Η διάσπαση μετοχών της Amazon κλέβει την παράσταση από την Apple. Είναι η AMZN προετοιμασμένη για να γίνει η μεγαλύτερη συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης ενιαίας μετοχής;

Η διάσπαση μετοχών 20 προς 1 της Amazon πραγματοποιήθηκε στις 6 Ιουνίου και η μετοχή διαπραγματεύεται υψηλότερα ως αποτέλεσμα. Μα γιατί? Δεν έχουν νόημα οι διασπάσεις μετοχών;

Η απάντηση είναι πιο περίπλοκη από ό,τι νομίζετε — ειδικά αν είστε έμπορος επιλογών.

Ας δούμε τους διαφορετικούς τρόπους με τους οποίους η διάσπαση της Amazon θα επηρεάσει την αγορά επιλογών.

Φθηνότερο για να αντισταθμίσετε μια επένδυση

Όταν το Amazon (AMZN) - Λάβετε την αναφορά Amazon.com, Inc αποκάλυψε για πρώτη φορά ότι χώριζαν τις μετοχές τους, ο συνιδρυτής της Market Rebellion Pete Najarian επεσήμανε μερικά από τα οφέλη ότι η κίνηση θα μπορούσε να έχει για τους εμπόρους και τους επενδυτές που θέλουν να αντισταθμίσουν τις θέσεις τους.

«[Οι διασπάσεις μετοχών] ανοίγουν τις αγορές παραγώγων. Κάτι που ήταν μια επιλογή $50 που κάποιος πιθανότατα δεν μπορούσε να ανταλλάξει, μπορεί τώρα να αγοραστεί με πολύ χαμηλότερο κόστος. Και στην πορεία μπορείτε να αντισταθμίσετε την αρνητική πλευρά ή μπορείτε να κάνετε κάτι για την ανάποδη».

Αυτό σημαίνει ότι οι έμποροι που είναι μακροχρόνιες μετοχές της Amazon θα έχουν πολύ πιο εύκολο χρόνο χρησιμοποιώντας επιλογές για να μετριάσουν τον κίνδυνο για τη θέση τους. Οι επιλογές προσφέρουν διάφορους τρόπους για να το κάνετε αυτό.

Συνηθέστερα, οι έμποροι μπορούν να χρησιμοποιήσουν καλυμμένες κλήσεις για να εισπράξουν premium δικαιωμάτων προαίρεσης σε μια μετοχή της οποίας κατέχουν τουλάχιστον 100 μετοχές. Την Παρασκευή πριν από τη διάσπαση, 100 μετοχές θα κόστιζε $244,700 δολάρια. Τώρα, συγκρίνετε αυτήν την επένδυση του τετάρτου εκατομμυρίου δολαρίων με μια προσαρμοσμένη κατάτμηση 12,235 $!

Οι καλυμμένες κλήσεις δεν είναι η μόνη στρατηγική αντιστάθμισης κινδύνου που επωφελείται από τη διάσπαση. Όπως είπε ο Pete στο παραπάνω απόσπασμα, οι ίδιες οι επιλογές είναι πολύ πιο προσιτές - που σημαίνει ότι οι επενδυτές θα έχουν πολύ πιο εύκολο χρόνο να επωφεληθούν από τις μακροχρόνιες θέσεις και τα spreads σύντομων κλήσεων για να προστατεύσουν την επένδυσή τους.

Ο Pete Najarian χρησιμοποιεί καλυμμένες κλήσεις για να αντισταθμίσει τις επενδύσεις του. Ανακαλύψτε πώς με Οι καλυμμένες κλήσεις του Πιτ και μάθετε τη στρατηγική που χρησιμοποιούν οι επαγγελματίες έμποροι για να υπερασπιστούν το μακροπρόθεσμο χαρτοφυλάκιό τους.

Πιο εύκολο να γίνεις επιθετικός

Στην παραπάνω ενότητα, μιλάμε για το πώς η διάσπαση των μετοχών της Amazon διευκολύνει επενδυτές για να παίξει άμυνα με επιλογές. Αλλά υπάρχει μια άλλη όψη σε αυτό το νόμισμα - εμπόρους χρησιμοποιούν αυτές τις επιλογές σε λογικές τιμές για να παίξουν αδίκημα. Και τη Δευτέρα, ο αλγόριθμος Heat Seeker της Market Rebellion εντόπισε έναν έμπορο να το κάνει με ΜΕΓΑΛΟ τρόπο.

Πηγή: Market Rebellion's Unusual Option Activity

Ο Jon Najarian μίλησε για αυτό το τεράστιο call trade στη σημερινή έκδοση του CNBC Ημερήσια έκθεση.

