Οι μετοχές της Coinbase αυξήθηκαν κατά 1.2% στις 12 Ιανουαρίου, αφού η εταιρεία ανακοίνωσε ότι εξαγόρασε το FairX, ένα νέο χρηματιστήριο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που ελέγχεται από την Επιτροπή Συναλλαγών Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων των ΗΠΑ. Αντιπροσωπεύει μια καθυστερημένη κίνηση από την πλευρά του εμπορικού γίγαντα των ΗΠΑ. Οι ανταγωνιστές FTX, Binance και Kraken ήταν όλοι στην αγορά παραγώγων κρυπτογράφησης μέχρι το 2019.
Ακόμα κι έτσι, μια καθυστερημένη είσοδος δεν σημαίνει ότι δεν έχει μείνει τίποτα στο τραπέζι. Οι αγορές παραγώγων κρυπτονομισμάτων έχουν υποστεί ταχεία εκθετική ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια. Καθώς το Bitcoin ανέβηκε σε νέα υψηλά όλων των εποχών τον Οκτώβριο του 2021, το συνολικό ανοιχτό ενδιαφέρον των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin έφτασε στο αποκορύφωμά του πάνω από τα 28 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένο κατά 600% από το προηγούμενο έτος. Η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, αν και ελαφρώς λιγότερο εδραιωμένη από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, βρίσκεται σε παρόμοια τροχιά.
Μια αναπτυσσόμενη αγορά
Γιατί οι έμποροι συρρέουν σε παράγωγα κρυπτονομισμάτων; Επειδή επιτρέπουν στους εμπόρους να αποκτήσουν έκθεση στο Bitcoin με υψηλή μόχλευση, μεγεθύνοντας τις πιθανές αποδόσεις. Δεδομένης της περιβόητης αστάθειας της κρυπτογράφησης, όσοι μπορούν να μετρήσουν σωστά την αγορά έχουν την ευκαιρία να αποκομίσουν σημαντικά κέρδη.
Ωστόσο, η μόχλευση έρχεται με κίνδυνο. Εάν ένας έμπορος καταλήξει στην χαμένη πλευρά μιας συναλλαγής, μπορεί να αντισταθεί σε ζημίες πολύ μεγαλύτερες από το αρχικό του ποντάρισμα. Για να αντισταθμίσουν αυτόν τον κίνδυνο, πολλοί έμποροι χρησιμοποιούν επιλογές.
Ενώ ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης υποχρεώνει κάποιον να κλείσει τη συναλλαγή κατά τη λήξη, ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης του δίνει τη δυνατότητα να το κλείσει, αλλά χωρίς υποχρέωση, πληρώνοντας ένα ασφάλιστρο. Έτσι, οι έμποροι χρησιμοποιούν εξελιγμένες στρατηγικές για να δημιουργήσουν χαρτοφυλάκια παραγώγων που αντισταθμίζουν τις συνολικές θέσεις κινδύνου τους.
Έτσι, όταν τα μη ρυθμιζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κρυπτονομισμάτων έφτασαν για πρώτη φορά στη σκηνή χάρη στην BitMEX το 2014, ήταν αρκετά ελκυστικά για τους εμπόρους λιανικής με υψηλά στοιχήματα, αλλά πολύ επικίνδυνα για τα ιδρύματα. Ακόμη και όταν η CME και η Cboe κυκλοφόρησαν τα πρώτα τους προθεσμιακά προϊόντα με υποστήριξη bitcoin τον Δεκέμβριο του 2017, η υποδοχή από τους θεσμικούς εμπόρους ήταν χλιαρή. Τόσο πολύ, που η Cboe έκανε τη δική της προσφορά λίγο περισσότερο από ένα χρόνο αργότερα.
