Η Alibaba (δηλαδή: BABA) αναμένεται να αναφέρει καθαρά έσοδα 5.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τους τελευταίους τρεις μήνες του 2021, με βάση τις εκτιμήσεις των αναλυτών που συμμετείχαν σε έρευνα του FactSet. Το κέρδος σε αυτό το εύρος θα συγκριθεί με 12.3 δισεκατομμύρια δολάρια που καρπώθηκε από το ηλεκτρονικό εμπόριο και το cloud computing το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους, σημειώνοντας πτώση άνω του 58%.
Μπορεί να εξηγηθεί.
Η μείωση του κέρδους φαίνεται λιγότερο κακή χρησιμοποιώντας την προτιμώμενη προσαρμοσμένη μέτρηση της Alibaba, η οποία είναι επίσης ο αριθμός των κερδών που παρακολουθούν περισσότερο οι αναλυτές.
Η Alibaba αναμένεται να αναφέρει κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (Ebitda) ύψους 8.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το τρίμηνο, τα οποία θα ήταν μόλις 23% λιγότερο από τα Ebitda των 10.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο τέλος του 2020.
Ωστόσο, αυτή είναι μια μεγάλη πτώση. Τι κρύβεται πίσω από αυτό;
«Είναι η συνέπεια της επιβράδυνσης της αύξησης των εσόδων και της επιτάχυνσης των δαπανών», είπε ο Ντάνι Λο, αναλυτής της Guotai Junan Securities —μια από τις μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες της Κίνας. Το χρήστη Barron.
διαβάστε επίσης: Έρχονται τα κέρδη της Alibaba. 4 Αριθμοί για παρακολούθηση.
Ας σπάσουμε.
Ο Law και η ομάδα του βλέπουν τις περισσότερες κινεζικές εταιρείες να αντιμετωπίζουν επιβράδυνση στην κορυφαία γραμμή ή τα έσοδά τους για τέσσερις βασικούς λόγους.
Το πρώτο είναι οι αδύναμες μακροοικονομικές προοπτικές στην Κίνα. Τόσο τα στοιχεία της κυβέρνησης όσο και του ιδιωτικού τομέα δείχνουν ότι οι Κινέζοι καταναλωτές πέρασαν δύσκολες στιγμές, με τις λιανικές πωλήσεις και την ηλεκτρονική κατανάλωση να επιβραδύνονται στο τέλος του 2021. Η οικονομία της Κίνας και οι περιορισμοί που συνδέονται με την αύξηση των κρουσμάτων Covid-19 στην Omicron μοιράζονται την ευθύνη.
Το δεύτερο είναι ένα άκρως ανταγωνιστικό περιβάλλον καθώς ο κλάδος αντιμετωπίζει αντιμονοπωλιακές ρυθμίσεις. Ο κινεζικός τεχνολογικός τομέας χτυπήθηκε το 2021 από μια ρυθμιστική καταστολή από το Πεκίνο, η οποία βοήθησε την Alibaba να χάσει σχεδόν το 50% της αγοραίας αξίας της πέρυσι. Οι αναλυτές τείνουν να πιστεύουν ότι τα χειρότερα έχουν τελειώσει, αν και η περασμένη εβδομάδα έφερε ορισμένα σημάδια ότι οι ρυθμιστικές αρχές συνεχίζουν να παρακολουθούν προσεκτικά τις εξελίξεις στον κλάδο γενικά και την Alibaba και τις θυγατρικές της ειδικότερα.
Ο τρίτος λόγος που αναφέρεται από τον νόμο είναι οι αποφάσεις της Alibaba και άλλων στο ηλεκτρονικό εμπόριο να παραιτηθούν από τα τέλη για τους εμπόρους για να αυξήσουν τη διατήρηση στις πλατφόρμες τους. Αυτό θα αντιπροσώπευε μια στρατηγική επιλογή για τη μείωση των βραχυπρόθεσμων εσόδων υπέρ της μακροπρόθεσμης σταθερότητας.
Ο τέταρτος παράγοντας πίσω από αυτό που φαίνεται, επιφανειακά, σαν μια εκπληκτική πτώση του κέρδους οφείλεται σε αυτό που είναι γνωστό ως το βασικό αποτέλεσμα. Η ανάπτυξη από έτος σε έτος παρακολουθείται στενά από τους επενδυτές όταν οι εταιρείες αναφέρουν κέρδη. Αλλά αυτός ο αριθμός μπορεί να παραμορφωθεί όταν το έτος που συγκρίνεται είναι μη φυσιολογικό. Και το 2020 ήταν αφύσικο. Ιδιαίτερα οι ομάδες ηλεκτρονικού εμπορίου σημείωσαν άνθηση καθώς εκατομμύρια άνθρωποι που είχαν εγκλωβιστεί στο σπίτι λόγω της πανδημίας Covid-19 έκαναν αγορές στο διαδίκτυο. Ενώ τα κέρδη της Alibaba στο τέλος του 2021 είναι πιθανό να είναι σημαντικά χαμηλότερα από το 2020, θα έπρεπε να ήταν ένα από τα πιο κερδοφόρα τρίμηνά της ποτέ.
Αυτοί οι τέσσερις παράγοντες που προσδιορίζονται από τον νόμο αποτελούν βασικό μέρος του γιατί η Alibaba είναι πιθανό να αναφέρει χαμηλότερες πωλήσεις για το πιο πρόσφατο τρίμηνό της. Τα λιγότερα έσοδα τείνουν να σημαίνει και λιγότερα κέρδη, αλλά υπάρχουν και άλλοι παράγοντες που επιβαρύνουν τα ίδια τα κέρδη.
Σε αυτή την περίπτωση, οι υψηλότερες δαπάνες είναι πιθανό να σκάψουν στο κατώτατο όριο. Δεν είναι κακό.
«Πιστεύουμε ότι είναι λογικό για τον τεχνολογικό τομέα της Κίνας να αυξήσει τις δαπάνες για έρευνα και ανάπτυξη, πωλήσεις και μάρκετινγκ και έξοδα διαχείρισης, αυξάνοντας τα ανταγωνιστικά του πλεονεκτήματα», είπε ο Law. «Θα έπρεπε να είναι η νέα κανονικότητα υπό τις αντιμονοπωλιακές πρακτικές».
Η Alibaba άρχισε να παρουσιάζει εντυπωσιακή αύξηση εσόδων όταν ανέφερε για τελευταία φορά κέρδη. Τα κέρδη ήταν επίσης σημαντικά χαμηλότερα από έτος σε έτος το τελευταίο τρίμηνο. Η εικόνα, ουσιαστικά, δεν έχει αλλάξει πολύ. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι η μετοχή δεν θα είναι ασταθής την Πέμπτη.
Οι εκπλήξεις κερδών άνω του 10% πάνω ή κάτω από τις προσδοκίες των αναλυτών για την απόδοση της Alibaba δεν είναι ασυνήθιστες. Ωστόσο, τα κέρδη τα τέσσερα τελευταία τρίμηνα Δεκεμβρίου ήταν, κατά μέσο όρο, 4.25% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Οι μέτοχοι της Alibaba παρασύρθηκαν σε μια άγρια -και κυρίως άσχημη- βόλτα τον περασμένο χρόνο. Αν κάτι μπορεί να αναμένεται από την αντίδραση στα κέρδη, είναι περισσότερο από την ίδια αστάθεια.
Γράψτε στον Jack Denton στο [προστασία μέσω email]