«Σήμερα το πρωί, 35,000 από τις εβδομαδιαίες κλήσεις 130 $ αγοράστηκαν σε ένα τεράστιο μπλοκ. Δηλαδή 3.5 εκατομμύρια ισοδύναμο μετοχών. Δεν είναι μόνο ότι οι άνθρωποι έχουν περισσότερη πρόσβαση στις μετοχές, αλλά και εκείνες οι επιλογές που απλώς εκρήγνυνται. Οι όγκοι εκεί θα είναι αρκετά ενδεικτικοί για το πού πηγαίνει αυτή η μετοχή στο μέλλον."

Αυτές οι κλήσεις θα ήταν στην απεργία των 2,600 δολαρίων και θα κοστίζουν μεταξύ 22.00 $ και 38.80 $ ανά συμβόλαιο. Αυτή η αγορά πολλών εκατομμυρίων δολαρίων βάζει στο κρεβάτι την αφήγηση ότι η διάσπαση των μετοχών της Amazon είναι «σημαντικό μόνο για τους εμπόρους λιανικής".

Η Amazon κλέβει την παράσταση από την Apple

Δεν είναι μόλις την τιμή των επιλογών που επηρεάζονται άμεσα από τη διάσπαση. Είναι επίσης περίπου ρευστότητα. Πριν από τη διάσπαση της Amazon, ο βασιλιάς των επιλογών ήταν η Apple (AAPL) - Λάβετε την αναφορά Apple Inc. Αλλά τώρα που το ανοιχτό ενδιαφέρον της Amazon ήταν πολλαπλασιάζεται με συντελεστή 20, ο γίγαντας του ηλεκτρονικού εμπορίου πρόκειται να αμφισβητήσει τον κυρίαρχο πρωταθλητή Apple για τον τίτλο του μεγαλύτερου όγκου δικαιωμάτων προαίρεσης σε μία μόνο μετοχή.

Αυτό είναι προφανές όταν κοιτάξετε την τεράστια απόκλιση της Δευτέρας στον όγκο των δικαιωμάτων προαίρεσης — 2.611 εκατομμύρια συμβόλαια που διαπραγματεύτηκαν στην Amazon, υποβαθμίζοντας τα 959K της Apple.

Κάντε κύλιση για να συνεχίσετε

Ο αυξημένος όγκος έχει μια σειρά από διαδοχικές επιδράσεις στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, όπως τα πιο αυστηρά spreads προσφοράς/ζήτησης που προσφέρουν στους εμπόρους καλύτερη εκτέλεση εντολών. Αλλά το πιο σημαντικό, όταν ο όγκος των δικαιωμάτων προαίρεσης αρχίζει να αυξάνεται, η σιωπηρή μεταβλητότητα συχνά αυξάνεται παράλληλα με αυτό, οδηγώντας σε μεγαλύτερη εξωγενή αξία στο συμβόλαιο.

Εν συντομία: ο υψηλός όγκος είναι ένας άλλος παράγοντας με τη δυνατότητα να αυξήσει τις τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης.

Πώς οι διασπάσεις μετοχών επηρεάζουν το Delta και το Gamma

Καλύψαμε πώς η διάσπαση του Amazon έχει τη δυνατότητα να αυξήσει τον όγκο και, στη συνέχεια, τη συνεπαγόμενη αστάθεια — αλλά υπάρχουν δύο ακόμη μετρήσεις επιλογής στις οποίες οι διασπάσεις μετοχών έχουν σημαντική επίδραση: δέλτα και γάμμα.

Τα ελληνικά επιλογών είναι μετρήσεις που καθορίζουν πόσο αξίζει μια επιλογή. Χωρίς να μπούμε πολύ στα αγριόχορτα, ας ορίσουμε γρήγορα αυτούς τους δύο Έλληνες.

ΔΕΛΤΑ: Το ποσοστό μεταβολής στο ασφάλιστρο ενός δικαιώματος επιλογής ανά 1 $ αλλαγή στο υποκείμενο στοιχείο ενεργητικού. Οι κλήσεις έχουν θετικό δέλτα, οι θέσεις έχουν αρνητικό δέλτα.
ΓΚΑΜΑ: Το ποσοστό μεταβολής στο δέλτα μιας επιλογής σύμφωνα με κάθε κίνηση 1 $ στην τιμή του υποκείμενου στοιχείου.

Για να το θέσω αλλιώς, το delta είναι σαν το ταχύτητα της αλλαγής μιας επιλογής στην τιμή, και το γάμμα είναι σαν επιτάχυνση μια αλλαγή στην τιμή των δικαιωμάτων.