Οι θεσμοί εισέρχονται
Η Deribit ήταν η πρώτη που κυκλοφόρησε στην αγορά με επιλογές που υποστηρίζονται από κρυπτονομίσματα, αλλά μόλις άρχισαν να ακολουθούν άλλες, λειτούργησε ως καταλύτης για τη συνολική ανάπτυξη των παραγώγων κρυπτονομισμάτων. Ωστόσο, αυτή είναι μια αγορά που μόλις ξεκινάει και οι ειδικοί προβλέπουν ότι υπάρχει αρκετή ανάπτυξη ακόμη μπροστά – ιδιαίτερα στο θεσμικό τμήμα.
Είναι ένα κενό που το κορυφαίο ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης AAX ανεβαίνει να καλύψει, τοποθετώντας τον εαυτό του για σημαντική περαιτέρω ανάπτυξη το 2022. Το AAX είναι το πρώτο χρηματιστήριο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που τροφοδοτείται από το Millennium Exchange της LSEG Technology, τον ίδιο κινητήρα που οδηγεί στην πρώτη κεφαλαιαγορά . Ξεκίνησε το 2019 και εγγράφηκε στις Σεϋχέλλες, είναι επίσης το πρώτο στο είδος του που εντάχθηκε στην Πλατφόρμα Συνεργατών του Ομίλου Χρηματιστηρίου του Λονδίνου.
Μαζί με πάνω από 50 ζεύγη κρυπτογράφησης, η AAX προσφέρει επίσης μια μεγάλη ποικιλία από συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αέναης που υποστηρίζονται από BTC, ETH, LTC, XRP, DOT και άλλα altcoin με κορυφαίες επιδόσεις. Οι χρήστες μπορούν να επωφεληθούν από υψηλή μόχλευση έως και 100x για συναλλαγές σε ασφαλείς αγορές με υψηλή ρευστότητα. Οι χρεώσεις είναι επίσης χαμηλές, με μόνο μια χρέωση 0.1% που μπορεί να μειωθεί σε μόλις 0.064% πληρώνοντας με το εγγενές διακριτικό AAB της πλατφόρμας.
Ενώ το AAX είναι μια συμβατή και έτοιμη για ιδρύματα πλατφόρμα, στοχεύει επίσης να προσελκύσει μια ευρεία βάση επαγγελματιών και λιανικών χρηστών κρυπτονομισμάτων με το ευρύ φάσμα των θυγατρικών υπηρεσιών του, όπως η εξόρυξη ρευστότητας DeFi και τα προγράμματα αποταμίευσης που δημιουργούν απόδοση.
DeFi – Ένα νέο σύνορο
Η αγορά των αποκεντρωμένων παραγώγων είναι ακόμη πιο εκκολαπτόμενη από την κεντρική αγορά, αλλά προσφέρει τεράστιες δυνατότητες. Οι πρώτοι νεοεισερχόμενοι όπως το dYdX, το Synthetix και το Mirror Protocol άνοιξαν το μονοπάτι προσφέροντας προϊόντα που βασίζονται σε διακριτικά σχεδιασμένα να παρακολουθούν την απόδοση όλων των ειδών περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων, των νομισμάτων fiat, ακόμη και των μετοχών πραγματικού κόσμου.
Ωστόσο, όπως και τα κεντρικά αντίστοιχά τους, έχουν τον περιορισμό ότι οι χρήστες μπορούν να ανταλλάσσουν μόνο τη γκάμα των προσφερόμενων προϊόντων. Εάν προκύψει ένα νέο, ανερχόμενο διακριτικό και ένας χρήστης επιθυμεί να διαπραγματευτεί παράγωγα αυτού του διακριτικού, πρέπει να περιμένει έως ότου το καταγράψει ένα υπάρχον παράγωγο DEX, κάτι που μπορεί να περιλαμβάνει τη διακυβέρνηση της κοινότητας.
Το SynFutures προσφέρει ένα μοναδικό σημείο πώλησης σε σύγκριση με τον ανταγωνισμό – αγορές που δημιουργούνται από τους χρήστες. Οποιοσδήποτε μπορεί να καταχωρήσει οποιοδήποτε ζεύγος συναλλαγών μέσα σε λίγα δευτερόλεπτα, κάθε έργο μπορεί να δημιουργήσει τη δική του αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περιθωριοποιημένη σε μάρκες έργου.
Όπως πολλά αποκεντρωμένα χρηματιστήρια, το SynFutures χρησιμοποιεί αυτοματοποιημένους διαπραγματευτές αγοράς για να εξασφαλίσει συνεχή παροχή ρευστότητας. Ωστόσο, λόγω της προσφοράς της ως ανταλλαγής συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και όχι ως υπηρεσία ανταλλαγής διακριτικών, λειτουργεί ένα μοντέλο ενιαίου διακριτικού που επιτρέπει στους χρήστες να παρέχουν ρευστότητα με ένα μόνο περιουσιακό στοιχείο.
Το SynFutures προσφέρει επίσης μια μοναδική δυνατότητα που ονομάζεται "NFTures", επιτρέποντας στους χρήστες να λαμβάνουν μοχλευμένες θέσεις long ή short έναντι των NFT, επιτρέποντάς τους να κάνουν κερδοσκοπία στις αγορές χωρίς να χρειάζεται να κατέχουν πραγματικά NFT. Λαμβάνοντας υπόψη ότι οι αγορές μπορεί συχνά να είναι σχετικά μη ρευστοποιημένες, αυτό αντιπροσωπεύει μια σημαντική ευκαιρία.
Ενώ υπάρχει μόνο ένα περιορισμένο κοινό για τις συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης υψηλού πονταρίσματος, η AAX και η SynFutures είναι και οι δύο προετοιμασμένες για να κεφαλαιοποιήσουν τους δύο μεγαλύτερους τομείς ανάπτυξης στα παράγωγα κρυπτονομισμάτων το 2022 – ιδρύματα και αποκεντρωμένες συναλλαγές. Ωστόσο, μπορούμε να αναμένουμε ότι αυτή η επέκταση της αγοράς θα συνεχιστεί για τα επόμενα χρόνια, καθώς τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και τα παράγωγα προϊόντα συνεχίζουν να εδραιώνουν τη θέση τους στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές.
Οι μετοχές της Coinbase αυξήθηκαν κατά 1.2% στις 12 Ιανουαρίου, αφού η εταιρεία ανακοίνωσε ότι εξαγόρασε το FairX, ένα νέο χρηματιστήριο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που ελέγχεται από την Επιτροπή Συναλλαγών Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων των ΗΠΑ. Αντιπροσωπεύει μια καθυστερημένη κίνηση από την πλευρά του εμπορικού γίγαντα των ΗΠΑ. Οι ανταγωνιστές FTX, Binance και Kraken ήταν όλοι στην αγορά παραγώγων κρυπτογράφησης μέχρι το 2019.
Ακόμα κι έτσι, μια καθυστερημένη είσοδος δεν σημαίνει ότι δεν έχει μείνει τίποτα στο τραπέζι. Οι αγορές παραγώγων κρυπτονομισμάτων έχουν υποστεί ταχεία εκθετική ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια. Καθώς το Bitcoin ανέβηκε σε νέα υψηλά όλων των εποχών τον Οκτώβριο του 2021, το συνολικό ανοιχτό ενδιαφέρον των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin έφτασε στο αποκορύφωμά του πάνω από τα 28 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένο κατά 600% από το προηγούμενο έτος. Η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, αν και ελαφρώς λιγότερο εδραιωμένη από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, βρίσκεται σε παρόμοια τροχιά.
Μια αναπτυσσόμενη αγορά
Γιατί οι έμποροι συρρέουν σε παράγωγα κρυπτονομισμάτων; Επειδή επιτρέπουν στους εμπόρους να αποκτήσουν έκθεση στο Bitcoin με υψηλή μόχλευση, μεγεθύνοντας τις πιθανές αποδόσεις. Δεδομένης της περιβόητης αστάθειας της κρυπτογράφησης, όσοι μπορούν να μετρήσουν σωστά την αγορά έχουν την ευκαιρία να αποκομίσουν σημαντικά κέρδη.
