(Bloomberg) — Η στρατηγική της AMC Entertainment Holdings Inc. για άντληση μετρητών την έχει τοποθετήσει στο στόχαστρο των εμπόρων arbitrage που βλέπουν μια χρυσή ευκαιρία να επωφεληθούν από μια αναδιάρθρωση της μετοχικής της δομής.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ο χειριστής του κινηματογράφου, ο οποίος έγινε αγαπημένος των εμπόρων λιανικής κατά τη διάρκεια της πανδημίας, αναμένεται να λάβει την έγκριση των επενδυτών για να μετατρέψει τις προνομιούχες μετοχές - ticker APE - σε κοινές μετοχές AMC τον επόμενο μήνα. Η ανταλλαγή "ένα προς έναν" αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης στρατηγικής για τη συγκέντρωση μετρητών και τη διατήρηση των φώτων αναμμένα.
Τώρα το χάσμα μεταξύ των δύο περιουσιακών στοιχείων είναι αξιοσημείωτο - και δυνητικά κερδοφόρο για τους εμπόρους αρμπιτράζ.
Οι μονάδες APE έκλεισαν στα 2.83 δολάρια την Πέμπτη, ενώ οι μετοχές της AMC έκλεισαν την ημέρα στα 6.08 δολάρια. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει διαφορά τιμών 3.25 $, κάτι πρωτόγνωρο στη Wall Street. Η AMC ανέβηκε 5% στις 2:10 μ.μ. στη Νέα Υόρκη την Παρασκευή.
«Αυτή είναι μακράν η πιο ελκυστική κατάσταση αρμπιτράζ εκεί έξω. Δεν βλέπετε εκατό τοις εκατό συν ακαθάριστη απόδοση σε έξι εβδομάδες πολύ συχνά σε μια συμφωνία υψηλής πιθανότητας», δήλωσε ο Julian Klymochko, διευθύνων σύμβουλος της Accelerate Financial Technologies.
Matt Levine's Money Stuff: Το AMC έχει μερικά έξυπνα APE
Για να συλλάβουν το spread, επενδυτές όπως η Klymochko έχουν αναπτύξει μια κοινή στρατηγική στον κόσμο του arbitrage κινδύνου: αγοράζουν μονάδες APE, ενώ επιδιώκουν να προστατεύσουν τον κίνδυνο πτώσης σε περίπτωση κατάρρευσης της ψήφου και σύντομες μετοχές της AMC. Αλλά μια τέτοια στρατηγική συνοδεύεται από έναν βαθμό κινδύνου.
Πρώτον, το κόστος δανεισμού των μετοχών της AMC για να πουληθούν απότομα έχει εκτιναχθεί στα ύψη, θέτοντας μια πρόκληση ακόμη και να μπείτε στο εμπόριο. Περίπου το 22% των μετοχών της AMC που είναι διαθέσιμες προς διαπραγμάτευση πωλούνται επί του παρόντος short, σύμφωνα με τα στοιχεία της S3 Partners, με τις προμήθειες για short της μετοχής να υπερτριπλασιάζονται φέτος.
«Αν μπορείς να πάρεις σταθερό δάνειο, είναι ένα εγχώριο τρέξιμο. Αλλά αυτό είναι το πρόβλημα», δήλωσε ο Cabot Henderson, ο οποίος επικεντρώθηκε στο arbitrage συγχωνεύσεων και σε ειδικές καταστάσεις στην JonesTrading.
Επιπλέον, η ασταθής φύση των μετοχών meme - περιουσιακά στοιχεία που διαπραγματεύονται σε αποτιμήσεις αποκομμένες από την πραγματικότητά τους - δημιουργεί ένα πρόσθετο επίπεδο περιπλοκής για την κοινότητα του arbitrage κινδύνου, η οποία συνήθως προτιμά τα απλά στοιχήματα.
Και οι δύο τίτλοι έχουν προσελκύσει μεμονωμένους επενδυτές που συνεργάστηκαν μέσω πλατφορμών μέσων κοινωνικής δικτύωσης, όπως η WallStreetBets και η Stocktwits του Reddit, με στόχο να συμπιέσουν τους short-sellers που κερδίζουν όταν οι τιμές των μετοχών ανεβαίνουν.
"Το πραγματικό ερώτημα για τους arbs είναι πώς να αντισταθμίσουν αυτές τις θέσεις, δεδομένης της πιθανότητας για μια τεράστια σύντομη συμπίεση", είπε ο Henderson. Η κοινή μετοχή της AMC έχει υψηλό «Squeeze Score», σύμφωνα με τα στοιχεία του S3, που κατατάσσει τον κίνδυνο που ένα περιουσιακό στοιχείο θα μπορούσε να παγιδευτεί σε σύντομο συμπίεση.
Μια στρατηγική που εφαρμόζουν οι επενδυτές είναι να αντισταθμίσουν χρησιμοποιώντας μια ελαφριά αναλογία, βραχυκυκλώνοντας λιγότερο από ένα AMC για ένα APE long, ενώ άλλοι χρησιμοποιούν στρατηγικές επιλογής στην AMC για να προστατεύσουν από πιθανές απεριόριστες απώλειες εάν οι επενδυτές ενεργοποιήσουν μια σύντομη συμπίεση, πρόσθεσε.
(Ενημερώσεις συναλλαγών)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/amc-meme-stock-antics-open-162923223.html