Αλλά πώς επηρεάζουν πραγματικά αυτές οι μετρήσεις οι διασπάσεις μετοχών και τι σημαίνει για τους κατόχους δικαιωμάτων προαίρεσης; Ας χρησιμοποιήσουμε ένα παράδειγμα για να μάθουμε.

Δέλτα

Φανταστείτε ότι κρατάτε μια επιλογή κλήσης $AMZN στα χρήματα στην προειδοποίηση 2500 $, πριν από τη διαίρεση 20:1, με δέλτα 0.50.

Τι συμβαίνει με το δέλτα όταν αντέχετε τη διαίρεση 20:1; Τώρα έχετε είκοσι κλήσεις απεργίας 125 $, όλες με δέλτα 0.50. Έτσι, παρόλο που τα επιμέρους δέλτα δεν έχουν αλλάξει, το συνολικό δέλτα σας έχει αυξηθεί κατά είκοσι, από μόλις 0.50 έως 1,000! Αυτό σημαίνει ότι μετά τη διάσπαση, τα εν λόγω δικαιώματα είναι είκοσι φορές πιο αντιδραστικά σε μια αλλαγή 1 $ στην τιμή της μετοχής.

Φυσικά, υπάρχει ένα αντίβαρο σε αυτό το αποτέλεσμα — η τιμή της μετοχής μειώνεται κατά είκοσι φορές! Παρά το γεγονός ότι α δολάριο η αλλαγή σημαίνει πολύ περισσότερα για την εν λόγω επιλογή, εξακολουθεί να είναι το ίδιο από το α ποσοστό βάση.

Ωστόσο, αυτή η ουσιαστική αλλαγή στο συνολικό δέλτα μπορεί να κάνει τεράστια διαφορά για τους κατόχους δικαιωμάτων προαίρεσης και είναι μια σημαντική μέτρηση που πρέπει να παρακολουθείτε.

Gamma

Οι επιπτώσεις ενός διαχωρισμού μετοχών σε ένα γάμμα δικαιωμάτων προαίρεσης είναι ακόμη πιο έντονες. Ας επανεξετάσουμε το παραπάνω παράδειγμα: την επιλογή κλήσης $AMZN στα χρήματα, για να μάθουμε γιατί.

Στο παράδειγμα, φανταστείτε ότι η επιλογή κλήσης προειδοποίησης 2500 $ at-the-money έχει γάμα 0.002. Αυτό σημαίνει ότι εάν έχετε δέλτα 0.50 και η μετοχή αυξηθεί κατά 10 $, η επιλογή σας θα κερδίσει δύο δέλτα, αυξάνοντας το συνολικό δέλτα σας στο 0.52! Το ίδιο ισχύει και αντίστροφα. Εάν η μετοχή πέσει κατά 1 $, χάσατε δύο δέλτα και τώρα έχετε μια επιλογή δέλτα 0.48!

Αλλά τώρα, έχετε μια διαίρεση 20:1 για να λάβετε υπόψη: τι συμβαίνει με το γάμμα της επιλογής σας;

Έχετε είκοσι επιλογές κλήσης, στην προειδοποίηση $125, και το γάμμα πολλαπλασιάζεται επί είκοσι, που σημαίνει ότι το γάμμα είναι τώρα 0.04 για κάθε επιλογή. Τώρα λοιπόν, έχετε είκοσι φορές περισσότερες επιλογές και είκοσι φορές περισσότερη γάμμα (από 0.002 pre-split σε 0.8 post split), οδηγώντας σε συνολική αύξηση του γάμμα 40x!

Εν ολίγοις, αυτό σημαίνει ότι τα δικαιώματα που διατηρούνται μέσω του διαχωρισμού είναι τελικά πιο ευαίσθητα στις αλλαγές στην τιμή της μετοχής λόγω των επιπτώσεων που προκαλούνται από τη μεγέθυνση γάμμα.

Η κατώτατη γραμμή

Η διάσπαση μετοχών της Amazon παρουσιάζει αυξημένες ευκαιρίες για τους εμπόρους δικαιωμάτων προαίρεσης. Οι φθηνότερες επιλογές σημαίνουν περισσότερες ευκαιρίες για τους εμπόρους να αποκτήσουν ανοδική πορεία και πτωτική έκθεση στο Amazon. Περισσότερες ευκαιρίες για τους επενδυτές να αντισταθμίσουν θέσεις. Υψηλότερη ρευστότητα και, ενδεχομένως, υψηλότερη τεκμαρτή μεταβλητότητα παράλληλα με αυτήν.

Πηγή: https://www.thestreet.com/investing/options/is-amzn-primed-to-become-the-largest-single-stock-option-trade?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo