Η Alibaba υπόσχεται να παραμείνει στη Wall Street μετά την απειλή διαγραφής της SEC

Alibaba Group Holding (ΜΠΑΜΠΑ) και το HK:9988 λέει ότι θα «επιδιώξει» να διατηρήσει την καταχώρισή του στις ΗΠΑ, αφού ο πάροχος ηλεκτρονικού εμπορίου προστέθηκε σε μια λίστα παρακολούθησης των ΗΠΑ που θα μπορούσε να οδηγήσει στην εκκίνηση του από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ έχει προστέθηκε πρόσφατα Η Alibaba στη λίστα με τις εταιρείες που παραβαίνουν τον νόμο περί λογοδοσίας αλλοδαπών εταιρειών. Τέτοιες εταιρείες, οι οποίες υποβάλλουν λογαριασμούς που ο λογιστικός βραχίονας της SEC δεν είναι σε θέση να επιθεωρήσει, αντιμετωπίζουν διαγραφή εάν δεν καταθέσουν συμβατούς λογαριασμούς για τρία συνεχόμενα χρόνια.

Ως αποτέλεσμα, οι μετοχές της BABA θα μπορούσαν να αφαιρεθούν από το NYSE το 2024. Η Alibaba έχει ήδη μια δευτερεύουσα εισαγωγή στο Χονγκ Κονγκ από το 2019. Την περασμένη εβδομάδα, είπε θα ίσχυε για μια κύρια εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, μια κίνηση που είναι πιθανό να γίνει πριν από το τέλος του έτους, δίνοντάς του εισαγωγές ίσης θέσης τόσο στη Νέα Υόρκη όσο και στο Χονγκ Κονγκ.

Η Alibaba ελπίζει ότι μια κύρια εισαγωγή στο Χονγκ Κονγκ θα οδηγήσει σε αύξηση του όγκου συναλλαγών. Το πρώτο εξάμηνο του 2022, η συντριπτική πλειονότητα των συναλλαγών της έγινε στη Wall Street, με τον όγκο συναλλαγών της BABA να ανέρχεται κατά μέσο όρο στα 3.2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ την ημέρα, σε σύγκριση με μόλις 0.7 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για το HK:9988 στο Χονγκ Κονγκ.

Οι επενδυτές της ηπειρωτικής χώρας θα αποκτήσουν νέα πρόσβαση στις μετοχές της Alibaba εάν το κοινό πρωτογενές σχέδιο προχωρήσει. Μια κύρια εισαγωγή θα είναι επιλέξιμη για το πρόγραμμα Hong Kong Stock Connect που επιτρέπει σε επενδυτές της ηπειρωτικής Κίνας να επενδύουν σε εταιρείες εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ. Οι δευτερεύουσες καταχωρίσεις δεν πληρούν τις προϋποθέσεις για το πρόγραμμα Stock Connect.

Μετά τη δράση της SEC, οι μετοχές της Alibaba έκλεισαν τη μέρα με πτώση 3.8% στις συναλλαγές στο Χονγκ Κονγκ τη Δευτέρα, έχοντας υποχωρήσει 11.1% την Παρασκευή στη Νέα Υόρκη. Ήταν μια γενικά θετική ημέρα στις συναλλαγές στην Ασία τη Δευτέρα, με τον Topix να σημειώνει άνοδο 1.0% στο Τόκιο και τον δείκτη CSI 300 των ηπειρωτικών κινεζικών εταιρειών να σημειώνει άνοδο 0.5%, ακόμη και αν ο δείκτης αναφοράς Hang Seng του Χονγκ Κονγκ σημείωσε μόλις 0.1%.

Η Alibaba προστέθηκε στη λίστα των μη συμμορφούμενων εταιρειών από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς την Παρασκευή, μαζί με τον ιστότοπο κοινωνικής δικτύωσης μόδας Mogu (MOGU), ο κατασκευαστής ρομπότ φορτισμένο με τεχνητή νοημοσύνη Cheetah Mobile (CMCM) και το ηλεκτρονικό κατάστημα κατοικίδιων ζώων Boqi Holding (BQ).

Σε απάντηση, η Alibaba λέει «θα συνεχίσει να παρακολουθεί τις εξελίξεις της αγοράς, θα συμμορφώνεται με τους ισχύοντες νόμους και κανονισμούς και θα επιδιώκει να διατηρήσει την ιδιότητά της ως εισηγμένης τόσο στο NYSE όσο και στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ».

Υπάρχουν τώρα 161 κινεζικές εταιρείες στη λίστα της SEC. Η αμερικανική εποπτική αρχή μετοχών ουσιαστικά προσθέτει εταιρείες στον κατάλογο των μη συμμορφούμενων εταιρειών όταν υποβάλλουν τις ετήσιες εκθέσεις τους. Η Alibaba δημοσίευσε την ετήσια έκθεσή της την περασμένη Τρίτη και πρόκειται να πραγματοποιήσει κλήση αναλυτών για να συζητήσει τα αποτελέσματα αυτήν την Πέμπτη.

