Η μία πλευρά του εμπορίου -μια short θέση στην εταιρεία κινηματογράφου που μίλησε ο Χάνος σε τηλεοπτική συνέντευξη την Τρίτη- δεν θα έπρεπε να αποτελεί έκπληξη. Ο Χάνος, ο οποίος πιστώνεται ότι αποκάλυψε μερικά από τα λογιστικά θέματα που οδήγησε στην πτώχευση της Enron το 2001, είναι γνωστή για την εύρεση μετοχών που πρόκειται να πέσει.
Οι μετοχές της AMC φαίνονται εύστοχος στόχος για τους short sellers. Η εταιρεία δεν κερδίζει χρήματα και η χρηματιστηριακή της αξία περίπου 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι μεγαλύτερη από ό,τι ήταν πριν η πανδημία καταστρέψει την κινηματογραφική επιχείρηση το 2020.
Αλλά η Chanos δεν είναι απλώς μια μικρή μετοχή της AMC. Κατέχει επίσης προνομιούχες μετοχές της AMC—προνομιούχες μετοχές που ξεκίνησαν να διαπραγματεύονται αυτή την εβδομάδα με το σύμβολο «APE».
Οι μονάδες APE, που διανέμονται ως μέρισμα στους κατόχους κοινών μετοχών AMC, προορίζονται να έχουν το ίδιο οικονομικό και δικαίωμα ψήφου με τις κανονικές μετοχές. Ωστόσο, τα δύο περιουσιακά στοιχεία πωλούνται σε πολύ διαφορετικές τιμές, παρόλο που είναι ουσιαστικά ισοδύναμες.
Οι μετοχές της APE ξεκίνησαν να διαπραγματεύονται για περίπου $7. Διαπραγματεύτηκαν στα 5.22 $ περίπου την Τρίτη, ενώ η μετοχή της AMC παρέμεινε στα 11 $ περίπου.
Αυτό το χάσμα τιμών και η πιθανότητα συρρίκνωσης είναι αυτό που τράβηξε το ενδιαφέρον του Chanos. Η εταιρεία του δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλια σχετικά με το εμπόριο ή τους κινδύνους του.
Οι κύριοι κίνδυνοι φαίνεται να είναι η ρευστότητα και το χρονοδιάγραμμα. Οι μετοχές της APE δεν διαπραγματεύονται τόσο όσο η μετοχή της AMC, επομένως η εκφόρτωση πολλών APE θα μπορούσε να μεταφέρει σημαντικά την τιμή. Αυτό θα δυσκόλευε το πλεονέκτημα εάν η τιμή των μετοχών της APE κινηθεί κοντά σε αυτήν της κανονικής μετοχής της AMC. Επιπλέον, ένας short πωλητής μετοχών AMC θα μπορούσε να χρειαστεί να κλείσει τη θέση του για διάφορους λόγους. Το τίμημα για να γίνει αυτό θα μπορούσε να απέχει πολύ από το σημείο όπου διαπραγματεύονται οι μονάδες APE.
Ωστόσο, εάν ένας επενδυτής ή έμπορος έχει το στομάχι, το κεφάλαιο και την υπομονή να εκτελέσει το arbitrage, το χάσμα APE/AMC θα πρέπει θεωρητικά να κλείσει με την πάροδο του χρόνου. Την Τετάρτη, η μετοχή της AMC ήταν περίπου στα 9.50 δολάρια, ενώ οι μονάδες APE ήταν περίπου στα 7.30 δολάρια. Το τρέχον κενό είναι $2.20, αντιπροσωπεύοντας μερικά δολάρια κέρδους διαθέσιμο με χαμηλό αλλά μη μηδενικό κίνδυνο.
Γιατί η AMC εξέδωσε ακόμη και τις μονάδες ΑΠΕ είναι μια καλή ερώτηση. Φαίνεται να είναι ένα νεύμα στους εμπόρους και την ταινία Η άνοδος του πλανήτη των πιθήκων. Το Ape trading αναφέρεται χαλαρά στην ιδέα ότι εάν τα άτομα συνενωθούν, είναι αρκετά δυνατά για να κάψουν τους short sellers - παίκτες της αγοράς που πωλούν δανεικές μετοχές, ελπίζοντας να το αγοράσουν ξανά αργότερα σε χαμηλότερη τιμή.
Η στρατηγική του πιο ισχυρού μαζί φαίνεται να λειτούργησε στο πρόσφατο παρελθόν. Οι έμποροι μιμιδίων εστιάζουν σε εταιρείες όπως π.χ
GameStop
(GME) έχουν προκαλέσει κάποια επικά σύντομα συμπιέσεις τα τελευταία χρόνια.
Μια συμπίεση είναι αυτό που συμβαίνει όταν οι ανοικτοί πωλητές αναγκάζονται να καλύψουν θέσεις - πιθανώς για να περιορίσουν τις αυξανόμενες απώλειες - οδηγώντας σε αιχμές των τιμών στην υποκείμενη μετοχή που δεν εξηγούνται εύκολα από τα θεμελιώδη στοιχεία της εταιρείας.
Τον Μάρτιο, για παράδειγμα, περίπου το 20% των μετοχών που ήταν διαθέσιμες για διαπραγμάτευση στην AMC δανείστηκαν και πουλήθηκαν ανοικτά. Αυτό είναι περίπου 10 φορές το μέσο βραχυπρόθεσμο ενδιαφέρον σε ένα
S & P 500
στοκ. Οι πωλητές short που βιάζονται να καλύψουν μπορεί να ήταν μέρος του λόγου που οι μετοχές έφτασαν τα 21 $ ανά μετοχή από 8 $ σε διάστημα δύο εβδομάδων κατά τη διάρκεια αυτού του μήνα.
Ο Connor Smith συνέβαλε σε αυτό το άρθρο.