Ωστόσο, η μόχλευση έρχεται με κίνδυνο. Εάν ένας έμπορος καταλήξει στην χαμένη πλευρά μιας συναλλαγής, μπορεί να αντισταθεί σε ζημίες πολύ μεγαλύτερες από το αρχικό του ποντάρισμα. Για να αντισταθμίσουν αυτόν τον κίνδυνο, πολλοί έμποροι χρησιμοποιούν επιλογές.
Ενώ ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης υποχρεώνει κάποιον να κλείσει τη συναλλαγή κατά τη λήξη, ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης του δίνει τη δυνατότητα να το κλείσει, αλλά χωρίς υποχρέωση, πληρώνοντας ένα ασφάλιστρο. Έτσι, οι έμποροι χρησιμοποιούν εξελιγμένες στρατηγικές για να δημιουργήσουν χαρτοφυλάκια παραγώγων που αντισταθμίζουν τις συνολικές θέσεις κινδύνου τους.
Έτσι, όταν τα μη ρυθμιζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κρυπτονομισμάτων έφτασαν για πρώτη φορά στη σκηνή χάρη στην BitMEX το 2014, ήταν αρκετά ελκυστικά για τους εμπόρους λιανικής με υψηλά στοιχήματα, αλλά πολύ επικίνδυνα για τα ιδρύματα. Ακόμη και όταν η CME και η Cboe κυκλοφόρησαν τα πρώτα τους προθεσμιακά προϊόντα με υποστήριξη bitcoin τον Δεκέμβριο του 2017, η υποδοχή από τους θεσμικούς εμπόρους ήταν χλιαρή. Τόσο πολύ, που η Cboe έκανε τη δική της προσφορά λίγο περισσότερο από ένα χρόνο αργότερα.
Οι θεσμοί εισέρχονται
Η Deribit ήταν η πρώτη που κυκλοφόρησε στην αγορά με επιλογές που υποστηρίζονται από κρυπτονομίσματα, αλλά μόλις άρχισαν να ακολουθούν άλλες, λειτούργησε ως καταλύτης για τη συνολική ανάπτυξη των παραγώγων κρυπτονομισμάτων. Ωστόσο, αυτή είναι μια αγορά που μόλις ξεκινάει και οι ειδικοί προβλέπουν ότι υπάρχει αρκετή ανάπτυξη ακόμη μπροστά – ιδιαίτερα στο θεσμικό τμήμα.
Είναι ένα κενό που το κορυφαίο ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης AAX ανεβαίνει να καλύψει, τοποθετώντας τον εαυτό του για σημαντική περαιτέρω ανάπτυξη το 2022. Το AAX είναι το πρώτο χρηματιστήριο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που τροφοδοτείται από το Millennium Exchange της LSEG Technology, τον ίδιο κινητήρα που οδηγεί στην πρώτη κεφαλαιαγορά . Ξεκίνησε το 2019 και εγγράφηκε στις Σεϋχέλλες, είναι επίσης το πρώτο στο είδος του που εντάχθηκε στην Πλατφόρμα Συνεργατών του Ομίλου Χρηματιστηρίου του Λονδίνου.
Μαζί με πάνω από 50 ζεύγη κρυπτογράφησης, η AAX προσφέρει επίσης μια μεγάλη ποικιλία από συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αέναης που υποστηρίζονται από BTC, ETH, LTC, XRP, DOT και άλλα altcoin με κορυφαίες επιδόσεις. Οι χρήστες μπορούν να επωφεληθούν από υψηλή μόχλευση έως και 100x για συναλλαγές σε ασφαλείς αγορές με υψηλή ρευστότητα. Οι χρεώσεις είναι επίσης χαμηλές, με μόνο μια χρέωση 0.1% που μπορεί να μειωθεί σε μόλις 0.064% πληρώνοντας με το εγγενές διακριτικό AAB της πλατφόρμας.
Ενώ το AAX είναι μια συμβατή και έτοιμη για ιδρύματα πλατφόρμα, στοχεύει επίσης να προσελκύσει μια ευρεία βάση επαγγελματιών και λιανικών χρηστών κρυπτονομισμάτων με το ευρύ φάσμα των θυγατρικών υπηρεσιών του, όπως η εξόρυξη ρευστότητας DeFi και τα προγράμματα αποταμίευσης που δημιουργούν απόδοση.