Οι μετοχές της Boqi υποχώρησαν 9.3% στη Νέα Υόρκη την Παρασκευή, ενώ οι μετοχές της Cheetah Mobile διόρθωσαν μια διολίσθηση σε ίντσα μπροστά κατά 1.4% και η Mogu ανέβηκε 3.5% για να μειώσει στο μισό την πτώση της τις τελευταίες πέντε ημέρες. Ωστόσο, όλοι κοιτούσαν τις απώλειες κατά τη διάρκεια της περασμένης εβδομάδας.

Ουσιαστικά, όλες οι κινεζικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στις Ηνωμένες Πολιτείες θα προστεθούν τελικά στη λίστα της SEC. Οι αρχές στην Κίνα απαγόρευσαν στις λογιστικές εταιρείες της να μοιράζονται δεδομένα ελέγχου εκτός των συνόρων της Κίνας, φοβούμενοι ότι ενδέχεται να διαχέουν ακούσια «κρατικά μυστικά». Το Κινεζικό Κομμουνιστικό Κόμμα κρατά πολύ αυστηρό το καπάκι στις πληροφορίες, με ακόμη και τη χρήση ηλεκτρικής ενέργειας να χαρακτηρίζεται ως προνομιακή στο παρελθόν, επειδή θα μπορούσε να υποδηλώνει τη δύναμη της οικονομίας. Δεδομένου ότι πολλές εισηγμένες κινεζικές εταιρείες είναι τουλάχιστον εν μέρει κρατικές, η κοινοποίηση των λεπτομερειών του τρόπου λειτουργίας τους προκαλεί φαγούρα στο δέρμα για ένα πάρτι που έχει σκοπό να λογοκρίνει την καθημερινή ζωή.

Από το τελευταία καταμέτρηση τον Μάρτιο, υπάρχουν 261 κινεζικές εταιρείες εισηγμένες στις Ηνωμένες Πολιτείες, συνολικής αξίας 1.3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Ωστόσο, οι κινεζικές αρχές γνωρίζουν ότι το πηγάδι των κεφαλαιαγορών στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι πολύ βαθύτερο από αυτό στην Κίνα, με τις συναλλαγές να είναι πιο συνεπείς και να οδηγούνται λιγότερο από τις ιδιοτροπίες των λιανικών επενδυτών που κυνηγούν τη δυναμική. Είναι πολύ δύσκολο για τους διεθνείς επενδυτές να αγοράσουν μετοχές στα χρηματιστήρια της Σαγκάης, του Σενζέν και του Πεκίνου, όπου υπάρχουν αυστηρές ποσοστώσεις για τη συμμετοχή ξένων τραπεζών, το νόμισμα ελέγχεται προσεκτικά και ο επαναπατρισμός των κερδών είναι δύσκολος.

As Εξήγησα την προηγούμενη εβδομάδα, οι κινεζικές ρυθμιστικές αρχές πιστεύεται ότι εργάζονται σε μια κατηγοριοποίηση τριών επιπέδων των εταιρειών για να επιτρέψουν τη συμμόρφωση με τους κανόνες της SEC: εταιρείες με μη ευαίσθητα δεδομένα. εταιρείες με ευαίσθητα δεδομένα· και εταιρείες με μυστικά δεδομένα.

Οι κάτοχοι μη ευαίσθητων δεδομένων δεν θα πρέπει να έχουν πρόβλημα να διατηρήσουν μια καταχώριση στις ΗΠΑ. Όσοι έχουν απόρρητα δεδομένα σίγουρα θα αναγκάζονταν να διαγραφούν. Η ενοχλητική μέση λύση των εταιρειών με ημιευαίσθητα δεδομένα θα μπορούσε, ωστόσο, να καλύψει τη συντριπτική πλειοψηφία των κινεζικών εταιρειών τεχνολογίας, οι οποίες γενικά απευθύνονται περισσότερο στους επενδυτές των ΗΠΑ. Η SEC λέει ότι ο λογιστικός βραχίονας της πρέπει να έχει πλήρη πρόσβαση στους ελέγχους, «χωρίς κενά ή εξαιρέσεις».

Η σειρά στη λίστα μη συμμόρφωσης της SEC περιλαμβάνει ήδη μια βαθμολογία κορυφαίων κινεζικών επιχειρήσεων, συμπεριλαμβανομένου του παρόχου προγράμματος περιήγησης Baidu (BIDU) και HK:9888, ιστότοπος κοινής χρήσης βίντεο Bilibili (ΜΠΙΛΙ) και HK:9626, εταιρεία καζίνο του Μακάο Melco Resorts & Entertainment (MLCO) , ιστότοπος ομαδικών αγορών Pinduoduo (PDD) , ιστότοπος ροής μουσικής Tencent Music Entertainment Group (ΤΜΕ), και η πλατφόρμα Weibo που μοιάζει με Twitter (WB) και HK:9898. Και οι τρεις κινεζικές εταιρείες κατασκευής ηλεκτρικών αυτοκινήτων που είναι εισηγμένες στη Wall Street – Li Auto (LI) και HK:2015, Nio (NIO) και Xpeng (XPEV) και HK:9868 – στοχεύουν επίσης.

