πληθωρισμό, τότε νομίζω ότι το 20% θα μπορούσε να είναι το κάτω μέρος», είπε ο Roth. Ο S&P 500 υποχωρεί σχεδόν 17% από το υψηλό του.
«Αν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό δεν είναι τόσο καλά όσο πιστεύουμε ότι θα είναι, όχι μόνο αυτόν τον μήνα αλλά διαδοχικούς μήνες, τότε νομίζω ότι οι τιμές της αγοράς για ύφεση και στη συνέχεια μειώνονται κατά 25% στο 40%,» είπε ο Roth.
Ο Ροθ είπε ότι υπάρχουν δύο πιθανοί εξωγενείς κίνδυνοι στα στοιχεία για τον πληθωρισμό και ο ένας μπορεί να αποδειχθεί πρόβλημα για τις αγορές. Το ένα είναι τα άγνωστα σχετικά με τις πιέσεις στον εφοδιασμό πετρελαίου και φυσικού αερίου και τις κρίσεις τιμών που προκλήθηκαν από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία και το άλλο είναι οι τελευταίες διακοπές λειτουργίας της Κίνας που σχετίζονται με τον Covid και ο αντίκτυπος στις αλυσίδες εφοδιασμού.
"Κανείς δεν ξέρει πώς θα παίξουν... Οποιοδήποτε από αυτά θα μπορούσε να είναι μεγαλύτερο πρόβλημα από ό,τι αναμένει η αγορά αυτή τη στιγμή", είπε ο Roth.
Η Aneta Markowska, επικεφαλής χρηματοοικονομικός οικονομολόγος στο Jefferies, δήλωσε ότι αναμένει μια πιο καυτή από τη συναίνεση έκθεση, με άνοδο 0.3% στον τίτλο του ΔΤΚ και άλμα 0.5% στον πυρήνα. Πιστεύει ότι η εστίαση της αγοράς είναι λάθος και οι επενδυτές θα πρέπει να ανησυχούν περισσότερο για το πόσο μπορεί να μειωθεί ο πληθωρισμός.
«Πιστεύω ότι πολλοί άνθρωποι εστιάζουν στην επιβράδυνση του ρυθμού από έτος σε έτος και νομίζω ότι αυτό βοηθά τους καταναλωτές επειδή φαίνεται ότι οι πραγματικοί μισθοί θα είναι πραγματικά θετικοί για μια αλλαγή τον Απρίλιο σε μηνιαία βάση». είπε. «Αλλά αν επαναφέρουμε αυτή την επιτάχυνση στον πυρήνα στο 0.5% που προβάλλουμε, αυτό είναι πρόβλημα για τη Fed. Εάν το προσεγγίσετε σε ετήσια βάση, τρέχετε στο 6% και αυτό θα σήμαινε πραγματικά ότι δεν υπάρχει επιβράδυνση».
Η Markowska σημείωσε ότι η κεντρική τράπεζα υποθέτει ότι ο πληθωρισμός θα επιβραδυνθεί στο 4% φέτος και στο 2.5% το επόμενο έτος. «Το ερώτημα που πρέπει να θέσουμε είναι αν βρισκόμαστε σε καλό δρόμο για να πετύχουμε αυτήν την πρόβλεψη και αν όχι, η Fed θα μπορούσε να έχει μεγαλύτερη υπέρβαση πολιτικής από ό,τι οραματιζόταν», είπε.
Η αντίληψη είναι ότι τα προβλήματα πληθωρισμού οφείλονται στην εφοδιαστική αλυσίδα, αλλά αυτά τα ζητήματα εξαφανίζονται, πρόσθεσε η Markowska.
«Νομίζω ότι το πλοίο έχει αποπλεύσει. Έχουμε περάσει από αλυσίδες εφοδιασμού. Αυτός είναι ο τομέας των υπηρεσιών. Αυτή είναι η αγορά εργασίας», είπε. «Ακριβώς επειδή κορυφώνουμε και ο πληθωρισμός των βασικών αγαθών πέφτει, αυτό δεν λύνει το πρόβλημα. Το πρόβλημα είναι πλέον παντού. Είναι σε υπηρεσίες. Είναι στην αγορά εργασίας και αυτό δεν πρόκειται να φύγει από μόνο του… Χρειαζόμαστε ο βασικός πληθωρισμός να πέσει στο 0.2%, στο 0.3% σε μηνιαία βάση, και τον χρειαζόμαστε για να μείνουμε εκεί για λίγο.”
Η αμερικανίδα οικονομολόγος της Barclays, Pooja Sriram, δήλωσε ότι δεν πιστεύει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να ενθουσιάζονται πολύ με την κορύφωση του πληθωρισμού, καθώς αυτό που έχει σημασία είναι πόσο γρήγορα θα πέσει το επίπεδο.
«Για να ηρεμήσει η Fed ότι ο πληθωρισμός μειώνεται, πρέπει να έχουμε ένα πραγματικά αδύναμο αποτύπωμα του πυρήνα του ΔΤΚ», είπε. «Ο ΔΤΚ του τίτλου θα είναι δύσκολο να μειωθεί επειδή το ενεργειακό στοιχείο ταλαντεύεται».
Ο ενεργειακός δείκτης σημείωσε άνοδο 11% τον Μάρτιο και μπορεί να συμβάλλει λιγότερο στον συνολικό πληθωρισμό τον Απρίλιο, επειδή οι τιμές της βενζίνης μειώθηκαν. Οι οικονομολόγοι λένε ότι η ενέργεια θα είναι μεγαλύτερο ζήτημα στα στοιχεία του Μαΐου, καθώς η βενζίνη αυξάνεται ξανά σε επίπεδα ρεκόρ.
Ορισμένοι οικονομολόγοι αναμένουν ότι οι τιμές των μεταχειρισμένων θα μειωθούν τον Απρίλιο, αλλά η Markowska είπε ότι τα στοιχεία που παρακολουθεί δείχνουν αυξήσεις σε επίπεδο λιανικής.