DeFi – Ένα νέο σύνορο
Η αγορά των αποκεντρωμένων παραγώγων είναι ακόμη πιο εκκολαπτόμενη από την κεντρική αγορά, αλλά προσφέρει τεράστιες δυνατότητες. Οι πρώτοι νεοεισερχόμενοι όπως το dYdX, το Synthetix και το Mirror Protocol άνοιξαν το μονοπάτι προσφέροντας προϊόντα που βασίζονται σε διακριτικά σχεδιασμένα να παρακολουθούν την απόδοση όλων των ειδών περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων, των νομισμάτων fiat, ακόμη και των μετοχών πραγματικού κόσμου.
Ωστόσο, όπως και τα κεντρικά αντίστοιχά τους, έχουν τον περιορισμό ότι οι χρήστες μπορούν να ανταλλάσσουν μόνο τη γκάμα των προσφερόμενων προϊόντων. Εάν προκύψει ένα νέο, ανερχόμενο διακριτικό και ένας χρήστης επιθυμεί να διαπραγματευτεί παράγωγα αυτού του διακριτικού, πρέπει να περιμένει έως ότου το καταγράψει ένα υπάρχον παράγωγο DEX, κάτι που μπορεί να περιλαμβάνει τη διακυβέρνηση της κοινότητας.
Το SynFutures προσφέρει ένα μοναδικό σημείο πώλησης σε σύγκριση με τον ανταγωνισμό – αγορές που δημιουργούνται από τους χρήστες. Οποιοσδήποτε μπορεί να καταχωρήσει οποιοδήποτε ζεύγος συναλλαγών μέσα σε λίγα δευτερόλεπτα, κάθε έργο μπορεί να δημιουργήσει τη δική του αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περιθωριοποιημένη σε μάρκες έργου.
Όπως πολλά αποκεντρωμένα χρηματιστήρια, το SynFutures χρησιμοποιεί αυτοματοποιημένους διαπραγματευτές αγοράς για να εξασφαλίσει συνεχή παροχή ρευστότητας. Ωστόσο, λόγω της προσφοράς της ως ανταλλαγής συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και όχι ως υπηρεσία ανταλλαγής διακριτικών, λειτουργεί ένα μοντέλο ενιαίου διακριτικού που επιτρέπει στους χρήστες να παρέχουν ρευστότητα με ένα μόνο περιουσιακό στοιχείο.
Το SynFutures προσφέρει επίσης μια μοναδική δυνατότητα που ονομάζεται "NFTures", επιτρέποντας στους χρήστες να λαμβάνουν μοχλευμένες θέσεις long ή short έναντι των NFT, επιτρέποντάς τους να κάνουν κερδοσκοπία στις αγορές χωρίς να χρειάζεται να κατέχουν πραγματικά NFT. Λαμβάνοντας υπόψη ότι οι αγορές μπορεί συχνά να είναι σχετικά μη ρευστοποιημένες, αυτό αντιπροσωπεύει μια σημαντική ευκαιρία.
Ενώ υπάρχει μόνο ένα περιορισμένο κοινό για τις συναλλαγές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης υψηλού πονταρίσματος, η AAX και η SynFutures είναι και οι δύο προετοιμασμένες για να κεφαλαιοποιήσουν τους δύο μεγαλύτερους τομείς ανάπτυξης στα παράγωγα κρυπτονομισμάτων το 2022 – ιδρύματα και αποκεντρωμένες συναλλαγές. Ωστόσο, μπορούμε να αναμένουμε ότι αυτή η επέκταση της αγοράς θα συνεχιστεί για τα επόμενα χρόνια, καθώς τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και τα παράγωγα προϊόντα συνεχίζουν να εδραιώνουν τη θέση τους στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές.
Πηγή: https://www.financemagnates.com/thought-leadership/all-eyes-on-the-futures-whats-up-for-crypto-derivatives-in-2022/