Κατά ειρωνικό τρόπο, καμία από αυτές τις εταιρείες δεν έχει εξέχοντα επίπεδα κρατικής ιδιοκτησίας. Αλλά η σκληρή μεταχείριση του ιστότοπου DiDi Global (DIDIY) από τις κινεζικές αρχές κυβερνοχώρου υποδηλώνει την αυξανόμενη ανησυχία τους για τα Big Data της Big Tech. Η DiDi επέλεξε να διαγραφεί από τις Ηνωμένες Πολιτείες αφού της απαγορεύτηκε να υπογράψει νέους πελάτες και να αφαιρεθούν οι εφαρμογές της από τα καταστήματα εφαρμογών στην Κίνα.

Ο DiDi τιμωρήθηκε με πρόστιμο 1.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον περασμένο μήνα, μια κίνηση που υπέδειξα θα πρέπει να σημαίνει ότι τα βάσανα του πλησιάζουν στο τέλος τους. Σκοπεύει να εισαχθεί ξανά στο Χονγκ Κονγκ, αν και περίμενε να ανακοινωθούν οι κυρώσεις της και να επανέλθει η ικανότητά της να υπογράφει νέες επιχειρηματικές δραστηριότητες. Οι μετοχές της υποχώρησαν 82.4% στην εποχή τους ως DIDIY στο NYSE.

Ο νόμος Holding Foreign Companies Accountable Act τέθηκε σε ισχύ τον Δεκέμβριο του 2020. Ισχύει για όλες τις εισηγμένες στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ εταιρείες που εδρεύουν εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών και όσον αφορά τα λογιστικά δεδομένα τους απαιτεί μόνο να τηρούν το ίδιο επίπεδο γνωστοποίησης δεδομένων που πρέπει ήδη οι εταιρείες των ΗΠΑ συναντώ. Εκτός από την υποβολή συμμορφούμενων οικονομικών δεδομένων, πρέπει επίσης να αναφέρουν εάν ανήκουν ή ελέγχονται από ξένη κυβέρνηση.

Υπάρχουν ορισμένες διατάξεις που απευθύνονται ειδικά σε κινεζικές εταιρείες. Αυτές οι εταιρείες θα πρέπει να υποδείξουν ποια από τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου τους είναι μέλη του Κινεζικού Κομμουνιστικού Κόμματος. Πρέπει επίσης να αποκαλύπτουν το περιεχόμενο οποιασδήποτε πληροφορίας στα καταστατικά τους που αναφέρονται στο ΚΚΚ.

Το ΚΚΚ ολοένα και περισσότερο προσπαθεί να προσθέτει γλώσσα στο καταστατικό μιας εταιρείας που δείχνει ότι το Κομμουνιστικό Κόμμα είναι η απόλυτη εξουσία στην εταιρεία, ικανό να παρακάμπτει τις αποφάσεις που λαμβάνονται από τους μετόχους ή το διοικητικό συμβούλιο. Πολλές εταιρείες έχουν ένα κύτταρο του Κινεζικού Κομμουνιστικού Κόμματος που λειτουργεί εντός της εταιρείας, ένα γραφείο που προηγουμένως εξυπηρετούσε λίγο σκοπό, αλλά έχει αποκτήσει μεγαλύτερη σημασία υπό την πιο μυώδη μορφή του μαοϊκού κομμουνισμού που ωθήθηκε από τον Κινέζο Πρόεδρο Xi Jinping.

Η αρχική δημόσια προσφορά της Alibaba στη Νέα Υόρκη τον Σεπτέμβριο του 2014 ήταν η μεγαλύτερη στην ιστορία εκείνη την εποχή, αξίας 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία έλαβε πρόστιμο ρεκόρ 2.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ τον περασμένο Απρίλιο στην Κίνα, τη μεγαλύτερη εταιρική ποινή που επιβλήθηκε ποτέ από το Πεκίνο, για μονοπωλιακή συμπεριφορά. Ωστόσο, οι μετοχές ανέκαμψαν μετά την ανακοίνωση του προστίμου, με τους επενδυτές να στοιχηματίζουν ότι η καταστολή της εταιρείας, η οποία είδε επίσης τα σχέδιά της τον Οκτώβριο του 2020 να ακυρωθούν για τη διακίνηση μετοχών στο spinoff fintech Ant Group, βρίσκεται στο τέλος της.